业绩简评 8 月 8 日公司发布半年报，24H1 实现营收 26.18 亿元，同比-1.35%； 实现归母净利润 3.50 亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润 3.39 亿元，同比+14.53%。其中，24Q2 实现营收 11.34 亿元，同比- 11.96%；实现归母净利润 1.11 亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净 利润 1.03 亿元，同比-32.37%，业绩落在此前预告中枢。 经营分析 需求疲软+内部改革，致 Q2 收入承压。24Q2 美味鲜实现收入 10.95 亿元，同比-12.1%。1）分产品: 食用油实现增长，其他产品因餐 饮需求疲软、竞争加剧而承压。24Q2 酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他 产品收入分别为 6.07/1.47/1.15/1.32 亿元，同比分别-22.4%/- 14.5%/+30.6%/-29.1%。2）分地区:主销区相对稳健，其他区域因 组织架构、销售体系变革明显承压，24Q2 东/南/中西/北部区域分 别实现收入 2.41/4.45/1.97/1.29 亿元,同比-18%/-10.7%/- 23.4%/-28.5%。同期经销商净增加 104 家，Q2 对公司经销商进行 分级梳理 ...

上 市 公 司 食品饮料 2024 年 08 月 08 日 中炬高新 (600872) ——24Q2 调味品承压 积极应对改革痛点 | --- | --- | |-------------------------|---------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 08 日 | | 收盘价（元） | 19.80 | | 一年内最高/最低（元） | 36.20/17.75 | | 市净率 | 3.2 | | 息率（分红/股价） | 2.02 | | 流通 A 股市值（百万元） | 15,266 | | 上证指数/深证成指 | 2,869.90/8,446.21 | | | | | --- | --- | |--------------------------|----------------| | 基础数据: | 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 5.94 | | 资产负债率% | 26.89 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 783/771 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 08-0809-081 ...

证券研究报告 经营预测指标与估值 中矩高新 (600872 CH) 24H1 扭亏为盈,改革仍处摸索期 年泰研究 2024年8月09日|中国内地 中报点评 食品 24H1 扭亏为盈,主业仍处改革摸索期 24H1 营收 26.2 亿元,同比-1.4%;归母净利 3.5 亿元,扭亏为盈（23H1 为-14.4 亿元）； 扣非净利润 3.4 亿元，同比+14.5%；24Q2 营收/归母净利 /扣非净利 11.3/1.1/1.0 亿元,同比-12.0%/扭亏为盈/-32.4%,符合前次预告 (预计 H1 归母净利润 3.15~3.78 亿元)；主业端,24Q2 美味鲜收入同比 -12.1%，主要系 24Q2 外部需求平淡、行业竞争有所加剧,叠加公司全面开 展渠道改革,当前仍处于前期费用投放/人员磨合与策略调整期间;利润端, 采购政策优化及大豆等成本下行带动美味鲜 Q2 毛利率同比+4.2pct,促销 等费用增加致 Q2公司销售费率同比+6.4pct, Q2 扣非净利率同比-2.7pct。 我们预计 24-26 年 EPS 0.92/1.21/1.45 元,参考可比公司 24 年平均 PE 26x (Wind 一致预期 ...

2024 年半年度报告 公司代码：600872 公司简称：中炬高新 中炬高新技术实业（集团）股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 / 153 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人余健华、主管会计工作负责人林颖及会计机构负责人（会计主管人员）张斌声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，不构成对投资者的实质承诺。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本半年度报告中描述公司面临的风险，敬 ...

公司报告 | 公司专题研究 改革东风起，调味白马兴 成立 30 余载，新管理层凸显新气象 中炬高新经过三十年的转型发展，在 2023 年火炬集团及其一致行动人成 为公司第一大股东，并顺利实现董事会改组，管理层具备丰富经营管理经 验。24Q1 业绩表现良好，实现营收和归母净利润分别同比+8.6%/+59.1%， 随着改组落地，公司经营有望迎来自上而下的好转。 未来潜力点：加强产品+渠道赋能，3 年再造新厨邦 1）公司发布未来三年战略规划方案，明确公司使命、愿景和价值观，围 绕"再造一个新厨邦，实现发展高质量"的战略目标，制定了多项经营策 略和落地举措，随着管理变革和降本增效，2026 年目标实现百亿营收规 模。2）产品上：以酱油为主业，坚持"1+N"产品发展战略，将产品整 体分主销产品、主推产品（未来 2-3 年快速增长大单品）、辅助产品（符 合行业未来趋势或柔性生产个性化等品类），加大鸡粉（精）、耗油、酱类、 料酒、复合调味品等品类的发展。3）渠道上：调整组织架构，优化客户 管理；2024 年重点提升渠道模式效率，建立客户选用、淘汰及分类分级 管理机制；华东作为重点发展区域，北部作为北方渠道竞争突破口，在深 ...

