Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company [2] Core Views - The company's performance is under short-term pressure due to industry market fluctuations In H1 2024, the company achieved revenue of 2 347 billion yuan, a year-on-year decrease of 13 94%, and a net loss attributable to the parent company of 81 million yuan, a year-on-year decrease of 223 19% [6] - Financial business revenue remained stable year-on-year, with significant growth in asset management IT and customized services In H1 2024, financial business revenue was 936 million yuan, a slight decrease of 0 83% year-on-year, while asset management IT revenue increased by 58 74% to 85 million yuan, and customized services revenue grew by 15 98% to 435 million yuan [6] - Non-financial business segments contracted overall, with IT equipment distribution revenue declining by 19 00% to 1 272 billion yuan, and digital economy revenue falling by 47 02% to 90 million yuan [6] - The company continues to invest in core technologies to ensure long-term competitiveness, with R&D expenses reaching 269 million yuan in H1 2024, a year-on-year increase of 2 15%, and an R&D expense ratio of 11 47%, up 1 81 percentage points year-on-year [7] - The company is steadily advancing the upgrade of its core products in the financial technology sector, with significant progress in the development and promotion of its next-generation trading system FS2 5 and asset management system A8 [7][9] Financial Performance and Forecast - The company's revenue is expected to grow steadily from 2024 to 2026, with projected revenues of 6 306 billion yuan, 6 448 billion yuan, and 6 622 billion yuan, representing year-on-year growth rates of 1 4%, 2 3%, and 2 7% respectively [9] - Net profit attributable to the parent company is forecasted to be 417 million yuan, 490 million yuan, and 606 million yuan for 2024-2026, with year-on-year growth rates of 12 9%, 17 5%, and 23 7% respectively [9] - The company's gross margin is expected to improve, rising from 23 8% in 2023 to 27 7% in 2026, while the net profit margin is projected to increase from 5 9% in 2023 to 9 1% in 2026 [8][11] Market Performance and Valuation - The company's stock price has experienced significant volatility, with a 52-week range of 8 85-14 15 yuan, and a closing price of 9 40 yuan on September 2, 2024 [2] - The company's market performance has underperformed the broader market, with a year-to-date decline of 37 27% as of June 2024, compared to the Haitong Composite Index [3] - The report assigns a 2024 dynamic PE range of 26-30x, with a fair value range of 11 44-13 20 yuan per share, based on comparable company valuations [9][10]

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 09 02 年 月 日 金证股份（600446.SH） 半年报业绩符合预期，模型能力提升加速产品 AI 化落地 事件：2024 年 8 月 30 日，公司发布 2024 年半年报，报告期内实现营业收入 23.47 亿 元，较上年同期增长-13.94%；归属于上市公司股东净利润-0.81 亿元，同比-223.19%， 业绩符合前期预告。 聚焦金融科技主营业务，短期业绩暂时承压。1）2024H1 公司实现营业收入 23.47 亿 元，同比减少 13.94%；2024H1 实现归母净利-0.81 亿元，同比减少 223.19%，实现 扣非后归母净利-1.03 亿元，主要系报告期公司非金融业务收入同比呈现下降，同时公 司金融 IT 业务收入维持稳定，同比仅有小幅下降。近年来，公司战略聚焦在金融 IT 业务，根据战略适当控制了 IT 设备分销业务规模，IT 设备分销业务收入同比下降；另 一方面，报告期非金融业务数字经济板块项目受市场变化影响，回款周期加长，预期 信用损失率有所上升，这使得资产减值损失计提金额增加。2）从收入结构来看，2024H1 公司证券 ...

2024 年 08 月 31 日 公司研究 评级：增持(维持) 研究所： 证券分析师： 刘熹 S0350523040001 liux10@ghzq.com.cn [Table_Title] 资管 IT 收入高增，持续聚焦金融科技主业 ——金证股份（600446）2024 年半年报点评 最近一年走势 事件: 2024 年 8 月 28 日，公司发布 2024 年半年报。2024H1 公司实现营收 23.47 亿元，同比-13.94%；归母净利润为-0.81 亿元，去年同期 0.66 亿 元；扣非后归母净利润为-1.03 亿元，去年同期 0.17 亿元。 2024Q2，公司实现营收 12.59 亿元，同比-14.02%；归母净利润-0.01 亿元，去年同期 1.24 亿元；扣非后归母净利润-0.1 亿元，去年同期 0.79 亿元。 投资要点: 相对沪深 300 表现 2024/08/30 金融 IT 收入维持稳定，战略聚焦金融科技主业 表现 1M 3M 12M 金证股份 1.9% -13.5% -29.8% 2024H1 公司非金融业务收入同比下降，金融 IT 业务收入维持稳定， 同比小幅下降。 沪深 300 - ...

2024 年半年度报告 公司代码：600446 公司简称：金证股份 深圳市金证科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 170 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人李结义、主管会计工作负责人周志超及会计机构负责人（会计主管人员）鲁丹声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 报告期内，公司不存在重大风险事项。公司已在 ...

