Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [3][7][9] Core Views - The company's core business is operating steadily, with a 4% year-on-year revenue growth in Q2 2024, despite a slight decline in H1 revenue [1] - The company achieved a total revenue of 40.25 billion yuan in H1 2024, a decrease of 0.83% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 2.99 billion yuan, down 27.22% year-on-year [1][3] - The educational publishing segment is developing steadily, with a significant increase in the sales of educational materials and digital platforms [2] Financial Performance - In H1 2024, the company reported revenues from various segments: publishing (3.19 billion yuan), logistics (0.487 billion yuan), and printing (0.26 billion yuan), with respective year-on-year changes of -4.37%, -1.69%, and +27.72% [2] - The overall gross profit margin across different business segments is improving, with educational publishing achieving a gross margin of 30.9% [2] - The company expects net profits for 2024-2026 to be 9.57 billion yuan, 10.29 billion yuan, and 11.00 billion yuan, respectively, with corresponding EPS of 1.07, 1.15, and 1.23 yuan [3][4] Business Segments - The educational materials and digital education services are expected to contribute to revenue growth, with the digital platform covering 99.3% of schools in the province [2] - The company successfully completed the unified supply of textbooks for the spring semester, with over 223 million copies supplied [2] Valuation Metrics - The projected P/E ratios for 2024, 2025, and 2026 are 12x, 11x, and 10x, respectively [3][4] - The company’s total market capitalization is approximately 11.09 billion yuan [5]

证券代码：601900 证券简称：南方传媒 公告编号：临 2024-24 南方出版传媒股份有限公司 | 项 | | 销售码洋 | | | 营业收入 | | 营业成本 | | | 毛利率 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 目 | 上年 | 本期 | 增长 | 上年同 | 本期 | 增长率 | 上年同 | 本期 | 增长 | 上年 | 本期 | 增长 | | | 同期 | | 率 | 期 | | | 期 | | 率 | 同期 | | 率 | | 一 | | | | | | | | | | | | | | 般 | | | | | | | | | | | | | | 图 | | | | | | | | | | | | 增加 | | 书 | 123,866.78 | 116,495.75 | -5.95% | 22,216.92 | 18,394.42 | -17.21% | 20,290.77 | 16,684.47 | -16.86 | 8.67% | 9.3% | 0.63 ...

证券代码：601900 证券简称：南方传媒 公告编号：临 2024-022 （一）审议通过《关于对广东粤新文化产业投资有限公司增加注册资本的 议案》 表决结果：9 名同意，占参加表决的全体董事人数的 100%；0 名弃权，0 名 反对。 会议同意，公司子公司广东新华发行集团股份有限公司、广东新华印刷有限 公司，按其对子公司广东粤新文化产业投资有限公司（以下简称"粤新公司"） 持股比例 65.70%、34.30%，分别 对粤 新 公司增资 196,518,817.80 元、 102,596,582.20 元，增资后粤新公司注册资本为 46,800.00 万元，股权结构保 持不变。 （二）审议通过《关于公司开展"提质增效重回报"专项行动的议案》 南方出版传媒股份有限公司 2024 年第二次临时董事会会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 南方出版传媒股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年第二次临时董事会 会议于 2024 年 8 月 8 日在公司会议室以现场结合通讯方式召开。本次 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Southern Media (601900 SH) [1] Core Views - Southern Media is a leading comprehensive publishing and media enterprise in Guangdong, with a strong presence in traditional and digital publishing [1] - The company's education publishing business has shown significant growth, with a 34 39% YoY increase in net profit in 2023 [1] - Southern Media is actively exploring "AI+Education" applications, with products covering language, art, and Go, which are expected to drive future growth [1][53] Company Overview - Southern Media operates 10 publishing houses and has a comprehensive media business structure, including traditional and digital publishing [7] - The company's revenue in 2023 reached 9 365 billion yuan, with a net profit of 1 284 billion yuan, representing a 3 35% and 34 39% YoY increase, respectively [1][16] - Southern Media's main business segments include publishing, distribution, materials, printing, and media, with publishing and distribution accounting for over 80% of revenue [1][22] Industry Overview - The publishing industry is dominated by state-owned enterprises with stable competition and high entry barriers [34] - The industry's total revenue in 2023 was 146 7 billion yuan, with a 1 37% YoY increase, and net profit grew by 19 32% to 19 5 billion yuan [35] - Educational demand remains strong, with the number of students in primary, middle, and high schools increasing from 178 02 million in 2019 to 188 84 million in 2023 [48] AI and Digital Transformation - Southern Media has launched several AI-driven educational products, such as "Yuejiao AI Listening" and "Yuejiao E-Listening," which are expected to enhance learning efficiency [53] - The company's digital platform, "Yuejiao Xiangyun," has over 43 million active users in 2023, a 95 77% YoY increase, and serves 16 million teachers and students in Guangdong [51] - AIGC (AI-generated content) is being integrated into the publishing process, improving efficiency in content creation, editing, and marketing [56] Financial Projections - Revenue is expected to grow steadily, with projections of 9 665 billion yuan in 2024, 10 013 billion yuan in 2025, and 10 363 billion yuan in 2026 [57] - Net profit is forecasted to be 953 million yuan in 2024, 1 037 billion yuan in 2025, and 1 162 billion yuan in 2026 [57] - The company's PE ratio for 2024-2026 is estimated at 10 7x, 10x, and 8x, respectively, indicating a favorable valuation compared to peers [58][62]

