◎记者 张雪 2025年度证券公司 1月30日，北交所、全国股转公司发布2025年度证券公司执业质量评价结果，对全行业证券公司（共115 家，其中14家证券公司子公司纳入其母公司合并评价）在北交所、全国股转系统业务方面的专业能力、 合规水平及相关业务开展情况进行了全面评估。 执业质量怎么样？ 北交所、全国股转公司发布评价结果 评价结果显示，绝大多数证券公司合计分值高于基础分（100分），反映出行业在执业质量上整体实现 正向积累。其中，国泰海通以合计145.04分位居榜首，华泰证券（143.41分）、招商证券（140.49 分）、申万宏源证券（136.43分）、中信证券（135.49分）等券商紧随其后。这些券商在"专业质量得 分"上普遍表现突出，尤其在北交所、新三板的保荐、发行并购、做市等业务领域获得较高加分，展现 了较强的全链条服务能力。 从分档结果看，行业呈现"中间大、两头小"的分布。一档券商作为行业标杆，数量较少但分值领先；二 档、三档券商占大多数，构成行业中坚力量，执业质量总体达标且各有业务亮点；部分券商因专业得分 较低或合规扣分较多落入四档，显示其在相关业务领域的投入、能力或风控水平有待提升。 评价体 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 从年度变动情况来看，2025年证券行业从业人员减少5897人，总规模回落至32万人。自2023年起行业人 员数量持续收缩，至今已连续三年呈下降趋势。 | 券商从业人数变动 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 截止日期 从业人员总数 一般证券业务 经纪业务营销 投资主办人 分析师 投资顾问 证券经纪人 | | | | | | | | 保存代表人 | | 2024年底 | 334, 195 | 209, 678 | 286 | 439 | 5, 564 | 81,963 | 27,559 | 8,706 | | 2025年底 | 328. 298 | 203, 155 | 254 | 351 | 5, 900 | 87.717 | 22. 395 | 8.526 | | 人数变动 -5,897 | | -6, 523 | -32 | -88 | 336 | 5,754 | -5, 164 | -180 | | 数据来源:win ...

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，2025Q3以来，资金对银行板块青睐程度维持在相对低 位，近期被动资金流出对银行资金面形成扰动，预计申赎流出空间收敛，银行估值低位配置窗口开启。 在低利率与中长期资金加速入市的环境下，银行板块高股息、低估值的红利属性仍对险资等长线资金具 备持续吸引力，加速估值定价重构。同时，北向资金年初活跃，有望增配银行板块，其中偏好度较高的 部分股份行获增配可能性更大。该行继续看好银行板块红利价值，维持推荐评级。 中国银河证券主要观点如下： 长线资金对银行定价的影响力进一步凸显，北向资金影响也值得关注 随着资金扰动加速出清，长线资金对银行板块定价影响力上升，主动型和被动型公募资金影响力减弱。 从中长期来看，险资等中长期资金主导定价有望稳定银行板块估值中枢并推动其进一步提升，带来超跌 反弹机遇，开启配置窗口。对于以险资为代表的长线资金来说，在低利率环境与资产荒延续背景下，银 行分红稳健、股息率高，可计入OCI以应对业绩波动，也可以权益法入账分享高ROE区域行的利润增 长，进一步提升投资收益。当前A股银行股息率平均为4.62%，红利价值仍有吸引力;年初开门红节奏前 置，全年信贷投放有 ...

近期，记者注意到，中信证券、招商证券、广发证券、银河证券、平安证券等券商APP近期密集上 线"保险专区"，多数券商侧重财富管理落点，主推既能锁定保底收益、也能提供浮动收益空间的分红型 保险产品。记者梳理，目前，拿到金融监管总局发布的保险中介许可证的券商共11家。与银行渠道成熟 的保险代销渠道相比，受限于客户的配置风格以及渠道建设等约束，券商短期难成为保险中收佣金的强 有力"分食者"。 有业内人士认为，券商渠道天然有短板，券商客户风格更为进取，对财富增值的诉求 更强。而保险产品所代表的"风险保障、长期储蓄"等防御属性，与券商在客户心智中的定位存在天然冲 突。这一点，券商渠道不如银行渠道，短期内也难以作为渠道佣金的"分食者"。这种认知错位某种程度 导致客户在心理上对"券商卖保险"这件事产生一种"违和感"。（蓝鲸新闻） ...

截至2026年1月28日，当月申赎带来的股票型ETF净流出规模达7579.9亿元，根据目前各指数中银行板 块权重，测算申赎带来的银行板块资金净流出约831.4亿元。结合规模与权重来看，沪深300ETF规模变 动对银行板块影响较大，1月以来沪深300ETF申赎净流出约5438亿元，测算带来银行板块资金净流出约 654亿元。规模最大的四只沪深300ETF持有结构集中，前十大持有人平均持有比例约90%，其中市场化 金融机构持有人主要为险资和头部券商。目前四大沪深300ETF市场份额已低于2025年上半年前十大持 有人持有份额，平均减少约43%。预计卖盘压力虽然仍存，但申赎流出空间收敛，对银行板块的影响预 计减弱。 长线资金对银行定价的影响力进一步凸显，北向资金影响也值得关注 随着资金扰动加速出清，长线资金对银行板块定价影响力上升，主动型和被动型公募资金影响力减弱。 从中长期来看，险资等中长期资金主导定价有望稳定银行板块估值中枢并推动其进一步提升，带来超跌 反弹机遇，开启配置窗口。对于以险资为代表的长线资金来说，在低利率环境与资产荒延续背景下，银 行分红稳健、股息率高，可计入OCI以应对业绩波动，也可以权益法入账分享 ...

