中炬高新（600872.SH） 调味发酵品Ⅱ 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 27 日 经营触底反弹，利润增长超预期 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

公 司 研 究 2024 年 10 月 27 日 公司点评 买入/维持 中炬高新(600872) 目标价: 29.1 昨收盘:23.87 中炬高新：Q3 业绩超预期，调整略有成效 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|中炬高新（600872） 经营调整期，盈利环比改善 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月29日 证券研究报告 |报告要点 中炬高新发布 2024 三季报，2024 前三季度公司实现收入 39.46 亿元，同比减少 0.17%，实现 归母净利润 5.76 亿元。单 2024Q3 公司实现收入 13.28 亿元，同比增长 2.23%；实现归母净利 润 2.26 亿元，同比增长 32.90%。 |分析师及联系人 刘景瑜 邓洁 SAC：S0590524030005 SAC：S0590524040002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年10月29日 中炬高新(600872) 经营调整期，盈利环比改善 | --- | --- | |--------------------------|----------------------| | | | | 行 业： | 食品饮料/调味发酵品Ⅱ | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 23.47 元 | | 基本数据 ...

中炬高新（600872.SH） 优于大市 第三季度收入同比增长 2.23%，经营状况边际改善 2024 年第三季度收入同比增长 2.23%。公司公布三季度业绩，2024 前三季度 实现营业总收入 39.46 亿元，同比减少 0.17%；实现归母净利润 5.76 亿元， 同比减少 145.28%；实现扣非归母净利润 5.52 亿元，同比增长 19.25%；2024 第三季度实现营业总收入13.28 亿元，同比增长2.23%；实现归母净利润2.26 亿元，同比增长 32.90%；实现扣非归母净利润 2.13 亿元，同比增长 27.66%。 美味鲜增速环比改善，直销渠道增速较好。2024 第三季度美味鲜公司实现收 入 12.5 亿元，同比+2.7%，增速环比 2024 第二季度改善。虽然 2024 第三季 度公司经营状况边际略有改善，但是终端需求仍然处于较弱状态，短期影响 公司改革效果释放。2024 第三季度酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他产品营收分 别为 7.4/1.8/1.3/1.5 亿元，同比+0.5%/+14.0%/-9.2%/-9.0%，其中酱油、 鸡精鸡粉增长转正。分渠道看，公司经销/直销收入同比-0.9% ...

Investment Rating - Investment rating: Buy (maintained) [1] Core Views - The company's revenue performance is under short-term pressure, but profitability has improved year-on-year [1] - The company is expected to achieve growth through both organic and external acquisitions, supporting long-term development [4] - The company has shown a commitment to reform, with expectations for gradual release of reform dividends leading to a recovery in overall revenue growth [4] Revenue and Profitability - In Q3 2024, the company's revenue and net profit attributable to shareholders were 1.328 billion and 226 million yuan, respectively, representing year-on-year changes of +2.23% and +32.90% [1] - The company's gross margin and net margin in Q3 2024 were 38.82% and 18.94%, respectively, showing year-on-year increases of 4.96 and 4.90 percentage points [3] - The company's profitability improvement is attributed to lower raw material costs and optimized procurement and operational models [3] Segment Performance - In Q3 2024, chicken essence and powder revenue grew by 13.99% year-on-year, while soy sauce revenue saw a slight increase of 0.47%. However, revenue from edible oils and other categories experienced a decline [2] - Regional performance in Q3 2024 showed revenue growth in the eastern, southern, and northern regions, with year-on-year increases of 8.57%, 1.20%, and 2.53%, respectively. The central and western regions saw a decline of 12.94%, but the decline was less severe compared to the previous quarter [2] Financial Forecasts - The company forecasts EPS for 2024-2026 to be 0.90, 1.10, and 1.41 yuan, respectively, with corresponding net profits of 700 million, 860 million, and 1.103 billion yuan [1] - The projected revenue for 2024 is 5.536 billion yuan, with a year-on-year growth of 7.7% [5] - The company's P/E ratios for 2024-2026 are projected to be 26.2, 21.4, and 16.7 times, respectively [1]

