来源：浙商证券股份有限公司 核心观点 本周市场明显分化、呈现"沪弱深强"格局，多数宽基指数冲高回落。展望后市，由于以上证为代表的权 重指数勉强站上5 周均线，但还未收复前期上升趋势线；而在算力链"强势吸金"的背后，市场出现明显 分化格局。我们预计，在"权重不够强、行业大分化"的局面下，市场或继续维持区间震荡格局。配置方 面，基于"市场分化震荡继续，多看少动守株待兔"的判断：择时方面，建议持仓等待，切勿追涨杀跌、 垫高自身成本，同时根据不同宽基指数的"左脚"分类设定目标，伺机出击、分批介入。行业配置，建议 关注明显滞涨且份额扩张的券商板块、走势顺畅且历史上在12 月胜率较高的家电，以及近期利好频出 的机械设备。个股方面，留意医药、消费、AI 应用板块中相对低位的标的，同时关注年线上方低位滞 涨个股。 本周（2025-12-08 至2025-12-12）行情概况（1）主要指数：市场呈现"沪弱深强"格局，多数宽基指数冲 高回落。（2）板块观察：算力携硬科技领涨，大周期和消费走弱。（3）市场情绪：沪深成交环比上 升，IC 股指期货合约升水。（4）资金流向：两融余额小幅上升，有色金属ETF 净流入最多。（5）量 化"黑 ...

Core Viewpoint - The article discusses the recent adjustments in the margin financing and securities lending (two-in-one) business by various brokerage firms in China, highlighting the increase in business scale and changes in credit management practices to meet market demand and enhance competitiveness [1][9]. Group 1: Business Adjustments - At least 9 brokerage firms have publicly adjusted their two-in-one business this year, including raising business scale limits and modifying credit management methods [1]. - The adjustments can be categorized into two types: increasing the "total business scale," which directly affects operational boundaries, and adjusting the "total credit limit," primarily driven by internal operational needs [3]. Group 2: Credit Management Models - There are two main models for managing the total credit limit in the two-in-one business: a static fixed limit model and a dynamic capital-linked model [5]. - The dynamic capital-linked model, which ties the credit limit to the firm's net capital, has become the industry standard, allowing for flexibility in meeting market demands while adhering to regulatory guidelines [6]. Group 3: Capital Strength as a Competitive Edge - The continuous adjustments in the two-in-one business are influenced by increased market demand, improved policy environment, and competitive pressures within the industry [9]. - Major brokerages are actively enhancing their net capital through methods such as private placements and bond issuances, which is crucial for expanding their business capabilities in the two-in-one sector [8].

Group 1 - The "14th Five-Year Plan" period is a transitional phase in achieving socialist modernization, with high-quality development as the core focus amidst significant global changes [1][2] - The economic model in China is transitioning from a "demographic dividend" based on quantity to a "quality dividend," emphasizing the need for high-skilled talent due to increased automation in manufacturing [3] - The recent Central Economic Work Conference prioritized expanding domestic demand, highlighting the importance of boosting consumption for the healthy operation of the Chinese economy [3] Group 2 - To enhance consumption, it is essential to increase the actual income and income expectations of workers, alongside reforms in income distribution policies such as tax adjustments [3] - The A-share market is expected to experience a structural market characterized by low volatility dividends and technological growth [4] - Gold prices are anticipated to continue rising until 2026, although the rate of increase may slow due to improving U.S. economic conditions and stabilizing geopolitical situations [4] - Basic metal prices are expected to see a favorable performance, particularly copper, as supply and demand reach a new equilibrium [4]

（记者 王晓波） 2025年1至6月份，兆驰股份的营业收入构成为：电子制造及互联网服务占比100.0%。 每经头条（nbdtoutiao）——专访管涛：美国政府经济贸易政策正逐渐动摇美元本位国际货币体系，利 多因素下人民币汇率有可能破7 每经AI快讯，兆驰股份（SZ 002429，收盘价：7.17元）发布公告称，2025年12月10日，兆驰股份接受 浙商证券等投资者调研，公司副总经理兼董事会秘书单华锦等人参与接待，并回答了投资者提出的问 题。 ...

证券代码：601878 证券简称：浙商证券 公告编号：2025-075 1,006,064,931.51元。 特此公告。 浙商证券股份有限公司董事会 2025年12月12日 2025年度第七期短期融资券兑付完成公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 浙商证券股份有限公司（以下简称"本公司"）于2025年7月21日成功发行了浙商证券股份有限公司2025 年度第七期短期融资券（以下简称"本期短期融资券"），本期短期融资券发行规模为人民币10亿元，票 面利率为1.57%，短期融资券期限为141天，兑付日期为2025年12月9日（详见本公司于2025年7月21日 登载于上海证券交易所网站www.sse.com.cn的《浙商证券股份有限公司2025年度第七期短期融资券发行 结果公告》）。 2025年12月9日，本公司按期兑付了本期短期融资券本息共计人民币 浙商证券股份有限公司 ...

