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证券研究报告 恒瑞医药(600276.SH) 布比卡因脂质体在美获批,国际化成果显著 核心观点: ⚫ 公司发布公告:公司布比卡因脂质体上市申请获 FDA 批准,这是原研 产品 2011 年在美国上市以来在美获批的首个仿制药。布比卡因脂质体 采用先进多囊脂质体递送技术,通过缓释实现长效镇痛,有效提高患者 生活质量。2023 年布比卡因脂质体全球销售额达 5.38 亿美元,具有 较大市场空间且竞争格局良好。根据 Drug 网站,布比卡因脂质体 "266mg/20mL"规格在美国的销售价格为 397 美元/支,同规格产品 国内挂网价为 382 元/支。 ⚫ 国际化加速,海外销售收入及分成有望增厚利润。公司坚持国际化战 略:(1)仿制药方面,公司持续推动重点产品在欧美日市场注册获批和 销售,根据公司官网,2011 年伊立替康在美国获批以来,公司在欧美 日市场已取得约 20 个批件。(2)创新药方面,根据公司年报,公司 23 年达成 5 项对外许可交易,交易总金额超过 40 亿美金;24 年 5 月, 公司就 GLP-1 类创新药组合实现海外许可,协议总金额超 60 亿美金。 ⚫ 国内新药龙头,看好创新驱动公司长远发展 ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 恒瑞医药 原文 20240702_ 2024年07月04日00:47 发言人 00:00 者均处于静音状态。下面开始播报你的声明，声明播报完毕后，主持人可直接发言，谢谢。本 次会议仅面向国盛证券的专业投资机构客户或受邀客户，会议中嘉宾的发言内容仅代表其个人 观点。国盛证券研究人员的发言内容仅代表当日的判断，具体请参见完整版的研究报告。未经 国盛证券事先书面许可，任何机构和个人严禁录音、转发及相关解读。涉嫌违反上述情形的， 我们将保留追究相关方法律责任的权利。 发言人 00:37 尊敬的各位投资者，大家下午好。感谢大家参加由我们国生医药举办的国医盛世云端见300家 系列的线上这个策略会。我是国生医药的分析师胡若碧，本场跟我在线一起主持的还有我们看 创新药和大药企的分析师宋哥宋博士。我们这个活动持续一个半月的时间，也是希望在当下这 种比较低迷的市场，帮大家多多挖掘一下这个投资的机会。本场是我们医药龙头恒瑞医药的交 流，恒瑞也是我们国生医药这边一直深度跟踪，持续强烈推荐的标的。今年我们也是持续看好 龙头药企的这种估值的持续提升。 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/医药与健康护理/化学制药 证券研究报告 恒瑞医药（600276）公司研究报告 2024年06月03日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 GLP-1 产品组合授权，探索出海新模式 股票数据 [Table_Summary] 0[5Ta月b3le1_日S收to盘ck价（In元fo）] 42.36 投资要点： 52周股价波动（元） 35.51-50.50 总股本/流通A股（百万股） 6379/6379 总市值/流通市值（百万元） 270215/270215  事件：2024年5月16日恒瑞医药发布公告，公司与Hercules达成协议，将 相关研究 自研的 3 款 GLP-1 产品组合的海外权益授权给后者，获得授权许可费以及 [《Ta业bl绩e_企Re稳po，rt创Inf新o]药 收入持续增长》 Hercules 19.9%的股权。具体情况如下： 2024.04.23 Hercules 将获得恒瑞医药在研的三款产品：1）HRS7535（一款口服小分子 《上半年创新药收入近50亿，仿药收入基本 持平》2023.08.20 GLP1R 激动剂，目前 ...

恒瑞医药（600276.SH） 再次成功转型，创新药已成为增长新引擎，静待启航 1 基本面 ...

公司报告 | 年报点评报告 恒瑞医药（600276） 证券研究报告 2024年05月 26日 投资评级 2023 年收入重回正增长，创新药板块收入持续增长 行业 医药生物/化学制药 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 42.44元 事件 目标价格 元 公司公告2023 年及 2024 年第一季度业绩。2023 年收入 228.20 亿元，同 比增长 7.3%，归母净利润 43.02 亿元,同比增长 10.1%；扣非净利润 41.41 基本数据 亿元,同比增长21.5%。2024年第一季度收入59.98亿元，同比增长9.2%， A股总股本(百万股) 6,379.00 归母净利润13.69 亿元，同比增长10.5%，扣非净利润14.4 亿元，同比增 长18.1%。 流通A股股本(百万股) 6,379.00 A股总市值(百万元) 270,724.86 创新药收入高速增长，有望继续完成激励计划考核目标，股权激励目标 流通A股市值(百万元) 270,724.86 2022、2023、2024三年均保持 20%+复合增速 每股净资产(元) 6.56 2023 年创新药收入（含税，不含对外许可收入）106.37 亿元， ...

