证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2024年08月28日 [证Ta券b分le析_A师uthors] 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 联系人 龚理 gongli@longone.com.cn 事件：公司发布2024年半年度报告，实现营收/归母净利润/扣非归母净利润18.06/1.46/1. 32亿元（同比+0.52%/-13.89%/-2.76%，下同），其中2024Q2实现营收/归母净利润/扣非 归母净利润8.91/0.53/0.47亿元（-8.94%/-38.64%/-27.64%）。 [Table_QuotePic] [相Ta关b研le究_Report] 1、水星家纺（603365）：家纺行业 "优衣库"锐意求新—20240708 投资建议：公司定位品牌高性价比卡位最大客群，同时主打被芯功能单品，在品牌定位和 产品策略上与优衣库具有相似的底层逻辑，业绩表现持续领跑。公司兼具低估值、高分红 特征，长期来看具备较高的业绩成长和盈利优化空间。我们预计2024-2 ...

2024年 半年度报告 上海水星家用纺织品股份有限公司 公司简称:水星家纺 公司代码: 603365 上海水星家用纺织品股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人李裕陆、主管会计工作负责人孙子刚及会计机构负责人（会计主管人员）陈美珍 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述公司经营存在的主要风险 ...

● 水星家纺(主) ● 罗莱生活 ● 富安娜 看完这三家，风云君也得感慨：你大爷还是你大爷！商业模式可以求新，但新的 可不代表好的。 肥了公司，苦了中小股东！水星家纺：不差钱的优等生，张口再圈 10 亿 导语：新的就是好的？未必！最终得看股东回报。 作者：市值风云 App：闲彦 2023 年 12 月，水星家纺（"公司"，603365.SH）发布预案，向不特定对象发 行可转换公司债券，发行规模不超过 10.15 亿，扣除发行费后，主要用于建设南 通产业基地、智能仓储基地，以及补流。 （来源：上海水星家用纺织品股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券预案） 对可转债了解的小伙伴估计明白，公司发行可转债其实主要就奔着转股去的，否 则靠那点儿芝麻绿豆大的利息，根本勾不起投资者的兴趣。 也就是说，可转债看着温柔，实则最终都将以稀释中小股东权益为代价。所以这 并不是什么令中小投资者欢欣鼓舞的消息。 风云君当时看到这个公告更是一脸懵逼：啥家庭啊，这么大手笔，一开口都是 10 亿？ 在风云君的印象中，家纺行业可以说是资本市场出了名的优等生，"闷声发大财"， 转换成财务语言就是低负债＋轻资产+现金流不错+分红强劲…… 这就 ...

[Table_Reportdate] 2024年07月08日 [Table_QuotePic] 竞争力： [Table_invest] 买入（首次覆盖） [水Tabl星e_N家ewT纺itle]（603365）：家纺行业"优衣库" 锐意求新 ——公司深度报告 3）2026年产能有望扩充30%+。自2009年起实施TIPTOPERP系统以来，公司持续推进信 息化、数字化，实现总部与供应链上下游的信息交互。叠加智能化产线，人效持续改善， 生产人员从2019年的1636人下降至2023年的1216人。2023年12月，公司再推可转债项目， 拟用6.45亿元建设水星家纺（南通）产业基地、1.41亿元建设水星电子商务园区（智能仓 储基地）。水星家纺（南通）产业基地建成后可年产套件/被芯/枕芯40万套/175万条/85万 只，产能有望扩充30%+，预计将于2026年下半年投产。 [盈Ta利bl预e_测pr与ofi估ts]值简表 2.1. 刚需向可选切换，规模平稳向上 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [相Ta关b研le究_Report] 1、家纺行业深 ...

在过去的两个月的时间,我们也一直跟大家强调公司的变化,包括今年我们对于整个股息主线的持续的推荐。其实我们看到在整个房地产组装板块,特别是家房板块,我们受益于整个需求的稳定以及金融格局的稳定。 以及各家公司相对比较高的分红率其实也是持续的被投资人所关注那么在几家加卡公司当中我们看到了水星其实相对差异化的成长逻辑以及成长的决心包括公司此前也是发布了股权激励我们看到了一个中单位数主要的成长的目标我觉得这个对于加卡公司来说也是一个非常不错的稳定的一个兑现的节奏 所以一方面整个水星整个包括分红绿的预期包括股市的预期我觉得还是有进一步的提升的空间另外公司的成长属性也需要被大家更多的关注到注意到包括我们看到一级报的兑现其实也都在双位数以上所以公司整体还是非常务实和低调的那么我们相信后面的整个兑现也会更多的达到大家的预期 今天我们也是非常荣幸的邀请到公司的董秘田总跟大家就关心的一些问题包括近期的一些变化可以再做一些交流和分享田总您好您看咱们这个您简单回顾一下联邦医报还是咱们直接QA都可以孙总好各位投资人好可能我不太确定大家对于家宝这个行业有没有了解我就大致先首先介绍一下 刚才孙总也说了我们二三年和二三年一季度其实不论公司整体 ...

