国内医药"一哥"恒瑞医药（600276）（600276.SH）科技创新与国际化双轮驱动，经营成效显著。 截至2024年末，恒瑞医药已在中国获批上市19款1类创新药。 恒瑞医药"借船出海"成绩斐然，已经成为业绩增长的第二引擎。2024年，公司收到 Merck Healthcare 1.6 亿欧元对外许可首付款以及 KaileraTherapeutics 1.0 亿美元对外许可首付款等许可合作对价。 第四季度净利增长107% 恒瑞医药取得了创新高的经营业绩。 根据年报，2024年，恒瑞医药实现营业收入279.85亿元，同比增长22.63%。 此前的2020年至2023年，公司营业收入分别为277.35亿元、259.06亿元、212.75亿元、228.20亿元，同比 变动幅度为19.09%、-6.59%、-17.87%、7.26%。 数据显示，2024年的营业收入增速，是近五年来表现最好的。 3月30日晚，恒瑞医药披露的2024年年报显示，公司实现营业收入279.85亿元，同比增长约23%；归属 母公司股东的净利润（以下简称"归母净利润"）约63亿元，同比增长逾47%。营收净利均创了历史新 高。 对于2024年的经 ...

交银国际研究 财务模型更新 | 医药 | 收盘价 | | 目标价 | | 潜在涨幅 | 2025 年 4 月 1 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 人民币 | | 49.20 | 人民币 | 51.00↑ | +3.7% | | | 恒瑞医药 (600276 CH) | | | | | | | 创新药和对外合作推动业绩高增长，后续 BD 机会仍可观，上调目标价 公司 2024 年业绩强劲增长，主要得益于创新药销售的持续放量、以及多个 BD 出海交易的许可收入贡献。早期管线有序推进，即将在多个大型学术会议上 公布临床数据，未来有望产生更多传统/NewCo 模式的 BD 交易机会。上调目 标价，但考虑到当前估值合理、长期内公司仍面临集采风险，维持中性。 个股评级 中性 1 年股价表现 资料来源 : FactSet 4/24 8/24 12/24 -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 600276 CH MSCI A股指数 股份资料 | 52周高位 (人民币) | 56.01 | | --- | --- | ...

公司研究 创新药助推业绩增长，海外授权增厚利润 ——恒瑞医药（600276.SH）2024 年年报点评 要点 事件：公司发布 2024 年年报，实现营业收入 279.85 亿元（YOY+22.63%），实 现归母净利润 63.37 亿元（YOY+47.28%），实现扣非归母净利润 61.78 亿元 （YOY+49.18%），业绩符合预期。 点评： 创新药成增长主引擎，持续加码研发投入：24 年公司创新药收入达 138.92 亿 元（YOY+30.6%），占总营收（含税，剔除对外授权收入）比重超 50%；仿制 药收入则略有下滑，主要受集采影响，注射用醋酸卡泊芬净、七氟烷和盐酸罂粟 碱注射液销售额同比共减少 8.44 亿元。24 年公司有两款一类创新药在中国获 批，截至 24 年底已在中国获批上市 17 款 1 类创新药、4 款 2 类创新药。创新 药与仿制药业务收入增速分化明显，表明公司在创新药领域转型已显成效。公司 持续加码创新药研发投入，24 年累计研发投入 82.28 亿元（YOY+33.8%），其 中费用化研发投入 65.83 亿元(YOY+32.9%)。通过加大研发投入公司打造多个技 术平台，涉及 P ...

交银国际研究 财务模型更新 | 医药 | 收盘价 | | 目标价 | | 潜在涨幅 | 2025 年 4 月 1 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 人民币 | | 49.20 | 人民币 | 51.00↑ | +3.7% | | | 恒瑞医药 (600276 CH) | | | | | | | 创新药和对外合作推动业绩高增长，后续 BD 机会仍可观，上调目标价 公司 2024 年业绩强劲增长，主要得益于创新药销售的持续放量、以及多个 BD 出海交易的许可收入贡献。早期管线有序推进，即将在多个大型学术会议上 公布临床数据，未来有望产生更多传统/NewCo 模式的 BD 交易机会。上调目 标价，但考虑到当前估值合理、长期内公司仍面临集采风险，维持中性。 诸葛乐懿 Gloria.Zhuge@bocomgroup.com (852) 3766 1845 个股评级 中性 1 年股价表现 资料来源 : FactSet 4/24 8/24 12/24 -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 600276 CH MSC ...

证券代码：600276 证券简称：恒瑞医药 公告编号：临 2025-043 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》的相关规定，上市公司应当在每个月的前 3 个交易日内公告截 至上月末的回购进展情况。现将公司回购股份的进展情况公告如下： 截至 2025 年 3 月 31 日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份 6,853,744 股，占公司总股本的比例为 0.11%，成交的最高价为 57.01 元/股，最低价为 39.00 元/股，已支付的总金额 293,507,020.80 元（不含交易费用）。上述回购符合相关 法律法规的规定及公司既定的回购股份方案。 江苏恒瑞医药股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/5/16 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待董事会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 万元 60,000 万元~120,000 | | 回 ...

