业绩简评 8 月 8 日公司发布半年报，24H1 实现营收 26.18 亿元，同比-1.35%； 实现归母净利润 3.50 亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润 3.39 亿元，同比+14.53%。其中，24Q2 实现营收 11.34 亿元，同比- 11.96%；实现归母净利润 1.11 亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净 利润 1.03 亿元，同比-32.37%，业绩落在此前预告中枢。 经营分析 需求疲软+内部改革，致 Q2 收入承压。24Q2 美味鲜实现收入 10.95 亿元，同比-12.1%。1）分产品: 食用油实现增长，其他产品因餐 饮需求疲软、竞争加剧而承压。24Q2 酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他 产品收入分别为 6.07/1.47/1.15/1.32 亿元，同比分别-22.4%/- 14.5%/+30.6%/-29.1%。2）分地区:主销区相对稳健，其他区域因 组织架构、销售体系变革明显承压，24Q2 东/南/中西/北部区域分 别实现收入 2.41/4.45/1.97/1.29 亿元,同比-18%/-10.7%/- 23.4%/-28.5%。同期经销商净增加 104 家，Q2 对公司经销商进行 分级梳理 ...

上 市 公 司 食品饮料 2024 年 08 月 08 日 中炬高新 (600872) ——24Q2 调味品承压 积极应对改革痛点 | --- | --- | |-------------------------|---------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 08 日 | | 收盘价（元） | 19.80 | | 一年内最高/最低（元） | 36.20/17.75 | | 市净率 | 3.2 | | 息率（分红/股价） | 2.02 | | 流通 A 股市值（百万元） | 15,266 | | 上证指数/深证成指 | 2,869.90/8,446.21 | | | | | --- | --- | |--------------------------|----------------| | 基础数据: | 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 5.94 | | 资产负债率% | 26.89 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 783/771 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 08-0809-081 ...

证券研究报告 经营预测指标与估值 中矩高新 (600872 CH) 24H1 扭亏为盈,改革仍处摸索期 年泰研究 2024年8月09日|中国内地 中报点评 食品 24H1 扭亏为盈,主业仍处改革摸索期 24H1 营收 26.2 亿元,同比-1.4%;归母净利 3.5 亿元,扭亏为盈（23H1 为-14.4 亿元）； 扣非净利润 3.4 亿元，同比+14.5%；24Q2 营收/归母净利 /扣非净利 11.3/1.1/1.0 亿元,同比-12.0%/扭亏为盈/-32.4%,符合前次预告 (预计 H1 归母净利润 3.15~3.78 亿元)；主业端,24Q2 美味鲜收入同比 -12.1%，主要系 24Q2 外部需求平淡、行业竞争有所加剧,叠加公司全面开 展渠道改革,当前仍处于前期费用投放/人员磨合与策略调整期间;利润端, 采购政策优化及大豆等成本下行带动美味鲜 Q2 毛利率同比+4.2pct,促销 等费用增加致 Q2公司销售费率同比+6.4pct, Q2 扣非净利率同比-2.7pct。 我们预计 24-26 年 EPS 0.92/1.21/1.45 元,参考可比公司 24 年平均 PE 26x (Wind 一致预期 ...

中炬高新投资管理制度 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司 投资管理制度 （二）公司及上述（一）所列子公司单独或共同出资，合计持股 比例超过 50%的控股子公司； （三）公司及上述（一）、（二）所列子公司对外出资，持股比 例超过 50%的各级控股企业； （四）公司及各级控股子公司直接或间接持股比例未超过 50%， 但通过股东协议、公司章程、董事会决议或其他协议安排能够实际支 配的各级实际控制公司及企业； （五）非公司企业达到上述（一）、（二）、（三）、（四）所 列公司控制条件的按等同子公司原则进行投资管理。 第四条 本制度所称参股企业，指公司及各级子公司持有股权但 （2024年8月修订） 第一章 总则 第一条 为了加强中炬高新技术实业（集团）股份有限公司（以 下简称：总部或公司）投资管理工作，规范公司投资决策程序、强化 公司投资过程管理、防范投资风险、提高投资效益，依据《中华人民 共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《上海证券交易所股票上 市规则》、《上海证券交易所上市公司内部控制指引》、国家其他有 关法律法规规定及《中炬高新技术实业（集团）股份有限公司章程》 （以下简称《公司章程》），并结合公司具体情况制 ...

