21世纪经济报道记者肖夏 成都报道 6月18日举行的2025四川国际美酒博览会期间，中国酒业协会副秘书长刘振国发布了《2025中国白酒市场中期研究报告》（下称《中期报告》）。 调研反馈，供给端的客单价同比有所减少的企业比例高达 57.9%，反映价格竞争加剧，白酒企业和经销商为应对需求疲软，频繁开展促销活动，如折扣和捆 绑销售，以维持市场份额。 此外，高端白酒市场受政策影响，消费场景减少，迫使企业降价。客单价减少与客户数减少形成双重压力，共同导致营业额有所减少的企业比例达到 50.9%。 与此同时，成本端增长，进一步挤压利润率。调研显示，2025年上半年反馈营业利润减少的酒企和经销商高达60%，原因在于成本上升，包括固定成本和营 销渠道费用的上升，原材料价格波动和人工成本增加。 《中期报告》指出，整体上白酒行业面临"量价齐跌、费用上升"的困境。 中酒协的这一报告已经连续几年于每年年中发布，已经成为白酒企业、经销商、白酒投资者等相关方判断、决策的重要参考。 21世纪经济报道记者翻看了今年《中期报告》全文。今年5月下旬，中国酒业协会市场专业委员会开展了线上线下调研，收集了583份样本，覆盖了白酒生产 企业、经销商、 ...

针对电商平台销售假酒现象，又有白酒企业出手了。 6月17日，五粮液（000858）再次发布致五粮液消费者的告知书称，今年1月—5月，公司累计为电商平台消 费者提供1610瓶五粮液产品的免费鉴定服务，经鉴定，其中假冒产品268瓶，占鉴定总数的16.65%。 经核查，有部分不法商家在传统电商平台打着"百亿补贴、折扣促销"，直播电商平台打着"限量秒杀、今日 闪购"，即时零售平台打着"限时折扣"的旗号销售假冒五粮液产品。尤其是近期平台上出现的"光瓶第八代 五粮液"产品，此类产品违反《食品安全法》规定，并涉嫌假冒。 业内人士表示，部分电商平台商户通过以次充好、真假掺售等手段欺骗、误导消费者，威胁了消费者健 康，破坏了行业经营生态，也损害了品牌企业的形象。 五粮液持续出手"打假" 五粮液在告知书中称，自2024年11月12日发布《致五粮液消费者的告知书（二）》以来，公司与各电商平 台持续保持良好沟通，共同对线上与公司及关联公司无经销关系的商家店铺进行清查，查实并通过电商平 台取缔售假店铺261家，下架侵权链接6431条。 五粮液表示，公司从未向市场销售过"光瓶第八代五粮液"产品，请消费者谨慎购买。五粮液提醒消费者通 过五 ...

▎1-4月白酒产量130.8万千升 2025年1-4月，全国规模以上企业白酒（折65度，商品量）产量130.8万千升，同比下降7.8%；其中4月 产量28.1万千升，同比下降13.8%。（国家统计局） ▎泸州老窖到访中国食品院 5月16日，泸州老窖股份有限公司副总经理、董事会秘书李勇带队到访中国食品院，与中国食品院党委 书记、总经理郭新光和首席专家王德良座谈交流。双方回顾了前期合作交流成果，并就博物馆建设、沉 浸式体验、智能感官如何赋能企业营销等议题展开深度探讨。（国家酒类品质与安全国际研究中心） ▎古井全国化覆盖率已超70% 5月20日，古井贡酒2024年度业绩说明会召开，会上，就年度增长目标问题，古井方面表示，在人口增 长逐渐放缓与行业存量竞争的双重影响之下，降速发展成为白酒行业共识。 全国化方面，古井表示，公司持续坚持"全国化、次高端"战略，目前安徽省内继续保持稳健增长，市场 份额在稳步提升；省外聚焦核心省区，持续推进"三通工程"，稳住存量市场，开拓增量市场。目前全国 化覆盖率已达到70%以上，省内、省外结构占比为6:4；公司将借鉴省内的发展经验，在省外打造一批 规模省区、规模市场、规模客户，进一步提高 ...

