Core Viewpoint - Zhejiang Dayuan Pump Industry Co., Ltd. successfully issued 450,000 convertible bonds, raising a net amount of RMB 444.3873 million, with the bonds listed on the Shanghai Stock Exchange on January 4, 2023 [1][2]. Group 1: Company Overview - Company Name: Zhejiang Dayuan Pump Industry Co., Ltd. [2] - Established: January 1998 [2] - Stock Code: 603757 [2] - Registered Capital: RMB 164.746184 million [2] - Legal Representative: Han Yuanping [2] - Actual Controllers: Xu Weijian, Han Yuanfu, Han Yuanping, Wang Guoliang, Han Yuanzai [2] Group 2: Bond Issuance Details - Type of Securities Issued: Publicly issued convertible bonds [2] - Total Bonds Issued: 450,000 [1] - Net Proceeds Raised: RMB 444.3873 million [1] - Listing Date: January 4, 2023 [1] Group 3: Sponsorship and Supervision - Sponsoring Institution: Zheshang Securities Co., Ltd. [2] - Duration of Continuous Supervision: January 4, 2023, to December 31, 2024 [1][2] - Responsibilities of the Sponsoring Institution: Conduct due diligence, coordinate with intermediaries, and ensure compliance with regulations [4]. Group 4: Fund Management and Usage - Fund Replacement: RMB 156.682 million of raised funds were used to replace self-raised funds for investment projects, approved by the board and independent directors [5]. - Project Delay: The company approved a delay for certain investment projects, with no changes to the implementation subject, location, or content [6]. Group 5: Compliance and Reporting - Information Disclosure: The company adhered to disclosure requirements, ensuring all reports were accurate and timely [5][8]. - Fund Usage Compliance: The management of raised funds complied with relevant regulations, with no misuse or alteration of fund purposes [8].

浙商证券股份有限公司 证券代码：601878 证券简称：浙商证券 公告编号：2025-030 关于参加 2025 年浙江辖区上市公司投资者网上集体接待日 暨召开公司 2024 年度和 2025 年第一季度业绩说明会的公告 2025 年第一季度的经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互 动交流和沟通，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进 行回答。 二、说明会召开的时间、地点 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2025 年 5 月 12 日(星期一)17:00 前将相关问题发送 至公司邮箱：zszq@stocke.com.cn，公司将在说明会上对投资者普遍 关注的问题进行回答。 浙商证券股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 11 日、4 月 30 日分别发布公司 2024 年度报告、2025 年第一季度报 告，为进一步加强与投资者的互动交流，便于广大投资者更全面深入 地了解公司经营成果、财务状况，公司将参加由浙江证监局指导、浙 江上市公司协会主办、深圳市全 ...

每经记者｜张寿林 每经编辑｜廖丹 5月7日，人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上宣布降准降息，并推出新的政策工具，支持科技创 新、扩大消费、普惠金融等领域。 围绕最新推出的一揽子货币政策，浙商证券宏观联席首席分析师廖博在接受每日经济新闻记者（下 称"NBD"）专访时表示，总量型宽松政策意味着通过降准降息对冲外部冲击，央行或将首要目标从国际 收支与金融稳定切换至稳增长和促进物价合理回升，有望维持流动性宽松以支持内需。预计2025年货币 政策维持宽松基调，与财政政策、产业政策形成政策合力。 廖博表示，央行将维持支持性货币政策立场，这也意味着我国货币政策将依据内外部形势的变动适时调 整。 有望维持流动性宽松以支持内需 NBD：降准降息"靴子"终于落地，市场关注度很高。对此次降准降息，你有哪些评价？ 廖博：总量型宽松政策意味着通过降准降息对冲外部冲击，央行或将首要目标从国际收支与金融稳定切 换至稳增长和促进物价合理回升，有望维持流动性宽松以支持内需。 具体看，降准旨在推动适度宽信用，并缓解政府债集中供给出现的资金面扰动。虽然一季度经济企稳修 复，但是实体有效需求不足的现状并未根本性改变，预计二季度经济可能小幅回落， ...

