华福证券 广深铁路(601333.SH) 广铁核心枢纽的价值重构 投资要点: 收入稳步增长,盈利水平提升可期 客运和路网清算业务为公司主营业务,合计收入占比超 8 成。19 年前公司营收稳步增长,20-22 年受疫情和直通车停运影响显著下滑。 23 年公司实现营收 261.9 亿元,同比+31.3%,远超疫情前水平;其中 客运收入 107.3 亿元,同比+60.5%。 12 年起广深港高铁开通,分流使得公司毛利率下降;疫情叠加 19 年香港"修例"事件影响,20-22 年毛利率为负。23-24Q1 毛利率分别 回升至 6.3%、12.2%;归母净利润同比分别+153.0%、35.0%。未来随 着直通车和跨线列车的不断开通,公司盈利水平有望持续提升。 增开跨线动车+担当香港直通车,盈利拐点在即 近几年,公司积极增开新的跨线列车和长途车,跨线列车可以吸 收途经站点客流,并有助于提升平均票价。2024 年 6 月 15 日调图后, 公司担当城际列车 80 对,其中广州(东)至深圳城际列车 70 对、广 州东至潮汕跨线动车组 9 对、深圳至怀集跨线动车组 1 对。 2023 年直通车恢复运营后,对公司盈利贡献显著,最 ...

北京市嘉源律师事务所 关于广深铁路股份有限公司 2023 年度股东周年大会的 法律意见书 北京市嘉源律师事务所 关于广深铁路股份有限公司 2023 年度股东周年大会的 法律意见书 豆 相在 t 师 雪 务 所 JIA YUAN LAW OFFICE 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国·北京 师事务所 N LAW OFFICES 北京 BEIJING · 上海 SHANGHAI · 深圳 SHENZHEN · 香港 HONG KONG · 广州 GUANGZHOU · 西安 XI AN 致:广深铁路股份有限公司 嘉源(2024)-04-478 北京市嘉源律师事务所(以下简称"本所")接受广深铁路股份有限公司(以 下简称"公司")的委托,根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、 《上市公司股东大会规则》(以下简称"《股东大会规则》")等现行有效的法律、 行政法规、部门规章、规范性文件(以下简称"法律法规")以及《广深铁路股份 有限公司章程》(以下简称"《公司章程》")的有关规定,指派本所律师对公司 2023年度股东周年大会(以下简称"本次股东大会")进行见证,并依法出具本法 律意 ...

A 股简称：广深铁路 股票代码：601333 公告编号：2024--018 第十届监事会第六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 广深铁路股份有限公司（以下简称"本公司"）第十届监 事会第六次会议于 2024年 6月18日以现场会议的方式举行。 全体 5 名监事均出席了会议，监事牛剑峰先生主持了会议， 会议的召开符合《中华人民共和国公司法》和本公司《章程》 及《监事会议事规则》的有关规定。会议一致通过形成以下 决议并公告如下： 由于监事会主席黄潮新先生已辞任，会议同意选举监事 牛剑峰先生为本公司第十届监事会主席，任期至本公司第十 届监事会届满时为止。 特此公告。 广深铁路股份有限公司监事会 2024 年 6 月 18 日 广深铁路股份有限公司 ...

A 股简称：广深铁路 股票代码：601333 公告编号： 2024--017 广深铁路股份有限公司 第十届董事会第八次会议决议公告 广深铁路股份有限公司董事会 2024 年 6 月 18 日 广深铁路股份有限公司（以下简称"本公司"、"公司"） 第十届董事会第八次会议于 2024 年 6 月 18 日（星期二）以 现场会议的方式举行。会议通知已于 2024 年 6 月３日以书 面文件形式发出。本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人。公司监事和高级管理人员列席了会议。会议的召开符 合《中华人民共和国公司法》和本公司《章程》的有关规定。 本次会议由董事长韦皓先生召集和主持，会议通知中所列的 各项议题经逐项审议获得一致通过，现将有关事项决议公告 如下： 一、委任董事陈少宏先生为董事会薪酬委员会委员，其 任期自本次会议通过之日起至董事会提出解职或其不再担 任公司第十届董事会董事时为止。 二、委任董事陈少宏先生为董事会提名委员会委员，其 任期自本次会议通过之日起至董事会提出解职或其不再担 任公司第十届董事会董事时为止。 特此公告。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 ...