华泰证券：碳价与绿证市场将在政策推动下迎来价值重估 华泰证券表示，展望未来，碳价与绿证市场将在政策推动下迎来价值重估：1.碳市场从"软约束"转 向"硬约束"，2027年将基本覆盖工业领域主要排放行业，有偿配额分配比例提升、配额总量逐年收紧， 碳价长期上涨动力充足，预计2030年前有望升至150—200元/吨区间；2.政策层面已明确推动绿证环境 价值与碳减排价值挂钩，未来有望建立绿证兑换碳配额的机制，或允许绿证用于部分行业的碳抵消，绿 证价格将向碳价逐步靠拢，绿电经济性显著增强；3.碳成本与绿证成本的电价传导路径将更加清晰，企 业自行消化成本的比例逐步降低，推动电价充分反映环境成本，支撑碳市场与绿证市场发展。 银河证券：预计锂价运行中枢抬升 或有阶段错配 银河证券研报指出，2025年锂价走势可以年中为界，分为清晰的两半。上半年延续过剩的一致预期，价 格跌至锂辉石的现金成本附近，据称已有海外矿山计划减产，但还未及做出减产决策，下半年行情就已 经启动。三季度动储双轮驱动，叠加新矿产资源法对采矿证的影响，资金扭转空头思路，交易周期拐点 出现，行业趋势向好。截至年末，碳酸锂价格自低点翻倍有余，即使监管政策频繁出台，也无 ...

中证报中证网讯（记者 刘英杰）近年来，金融体系正逐渐成为能源资源安全保障的关键支撑。作为服 务国家战略的金融机构，中国银河（601881）证券通过创新金融工具、优化资本配置、贯通境内外市 场，推动金融服务从传统融资向系统化赋能升级，既筑牢能源资源供应链的"稳定器"，更成为驱动产业 转型与技术创新的"催化剂"。 在服务国家能源资源安全的过程中，中国银河证券深耕能源与资源领域，构建覆盖全产业链、贯穿企业 全生命周期的综合金融服务体系，为能源保供、资源安全及企业国际化提供坚实支撑，以专业能力护航 经济高质量发展。 守护能源保供基本盘 其中，国网新源是全球抽水蓄能装机规模第一梯队的新能源企业，其深耕的"抽水蓄能"业务通过在电力 负荷低谷时抽水至上水库，在电力负荷高峰期再放水至下水库发电平滑电力波动，是现阶段最优的绿色 低碳清洁灵活调节电源。 中国银河证券于2024年初参与其融资工作，公司结合项目特点量身定制融资方案，最终以适配企业"十 五五"期间资金需求规模的进场挂牌增资扩股方式开展引资，创下国资产权交易史上现金募资最高纪 录。 从清洁发电、绿色装备到电网升级、储能应用，中国银河证券正深度融入能源革命各个环节，以金融 ...

纯债规模承压，杠杆久期策略分化 ——Q4 债券基金季报分析 核心观点 基金规模：债基规模回升，其中纯债基收缩。 2025 年债基规模扩张但纯债基收缩。配置上，利率债减、信用债增。全 年来看，截至 Q4，全市场公募基金总规模为 36.38 万亿元，其中债基规 模扩张 0.64 万亿元，但纯债基规模收窄 0.8 万亿元。四季度来看，在基金 规模具体变动方面，2025Q4 仅混合型基金规模较 Q3 收缩，规模回落 0.14 万亿元至 3.62 万亿元、其余类型基金均规模回升，尤其债券型基金和货 币市场型基金规模扩张幅度最大，分别增加 0.47 万亿元、0.34 万亿元至 11.03 万亿元、15.01 万亿元。在基金发行与到期方面，Q4 纯债基金（封 闭型+开放型）新发数量 11 只，发行规模为 85.45 亿元；到期数量 28 只， 到期规模为 204.98 亿元；目前来看 2026Q1 可能到期纯债基金约有 3 只， 规模在 2.82 亿元左右。券种配置方面， Q4 纯债基金的债券持仓市值占 基金总值比为 96.87%，（高于基金整体债券占比的 53.44%），相较 Q3 环比增加 0.12 个百分点，近年来整 ...

中国银河（601881）证券发布研报称，寻找医药硬科技，看好业绩确定性增长、创新、出海板块，寻找 细分赛道α。该行看好2026年医药行业投资机会，近期震荡调整后，有望在2026年重启升势，投资思路 上寻找医药硬科技和细分赛道α，推荐关注创新药(BIC和FIC管线龙头)、创新器械(影像、高值耗材、消 费器械等)、医疗AI方向，关注医药消费复苏(医美、品牌中药、眼科等)及独立第三方ICL。 中国银河证券主要观点如下： 2025Q4重仓公募基金数量和持仓总市值前五的医药股为恒瑞医药（600276）(461支，环比-228支;312.82 亿元，环比-13.33亿元)、药明康德（603259）(389支，环比-158支;290.05亿元，环比-21.07亿元)、信达 生物(195支，环比-70支;165.87亿元，环比-25.38亿元)、迈瑞医疗（300760）(189支，环比-37支;146.68 亿元，环比-2.86亿元)、康方生物(100支，环比-26支;104.27亿元，环比-19.64亿元)。重仓持股总市值前 30名的医药股中，联影医疗、泰格医药（300347）、百利天恒、药明生物、翰森制药重仓基金数量提升 ...

每经AI快讯，港股中资券商股普遍上扬，截至发稿，中国银河(06881.HK)涨4.49%，报10.94港元；光大 证券(06178.HK)涨3.4%，报9.13港元；招商证券(06099.HK)涨3.41%，报15.15港元；中信证券 (06030.HK)涨3.1%，报29.9港元。 ...