证券代码：600872 证券简称：中炬高新 公告编号：2024-062 截止本公告披露日，本次拍卖因案外人对拍卖财产提出确有理 由的异议，该场已撤回。后续拍卖进展以广东省中山市中级人民法院 出具的裁定为准。 公司于 2024 年 10 月 1 日披露了公司持股 5%以上股东中山润田 所持有的公司 2,435,843 股股票将在淘宝网司法拍卖网络平台上进行 公开拍卖。具体内容详见《中炬高新关于持股 5%以上股东所持部分 公司股份将被司法拍卖的提示性公告》（公告编号：2024-059）。 2024 年 10 月 28 日，公司经查询淘宝网司法拍卖网络平台，上 述拍卖因案外人对拍卖财产提出确有理由的异议，该场已撤回。 公司将密切关注上述事项的进展情况，根据《上海证券交易所股 1 证券代码：600872 证券简称：中炬高新 公告编号：2024-062 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司 关于持股 5%以上股东所持部分公司股份 被司法拍卖的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 本次拍卖事项的股 ...

2024 年 10 月 27 日 市场数据 收益表现 % 1M 3M 1Y 相对 8.90 13.75 -38.17 绝对 20.49 29.80 -25.58 资料来源：Wind 公司研究 24Q3 主业同比改善，持续改革坚定发展信心 ——中炬高新（600872.SH）2024 年三季报点评 买入（维持） 当前价：23.87 元 作者 分析师：陈彦彤 执业证书编号：S0930518070002 021-52523689 chenyt@ebscn.com 分析师：汪航宇 执业证书编号：S0930523070002 021-52523174 wanghangyu@ebscn.com 分析师：聂博雅 执业证书编号：S0930522030003 021-52523808 nieboya@ebscn.com 总股本(亿股) 7.83 总市值(亿元)： 186.95 一年最低/最高(元)： 16.08/34.31 近 3 月换手率： 118.01% 股价相对走势 -49% -32% -14% 3% 21% 10/23 01/24 04/24 07/24 中炬高新 沪深300 相关研报 内部改革已见成效，1Q 归母净利润 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/食品/食品制造 证券研究报告 中炬高新（600872）公司季报点评 2024 年 10 月 28 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 收入仍有承压，利润率继续改善 | --- | --- | |-------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 10 [ Table_StockInfo 月 25 日收盘价（元） ] | 23.87 | | 52 周股价波动（元） | 16.08-34.80 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 783/771 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 18696/18403 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《短期经营承压，期待改善》 | 2024.08.09 | | 《 收 入 稳 健 增 长 ， 利 润 率 逐 渐 修 复 》 | | | 2024.04.29 | | | 《激励目标积极，期待经营向上》 | 2024.04.01 | [Table_Q ...

证 券 研 究 报 告 中炬高新（600872）2024 年三季报点评 强推（维持） 积极纠偏，重回升势 目标价：31.35 元 当前价：23.87 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年三季报，前三季度实现营业收入 39.46 亿元，同比-0.17%； 归母净利润 5.76 亿元，实现扭亏为盈。单 Q3 实现营收 13.28 亿元，同比+2.23%； 归母净利润 2.26 亿，同比+32.90%。 评论： ❖ 美味鲜边际改善，但期内公司更重自然动销，营收增速略低于预期。24Q3 公 司实现营收 13.3 亿，同比+2.2％，其中美味鲜营收 12.5 亿，同比+2.6％，实现 小幅转正。分产品来看，酱油同比+0.5％，环比 Q2 边际改善明显，鸡精鸡粉 同比+14.0％，贡献主要增长来源，而食用油预计受到发货节奏影响，营收同 比-9.2％。分渠道来看，24Q3 分销/直销模式营收分别同比-0.9%/+22.6%，其中 直销在定制业务带动下延续较快增长。分区域来看，除中西部地区仍在下滑外， 东部/南部/北部同比均实现转正，分别同比+8.6％/+1.2％/+2.5％。此外，公司 24Q3 经销商数目净增 110 ...

证券研究报告·公司点评报告·调味发酵品Ⅱ 中炬高新（600872） 2024 年三季报点评：经营环比改善，改革势 能向上 2024 年 10 月 28 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|----------|----------|---------|--------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 5341 | 5139 | 5499 | 6270 | 7170 | | 同比（ % ） | 4.41 | (3.78) | 7.01 | 14.01 | 14.36 | | 归母净利润（百万元） | (592.25) | 1,696.95 | 700.57 | 905.95 | 1,109.85 | | 同比（ % ） | (179.82) | 386.53 | (58.72) | 29.32 | 22.51 | | EPS- 最新摊薄（元 / ...