Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company is experiencing short-term pressure on performance but is deepening its overseas layout [10] - The smart meter business is developing steadily, with a focus on local overseas markets [19] - The power station business is progressing steadily, with an expanding scale of intelligent operation and maintenance [20] - The energy storage delivery scale is steadily improving, with gross margins above the industry average [21] - Profit forecasts have been adjusted downward for 2025-2026 due to industry policy changes and increased competition, but the company is expected to maintain growth in smart meters and energy storage businesses [23] Summary by Sections 1. Company Overview - The company was established in 1995, initially focusing on smart meter research and production. It has expanded into solar energy and has developed a significant presence in the smart meter market across over 30 countries [13][14] 2. Main Business Segments - The company operates four main business segments: electronic energy meters, power station development and transfer, energy storage, and photovoltaic power generation. In 2024, these segments contributed 40.11%, 17.59%, 13.63%, and 13.07% to total revenue, respectively [14] 3. Recent Financial Performance - In 2024, the company reported total revenue of 67.4 billion yuan, a decrease of 1.9% year-on-year, and a net profit of 7.5 billion yuan, down 27% year-on-year. The gross margin was 29.5%, up 1.1 percentage points year-on-year [16] 4. Smart Meter Business - The company secured a total bidding amount of 1.232 billion yuan in 2024, a 30% increase year-on-year. Overseas revenue reached 1.13 billion yuan, a 34.22% increase year-on-year, with significant orders in the Polish market [19] 5. Power Station Business - The renewable energy segment achieved revenue of 29.01 billion yuan in 2024, with a gross margin of 27.93%. The company has over 1,245 MW of projects under construction and has signed contracts for over 18 GW of power station projects [20] 6. Energy Storage Business - The energy storage segment generated revenue of 9.2 billion yuan in 2024, with a gross margin of 17.64%. The company has delivered over 4.5 GWh of energy storage systems and has a project reserve exceeding 10 GWh [21] 7. Profit Forecasts - The company has adjusted its net profit forecasts for 2025-2026 to 8.4 billion yuan and 9.6 billion yuan, respectively, with expected growth rates of 12% and 13% year-on-year. The net profit for 2027 is projected to be 11.0 billion yuan, reflecting a 15% increase year-on-year [23]

Core Viewpoint - Jiangsu Linyang Energy Co., Ltd. announced the transfer of 100% equity of five subsidiaries to Guangdong Yue Water Electric Energy Investment Group for a total consideration of approximately 471 million yuan, involving a total installed capacity of 236.5 MW of photovoltaic power stations [2][3]. Transaction Details - The transaction was evaluated using the income method, with the net asset book value of the assets totaling 470.94 million yuan and an assessed value of 484.37 million yuan, resulting in an assessed appreciation of 13.43 million yuan, or an appreciation rate of approximately 2.85% [3]. - The transfer price was determined to be below the assessed value due to factors such as the long collection period for photovoltaic power generation subsidies [3]. - Since 2022, Linyang Energy has frequently transferred equity in subsidiaries, selling a total of 69 power stations for over 3.3 billion yuan [3]. Strategic Intent - The company aims to optimize its asset structure, reduce accounts receivable related to renewable energy subsidies, and improve capital efficiency through this transaction [5]. - Linyang Energy is transitioning its business model from resource-based to technology and platform-oriented, focusing on optimizing resource allocation and enhancing core strategic capabilities [6]. Financial Performance - In 2024, Linyang Energy reported a revenue of 6.742 billion yuan, a year-on-year decrease of 1.89%, and a net profit of 753 million yuan, down 27% [7]. - Domestic revenue decreased by 7.89% to 5.532 billion yuan, while overseas revenue increased by 34.22% to 1.126 billion yuan [8]. - The company's photovoltaic business saw a revenue increase of 3.48% to 2.901 billion yuan, but the gross margin decreased by 2.88 percentage points [8]. Storage Business Challenges - The storage business revenue significantly declined by 38.97% to 919 million yuan in 2024, with the lowest gross margin among the three business segments at 17.64% [8][9]. - The decline in storage revenue is attributed to intensified competition, price declines in the industry, and some internal projects not being recognized externally [9].