但是就比较明显就不知道这个节度总统也给我们拆分一下就是主要的增加的费用大概是哪些或者这些从后续的季度后续的经营来看会不会那个是一些前置性的就是后面会有所减少的这个费用合作这个问题也给我们拆解一下谢谢网友好你叫技术部来看一下我问一下因为刚才还是有点回应第一个问题是有没有就是说会不会调整目标法是吧 主持人:"然后接下来就是那个费用是怎么想的嘛,是不是啊,大致就是这样嘛,是吧?"主持人:"对对对对对,就是已有的费用的解构,还有后面的解构想法,谢谢!"主持人:"好好好,因为不好意思,还是有点回音。第一个呢就是那个,我说话你们听得到吗?会有回音吗?不会吧?喂?清晰吗?会有回音吗?" 主持人- 刚刚我点了静音,还是很清楚的,听您这边是很清楚的,谢谢。主持人- 好,那清楚就行,首先第一个就是说调整目标的问题,其实我们之前我也跟一些投资者在交流这个事情,设计这个目标应该说是当时定成, 我们新的经营层重组完之后,新的经营层来了,我们做了充分的一个沟通,也梳理了我们公司的一些问题,包括营销队伍的一些问题。 我们这个供应链的一些问题整体的梳理了一些问题之后比较觉得这个问题我们可以解决这个目标我们就可以达成应该说是一个比较科学设计目 ...

食品饮料 | 证券研究报告 — 首次评级 2024 年 7 月 18 日 600872.SH 增持 原评级:未有评级 市场价格:人民币 19.06 板块评级:强于大市 本报告要点 中炬高新深度报告 股价表现 (44%) (34%) (25%) (15%) (5%) 5% Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24 中炬高新 上证综指 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (31.0) (27.8) (27.3) (43.6) 相对上证综指 (31.5) (26.0) (26.3) (35.6) | --- | |-----------| | 783.22 | | 770.99 | | 14,928.22 | | 312.16 | | | | 10.99 | | | 以 2024 年 7 月 16 日收市价为标准 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 食品饮料:调味发酵品Ⅱ 证券分析师:邓天娇 (8610)66229391 tianjiao.deng@bocichina.com ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 07 月 17 日 中炬高新(600872.SH) 24Q2 业绩承压,高管增持显改革发展信心 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------|--------|-------|-------|-------|-------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元) | 5,341 | 5,139 | 5,602 | 6,549 | 7,494 | | 增长率 yoy(%) | 4.4 | -3.8 | 9.0 | 16.9 | 14.4 | | 归母净利润(百万元) | -592 | 1,697 | 726 | 918 | 1,105 | | 增长率 yoy(%) | -179.8 | 386.5 | -57.2 | 26.4 | 20.3 | | ROE(%) | -16.0 | 33.4 | 13.2 | 14.9 | 15.6 | | EPS 最新摊薄(元) | -0.76 | 2.17 | 0.93 | ...

[Table_Page] 公告点评|调味发酵品Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] 中炬高新(600872.SH) 需求短期承压,公司改革延续 [Table_Summary] 核心观点: 公司发布 2024 年半年度业绩预盈公告。预告 24H1 公司收入 26.20 亿 元,同比-1.32%;归母净利润 3.15~3.78 亿元,去年同期 23H1 计提 预计负债 17.47 亿元导致归母净利润为-14.43 亿元,24H1 扭亏为盈。 24H1 扣非归母净利润 3.06-3.68 亿元,同比+3.38%~24.32%。单 Q2 看,24Q2 收入 11.35 亿元,同比-11.88%;归母净利润 0.76~1.39 亿 元,扭亏为盈;扣非归母净利润 0.69-1.31 亿元,同比-54.6%~-13.8%。 24Q2 行业需求较弱且美味鲜改革延续,公司业绩短期承压。收入端 看,预告调味品业务收入较去年同期略有减少,则对应 24Q2 调味品 子公司美味鲜收入同比-10%左右,主要由于:(1)Q2 受降雨天气等影 响终端需求疲软,公司渠道去库存,且行业竞争有所加剧;(2)Q2 公 司实施经销商分级管理, ...

证 券 研 究 报 告 中炬高新(600872)2024 年半年度业绩预盈公告点评 强推(维持) 业绩低于预期,求变动力坚实 目标价:31.35 元 当前价:19.68 元 事项: 公司发布 2024 年半年度业绩预盈公告,预计上半年实现营业收入约 26.20 亿 元,同比下降 1.29%,归母净利润约 3.15 亿到 3.78 亿元,扣非归母净利润 3.06 亿到 3.68 亿元,同比增幅 3.37%到 24.30%。营收及利润均低于此前预期。 评论: 外需承压、内部渠改磨合下,公司 Q2 营收预计同比-11.8%。根据公司公告, 预计 Q2 实现营收 11.35 亿,同比-11.8%,低于此前预期,预计一是一季度积 极发货下渠道库存有所累计,二是期内华南、华东等公司主销区域暴雨频发, 餐饮等终端外部需求疲软。三是公司 Q2 重点进行渠道改革,4 月落实改革措 施,5 月推进费用调整,存在磨合调整阵痛,部分经销商由于自身经营压力较 大,对进货打款短期保持观望所致,同时食用油、部分长线产品取消等亦对收 入有所拖累。此外期内并未确认 6 月深中铁路土地收储收入,预计或将在下半 年报表体现。 费用投放加大,规模效 ...