证券代码：600872 证券简称：中炬高新 公告编号：2024-053 详见公司同日披露的《中炬高新关于公司"提质增效重回报"行 动方案的公告》。 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司 第十届董事会第二十四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司（以下简称：中炬高新、 公司）第十届董事会第二十四次会议于 2024 年 7 月 26 日发出会议通 知，于 2024 年 8 月 8 日上午以现场与通讯相结合的方式召开，现场 会议地址在广东省中山火炬开发区厨邦路 1 号公司综合楼会议室。会 议应到董事 8 人，实到 8 人，本次会议有效表决票数为 8 票。全部监 事、全部高管列席了会议，本次会议的召集、召开及表决程序符合法 律法规及《公司章程》的有关规定。会议由董事长余健华先生主持， 经到会董事认真审议，以书面表决方式，审议通过了以下议案： 一、审议通过《2024 年半年度报告正文及摘要》； 表决结果：8 票赞成，0 票反对，0 票弃权。 详见公司同日披露的《中炬高新 ...

2024 年半年度报告 公司代码：600872 公司简称：中炬高新 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 / 153 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人余健华、主管会计工作负责人林颖及会计机构负责人（会计主管人员）张斌声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，不构成对投资者的实质承诺。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本半年度报告中描述公司面临的风险，敬 ...

证券代码：600872 证券简称：中炬高新 公告编号：2024-055 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司 2024 年半年度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据《上海证券交易所上市公司行业信息披露指引第十四号—— 食品制造》第十四条相关规定，现将广东美味鲜调味食品有限公司（以 下简称：美味鲜）2024 年半年度主要经营数据公告如下： 一、2024 年半年度美味鲜主要经营数据： | 1、报告期内主营业务按产品类别 | | | 单位：万元 | | --- | --- | --- | --- | | 产品分项 2024 | 年上半年 | 2023 年上半年 | 营业收入比上年增减 | | 酱油 | 155,733.78 | 161,734.10 | -3.71% | | 鸡精鸡粉 | 32,736.77 | 32,776.94 | -0.12% | | 食用油 | 21,500.93 | 19,530.50 | 10.09% | | 其他 | 34,171.42 | 39,974.82 | ...