Group 1 - The issuance of funds remains strong, with 51 funds scheduled for release in May, including 28 equity funds, 12 bond funds, 8 mixed funds, and 3 funds of funds (FOF) [1] - Equity products account for over 70% of the total issuance, with passive index funds and thematic ETFs being the main drivers [1][2] - There is a notable increase in demand for low-risk asset allocation, as evidenced by the concentrated launch of mid-to-long-term pure bond funds [1][3] Group 2 - Among the 36 planned equity products, 21 are passive index funds, with major fund managers focusing on broad-based products covering key indices like the Sci-Tech 50 and CSI A50 [2] - Thematic ETFs are also actively being issued, with a focus on policy-supported sectors such as digital economy and aerospace [2][3] - Fund companies are shortening issuance cycles to capture emerging sectors, while cautioning against the risks of blindly chasing high valuations in thematic ETFs [3][4] Group 3 - The appeal of mid-to-long-term pure bond funds is attributed to their stable returns, ability to hedge equity volatility, and favorable liquidity management [4] - These funds are positioned as a preferred choice during periods of declining risk appetite, with a focus on long-duration bonds for higher yield potential [4][5] - The competitive landscape for ETFs is intensifying, with first-mover advantages and operational capabilities becoming critical for success [4]

机构看好节后行情 5月2日，A股休市，港股正常交易。当天港股全线大涨，恒生指数收涨1.74%，恒生科技指数收涨3.08%。 5月2日，离岸人民币汇率持续走强，离岸人民币兑美元日内最高升至7.24，为自4月4日以来的最高水平。5月5 日，人民币继续大涨，离岸人民币兑美元汇率盘中升破7.20关口，为去年11月以来首次。有分析称，越来越多 的迹象表明，贸易紧张局势出现了边际缓和。 浙商证券分析师廖静池在最新的分析报告中表示，节日期间港股、人民币汇率等相关资产走势整体乐观。如无 意外，节后A股大概率顺势向上"补涨"，4月7日的跳空缺口将有更大程度的修复。 展望5月市场，券商分析人士指出，节日期间，港股、人民币汇率等相关资产走势整体乐观，如无意外，节 后A股大概率顺势向上"补涨"，4月7日的跳空缺口将有更大程度的修复。 对于配置方向，红利和科技成为券商研究关注的重点。过去几年中央和地方政府给予"新质生产力"充分的政策 支持，中国企业开始在人工智能、机器人、智能制造、生物医药等领域展现顶尖的产品力，随着贸易冲击和海 外科技股回调对国内权益资产的传导缓和之后，具有全球竞争潜力的企业会重新在估值上具有性价比。红利资 产方面， ...

互换便利工具在去年下半年推出，不少券商陆续获得了参与互换便利的业务资格。不过，究竟有哪些券商实际落地了互换 便利业务？参与额度又有多少？部分券商年报有披露。 有的券商在年报中表示，公司使用互换便利获得的资金持仓股票和股票ETF。还有的券商称，公司主动参与央行第二批互换便 利操作且积极配置A股市场。年报数据显示，有的券商互换便利质押式回购接近50亿元。 买入股票和股票ETF "作为首批获得互换便利业务资格的金融机构，整体参与进度属于同业前列；发挥做市商专业优势，为中小微企业提供专业化 的流动性支持，公司在北交所做市业务中创市场先例，首家通过互换便利账户开展北交所做市业务，向市场传递积极信号。" 申万宏源表示 。 财通证券称， 互换便利作为国家支持资本市场健康发展的增量政策，为资本市场和行业发展带来了重大政策机遇。公司积极 承接政策，获得互换便利业务资格，并在第一时间完成股票增持的首笔交易。据悉，财通证券使用互换便利获得的资金持仓 股票和股票ETF。 东吴证券称， 响应国家政策号召，成功取得互换便利操作资格，主动参与央行第二批互换便利操作且积极配置A股市场。 东方证券 稳妥使用互换便利资金，高效筛选合适的A股标的 ...