2025 年 04 月 01 日 王睿哲 C0062@capital.com.tw 目标价(元) 64 公司基本信息 | 产业别 | | 医药生物 | | --- | --- | --- | | A 股价(2025/3/31) | | 49.20 | | 上证指数(2025/3/31) | | 3335.75 | | 股价 12 个月高/低 | | 57.53/37.06 | | 总发行股数(百万) | | 6379.00 | | A 股数(百万) | | 6379.00 | | A 市值(亿元) | | 3138.47 | | 主要股东 | | 江苏恒瑞医药集 | | | | 团有限公司 | | | | (24.11%) | | 每股净值(元) | | 7.14 | | 股价/账面净值 | | 6.89 | | 一个月 | | 三个月 一年 | | 股价涨跌(%) | 7.1 | 7.2 7.7 | 近期评等 | | | | 产品组合 | | | --- | --- | | 抗肿瘤 | 52.1% | | 神经科学 | 15.3% | | 造影剂 | 9.8% | 股价相对大盘走势 机构投资者占流通 A 股 ...

证券代码：600276 证券简称：恒瑞医药 公告编号：临 2025-044 江苏恒瑞医药股份有限公司 关于获得药物临床试验批准通知书的公告 申请事项：临床试验 受 理 号：CXHL2500052 审批结论：根据《中华人民共和国药品管理法》及有关规定，经审查，2025 年 1 月 9 日受理的 HRS-9813 胶囊临床试验申请符合药品注册的有关要求，同意 本品开展特发性肺纤维化（IPF）的临床试验。 二、药物的其他情况 HRS-9813 胶囊为公司自主研发的 1 类创新药。临床前数据显示，HRS-9813 可显著改善小鼠肺功能和肺纤维化，且安全性良好。经查询，目前国内外尚无同 类药物获批上市。截至目前，HRS-9813 相关项目累计研发投入约为 9,827 万元。 三、风险提示 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称"公司"）子公司广东恒瑞医 药有限公司收到国家药品监督管理局（以下简称"国家药监局"）核准签发关于 HRS-9813 胶囊的《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展 ...

出品 | 妙投APP 作者 | 张贝贝 头图 | AI生图 在孙飘扬的领导下，恒瑞医药又支棱起来了？ 2024年，恒瑞医药实现营收279.85亿元，同比增长22.63%，归母净利润63.37亿元，同比增长47.28%，扣非净利润61.78亿元，同比增长 49.18%，公司业绩显著增长，营收、净利均创新高，且利润增速远超营收增速的情况也使市场振奋。 那么，恒瑞医药的投资逻辑变化了吗？是否由"集采受损"转为"困境反转"了？这将对公司未来业绩高增能否持续，以及投资是否可以关 注起来带来较大影响。 接下来分三个层面看下： 1）恒瑞医药2024年业绩为何这么好？驱动因素能否持续？ 2）集采扰动影响是否还在，或者说集采扰动影响是否减弱了？ 3）恒瑞医药的估值如何，是否可关注？ 集采扰动还在 从业绩构成看，2024年公司的仿制药业务收入贡献仍有50%，即虽然经历多轮集采扰动，恒瑞医药的仿制药业务对业绩影响还是比较大 的。 所以，当下讨论国内集采对恒瑞影响是否消除，还是很有必要的。 只不过，因为恒瑞医药是以仿制药起家，上市销售产品较多。所以，不同于很多仿制药公司一款或几款产品落入集采，业绩出清大概花 费1-2年的时间，恒瑞医 ...

恒瑞医药 20250331 摘要 Q&A 请介绍一下恒瑞医药 2024 年度的财务表现和经营业绩情况。 2024 年度，恒瑞医药实现营业收入 279 亿元，同比增长 22%。其中，创新药销 售收入增长显著，同比增长 30%，占产品销售收入的比例超过 50%。此外，对外 许可收入也持续大幅增加，推动了公司总体收入的增长。营业总成本为 210 亿 元，同比增长 15%，主要由于销售费用和研发费用的增加。研发项目和投入较 多，同比增长 32%。归母净利润为 63 亿元，同比增长 47%。利润增长主要得益 于创新药销售收入和对外许可收入的增长，这些因素带来的利润贡献超过了研 • 恒瑞医药 2024 年创新药销售收入占比超总收入一半，19 款 1 类创新药和 4 款 2 类创新药获批上市，另有 90 余项自主创新产品处于临床阶段，国内外 开展临床试验约 400 项，科技创新成果显著。 • 2024 年恒瑞医药确认许可收入 27 亿元，主要来自与默克和卡莱特的首付 款、基础转移费及股权对价，四季度许可收入超 12 亿元，其中包含 19.9% 的股权对价，显著优化营收结构，推动全球业务拓展。 • 恒瑞医药国际化战略取得突破 ...

恒瑞医药（600276.SH）营收和净利润均创出新高，创新药驱动业绩大增。近期该公司股价持续上涨， 4月1日大幅上扬，盘中股价创出阶段性新高52.50元/股。 3月30日，恒瑞医药发布年报，2024年实现营业收入279.85亿元，同比增22.63%；归母净利润63.37亿 元，同比增47.28%；扣非后的归母净利润61.78亿元，同比增49.18%。营收、净利润均创新高。 对于业绩大增的原因，恒瑞医药在年报中称，创新成果持续获批，临床价值凸显，驱动收入增长，2024 年创新药销售收入同比增30.60%，为公司贡献了逾一半销售收入（不含对外许可收入）；同时，创新 药出海取得成效，成为业绩增长的第二引擎。 业绩创新高的同时，恒瑞医药的研发投入也创下历史新高。2024年，该公司累计研发投入82.28亿元， 同比增长33.79%，研发投入占营业收入的比重为29.40%，至今恒瑞累计研发投入已超440亿元。 值得注意的是，恒瑞医药年报预计，未来三年40余项创新成果获批上市。 申万宏源证券分析认为，恒瑞医药始终将创新和国际化作为战略发展目标，持续坚持高比例研发投入， 创新药重回快速增长轨道，创新药BD授权交易为公司贡献了 ...