Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price of 14.85 CNY based on a P/E ratio of 15 times for comparable companies [2][3]. Core Insights - The company reported a revenue of 2.454 billion CNY for Q3 2024, reflecting a year-over-year increase of 2.71%. However, the net profit attributable to shareholders decreased by 14.63% to 230 million CNY [1][2]. - The core business remains robust, with steady growth in textbook and educational materials, while general book sales showed a decline of 3.41%, which is better than the overall market decline of 5% [1]. - The gross margin for Q3 2024 was stable at 33.61%, with effective cost control reflected in a sales expense ratio of 8.66% and a management expense ratio of 10.54% [1]. - Cash flow from operating activities was negative at -601 million CNY, primarily due to delayed textbook settlements and increased corporate income tax payments, but the company has a strong cash reserve of 1.944 billion CNY [1]. Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2024, the company achieved a cumulative revenue of 6.478 billion CNY, a slight increase of 0.49% year-over-year [1]. - The forecast for net profit attributable to shareholders for 2024-2026 is 888 million CNY, 1.016 billion CNY, and 1.107 billion CNY, respectively, with corresponding EPS of 0.99 CNY, 1.13 CNY, and 1.24 CNY [2][5]. - The company is expected to maintain a stable growth trajectory, with projected revenue growth rates of 12.3% in 2024, followed by 6.9% and 6.6% in the subsequent years [5][7].

证 券 研 究 报 告 出版 2024 年 11 月 03 日 南方传媒（601900）2024 年三季报点评 强推（维持） Q3 符合预期，主业内生增长强劲，新业务弹 性大 事项： ❖ 24Q3 实现收入 24.54 亿元（YOY+2.7%），实现归母净利润 2.3 亿元（YOY14.6%），实现扣非归母净利润 2.16 亿元（YOY-18.5%）。Q3 所得税为 0.92 亿 元，实际税率约 26.7%，剔除税收影响后归母净利润 YOY+17.5%，扣非归母 净利润 YOY+13.7%。 评论： ❖ 教材教辅主业韧性强，一般图书受大盘影响略承压，对全年主业乐观。1）教 材教辅：内生增长依旧强劲，预计教材教辅收入同比中个位数增长，纸张成本 控制下毛利率继续提升；2）一般图书：24Q3 收入 YOY-20%，毛利率 YOY18pct，主要系大盘承压+短视频电商竞争下折扣继续下降；3）综合看，24Q3 实现毛利率 33.6%（YOY-0.13pct），基本保持稳定，销售/管理/研发费率分别 为 8.7%/10.5%/0.1%，YOY-0.49/0.24/0.05pct，降本增效持续推进。展望全年， 公司地处广东 ...

证券研究报告·公司点评报告·出版 南方传媒（601900） 2024 年第三季度财报点评：销售费用率控制 良好，一般图书大盘边际改善 2024 年 11 月 01 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|----------|---------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 9061 | 9365 | 9485 | 9798 | 10419 | | 同比（ % ） | 6.65 | 3.35 | 1.27 | 3.31 | 6.33 | | 归母净利润（百万元） | 955.15 | 1,283.62 | 811.36 | 889.64 | 963.01 | | 同比（ % ） | (1.44) | 34.39 | (36.79) | 9.65 | 8.25 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 1.07 ...

南方传媒（601900.SH） 出版 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 30 日 南方传媒：Q3 利润总额实现高增，教育业态持续拓展 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

南方出版传媒股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：601900 证券简称：南方传媒 南方出版传媒股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------|------------------|---------------------------------------|-----------------------------|--------- ...

证券代码：601900 证券简称：南方传媒 公告编号：临 2024-029 南方出版传媒股份有限公司 2024 年三季度主要经营数据的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 南方出版传媒股份有限公司（以下简称"公司"）根据《上海证券交易所上 市公司行业信息披露指引第十三号—新闻出版》的相关规定，现将 2024 年前三 季度主要经营数据（未经审计）公告如下： 一、公司一般图书出版业务 单位：万元 项 目 销售码洋 营业收入 营业成本 毛利率 上年 同期 本期 增长 率 上年同 期 本期 增长率 上年同 期 本期 增长 率 上年 同期 本期 增长 率 一 般 图 书 出 版 业 务 185,744.23 179,404.47 -3.41% 34,023.75 27,860.94 -18.11% 31,086.77 27,073.85 -12.9% 8.63% 2.83% 下 降 5.8 个 百 分 点 二、公司报纸和期刊业务 | 项目 | 发行量（万册） | | 已签订的广告订单额 | | 已确认的广告收入、服务 | ...