5月12日，贵州茅台召开了2024年度及2025年第一季度业绩说明会。会上，茅台传递出了一系列最新信 息，并回应了投资者的关切。其中，茅台1935成为投资者关注的焦点。 关于茅台1935的未来规划，茅台方面明确表示，公司愿与其他兄弟酒企一道，以"竞合"破局，以"携 手"成事，共同培育白酒行业理性消费生态，探索"差异化"发展路径，通过不同价格带、不同风味的产 品矩阵，为消费者提供更丰富的层次体验，共同推动全行业穿越周期、高质量发展。 据此不难看出，茅台是站在行业角度规划茅台1935的发展路径。不过，对于行业热议的"茅台1935已脱 离千元价位带"的话题，茅台方面却未作正面回应，这或许暗示着目前茅台1935的市场实际表现与企业 战略规划之间，尚存在一定的磨合空间与有待弥合的差距。 回顾茅台1935的发展历程，可谓出道即巅峰：其2022年上市首年便创下50亿销售额;2023年提升至110 亿，成为白酒行业成长最快的百亿单品;2024年更进一步，以120亿销售额继续稳居百亿明星单品行列。 不过，与销售额突飞猛进形成强烈反差的是，茅台1935的市场价格却出现"大跳水"。茅台1935出厂价设 定为798元/瓶，官方零售指 ...

随着白酒上市公司2024年年报披露完毕，行业头部阵营的分化态势进一步加剧。其中，汾酒以360.11亿 元营收成功跻身行业前三甲，自此行业正式形成"茅五汾"三香鼎立的新格局。 从产品层面来看，在过去的一年，洋河各线产品普遍承压，其中中高档酒类产品营收降幅尤为突出，超 过普通酒类产品降幅14.3个百分点。数据显示，2024年，洋河中高档酒类实现营收为243.17亿，同比减 少14.79%，这也是其净利润降幅远超营收降幅的主要原因。 古井贡酒各档次产品则都实现了两位数以上逆势增长，彰显出相对更强的抗压能力。其中，以年份原浆 系列为核心的中高端产品实现营收180.86亿，同比增长17.31%，占比同期古井贡酒总营收达到76.7%， 成为支撑企业业绩增长的战略支柱与利润核心。 而在销售区域上，洋河与古井贡酒同样形成了鲜明对比。数据显示，2024年，洋河省内省外市场实现营 收分别为127.48亿、155.00亿，同比下滑分别为11.43%、14.35%，省外降幅超过省内降幅2.92个百分 点。可见，洋河在省内外市场同步承压，未能有效抵御行业下行的压力。 在此背景下，曾经的行业"探花"洋河陷入腹背受敌的发展境地：一方面，泸 ...

东吴证券股份有限公司苏铖,郭晓东近期对洋河股份（002304）进行研究并发布了研究报告《2024年报及2025年一季 报点评：延续主动调整，静待经营改善》，给予洋河股份买入评级。 洋河股份 投资要点 事件：公司公告2024年报及2025年一季报，2024年营收288.76亿元，同比-12.83%，归母净利润66.73亿元，同 比-33.37%；其中24Q4营收13.60亿元，同比-52.17%，归母净利润-19.05亿元，去年同期为-1.88亿元。25Q1实现营收 110.66亿元，同比-31.92%，归母净利润36.37亿元，同比-39.93%。 2024年积极调整，但转型见效仍需时间。白酒行业进入存量竞争阶段，公司主力产品集中的中端和次高端价位承压较 大，因而积极调整经营策略，基础管理工作进一步夯实，但转型调整仍需时间。1)分产品来看，24年中高档酒、普通 酒营收分别同比-14.79%、-0.49%，预计核心品系均主动调整，梦系列下滑幅度略低于海天系列。2)分地区来看，24 年省内、省外营收分别同比-11.43%、-14.35%，后续将重点聚焦江苏和环苏市场，培育打造样板和高地市场，筑牢基 本盘。 产品结 ...

截至4月29日18时，已有17家A股白酒上市公司披露2024年财报。数据显示，17家公司合计实现营收 3862.08亿元，同比增长6.61%；合计实现归属于上市公司股东的净利润1496.35亿元，同比增长6.65%； 合计经营活动产生的现金流量净额为1582.01亿元，同比增长17.28%。 有专家在接受《证券日报》记者采访时表示，2025年，白酒行业预计将在存量竞争中持续分化，头部企 业通过品牌、渠道和创新巩固优势，中小酒企需在细分市场寻找生存空间。行业增长逻辑呈现"存量竞 争下的结构性分化"特征，核心驱动因素从过去的"量价齐升"转向"质效优先"和"多维创新"，同时政 策、消费习惯和技术变革等将成为关键变量。 龙头酒企优势明显 从营收情况来看，截至目前，营收排名第一的白酒企业为贵州茅台（600519）酒股份有限公司（以下简 称"贵州茅台"），去年营业收入为1708.99亿元，同比增长15.71%。此外，宜宾五粮液（000858）股份 有限公司（以下简称"五粮液"）、泸州老窖（000568）股份有限公司（以下简称"泸州老窖"）、江苏洋 河酒厂股份有限公司（以下简称"洋河股份（002304）"）、安徽古井贡酒（ ...