Group 1 - The company will hold its first extraordinary general meeting of shareholders in 2025 on June 18, 2025 [2][6] - The proposal to add a temporary agenda item was submitted by Qidong Huahong Electronics Co., Ltd., which holds 35.10% of the shares [3][4] - The temporary proposal involves submitting a resolution regarding guarantees provided by subsidiaries for their subsidiaries to the shareholders' meeting [3][5] Group 2 - The meeting will take place at the company's multifunctional conference room located at 666 Linyang Road, Qidong City, Jiangsu Province [6] - Network voting will be conducted through the Shanghai Stock Exchange's online voting system on the same day [7] - The original agenda items announced on June 3, 2025, remain unchanged [4] Group 3 - The company’s board of directors approved the proposal for subsidiaries to provide guarantees for financing leases amounting to RMB 150 million and RMB 190 million for two subsidiaries [38][46] - The guarantees are necessary to support the operational and project development needs of the subsidiaries [49][55] - The total amount of external guarantees provided by the company and its subsidiaries is RMB 120.63 billion, with no overdue guarantees reported [55]

一、担保情况概述 （一）担保基本情况 为满足下属公司运营及项目建设发展需要，江苏林洋能源股份有限公司（以 下简称"公司"）全资下属公司承德林邦新能源科技有限公司（以下简称"承德 林邦"）拟质押其持有的平泉洋盛 100%股权，为项目在招银金融租赁有限公司（以 下简称"招银金租"）申请的 150,000 万元融资租赁提供担保，期限 180 个月； 公司全资子公司江苏林洋新能源科技有限公司（以下简称"林洋新能源"）拟质 1 被担保人名称及是否为上市公司关联人：平泉洋盛新能源科技有限公司（以 下简称"平泉洋盛"），启东市华尔晟新能源科技有限公司（以下简称"启 东华尔晟"），均为上市公司下属全资子公司。 本次担保金额：为平泉洋盛担保人民币 150,000 万元，公司已实际为平泉洋 盛提供的担保余额为0元（不含本次担保）；为启东华尔晟担保人民币190,000 万元，已实际为启东华尔晟提供的担保余额为 0 元（不含本次担保），以上 均为新增担保，不包含在 2025 年度对外担保额度预计的范围内。 本次担保无反担保 对外担保逾期的累计数量：0 特别风险提示：本次被担保对象平泉洋盛为资产负债率超过 70%的子公司， 敬请投资者 ...

江苏林洋能源股份有限公司 2025 年第一次临时股东会会议材料 各位股东： 江苏林洋能源股份有限公司（以下简称"林洋能源"或"公司"）2025 年 第一次临时股东会将审议三项议案，具体事项如下： 议案一、《关于转让下属子公司股权涉及部分募投项目转让的议案》 基于业务发展和战略规划，为进一步优化电站资产结构，降低应收账款中的 可再生能源补贴，提高资金使用效率，加强与合作伙伴的合作关系，公司全资子 公司安徽林洋新能源科技有限公司和江苏林洋新能源科技有限公司拟分别将其 持有的 3 个子公司和 2 个子公司的 100%股权转让给广东粤水电能源投资集团有 限公司，上述股权转让对价合计为人民币 47,093.85 万元。本次交易涉及部分公 司第二次非公开发行股票和公开发行可转债募投项目。 具体内容详见公司于 2025 年 6 月 3 日在上海证券交易所网站发布的公告（临 2025-33）。 该议案已经 2025 年 5 月 30 日召开的公司第五届董事会第十九次会议审议通 过，现提交本次股东会审议。 议案二、《关于增加 2025 年度对外担保额度预计的议案》 为满足业务发展需要，公司拟新增林洋新能源为被担保方及 5 亿元 ...

证券代码：601222 证券简称：林洋能源 公告编号：2025-38 江苏林洋能源股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2025 年 6 月 6 日 (二)股东大会召开的地点：江苏启东市林洋路 666 号公司一楼多功能会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 838 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 882,000,703 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 43.21 | | 份总数的比例（%） | | 二、 议案审议情况 (一)非累积投票议案 1、 议案名称：公司 2024 年度董事会工作报告 审议结果：通过 表决情况： | 股东类型 | | 同意 | | 反对 | | 弃权 | | | --- | --- | -- ...