证券代码：601900 证券简称：南方传媒 公告编号：临 2024-030 南方出版传媒股份有限公司 关于子公司参与设立投资基金的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●投资标的：广东南传德和创业投资基金合伙企业（有限合伙）（暂名，以工 商部门核准为准） ●投资金额：总规模 2,000 万元，其中普通合伙人广东湾区创业投资有限公 司（以下简称"湾区创投"）拟认缴出资 1.34 万元。南方出版传媒股份有限公司 （以下简称"南方传媒""公司"）子公司广东南方传媒投资有限公司（以下简称 "南传投资"）拟认缴出资 1,023.06 万元，认缴比例为 51.15%，陈春梅拟认缴 出资 900.00 万元，认缴比例为 45.00%，吴君宏拟认缴出资 60 万元，认缴比例 为 3.00%，甄福来拟认缴出资 15 万元，认缴比例为 0.75%，邱莉娜拟认缴出资 0.6 万元，认缴比例为 0.03%。 ●风险提示：主要风险包括本产业基金尚需履行中国证券投资基金协会等的 登记注册、备案等手续，具体设立和开始投资运作 ...

证券代码：601900 证券简称：南方传媒 公告编号：临 2024-026 二、董事会会议审议情况 1.《关于公司 2024 年第三季度报告的议案》 表决结果：9 名同意，占参加表决的全体董事人数的 100%；0 名弃权，0 名 反对。 该议案已经公司董事会审计委员会 2024 年第四次会议审议通过。具体内容 详见公司在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）、中国证券报、上海证券 报、证券时报披露的《南方传媒 2024 年第三季度报告》。 南方出版传媒股份有限公司 第五届董事会第十次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 南方出版传媒股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十次会议 于 2024 年 10 月 29 日在公司二楼 203 会议室以现场结合通讯方式召开。本次董 事会会议通知于 2024 年 10 月 18 日以书面和电子邮件方式发出。会议由董事长 谭君铁先生召集并主持，会议应出席董事 9 名，实际出席董事 9 名，公司监事、 高级管理人员列席了本次 ...

证券代码：601900 证券简称：南方传媒 公告编号： 临 2024-027 南方出版传媒股份有限公司 关于授权使用闲置自有资金进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●投资种类：定期存款和大额存单等保本保收益的存款类产品，及安全性高、 流动性好、风险较低的理财产品、国债逆回购、本金保障型收益凭证和结构性存 款产品； ●授权金额：不超过人民币 30 亿元； ●履行的审议程序：经公司第五届董事会第十次会议审议通过，本事项不需 要提交公司股东大会审议； ●特别风险提示：使用授权额度投放于定期存款和大额存单等保本保收益 的存款类产品，及安全性高、流动性好、风险较低的理财产品、国债逆回购、本 金保障型收益凭证和结构性存款产品进行现金管理，其中理财产品可能存在市场 风险、流动性风险、信用风险及其他风险，受各种风险影响，理财产品的收益率 将产生波动，理财收益具有不确定性。公司将针对可能发生的投资风险，拟定风 险控制措施。 一、情况概述 （一）现金管理的目的 为提高公司闲置自有资金使用效率，在不影 ...

证券代码：601900 证券简称：南方传媒 公告编号： 临 2024-028 南方出版传媒股份有限公司 特此公告。 南方出版传媒股份有限公司董事会 关于向银行申请授信额度的公告 2024 年 10 月 29 日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 1 南方出版传媒股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 29 日召开 第五届董事会第十次会议，审议通过了《关于公司向银行申请授信额度的议案》， 根据经营发展需要，为满足公司日常经营等相关资金需求，公司拟继续向各合作 银行申请综合授信，其总额度不超过 18 亿元（每年总额度不超过 18 亿元，最高 时点不超过 18 亿元），有效期 2025 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日。 上述授信额度最终以银行实际审批的金额为准，本次授信的额度不等同公司 实际融资金额，具体融资金额将视公司生产经营的实际资金需求来确定，在授信 额度内以各银行与公司实际发生的融资金额为准。以上所有授信由董事会授权公 司董事长签署授信函等相关文件,董事长可转授权。 ...