国金证券发布研报称，维持名创优品(09896)"买入"评级，其第三季度业绩稳健，营收同比增长28%。增 长主要由海外业务(尤其是北美市场)的强劲表现和TOPTOY品牌的快速扩张驱动，基于其清晰的全球化 与IP零售战略以及同店复苏趋势，预计25/26/27年公司调整后归母净利分别为29.6/34.2/42.1亿元，当前 股价对应P/E分别为15/13/11X。 国金证券主要观点如下： 行业竞争加剧，海外开店进度低于预期，门店拓展及子品牌发展不及预期。 国内名创：Q3同店高个位数正增、开店环比高增，积极打磨自有IP。Q1/Q2/Q3/M10国内名创同店中个 位数下降/低个位数上升/高个位数上升/低双位数上升，预计得益于积极开设IP大店、换址或扩建优化同 店;截至Q3门店数量达到4407家(同/环比+157/+102家)，其中一/二/三线门店同比+21/+46/+90家。截至11 月公司签约16位潮玩艺术家，并积极打磨自有IP糯米儿等。 海外名创：增长质量提升，北美同店增长超预期。3QGMV同比+27.5%，同店低个位数上升，截至3Q25 海外总门店数3424家，同/环比+488/+117家，亚洲(不含中国)/北美 ...

3Q25国内名创/海外名创/TOPTOY营收29.09/23.12/5.75亿元(同比(+19.3%/+27.7%/+111.4%)。 智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，维持名创优品(09896)"买入"评级，其第三季度业绩稳健，营 收同比增长28%。增长主要由海外业务(尤其是北美市场)的强劲表现和TOPTOY品牌的快速扩张驱动， 基于其清晰的全球化与IP零售战略以及同店复苏趋势，预计25/26/27年公司调整后归母净利分别为 29.6/34.2/42.1亿元，当前股价对应P/E分别为15/13/11X。 国金证券主要观点如下： 业绩简评 11月21日公司披露25Q3报告，Q3营收57.97亿元(+28%)，调整后归母净利润为7.67亿元(同比+11.7%),调 整后归母净利率13.2%(同比-2pct)。 经营分析 Q3毛利率44.7%(同比-0.2pct)，总体平稳;费用角度，受公司为推动业务发展而对战略性海外直营门店投 资的影响，Q3总开支14.3亿元(+43.5%)，直营店相关开支(包括租金、折旧及摊销以及剔除股份支付薪 酬的工资)/推广及广告费用/授权费用/物流开支同比+40.7%/+43.3 ...

Core Insights - MINISO has launched the "IP Genius Youth Program" to recruit top IP creators globally with annual salaries ranging from millions to tens of millions [1] - The program aims to enhance original IP incubation and build a proprietary IP matrix, transitioning towards a leading global IP operation platform [1] Recruitment Details - The program will be open year-round, with no restrictions on nationality, educational background, or major [1] - The focus will be on creativity, aesthetic ability, and artistic influence [1] - Candidates must have demonstrated excellence in their field, such as winning professional awards or having their work exhibited or collected by professional institutions [1] Benefits for Selected Creators - Successful candidates will receive a competitive salary, a free creative environment, top-tier mentorship, and support from MINISO's global ecosystem [1] - The initiative aims to create a comprehensive creative incubation and operation platform for global creators [1]

潮玩品牌TOP TOY增长明显。 11月21日，名创优品公布的2025年第三季度业绩显示，第三季度实现营收57.97亿元，同比增长28.2%，超过了公司此前25%至28%指引范围的上限。 尽管公司营收实现超预期增长，但归属母公司的净利润出现下滑。今年第三季度归属母公司的净利润为4.41亿元，相比去年同期的6.42亿元下滑超30%。 营收增长而净利润下降的背后，或与公司全球化扩张等因素有关。今年第三季度，公司销售及分销开支为14.30亿元，同比增长43.5%。公司表示，销售及分销开支 同比增长主要归因于公司为推动业务未来发展而对直营门店的投资，尤其是美国市场等战略性海外市场。 门店超8000家 据了解，2025年9月30日，集团层面的门店总数达到8138家，实现8000家门店的里 程碑，同比净新开 718 家门店。 其中，截至2025年9月30日，名创优品门店数量为7831家，同比净新开645家门店。位于中国内地的名创优品门店数量为4407家，同比净新开157家门店。位于海外 市场的名创优品门店数量为3424家，同比净新开488家门店。 在海外扩张的背景下，今年第三季度，公司海外收入增长明显。数据显示，名创优品 ...

除了极具竞争力的薪酬，成功入选者将获得自由创作环境、顶尖导师培养体系，以及MINISO全球生态 资源支持，有潜力的原创IP将实现从创意到产品的完整孵化链路。 责任编辑：刘万里 SF014 新浪科技讯 11月21日下午消息，名创优品发布"IP天才少年计划"，以百万至千万年薪面向全球招募顶尖 IP设计人才，以加强原创IP孵化，构建自有IP矩阵，向全球领先的IP运营平台升级。 据悉，名创优品"IP天才少年计划"将常年开放招募，不限国籍、不限院校、不限专业，重点关注创造 力、审美力与艺术影响力。报名者需在专业领域崭露头角，如作品获专业奖项，已展出或被专业机构收 藏等，还应具备敏锐的感知力与强烈的表达欲。 ...