证券代码：600872 证券简称：中炬高新 公告编号：2024-054 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司 关于公司"提质增效重回报"行动方案的公告 2、完善公司治理水平，推动公司高质量发展 目前公司股东中山火炬集团有限公司、中山火炬公有资产经营集 团有限公司以及一致行动人鼎晖投资，合计持有公司股份 20.49%， 推荐的董事名额在董事会形成了相对多数，其持股比例及董事会席位 合理，公司治理结构相对稳定；公司将持续完善法人治理结构和内部 控制制度，提高规范运作和科学决策水平，在稳中求进的基础上，不 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司（以下简称：公司）为 践行"以投资者为本"的上市公司发展理念，维护公司全体股东利益， 基于对公司未来发展前景的信心及对公司价值的认可，公司积极采取 措施，落实"提质增效重回报"的行动方案，主要措施包括： 1、专注主营业务，提升核心竞争力 在董事会新战略目标指导下，公司进一步剥离非核心业务，聚焦 健康食品主业，将坚持以"让生活更有味道"为使命， ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price set for the next six months [5]. Core Insights - The company has undergone significant management changes, with a new board and leadership team in place, which is expected to lead to improved operational performance [12][20]. - The company aims to achieve a revenue target of 10 billion yuan by 2026, driven by a three-year strategic plan focusing on product development and channel optimization [24][49]. - The company has shown strong performance in Q1 2024, with revenue and net profit increasing by 8.6% and 59.1% year-on-year, respectively [13][15]. Summary by Sections 1. Steady Growth in Seasoning Business - The company has been in operation for over 30 years and has successfully restructured its leadership team, which is expected to enhance strategic execution [12][19]. - In Q1 2024, the company reported a revenue of 1.485 billion yuan and a net profit of 239 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 8.64% and 59.07% respectively [13][15]. - The gross profit margin has remained stable, with room for improvement in expense ratios [17]. 2. Future Potential: Strengthening Product and Channel Empowerment - The company has launched a three-year strategic plan aimed at creating a "new kitchen brand" and achieving high-quality development [24]. - The product strategy focuses on soy sauce as the main product, with a "1+N" development strategy to expand into other categories such as chicken powder and oyster sauce [32][34]. - The company is optimizing its channel management and aims to enhance efficiency in its distribution network, particularly in the eastern region of China [41][45]. 3. Real Estate Business Value Analysis - The company plans to gradually divest its real estate business to concentrate on its core seasoning operations, with significant land holdings expected to yield substantial compensation [3][48]. - The company currently has 1,666 acres of developable residential land, with ongoing negotiations for compensation that could amount to 1.23 billion yuan [3][47]. 4. Profit Forecast and Rating - The company targets a revenue of 10 billion yuan and an operating profit of 1.5 billion yuan by 2026, with a projected revenue growth of 12% in 2024 [49]. - The expected revenues for 2024, 2025, and 2026 are 5.768 billion yuan, 6.817 billion yuan, and 8.047 billion yuan, respectively, with corresponding net profits of 803 million yuan, 954 million yuan, and 1.146 billion yuan [49].

Company and Industry Summary Company Overview - The company is committed to not adjusting its established targets and will continue to execute its reform plan, aiming to overcome challenges through problem-solving and communication with various departments [3][2][1]. Key Points and Arguments Strategic Goals and Reforms - The management emphasizes the importance of achieving the original targets despite facing challenges, with a focus on operational management and resource allocation [5][4]. - The company is undergoing a strategic review to address underperformance in Q2, with a focus on redeploying management and enhancing execution capabilities [5][6]. Financial Management and Cost Control - The company is facing high costs with low returns and is attempting to decentralize cost control to adapt to regional differences [4][2]. - There is a strong emphasis on optimizing financial systems for better responsiveness and accuracy, particularly in expense management [9][22]. Market and Sales Strategy - The company plans to adjust its sales personnel and channels, particularly focusing on the southwestern region for demonstration projects to drive growth [8][7]. - The management is exploring mergers and acquisitions as a means to achieve business growth and is actively seeking potential targets [9][24]. Inventory and Profitability - Inventory management, especially in the southern region, is a significant concern, with discussions on improving procurement and cost control to enhance gross margins [10][25]. - The company is also focusing on recovering minority stakes to improve shareholder satisfaction [10][25]. Industry Context and Competitive Landscape - The company acknowledges the intensifying competition in the soy sauce industry and the need for continuous reform to adapt to market demands [11][26]. - The management is aware of external pressures but emphasizes the importance of addressing internal issues to maintain competitiveness [17][12]. Additional Important Insights - The company is optimistic about its ability to meet its annual growth target of 12%, despite challenges in the second half of the year [14][15]. - There is a focus on enhancing employee morale through internal competitions and adjustments to the sales team [18][20]. - The management is committed to addressing the impact of external events, such as the "oyster sauce incident," on performance and is confident in finding solutions [26][12]. Conclusion - The company is navigating a complex landscape with a clear focus on reform, cost control, and market adaptation. The management's proactive approach to internal challenges and strategic adjustments positions the company to potentially overcome current hurdles and achieve its growth objectives.