公司研究 | 动态跟踪 恒瑞医药 600276.SH GLP-1 产品组合对外授权，创新出海密集 买入 （维持） 股价（2024年05月17日） 44.75元 兑现 目标价格 51.9元 52周最高价/最低价 50.5/35.51元 总股本/流通A股（万股） 637,900/637,900 A股市值（百万元） 285,460 核心观点 国家/地区 中国 行业 医药生物 ⚫ 事件：公司近日将具有自主知识产权的 GLP-1 产品组合有偿许可给美国 Hercules 报告发布日期 2024年05月20日 公司。作为为对外许可交易对价一部分，公司将取得Hercules 公司 19.9%的股权， 以及GLP-1产品组合授权许可费。 1周 1月 3月 12月 ⚫ 3条GLP-1管线打造代谢领域产品矩阵。产品组合主要包含3款产品： 绝对表现% -3.72 0.81 6.88 -7.41 （1）HRS-7535，小分子 GLP-1 受体激动剂。其治疗2型糖尿病、减重2个适应症 相对表现% -4.04 -2.35 -2.42 -0.28 均处于临床二期，预计今年11月读出减重适应症的主要终点数据（26周后体重相对 沪深300% ...

证券研究报告 医药生物 首次覆盖报告 2024年4月14日 恒瑞医药 (600276.SH) 买入 ——迈入新一轮新药兑现期，国际化持续提速 （首次覆盖） 投资要点： 证券分析师 ➢ 国内医药龙头药企，迎全面创新转型新周期。恒瑞医药创立于1970年，并于2000年在上海 刘闯 证券交易所上市，专注研发、生产及推广高品质药物的创新型国际化制药企业。历经五十余载 S1350524030002 磨砺，现已成功转型进入全面创新阶段，创新品种靶点布局完善，覆盖疾病领域全面。 liuchuang@huayuanstock.com ➢ 集采压力基本调整完毕。公司自2020年至今经历了三年的集采压力释放调整期，目前公司重 磅仿制药品种中仅有碘佛醇、七氟烷、布托啡诺等未被纳入集采，考虑到上述产品未来可能纳 入不同批次集采中，因此预计2023年后整体业绩受集采影响变小。公司2023半年报披露， 仿制药收入基本持平，新上市的仿制药销售同比增长较为明显。未来公司对仿制药的依赖程度 市场表现： 有望逐步降低，集采冲击稳步释放。 ➢ 创新研发管线布局全面，或迎新一轮收获期。目前公司已有17款创新药上市，其中海曲泊帕、 瑞维鲁胺、达尔西利 ...

◆ ◆ 300 30% 20% 10% 0% ◆ -10% -20% -30% 23-04 23-07 23-09 23-11 24-02 24-04 Ⅲ Ⅱ Ⅰ ◆ ...

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年04月24日 恒瑞医药（600276.SH） 业绩符合预期，创新药收入占比显著提升，全球化战略持续推进 恒瑞医药发布2023年年报。公司2023年实现营业收入228.20亿元，同比增长7.26%；归 买入（维持） 母净利润43.02亿元，同比增长10.14%；扣非归母净利润41.41亿元，同比增长21.46%。 单看Q4，公司实现营收58.06亿元，同比增长8.93%；归母净利润8.29亿元，同比增长13.05%； 股票信息 扣非归母净利润7.81亿元，同比增长117.94%。 行业 化学制药 恒瑞医药发布 2024 年一季报。公司 2024 年第一季度实现营业收入 59.98 亿元，同比增长 9.20%；归母净利润13.69亿元，同比增长10.48%；扣非归母净利润14.40亿元，同比增长 前次评级 买入 18.06%。 4月23日收盘价（元） 44.07 观点：业绩符合预期，创新药收入占比显著提升，全球化战略持续推进。 总市值（百万元） 281,122.63 收入端，2023Q1-Q4营收分别为54.92亿元、56.76亿元、58.45亿元、58.06亿元，同比增 ...