北京商报讯1月23日，浙江证监局发布公告表示，经查，浙商证券杭州分公司存在对投资者以往交易合规审核把关不严、账户实名制管理不到位的问题，违 反了相关规定。林长富、应文敏作为时任管理人员，对上述问题负有责任。 根据相关规定，浙江证监局决定对浙商证券杭州分公司、林长富、应文敏采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。 （文章来源：北京商报） ...

| 首页 | 证监局介绍 | 辖区监管动态 | 政务信息 | 办事服务 | | 辖区数据 互动交流 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | ♀ 当前位置：首页 > 政务信息 > 主动公开 > 证监局文种体裁 > 行政监管措施 | | | | | | | 索 引 号 | bm56000001/2026-00000871 | | | | ਜੇ 崇 | 行政监管措施;证券经营机构监管 | | 发布机构 | | | | | 发文日期 | 2026年01月23日 | | 称 名 | 关于对浙商证券股份有限公司杭州分公司、林长富、应文敏采取出具警示函措施的决定 | | | | | | | 文 름 | | | | | 主题词 | | 北京商报讯（记者 刘宇阳）1月23日，浙江证监局发布公告表示，经查，浙商证券（601878）杭州分公司存在对投资者以往交易合规审核把关不严、账户实 名制管理不到位的问题，违反了相关规定。林长富、应文敏作为时任管理人员，对上述问题负有责任。 根据相关规定，浙江证监局决定对浙商证券杭州分公司、林长富、应文敏采取出具警示函的行政监管措施，并 ...

商品浆26年紧平衡，后续关注国内自给浆投产 供给：商品浆供给放缓，2025年后海外新增产能有限，2026年主要增量OKI二期工厂，预计实际商品浆 增量不足70万吨。自给浆仍在投放，2025-2026年，国内已确定的木浆新产能约660万吨(2025年434万 吨、2026年226万吨)，其中大部分为垂直一体化项目。截至2024年，全球商品阔叶浆产能约3614万吨， 产能利用率在90%上下较为健康。 需求：短期需求韧性，2025年1-11月全球阔叶浆发运量3053万吨，同比+7%，主要由中国需求(同比 +9.3%)拉动。中期结构性冲击，据Suzano预测，到2029年，因自给浆项目投产，全球商品阔叶浆需求将 比原本预期减少440万吨。国产自制浆占比上升，一定程度将在25-28年压制商品浆的产能利用率。 智通财经APP获悉，浙商证券发布研报称，美联储进入降息周期，一方面可能刺激需求，另一方面会削 弱巴西等浆企以本地货币计价的利润、从而浆企控制供给，驱动浆价进入上行通道。商品浆26年紧平 衡，后续关注国内自给浆投产。在"纸"环节利润触底、"浆"环节盈利扩张的背景下，自给浆比例高、成 本控制强的龙头盈利弹性大。 浙商证 ...

EDA行业：小市场撬动大生态，战略价值凸显 产业基石属性：EDA是半导体设计"刚需工具"，全球规模约157亿美元(2024年)，仅占半导体产业(6310 亿美元)的2.5%，但支撑数十万亿美元数字经济;先进制程下价值提升，28nm流片成本超1000万美元、 7nm近1亿美元，EDA直接决定流片成功率，成本权重持续上升。 智通财经APP获悉，浙商证券发布研报称，2022-2024年中国市场CAGR 10.55%，显著高于全球7.84%增 速，2030年预计突破500亿元。EDA处于国产替代突破关键时期，政策支持力度加大，龙头平台型企业 积极推动点工具并购整合，有望加速实现全流程覆盖。长期来看，国产化率及全球份额有望持续提升， 建议关注产业链核心标的长期投资价值。 浙商证券主要观点如下： 受益于半导体自主可控推进，我国EDA市场增速显著高于全球。但行业面临四大核心瓶颈：企业聚 焦"点工具"导致的碎片化竞争、资本扎堆上市可能加剧的整合难度、高端复合型人才数万人缺口、以及 国际"工具-工艺-设计"生态联盟形成的准入壁垒，制约国产EDA从"点状突破"向"系统性替代"跨越。 政策导向明确，整合协同推动产业升级 行业发展逻 ...

Q2：2026年有哪些催化? A2：收费政策落地或是国产产品入院的核心催化之一。分析国产手术机器人的发展周期，该行认为或 可分为以下几个阶段：(1)早期发展期：主要是国产产品力提升期，国产产品力较弱叠加市场接受度仍 较低、量价影响、市场化竞争等，商业化较慢。这一时期，手术机器人的临床应用不够成熟，临床优势 不够清晰，国产多款产品力较弱、海外产品也较少，临床意义不够清晰带来定价、入院等难度较大，仅 有部分头部医院或者医疗水平较为发达的城市布局较多，给医院带来的更多是社会效益，而非经济效 益。(2)快速发展期：国产产品已经具备一战之力，收费目录落地、入院加速，渗透率快速提升。该行 认为，手术机器人进入快速发展期的前置指标为：①产品力明显提升可以为临床赋能，已经有部分厂商 推出了产品梯度较为完善的产品，并经过实践获得临床认可，可以解决临床痛点;②收费目录明确，医 保报销比例清晰。手术机器人作为新兴产品，若无明确的收费目录入院难度较大，2026年1月20日，医 保局发布《手术和治疗类辅助操作类立项指南(试行)》，该行认为，2026年机器人收费目录落地，有望 助推产品加速入院;若后续更多省份将手术机器人纳入医保报销，也 ...