Core Viewpoint - Nabaichuan New Energy Co., Ltd. has received approval for its initial public offering (IPO) of up to 27.9174 million shares on the ChiNext board, with a determined issue price of RMB 22.63 per share [1][4]. Group 1: Issuance Details - The IPO will consist of strategic placement, offline issuance to qualified investors, and online issuance to the public [1]. - The initial strategic placement was set at 5.58348 million shares, representing 20% of the total issuance, which was later adjusted to 4.18761 million shares, or 15% of the total [2][5]. - The offline initial issuance was 17.02979 million shares, accounting for 71.77% of the total issuance after deducting the final strategic placement [3]. Group 2: Subscription and Allocation - The final allocation after the strategic placement and the initiation of the online-offline allocation mechanism resulted in 1,228.3790 million shares for offline and 1,144.6000 million shares for online issuance [3]. - The online subscription saw an effective application multiple of 11,468.06724 times, leading to a decision to initiate the allocation mechanism [3]. - The final online issuance rate was 0.0148966532%, with an effective subscription multiple of 6,712.917722 times [3]. Group 3: Financial Statistics - The total amount raised from online investors was RMB 257,938,640.92, with 11,398,084 shares subscribed [8]. - Offline investors subscribed for 12,283,790 shares, raising RMB 277,982,167.70, with no shares being abandoned [8]. - The underwriter, Zheshang Securities, will underwrite all shares not subscribed by online investors, totaling 47,916 shares [7].

证券代码：601878 证券简称：浙商证券 公告编号：2025-075 特此公告。 浙商证券股份有限公司董事会 浙商证券股份有限公司 2025 年 12 月 12 日 2025 年度第七期短期融资券兑付完成公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 浙商证券股份有限公司（以下简称"本公司"）于 2025 年 7 月 21 日成功发 行了浙商证券股份有限公司 2025 年度第七期短期融资券（以下简称"本期短期 融资券"），本期短期融资券发行规模为人民币 10 亿元，票面利率为 1.57%， 短期融资券期限为 141 天，兑付日期为 2025 年 12 月 9 日（详见本公司于 2025 年 7 月 21 日登载于上海证券交易所网站 www.sse.com.cn 的《浙商证券股份有限 公司 2025 年度第七期短期融资券发行结果公告》）。 2025 年 12 月 9 日，本公司按期兑付了本期短期融资券本息共计人民币 1,006,064,931.51 元。 ...

专题：中央经济工作会议在北京举行 业内解读 | 超长期特别国债 | | | | --- | --- | --- | | 人工智能 + | | | | 地方财政 | | | | 预期管理 | 0 | | | 因同经贸斗争 | 0 | | | 资料来源: Wind,公开资料整理 | | | | 风险提示:数据股踪仅供参考,不构成投资建议; | | 联系人:覃汉/章恒豪 | | 公开资料整理的不完整性。 | | | 责任编辑：何俊熹 专题：中央经济工作会议在北京举行 业内解读 | | "中央经济工作会议"关注要点梳理 | | | --- | --- | --- | | 维度 | 2024年 | 2025年 | | | 总体定位与形势判断 | | | 坚持稳中求进、以进促稳,守正创新、先立后破,系 | | 坚持稳中求进、提质增效,发挥存量政策和增量政策集成效 | | 工作员罪信 | 统集成、协同配合,充实完善政策工具箱,提高宏观 | 应,加大逆周期和跨周期调节力度,提升宏观经济治理效能。 | | 调控的前瞻性、针对性、有效性。 | | | | 外部压力加大、内部困难增多,国内需求不足,部分 | | 外部环境变化影响加 ...

最新公告列表 《浙商证券股份有限公司2025年度第七期短期融资券兑付完成公告》 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 截至2025年12月11日收盘，浙商证券（601878）报收于10.91元，较前一交易日下跌1.62%，最新总市值 为499亿元。该股当日开盘11.07元，最高11.07元，最低10.89元，成交额达2.35亿元，换手率为0.47%。 公司近日发布公告称，浙商证券股份有限公司于2025年7月21日发行了2025年度第七期短期融资券，发 行规模为人民币10亿元，票面利率为1.57%，期限为141天。2025年12月9日，公司已按期兑付本期短期 融资券本息共计人民币1,006,064,931.51元。 ...

格隆汇12月11日丨浙商证券(601878.SH)公布，本公司于2025年7月21日成功发行了浙商证券股份有限公 司2025年度第七期短期融资券，本期短期融资券发行规模为人民币10亿元，票面利率为1.57%，短期融 资券期限为141天，兑付日期为2025年12月9日。 2025年12月9日，本公司按期兑付了本期短期融资券本息共计人民币10.06亿元。 ...