广深铁路股份有限公司 章程 （1996 年 3 月 14 日经公司股东大会特别决议通过） （1997 年 6 月 24 日经公司股东大会特别决议修订） （2001 年 2 月 8 日经公司临时股东大会特别决议修订） （2002 年 6 月 28 日经公司股东周年大会特别决议修订） (2004 年 6 月 10 日经公司股东周年大会特别决议修订) （2004 年 12 月 30 日经公司临时股东大会特别决议修订） （2005 年 5 月 12 日经公司股东周年大会特别决议修订） (2006 年 5 月 11 日经公司股东周年大会特别决议修订) （2007 年 6 月 28 日经公司股东周年大会特别决议修订） （2008 年 6 月 26 日经公司股东周年大会特别决议修订） （2009 年 6 月 25 日经公司股东周年大会特别决议修订） (2012 年 9 月 27 日经公司临时股东大会特别决议修订) (2015 年 5 月 28 日经公司股东周年大会特别决议修订) (2016 年 5 月 26 日经公司股东周年大会特别决议修订) （2017 年 6 月 15 日经公司股东周年大会特别决议修订） （2019 年 ...

证券代码：601333 证券简称：广深铁路 公告编号：2024-016 广深铁路股份有限公司 2023 年度股东周年大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： (二)股东大会召开的地点：广东省深圳市罗湖区和平路 1052 号公司三楼会议室 | (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | | --- | | 1、出席会议的股东和代理人人数 53 | | 51 其中：A 股股东人数 | | 境外上市外资股股东人数（H 股） 2 | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） 2,972,214,862 | | 其中：A 股股东持有股份总数 2,659,635,466 | | 股） 境外上市外资股股东持有股份总数（H 312,579,396 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股份总数 41.96% | | 的比例（%） | | 其中：A 股股东持股占股份总数的比例（%） 37.55% | | 境外上市外资股股东持股占股份总数的比例（%） ...

本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 好的那各位投资者大家晚上好我是长江交运韩一超团队的分析师赵超那今天的话呢是我们这个长江研究5月最受关注的重点研究的一个系列电话会议那么我们交运团队的话呢就是5月份外发了一篇广深铁路的深度报告然后 根据我们这个长江研究的这个月度的重点研究的一个汇报的一个就是安排的话今天的主要内容并不是说光讲这个广深铁路而是对于整个的铁路客运的话跟大家做一个就是观点的汇报后续的话对于广深铁路的这个深度报告各股的深度报告的话我们可能还会再组织其他的就是专题的电话会议跟大家做汇报 这个是在今天电话会议之前跟大家做一个大致的介绍那么下面就进入到正题部分那么对于整个的高铁客运那么高铁客运的话一共是有两家上市公司一家的话是京沪高铁他的话是交运几乎是交运世界最大的公司那么第二家公司的话是广深铁路那么 从我们目前跟踪到的高频数据来看啊铁路的这个啊客流量的增长跟航空就是这个国内市场的一个客流量的增长呢基本是完全一致 ...