浙商证券研报指出，苏农银行25A营收和利润维持稳健增长，不良和拨备均环比改善。快报显示， 2025A苏农银行营业收入、归母净利润同比分别增长0.4%、5.0%，增速较25Q1-3提升0.3pc、持平。展 望2026年：①从营收端来看，苏农银行核心营收压力减弱，主要考虑息差拖累有望改善和中收增长预期 较好；②从利润端来看，预计苏农银行有望继续维持中小个位数的利润增速增长。维持目标价6.77元/ 股，对应目标估值2026年0.66xPB，现价空间37%。 ...

浙商证券（601878）发布研报称，首次覆盖给予小菜园(00999)"增持"评级，小菜园是一家全国领先的 中式大众便民餐饮连锁企业，该行预计小菜园2025-2027年营业收入分别为55/67/80亿元，归母净利润分 别为7.3/8.8/10.6亿元，对应PE约14x/11x/9x。考虑到公司在核心市场的领先地位、供应链与数字化能力 以及品牌竞争力，该行认为公司可享估值溢价。 浙商证券主要观点如下： 全国领先的大众便民中式餐饮连锁企业，稳健扩张驱动增长 小菜园是一家全国领先的大众便民餐饮连锁企业，专注于为消费者提供高品质、标准化的中式餐饮体 验。小菜园凭借SKU精简、供应链体系完善、自动化设备投入及门店面积收缩，正进入效率兑现期，未 来全国扩张潜力巨大。2021-2024年，公司收入由26.5亿元增至52.1亿元，CAGR约25%;毛利率由约66% 提升至约68%，净利率由约9%提升至约11%，盈利能力和资本回报稳步提升。 在运营端，公司通过SKU精简、自动化设备投入及门店面积收缩，持续降低单店运营复杂度，使人工成 本率在扩张过程中保持下行;供应链端，马鞍山十亿级中央工厂即将竣工，未来为3,000店供应链中枢， ...

浙商证券主要观点如下： 全国领先的大众便民中式餐饮连锁企业，稳健扩张驱动增长 小菜园是一家全国领先的大众便民餐饮连锁企业，专注于为消费者提供高品质、标准化的中式餐饮体 验。小菜园凭借SKU精简、供应链体系完善、自动化设备投入及门店面积收缩，正进入效率兑现期，未 来全国扩张潜力巨大。2021-2024年，公司收入由26.5亿元增至52.1亿元，CAGR约25%;毛利率由约66% 提升至约68%，净利率由约9%提升至约11%，盈利能力和资本回报稳步提升。 万亿级市场+行业集中度提升，我国中餐市场增长空间广阔 2024年中国内地餐饮市场规模约55,000+亿元，2020-2024年CAGR约9%。其中中式/非中式餐饮市场结 构明显：增速维度，非中式>中式，2018-2023年非中式/中式餐饮CAGR约7%/4%;规模维度，中式>非中 式，2023年中式/非中式市场规模约40,000+/12,000+亿元。考虑到火锅品类标准化程度高、出餐结构差 异较大，本报告剔除火锅后的中餐市场2024年规模约36,000+亿元，预计至2028年增至53,000+亿元， 2019-2024年CAGR约3%，2025-2028年年均增 ...

公司作为卓越的国际化品牌运营商，旗下鞋服品牌包括英国百年鞋履品牌Clarks、香港知名休闲服装品 牌Bossini、及意大利奢侈皮具品牌Testoni等，并成立合营公司于大中华区经营北欧户外品牌Haglofs。 25H1营业收入48.1亿港元(同比-5.7%),归母净利润1.8亿港元(同比+60.9%)。 浙商证券发布研报称，维持非凡领越(00933)"买入"评级，目标价0.98港币，25H1利润扭亏释放积极信 号，新任CEO经验丰富管理能力优秀，主要增长驱动clarks线上线下齐发力，多品牌鞋服业务减亏已逐 渐步入向上阶段，考虑经验丰富管理层带领下，主要品牌Clarks有望重启成长、利润率持续修复，该行 预计26年clarks贡献归母净利润3.1亿港币，并持股李宁公司14.3%股份，非凡领越目标市值97亿港币， 股价空间40%。 非凡领越：优秀国际化品牌运营商，触底向上未来可期 浙商证券主要观点如下： Clarks推出全新概念店，并启动多个全球电商平台 Clarks为200年全球知名鞋履品牌，于英国市占率达14.6%(排名第一)，于美国市占率达1.8%(排名第 八)，于超80个国家拥有超500家直营店和30 ...

公司作为卓越的国际化品牌运营商，旗下鞋服品牌包括英国百年鞋履品牌Clarks、香港知名休闲服装品 牌Bossini、及意大利奢侈皮具品牌Testoni等，并成立合营公司于大中华区经营北欧户外品牌Haglofs。 25H1营业收入48.1亿港元(同比-5.7%),归母净利润1.8亿港元(同比+60.9%)。 Clarks推出全新概念店，并启动多个全球电商平台 Clarks为200年全球知名鞋履品牌，于英国市占率达14.6%(排名第一)，于美国市占率达1.8%(排名第 八)，于超80个国家拥有超500家直营店和3000家批发商客户。2025H1Clarks品牌实现收入41.5亿港元(同 比-5.3%)，占总营收85.7%，毛利率48.7%(同比+0.1pct)，主要系美国关税政策下需求疲软，以及品牌策 略性优化产品组合并减少折扣。 2025年线下线上齐发力，线下在全球积极开设全新概念店，以设计创新的全新门店亮相，2025年于马来 西亚和美国开设3家Cloudstepper独立概念店，预计将于2026年在亚洲和美国新增超10家;2025年11月重 返伦敦核心商业区Tottenham Court Road，开设规模更 ...