习近平总书记在本次大会上的重要讲话，在证券基金业的广大干部群众中引发热烈反响。 鹏扬基金高级策略分析师魏枫凌表示："学习习近平总书记在大会上的重要讲话，我感到十分鼓舞，也 深感责任重大。发扬劳模精神、劳动精神与弘扬'诚实守信、以义取利'的中国特色金融文化具有内在统 一性。" "作为证券行业从业者，我深感全国先进工作者表彰大会传递的奋斗精神与资本市场服务实体经济的使 命高度契合。"博星证券研究所所长、首席投资顾问邢星表示，"在注册制深化改革与产业并购浪潮激荡 的当下，我们当以劳模为镜，将工匠精神注入资本市场服务全链条，持续为实体经济转型升级注入金融 活水。金融报国非虚言，需以脚步丈量企业转型阵痛，以创新服务方案破局融资困局，更需与行业同仁 共执'金融为民'的绣花针，在上市公司市值管理服务、新质生产力培育、护航企业高质量发展的经纬线 上，绣出金融强国的时代蓝图。" 4月28日，庆祝中华全国总工会成立100周年暨全国劳动模范和先进工作者表彰大会在北京人民大会堂隆 重举行。习近平总书记对我国工人阶级和广大劳动群众奋进新征程、建功新时代寄予殷切期望。习近平 总书记强调，要聚焦推动高质量发展，动员激励广大职工和劳动群众建 ...

Core Viewpoint - The company is focusing on high-value core products such as prebiotics, dietary fibers, and sugar-reducing sweeteners, which are expected to drive future growth and profitability [2][3][4]. Product Focus - The company's core products include prebiotics (oligomaltose, fructooligosaccharides, galactooligosaccharides), dietary fibers (polydextrose, resistant dextrin), and sugar-reducing sweeteners (erythritol, crystalline fructose, allulose) [2]. Gross Margin Improvement - The gross margin for the company's core products increased from 9.74% in 2023 to 15.84% in 2024, driven by optimized product structure, reduced consumption, and lower procurement costs [3][4]. - The gross margins for individual core products are as follows: prebiotics increased from 19.34% to 24.60%, dietary fibers from 12.64% to 18.12%, and sugar-reducing sweeteners from 1.26% to 9.09% [4]. Production Strategy - The company is implementing a "small, refined, and flexible" production model to cater to differentiated market demands, focusing on high-value, small-batch orders [6]. - The flexible production plan aims to enhance responsiveness to market needs and build competitive advantages through customized products [6]. New Product Development - The company is expanding its product line with high-value products such as DHA algae oil, lactulose, and HMOs, with production capacity already established for these new products [8]. - Strategic partnerships have been formed to ensure sales of new products, with ongoing projects in trial production stages [8]. Market Impact of Tariffs - Following the EU's imposition of anti-dumping duties on erythritol, the company has capitalized on being the lowest taxed entity, resulting in a 123% year-on-year increase in erythritol sales revenue in Q1 2025 [8]. Capacity Expansion - The company has been a pioneer in the domestic allulose market, with a production capacity exceeding 5,000 tons set to be expanded to 20,000 tons in the future [9]. Financial Performance - In Q1 2025, the company reported a revenue of 685 million yuan, a 24.23% increase year-on-year, and a net profit of 50.36 million yuan, up 117.35% year-on-year [10].

上 市 公 司 | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 7.79 | | 资产负债率% | 78.42 | | 总股本/流通 A 股(百万) | 4,574/4,574 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 04-29 05-29 06-29 07-29 08-29 09-29 10-29 11-29 12-29 01-29 02-28 03-31 -20% 0% 20% 40% 浙商证券 沪深300指数 (收益率) 证券分析师 非银金融 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： 2025 年 04 月 29 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 10.46 | | 一年内最高/最低（元） 15.87/10.02 | | | 市净率 | 1.4 | | 息率（分红/股价） | 1.82 | | 流通 A 股市值（百万元） | 47,842 | | 上证指数/深证成指 3,286.65/9,849.80 | | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 浙商证券（601878）2025 年一季报点评 推荐（维持） 点评： 风险提示：市场交易量回落；资本市场创新不及预期；实体经济复苏不及预期。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入(百万) | 15,816 | 17,251 | 17,943 | 18,746 | | 同比增速(%) | -10% | 9% | 4% | 4% | | 归母净利润(百万) | 1,932 | 2,380 | 2,662 | 2,982 | | 同比增速(%) | 10% | 23% | 12% | 12% | | 每股盈利(元) | 0.49 | 0.52 | 0.58 | 0.65 | | 市盈率(倍) | 21.3 | 20.1 | 18.0 | 16.0 | | 市净率(倍) | 1.36 | 1.28 | 1.22 | 1.17 | 受市场影响，业绩略有回落 目标价：12.25 元 事项： 浙商证券发布 2025 年一 ...