Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for China Xidian (601179) [1] Core Views - The company's Q3 2024 performance significantly exceeded market expectations, with a year-on-year revenue increase of 4% and a remarkable growth in net profit attributable to shareholders by 200% [1][2] - The improvement in profitability is attributed to optimized delivery structures and enhanced management, leading to a substantial increase in gross margin [2][3] - The company is expected to continue benefiting from high-margin orders and a strong market position in the ultra-high voltage (UHV) segment, with a projected gross margin recovery to around 25% for UHV products [3][4] Summary by Relevant Sections Financial Performance - For Q3 2024, the company reported a revenue of 4.9 billion yuan, a 4% increase year-on-year, and a net profit of 330 million yuan, reflecting a 200% increase [1][2] - The gross margin for Q3 reached 23.7%, up by 6.5 percentage points year-on-year, driven by the delivery of UHV products and optimized product designs [2] - The net profit margin for Q3 was 6.3%, an increase of 4.9 percentage points year-on-year [2] Order and Market Position - The company has maintained its leading position in the UHV market, securing contracts worth 2.3 billion yuan, representing a 25% market share [3][4] - The company is also seeing growth in non-UHV orders, with a significant increase in bidding activity from the State Grid [3] Profitability Forecast - The report revises the company's net profit forecasts for 2024-2026, projecting net profits of 1.26 billion yuan, 2.07 billion yuan, and 2.74 billion yuan respectively, with year-on-year growth rates of 42%, 65%, and 32% [4] - The target price for the stock is set at 10.0 yuan, based on a 25 times price-to-earnings ratio for 2025 [4]

中国西电电气股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：601179 证券简称：中国西电 中国西电电气股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 1 / 15 中国西电电气股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------|------------------|----------------- ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、计提减值准备情况概述 为真实、准确地反映中国西电电气股份有限公司（以下简称 公司）2024 年 9 月 30 日的财务状况及 2024 年前三季度的经营成 果，根据《企业会计准则》和公司相关会计政策，基于谨慎性原 则，公司对 2024 年第三季度财务报告合并会计报表范围内相关资 产进行减值测试，对存在减值迹象的资产计提了相应的减值准备。 二、计提信用减值准备情况 （一）应收款项 对于应收款项，无论是否包含重大融资成分，公司始终按 照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备。 对于存在客观证据表明存在减值，以及其他适用于单项评估的 应收账款，单独进行减值测试，确认逾期信用损失，计提单项 减值准备。对于不存在减值客观证据的应收账款或单项金融资 产无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，公司依据信用 风险特征将应收款项划分为若干组合，在组合基础上计算预期 信用损失。 2024 年前三季度公司计提应收款项坏账准备 3,704.53 万元。 证券代码：601179 证券简称： ...

证券代码：601179 证券简称：中国西电 公告编号：2024-042 中国西电电气股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 会议召开时间：2024年11月1日(星期五)上午10:00-11:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心 （网址：https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 一、说明会类型 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2024 年第三季度的经营成果及财务指标的具体情况与投资 者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围内就投资者 普遍关注的问题进行回答。 二、说明会召开的时间、地点 （一）会议召开时间：2024年11月1日上午10:00-11:00 （二）会议召开地点：上证路演中心 （三）会议召开方式：上证路演中心网络互动 重要内容提示： 投资者可于 2024 年 10 月 25 日(星期五)至 10 月 31 日 (星期四)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问 ...

证券代码：601179 证券简称：中国西电 公告编号：2024-041 中国西电电气股份有限公司 2024 年半年度权益 分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利 0.035 元 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 发放日 | | Ａ股 | 2024/10/24 | － | 2024/10/25 | 2024/10/25 | 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司 2024 年 9 月 27 日的 2024 年第一次临时 股东大会审议通过。 四、 分配实施办法 1. 实施办法 除公司自行发放对象外，其他无限售条件流通股的红利委托中国结 算上海分公司通过其资金清算系统向股权登记日上海证券交易所收市 后登记在册并在上海证券交易所各会员办理了指定交易的股东派发。 已办理指定交易的投 ...