证券代码:600446 证券简称:金证股份 公告编号:2024-036 深圳市金证科技股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: 本期业绩预告适用情形:净利润为负值。 深圳市金证科技股份有限公司(以下简称"公司")预计 2024 年半 年度实现归属于母公司所有者的净利润为-9,446.83 万元至-7,872.36 万元,与 上年同期相比,将出现亏损。 预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的 净利润为-11,685.28 万元至-10,110.81 万元。 一、本期业绩预告情况 (一)业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日。 (二)业绩预告情况 1、经财务部门初步测算,预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的净 利润为-9,446.83 万元至-7,872.36 万元,与上年同期相比,将出现亏损。 2、预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利 润为-11,68 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/信息服务/信息科技服务 证券研究报告 金证股份（600446）公司研究报告 2024 年 07 月 07 日 投资评级 优于大市 首次 覆盖 市场表现 [Table_QuoteInfo] -37.19% -26.19% -15.19% -4.19% 6.81% 17.81% 2023/7 2023/10 2024/1 2024/4 金证股份 海通综指 分析师:杨林 [Table_Summary] 投资要点： 金融行业的信创进程正在加速。依据国家提出的"2+8+N"信创体系框架， 金融等关键行业的信创进程正在加速，目前正处于一个为期三年的黄金发展 期。近年来，软件行业的信创进程显著加快，从底层硬件到应用系统的全面 升级换代正在进行中，且仍存在巨大的发展潜力。从安全性和自主可控的角 度出发，金融机构正日益重视系统的国产化，专注于数据安全应用。基于国 产软件构建的生态系统正在逐渐成为行业发展的新趋势。公司紧跟金融信创 化进程，不断加强核心系统的技术研发与攻关：证券 IT 方面，公司全面推广 分布式、低时延的信创版新一代证券综合业务平台 FS2.0，并启动新版本 FS2.5 ...

金证股份（600446.SH） 与循环智能（Kimi 创始股东和 B 端战略伙伴）达成行业级战略合作，底座 模型能力获得大幅提升，加速 AI 产品商业化落地。行业大模型及会话智能 领先科技公司循环智能与金证股份就"大模型在金融行业垂直领域应用"举 行深度合作签约仪式。循环智能同时是 Kimi 所属公司月之暗面的创始股东 和 B 端商业化战略伙伴。双方将充分发挥在各自领域的优势和资源，实现资 源共享和优势互补，在金融行业面向金融机构（证券公司、基金公司、信托 公司、银行理财子公司）的垂直业务领域范围内开展合作，赋能金融行业的 创新发展。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 6,478 | 6,221 | 6,422 | 6,582 | 6,697 | | 增长率 yoy （ % ） | -2.5 | -4.0 ...

＃ investSug gestionCh ange＃ 维持 ） 证券研究报告 ＃industryId＃ IT 服务 ＃investSuggestion＃ 公 司 点 评 报 告 ＃相关报告 relatedReport＃ 《【兴证计算机】金证股份：证 券 IT 稳健增长，发力信创与 AI》2023-09-28 《【兴证计算机】金证股份：金 融业务稳健增长，积极拥抱 AI 应用》2023-05-05 《【兴证计算机】金证股份 202 三季报点评：业绩稳健增长， 金融 IT 业务发展良好》2021- 11-09 杨海盟 ＃dyCompany＃ 金证股份 （ 600446 ） 600446 ＃title＃ Q4 利润高增，毛利率同比提升 ＃createTime1＃ 2024 年 05 月 13 日 ⚫ 证券及银行 IT 稳健增长，资管 IT 略有下降。金融业务收入 24.55 亿元，同 比增长 5.61%。其中，证券经纪软件业务 7.35 亿元，同比增长 11.38%；资 管机构软件业务收入 2.21 亿元，同比下降 5.02%；银行软件业务收入 5.50 亿元，同比增长 8.11%。非金融业务收入 37.61 亿 ...

◼ 走势比较 总股本/流通(亿股) 9.45/9.45 总市值/流通(亿元) 110.11/110.11 12 个月内最高/最低价 (元) 19.28/9.42 证券分析师：曹佩 电话： E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520080001 巩固证券 IT 和资管 IT 业务。2023 年，公司金融行业实现营业收 入 24.55 亿元，同比增长 5.61%。其中，证券经纪软件业务 7.35 亿元， 同比增长 11.38%；资管机构软件业务 2.21 亿元，同比减少 5.02%。 FS2.0 订单系统在平安证券成功上线；FS2.0 信创版底座在中信建投、 中金财富证券投产；FS2.0 信创版认证系统在广发证券部署。A8 已完 成多项子系统研发，其中合规风控组件在中信证券上线，指令中台组 件在中信建投基金落地实施中。 风险提示：下游市场需求不及预期；工业领域业务推广不及预期； 行业竞争加剧。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------|------- ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 2024 年 04 月 29 日 金证股份 (600446) | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 04 月 29 日 | | 收盘价（元） | 11.97 | | 一年内最高/ 最低（元） | 19.35/9.42 | | 市净率 | 3.0 | | 息率（分红 / 股价） | - | | 流通 A 股市值（百万元） | 11313 | | 上证指数/深证成指 | 3113.04/9673.76 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | 一年内股价与大盘对比走势： 证券分析师 ——收入结构不断优化，期待证券信创需求落地 年报归母净利润、扣非归母净利润均符合此前预期。2024 年 1 月 23 日公司发布 2023 年 度业绩预增公告，预计归母净利润为 3.50~4.17 亿元，扣非归母净利润 2.50~3.17 亿元。 实际归母净利润为 3.69 亿元，扣非归母净利润为 2.64 亿元，均处于 ...