投资评级 优于大市 首次 覆盖 2023/6 2023/9 2023/12 2024/3 广东省政府实际控制，股权集中稳定。南方传媒由广版集团和南方报业于 2009 年合作发起设立，主发起人为广版集团。2016 年公司于上海证券交易 所上市。上市至今，公司股权稳定集中在广版公司中，截至 2023 年末，广版 公司持有南方传媒 61.59%的股权。广版公司的实际控制人和第一大股东均为 广东省人民政府，是一家信用评级稳定为 AA+的地方国有企业。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|--------|-------|-------| | [Table_FinanceInfo] | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 9061 | 9365 | 10041 | 10794 | 11631 | | (+/-)YoY(%) | 6.7% | 3.4% | 7.2% | 7.5% | 7.8% | | 净利润（百万元） | 955 | ...

全国优秀律师事务所 广东胜伦律师事务所 关于南方出版传媒股份有限公司 2023 年度利润分配方案涉及差异化 权益分派事项的 法律意见书 广东胜伦律师事务所 关于南方出版传媒股份有限公司 2023 年度利润分配方案涉及差异化权益分派事项的 法律意见书 （2024）粤胜伦法意字第 115皇三= 致:南方出版传媒股份有限公司 为出具本法律意见,本所律师审查了公司提供的相关文 件。本所在进行法律审查时公司向本所作出如下保证:公司 已提供了出具本法律意见书所需的全部有关事实和材料,并 且确认其所提供的书面材料均是必需的、真实的、准确的、 2 全国优秀律师事务所 完整的原始书面材料、副本材料、复印材料、确认函和/或证 明材料:所有材料上的签名和/或盖章是真实有效的;所有材 料的副本或者复印件与正本或者原件一致,不存在虚假记载、 重大遗漏及误导性陈述,其所提供复印件与原件一致。对出 具本法律意见书至关重要而又无法得到独立证据支持的事 实,本所依赖政府有关部门、公司或其他有关单位出具的证 明材料作出判断。 本所不对任何会计、审计等专业事项及本次差异化权益 分派 所涉及的非法律问题作出任何评价;本法律意见书对有 关会计报表、审 ...

证券代码：601900 证券简称：南方传媒 公告编号：临 2024-020 南方出版传媒股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/6/28 | － | 2024/7/1 | 2024/7/1 | 差异化分红送转： 是 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司 2024 年 5 月 29 日的 2023 年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 1. 发放年度：2023 年年度 2. 分派对象： 截至本公告日，公司总股本 895,876,566 股，公司回购专用证券账户中的股 份 13,906,472 股不参与分红，参与分红股数 881,970,094 股。本年度不送红股， 不进行资本公积金转增股本。 （2）本次差异化分红除权除息的计算依据 根据《上海证券交易所交易 ...

Company and Industry Summary Company Overview - The company is being introduced by its leadership, indicating a focus on recent developments and fundamental updates [1] Key Points - The leadership is prepared to discuss the company's current situation and recent developments, suggesting a proactive approach to investor communication [1] Additional Important Content - The mention of a unified response to questions indicates a structured approach to addressing investor concerns, which may reflect the company's commitment to transparency [1]

广东省广州市天河区天河北路 189 号中国市长大厦 2003 室 邮编:510620 电话:(86-20) 38061168 传真:(86-20) 87551834 北京浩天(广州)律师事务所 关于南方出版传媒股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见 致:南方出版传媒股份有限公司 根据中国证监会发布的《上市公司股东大会规则》(下称"《股东 大会规则》"）的有关规定,北京浩天(广州)律师事务所(以下简称 "本所")受南方出版传媒股份有限公司(以下简称"公司")的委托, 指派律师出席公司于 2024年 5 月 29 日在广州市越秀区水荫路 11 号 出版大楼二楼 203 会议室召开的南方出版传媒股份有限公司 2023 年 年度股东大会(下称"本次股东大会"),并就本次股东大会的召集和 召开程序、召集人资格、出席和列席会议人员资格、表决程序及表决 结果等事宜发表法律意见。 本所同意公司将本法律意见书随本次股东大会决议一并公告,且 仅用于为公司 2023年年度股东大会见证之目的,不得用作任何其他 目的。 现根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、《中 华人民共和国证券法》《上市公司股东大会规 ...

证券代码：601900 证券简称：南方传媒 公告编号：临 2024-018 南方出版传媒股份有限公司 关于公司董事辞职的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 南方出版传媒股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到公司董 事孙泽军先生的辞职报告，孙泽军先生因年龄原因申请辞去公司第五届董事会董 事职务。根据《公司法》和《公司章程》等相关法律法规的规定，孙泽军先生的 辞职报告自送达公司董事会之日起生效，其辞去公司董事职务后，未导致公司董 事会人数低于法定最低人数，其辞职不会影响公司的正常运作。 孙泽军先生在任职期间勤勉尽责，公司董事会对孙泽军先生在担任公司董事 期间为公司所做的贡献表示衷心的感谢！ 特此公告。 南方出版传媒股份有限公司董事会 2024 年 5 月 29 日 1 ...