证券代码：601222 证券简称：林洋能源 公告编号：2025-41 江苏林洋能源股份有限公司 关于2025年第一次临时股东会增加临时提案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 股东会有关情况 1. 股东会的类型和届次： 2025年第一次临时股东会 | 股份类别 | 股票代码 | 股票简称 | 股权登记日 | | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 601222 | 林洋能源 | 2025/6/10 | 提交股东会召集人。股东会召集人按照《上市公司股东会规则》有关规定，现予 以公告。 3. 临时提案的具体内容 2025 年 6 月 6 日，公司董事会收到单独持有 35.10%股份的股东启东市华虹 电子有限公司提交的《关于向江苏林洋能源股份有限公司 2025 年第一次临时股 东会提交临时议案的函》，为提高决策效率，提议将公司第六届第一次董事会审 议通过的《关于下属子公司为其子公司提供担保的议案》，作为临时提案提交公 司 2025 年第一次临时股东会审议。具体内容详见公司于 2025 ...

证券代码：601222 证券简称：林洋能源 公告编号：临 2025-39 江苏林洋能源股份有限公司 第六届董事会第一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 江苏林洋能源股份有限公司于 2025 年 6 月 6 日在江苏省启东市林洋路 666 号公司会议室，以现场结合通讯表决方式召开第六届董事会第一次会议。在公司 2024 年年度股东大会选举产生新一届董事会后，为保证日常生产经营和管理的 延续性，经全体董事同意，本次会议通知以口头结合电话等方式通知全体董事。 本次会议应参加董事 7 人，实际参加 7 人，公司高级管理人员列席会议。全体董 事推举尹彪先生主持本次会议，会议的通知和召开符合《公司法》、《公司章程》 及《董事会议事规则》的有关规定。经与会董事认真审议并表决，通过了以下决 议： 一、审议并通过了《关于选举公司第六届董事会董事长的议案》 选举尹彪先生为公司第六届董事会董事长，任期三年，自本次会议通过之日 起至第六届董事会届满之日止。 表决结果：同意 7 票、反对 0 票、弃权 0 票。 二、审议并通 ...

国浩律师（上海）事务所 法律意见书 国浩律师（上海）事务所 关于江苏林洋能源股份有限公司 2024 年年度股东会之 法律意见书 致：江苏林洋能源股份有限公司 国浩律师（上海）事务所（以下简称"本所"）接受江苏林洋能源股份有限 公司（以下简称"公司"）的聘请，指派王卫东律师、赵振兴律师出席并见证了 公司 2024 年年度股东会（以下简称"本次股东会"）。 一、本次股东会的召集、召开程序 公司于 2025 年 5 月 17 日向公司股东发出了《关于召开 2024 年年度股东大 会的通知》（以下简称《会议通知》）。《会议通知》载明了本次股东会召开的 日期、时间、地点、会议审议事项和会议出席对象，并说明了有权出席会议的股 东的股权登记日、会议登记方法、网络投票系统及其起止日期和投票时间，以及 本次股东会联系人的姓名和联系电话等事项。 根据《会议通知》，本次股东会采取现场投票和网络投票相结合的方式召开。 现场会议于 2025 年 6 月 6 日在江苏省启东市林洋路 666 号公司一楼多功能会议 室召开。公司股东通过上海证券交易所股东大会网络投票系统参加网络投票，其 中通过交易系统投票平台的投票时间为股东会召开当日的交易 ...

证券代码：601222 证券简称：林洋能源 公告编号：临 2025-37 江苏林洋能源股份有限公司 关于重大经营合同中标的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、项目中标的主要内容 江苏林洋能源股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 6 月 4 日收到国 家电网有限公司及国网物资有限公司发给本公司的中标通知书，在"国家电网有 限公司 2025 年第三十一批采购（营销项目第一次计量设备招标采购）"（招标编号： 0711-25OTL04222007）项目中，公司为此项目 A 级单相智能电能表、B 级三相智 能电能表、C 级三相智能电能表、专变采集终端的中标人，共中 7 个标包，中标总 金额约 16,501.73 万元。 公司于 2025 年 5 月 29 日在《上海证券报》、《证券时报》和上海证券交易所 网站（www.sse.com.cn）上发布了《江苏林洋能源股份有限公司关于重大经营合同 预中标的提示性公告》（公告编号：临 2025-30），本次预中标共 7 个包，合计总数 量 68.82 万台。其中 ...