传真：021-31829681 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 公司动态点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 财务报表和主要财务比率 \n资产负债表（ 百万元 \n会计年度 2022A | | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | ） 利润表（ 百万元 ） \n会计年度 2022A | | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 流动资产 2815 | | 3006 | 3399 | 3657 | 4079 | 营业收入 3664 | | 4211 | 4642 ...

大家好欢迎参加声望红媛访服水星家访2023年年报及2024年一级报业绩交流会目前所有参会者均处于静音状态现在开始播报免责声明声明播报完毕后主持人可直接开始发言 请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为声望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 好的 各位投资者 大家下午好这也是今天放假以前可能最后一场的电话会了也感谢各位投资者对水晶家访的关注以及对我们声望洪源的支持我们今天非常荣幸请到的是水晶家访的董立田总以及财务总监孙总正在朱总到我们的会场来跟大家做这一次年报及一级报业绩的一个交流 昨天公司也是发布了财报 整体的表现非常好再发了财报之外 也同时披露了股权激励计划我们首先还是先请田总给大家介绍一下昨天总体这一系列公告的一个基本内容先请田总来跟大家做一个分享 谢谢好的 各位机构代表各位投资人大家下午好首先非常感谢大家抽空也是节日之前了抽空参加我们水星家访23年年报和20年一季度的业绩交流会我们这次同时感谢声望红人求准为本次会议提供了大力支持能 ...

上海水星家用纺织品股份有限公司 投资者关系活动记录表(2024.04.30) 证券简称：水星家纺 证券代码：603365 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------|------------|--------| | 投资者关系活 \n动类别 | □ \n□ \n□ | 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 \n业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 \n现场参观 ■其他（电话会议） | | | | 参与单位名称 | 申万宏源 | 王立平 | 邦政资产 | 熊政 | | 及人员姓名 | 申万宏源 | 求佳峰 | 同利德资管 | 潘滨初 | | | 融通基金 | 关山 | 宇实投资 | 郑梅 | | | 工银瑞信 | 张玮升 | 中金公司 | 曾令仪 | | | 长城基金 | 张坚 | 中金公司 | 陈婕 | | | 银 ...

23 年业绩分红超预期，24Q1 盈利能力改善 风险提示：行业需求不及预期；加盟业务不及预期；直营业务拓展不及预期；电商增 速及毛利率不及预期。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------|--------|--------|--------|-------------|-----------------------|--------|--------|--------|-------------| | 图表 1: 公司主要财务数据及盈利预测 (百万元) \n實产自讀表 | | | | 单位:百万元 | 利润表 | | | | 单位:百万元 | | 会计年度 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | 会计年度 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 货币资金 | 1, 124 | 2, 073 | 2, 523 | 2, 690 | 管业收入 | 4, 211 ...

货币资金 1,163.50 1,124.02 1,168.80 1,303.46 1,318.64 营业收入 3,663.75 4,210.91 4,682.53 5,214.00 5,769.29 应收票据及应收账款 344.77 332.59 364.29 295.46 434.55 营业成本 2,245.88 2,524.73 2,795.47 3,102.33 3,432.73 预付账款 39.95 79.19 37.13 87.41 60.13 营业税金及附加 29.25 27.30 28.10 26.07 28.85 存货 1,020.65 962.04 1,237.05 1,321.52 1,443.15 销售费用 855.16 1,015.05 1,094.78 1,223.20 1,357.51 其他 246.52 507.90 420.49 521.87 442.91 管理费用 172.98 181.05 197.13 218.99 242.31 其他 87.84 53.06 84.78 75.23 71.02 每股收益（元） 1.06 1.44 1.64 1.89 2.08 非流动负债合 ...