中国西电（601179.SH）深度报告 一次设备巨头，电网基建周期再迎腾飞机遇 2024 年 10 月 13 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 输变电设备领军企业，海外市场多点突破。公司为输配电设备领域老牌龙头， 2022 年 10 月西电集团公告无偿将持有的中国西电 26.11 亿股股份无偿划转至 中国电气装备，公司与许继电气等 5 家上市公司一同成为我国电气装备产业的骨 干企业。公司主营业务为输配电及控制设备相关业务，主导产品包括 110kV 及 以上电压等级的高压开关、变压器、直流输电换流阀等，在特高压市场占有率保 持行业领先，网外市场稳定增长。国际业务多点突破，高质量参与共建"一带一 路"，中标土耳其阿库尤核电站项目实现核电领域新突破，单机产品拓展至意大 利、瑞典、爱尔兰等国，工程业务拓展至约旦、加纳、津巴布韦等国家。 ➢ 国资央企改革持续推进，公司治理水平显著提升。24Q2 公司毛利率提升至 19.83%，环比再增 1.98Pcts；净利率提升至 5.59%，环比再增 0.18Pct，两大指 标均呈改善趋势。新一轮国企改革行动全面实施，公司持续巩固深化国企改革三 年行动成果 ...

中国西电（601179.SH）深度报告 一次设备巨头，电网基建周期再迎腾飞机遇 2024 年 10 月 13 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 输变电设备领军企业，海外市场多点突破。公司为输配电设备领域老牌龙头， 2022 年 10 月西电集团公告无偿将持有的中国西电 26.11 亿股股份无偿划转至 中国电气装备，公司与许继电气等 5 家上市公司一同成为我国电气装备产业的骨 干企业。公司主营业务为输配电及控制设备相关业务，主导产品包括 110kV 及 以上电压等级的高压开关、变压器、直流输电换流阀等，在特高压市场占有率保 持行业领先，网外市场稳定增长。国际业务多点突破，高质量参与共建"一带一 路"，中标土耳其阿库尤核电站项目实现核电领域新突破，单机产品拓展至意大 利、瑞典、爱尔兰等国，工程业务拓展至约旦、加纳、津巴布韦等国家。 ➢ 国资央企改革持续推进，公司治理水平显著提升。24Q2 公司毛利率提升至 19.83%，环比再增 1.98Pcts；净利率提升至 5.59%，环比再增 0.18Pct，两大指 标均呈改善趋势。新一轮国企改革行动全面实施，公司持续巩固深化国企改革三 年行动成果 ...

证券代码：601179 证券简称：中国西电 公告编号：2024-040 中国西电电气股份有限公司 关于持股 5%以上股东减持股份计划的公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 股东持股的基本情况：截至本公告披露之日，中国西 电电气股份有限公司（以下简称公司）股东 GE SMALLWORLD （SINGAPORE）PTE LTD（以下简称通用电气新加坡公司）持 有公司股份数量为 768,882,352 股，占公司总股本的 15%， 股份来源为非公开发行方式取得。 减持计划的主要内容：通用电气新加坡公司因自身经 营发展需要，拟于本公告发布之日起十五个交易日后的三个 月内，即 2024 年 10 月 29 日至 2025 年 1 月 28 日期间，减 持公司股份不超过 153,776,470 股，即不超过公司总股本的 3%。其中，拟通过集中竞价交易方式减持不超过 51,258,823 股，拟通过大宗交易方式减持不超过 102,517,647 股。 上述减持主体无一致行动人。 通用电气新加坡公司认 ...

中国西电电气股份有限公司 第四届董事会第二十九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国西电电气股份有限公司（以下简称公司）第四届董 事会第二十九次会议（以下简称本次会议）经全体董事和监 事同意，豁免会议通知期限。本次会议于2024年9月27日以邮 件、短信和电话方式发出会议通知，于2024年9月27日以现场 方式召开。本次会议应出席董事9人，实到董事9人。依据 《公司法》《公司章程》和《董事会议事规则》等有关规定， 公司董事共同推举赵永志先生召集并主持本次董事会会议。本 次会议的召集、召开程序符合《公司法》等有关法律、行政法 规、其他规范性文件及《公司章程》的相关规定。 本次会议经过有效表决，形成以下决议： 一、审议通过了关于选举公司董事长的议案 表决结果：同意9票、反对0票、弃权0票，审议通过。 证券代码：601179 证券简称：中国西电 公告编号：2024-038 同意赵永志先生（简历详见附件）担任公司第四届董事 会董事长、战略规划及执行委员会主席，任期至本届董事会 届满。 同意聘任朱琦琦先生（ ...

中国西电电气股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：601179 证券简称：中国西电 公告编号：2024-037 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 1,163 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 3,641,739,711 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 71.0461 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 依据《公司法》《公司章程》和《股东大会议事规则》等有关规定，公司董 事共同推举董事刘克民先生主持本次会议。本次股东大会采用现场投票和网络投 票相结合的方式表决，会议的召集、召开程序符合《公司法》《证券法》《上市公 司股东大会规则》等有关法律、法规、规范 ...