证券研究报告 公 2024年05月08日 司 报 告 广深铁路(601333) │ 行 业： 交通运输/铁路公路 公 投资评级： 增持（维持） 司 当前价格： 3.34元 季 一季度业绩超预期，盈利能力持续提升 目标价格： 4.00元 报 点 事件： 评 基本数据 2024 年一季度，公司实现营业收入 66.00 亿元，同比增长 7.39%；实现归 总股本/流通股本(百万股) 7,083.54/7,083.54 母净利润5.47亿元，同比增长34.99%；实现扣非归母净利润5.41亿元， 流通A股市值(百万元) 18,878.47 同比增长35.05%。 每股净资产(元) 3.81 ➢ 24Q1公司客/货运量同比增长49.4%/7.5% 资产负债率(%) 28.18 一年内最高/最低(元) 4.29/2.45 受益于客运出行需求持续释放，2024年1-3月公司累计客运发送量1803.63 万人，同比 2023 年增长 49.38%，其中城际列车/直通车/其他车分别发送 股价相对走势 旅客652.24/32.62/1118.78万人，同比增长45.30%/130.79%/50.30%，直 广深铁路 沪深300 ...

[Table_Page] 季报点评|铁路公路 证券研究报告 [广Table_T深itle] 铁路(601333.SH)/广深铁路股 公[Ta司ble评_Inv级est ] 增持-A/增持-H 当前价格 3.26元/2.13港元 份(00525.HK) 合理价值 3.89元/2.92港元 报告日期 2024-05-06 成长逻辑持续显现，期待路产价值重估 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 [Table_Summary] 核心观点： 40% 28% ⚫ 广深铁路发布2024年一季度报告。2024 年一季度公司实现营业收入 15% 66.00 亿元/yoy+7%，同比为 2019 年的 129%；归母净利润 5.47 亿 3% 元，扣非归母净利润5.41亿元，同比分别增长1.42亿元、1.41亿元。 -10%05/23 07/23 09/23 10/23 12/23 02/24 04/24 ⚫ 业务恢复上台阶，一季度营收同比增长 4.54 亿元：1Q 铁路出行需求 -22% 广深铁路 沪深300 继续修复，根据公司经营数据公告，2024年第一季度公司旗下站点旅 客发送量1803.63万人次/yoy+4 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [5]. Core Views - The company is transitioning from a resource-based model to an operator model over a decade, facing challenges from the shift from conventional rail to high-speed rail, which has led to a decline in profitability [2][7]. - The company has begun to exit conventional rail operations, accelerating the depreciation of conventional rail vehicles and increasing the proportion of light asset operations, which is expected to lead to a recovery in profitability [6][21]. - The integration of the company's lines into the high-speed rail network presents new opportunities, with expectations for significant growth in high-speed rail operations by around 2027 [2][6]. Summary by Sections Historical Context and Transformation - The company, established in 1984, has evolved through various phases, becoming a key player in China's railway reform and transitioning from conventional rail to high-speed rail operations [20][21]. - The company has faced significant challenges due to the rapid growth of high-speed rail, which has absorbed demand and reduced the scale of conventional rail operations [41][47]. Financial Performance and Projections - The company’s projected profits for 2024, 2025, and 2026 are estimated at 1.4 billion, 1.6 billion, and 1.8 billion respectively, with corresponding price-to-earnings ratios of 17x, 15x, and 13x [7]. - The company’s asset scale is approximately 37 billion, with liabilities around 10 billion, indicating a stable asset base but increasing liabilities primarily due to project payables [21][22]. High-Speed Rail Operations - The company has been providing entrusted operation services for high-speed rail lines in Guangdong since 2011 and has expanded its operations to include cross-border high-speed rail services to Hong Kong, which are expected to be significant revenue and profit growth points [6][20]. - The pricing model for cross-border high-speed rail services is based on a segmented charging principle, with domestic segment passenger load factors significantly impacting profitability [6][16]. Market Dynamics - The shift towards high-speed rail has resulted in a decline in passenger volume for conventional rail stations, with the company’s conventional rail passenger volume stagnating while high-speed rail passenger volume continues to grow [6][47]. - The company is expected to benefit from the ongoing integration of its services into the broader high-speed rail network, enhancing operational efficiency and revenue potential [6][20].