人民财讯11月21日电，11月21日，名创优品(09896.HK)发布"IP天才少年计划"，以百万至千万年薪面向 全球招募顶尖IP设计人才，以加强原创IP孵化，构建自有IP矩阵，向全球领先的IP运营平台升级。该计 划将常年开放招募，不限国籍、不限院校、不限专业，重点关注创造力、审美力与艺术影响力。 ...

Core Insights - MINISO Group (NYSE: MNSO, HKEX: 9896) reported a total revenue of 5.8 billion yuan for Q3 2025, representing a year-on-year growth of 28% [1] - The company has surpassed 8,000 global stores, with same-store sales showing a continued positive trend, achieving mid-single-digit growth [1] - MINISO LAND, a flagship store type for channel upgrades, has opened 17 locations in key domestic cities such as Guangzhou, Hangzhou, Chongqing, and Wuhan, with the first overseas store launched in Bangkok, Thailand [1] - The company is enhancing its IP ecosystem by implementing a dual-driven strategy of "international licensed IP + exclusive signed artist IP," solidifying its industry position [1] - As of November 2025, MINISO has signed contracts with 16 trendy toy artist IPs, creating a diverse and rich proprietary IP matrix [1]

新华财经上海11月21日电（记者高少华）名创优品集团（NYSE：MNSO；HKEX：9896）21日公布 2025年第三季度财务报告显示，第三季度总营收达58亿元，同比增长28%；经调整净利润7.7亿元，同 比增长12%。 转自：新华财经 名创优品集团控股的潮玩集合品牌"头号玩家"（TOP TOY）在2025年第三季度保持强劲增长，总营收 达5.7亿元，同比增长111%，创下单季度营收新高。截至9月末，"头号玩家"全球门店数增至307家，其 中海外门店数达15家，全球门店渠道网络持续完善。"头号玩家"未来将继续深化知识产权（IP）运营与 产品创新，加速全球化布局。 名创优品创始人、董事会主席兼首席执行官叶国富表示："名创优品依托授权IP与自有IP构成的IP组 合，全面丰富的品类结构，以及端到端的渠道掌控力，成功构筑了全链路、全品类、全渠道、全球化的 IP运营核心优势。未来，名创优品将锚定兴趣消费赛道，以战略升级开辟增长新格局。" 编辑：葛佳明 名创优品今年持续深化"开好店、开大店"的渠道战略，进入"大店驱动增长"阶段，带动同店营收显著提 升。2025年第三季度，名创优品品牌总营收52.2亿元，同比增长23%。 ...

名创优品持续深化"开好店、开大店"的渠道战略，已进入"大店驱动增长"阶段，带动同店销售与营收显 著提升。2025年第三季度，名创优品品牌总营收52.2亿元，同比增长23%。其中，中国内地营收29.1亿 元，实现同比增长19%的亮眼成绩，这一增速更多来自同店拉动，进入到第四季度，同店增长的趋势依 然稳健，10月份的同店更是取得双位数的增长。海外市场方面，Q3营收23.1亿元，同比增长28%。以海 外最大的市场美国为例，第三季度美国市场收入同比增长约65%，其中同店实现低双位数增长。2025年 至今，美国市场的新会员增长超过100%。 展望未来，TOP TOY将继续依托"全产业链潮玩集合平台"的定位，深化IP运营与产品创新，加速全球化 布局，致力于打造具有全球影响力的潮玩品牌，推动中国潮玩文化走向世界。 本报讯 11月21日，名创优品集团（以下简称"名创优品"）公布了2025年第三季度财务报告。报告期 内，名创优品持续深化高质量发展战略，经营质量持续提升，整体业绩增长亮眼。营收、同店销售等多 项指标均超过预期，在全球渠道升级与IP运营等战略方向上进一步强化竞争力。 财报显示，2025年第三季度名创优品总营收达58 ...

"名创海外同店销售亦逐季度改善，9月季度同店销售增长改善至低个位数，例如我们的战略市场北美洲 与欧洲的同店销售增长依旧优异。我们预计海外增长更多来自同店销售的拉动，不仅增长品质更高，而 且可持续性更强，经营风险更低。同时，我们欣喜地看到海外直营业务的经营利润率有了同比提升，这 些都反映了名创优品核心运营能力的持续稳定提升。另外值得一提的是，TOP TOY在9月季度又创下了 同比111.4%的收入增长记录，远超我们此前的预期，凸显了其在潮玩赛道中强大的市场领导力与增长 潜力。"叶先生续道。 名创优品首席财务官张靖京先生表示："本季度集团收入实现年对年增长28.2%，超过我们此前的预 期。经调整经营利润同比增长14.8%，经调整经营利润率为 17.6%，同比降幅逐季度缩小，均符合我们 此前的预期。经调整EBITDA同比增长 18.8%，呈现出同比增速逐季递增的趋势。经调整EBITDA利润 率达到23.4%。" "本季度经营现金流净额达12.996亿元。经营现金流与经调整净利润的比率为1.7。截至9月30日，我们的 现金储备达77.7亿元。首九个月的经营活动现金流净额达23.14亿元，超过了同期经调整净利润的总额。 ...