[ T able_StockInfo] 2024 年 04 月 19 日 证券研究报告•2023 年年报点评 持有 （维持） 当前价：27.10 元 信捷电气（603416）机械设备 目标价：——元（6 个月） | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------|---------|---------------------------------|--------|--------| | | | | | | | [Table_MainProfit] 指标 / 年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | | 1505.05 1719.17 1967.84 2223.67 | | | | 增长率 | 12.73% | 14.23% | 14.46% | 13.00% | | 归属母公司净利润（百万元） | | 199.02 238.50 282.65 330.09 | | | | 增长率 | -10.37% | 19.84% | 18.51% | 16.78% | | 每 ...

Investment Rating - Strong Buy (Maintained) [1] Core Views - Revenue growth and gross margin improved quarter by quarter, with Q4 revenue reaching 424 million yuan, up 28.5% YoY, and gross margin at 41.3%, up 1.5 percentage points YoY [1] - Despite the downturn in industrial automation demand, the company's revenue growth and gross margin showed a continuous upward trend throughout 2023 [1] - The company's PLC and servo products achieved growth in 2023, with market share further increasing, indicating a continuation of import substitution trends [1] - The company's R&D investment increased in 2023, with R&D expense ratio at 9.76%, up 0.81 percentage points YoY, and R&D personnel accounting for 31.6% of total staff [1] Business Performance Drive Systems - Drive system revenue reached 730 million yuan in 2023, up 22.7% YoY, outperforming the domestic servo market, which declined by 4.1% [1] - The company's servo product market share in China increased from 2.6% in 2022 to 3.0% in 2023, ranking third among domestic brands [1] - Drive system gross margin was 24.3%, up 0.34 percentage points YoY, with expectations of further improvement in 2023 [1] - The company is accelerating product iteration, with plans for significant upgrades in the next-generation servo system (DS5 series) [1] PLC Business - PLC revenue reached 535 million yuan in 2023, up 4.81% YoY, while the domestic small PLC market declined by 14.1% [1] - The company's small PLC market share in China increased from 6.4% in 2022 to 7.5% in 2023, ranking second among domestic brands [1] - PLC gross margin remained high at 54.0%, serving as a key profit driver for the company [1] - The domestic small PLC market is still dominated by foreign brands (61.8%), indicating significant potential for import substitution [1] Financial Forecasts - Revenue for 2024-2026 is projected to be 1,844 million yuan, 2,237 million yuan, and 2,695 million yuan, respectively, with YoY growth rates of 22.5%, 21.4%, and 20.4% [1][5] - Net profit attributable to shareholders for 2024-2026 is expected to be 265 million yuan, 345 million yuan, and 435 million yuan, with YoY growth rates of 33.1%, 30.2%, and 26.2% [1][5] - EPS for 2024-2026 is forecasted to be 1.88 yuan, 2.45 yuan, and 3.10 yuan, respectively [1][5] - The company's target price is set at 43.2 yuan, based on a 2024 PE ratio of 23x [1] Industry Context - The company's performance is closely tied to the recovery of the manufacturing sector, with expectations of a rebound in industrial automation demand [1] - The domestic PLC and servo markets are undergoing a transition, with increasing opportunities for domestic players to replace foreign brands [1]

三、违规担保情况 □适用 √不适用 2023 年年度报告 2022 年 11 月 30 日，财政部印发《企业会计准则解释第 16 号》（财会〔2022〕31 号，以下简称"解释第 16 号"）， 解释第 16 号规定，对于不是企业合并、交易发生时既不影 响会计利润也不影响应纳税所得额（或可抵扣亏损）、且 初始确认的资产和负债导致产生等额应纳税暂时性差异和 可抵扣暂时性差异的单项交易，因资产和负债的初始确认 所产生的应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异，应当根 据《企业会计准则第 18 号--所得税》等有关规定，在交易 发生时分别确认相应的递延所得税负债和递延所得税资 产。对于在首次施行上述规定的财务报表列报最早期间的 期初至本解释施行日之间发生的上述交易，企业应当按照 上述规定，将累积影响数调整财务报表列报最早期间的期 初留存收益及其他相关财务报表项目。上述会计处理规定 自 2023 年 1 月 1 日起施行。 （续） 五、公司对会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正原因和影响的分析说明 （一）公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明 √适用 □不适用 | --- | --- | --- | --- ...

2023 年第三季度报告 证券代码：603416 证券简称：信捷电气 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | 项目 | 本报告期 | 本报告期 | | 年初至报告 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 比上年同 | 年初至报告期末 | 期末比上年 | | | | 期增减变 | | 同期增减变 | | | | 动幅度(%) | | 动幅度(%) | | 营业收入 | 362,727,896.41 | 10.60 | 1,081,484,308.89 | 7.56 | | 归属于上市公司股东 | 50,645,123.35 | 7.32 | 154,631,266.20 | -15.43 | | 的净利润 | | | | | | 归属于上市公司股东 的扣除非经常性损益 | 40,911,616.47 | -7.06 | 126,968,337.82 | -23.88 | | 的净利润 | | | | | 1 / 12 无锡信捷电气股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 ...

2023 年半年度报告 公司代码：603416 公司简称：信捷电气 无锡信捷电气股份有限公司 2023 年半年度报告 1 / 142 2023 年半年度报告 重要提示 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司本报告期内无半年度利润分配预案或公积金转增股本预案。 六、 前瞻性陈述的风险声明 □适用 √不适用 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述存在的宏观经济风险、市场风险等风险因素可能带来的影响，敬请查 阅第三节管理层讨论与分析中"可能面对的风险"部分。 十一、 其他 □适用 √不适用 2 / 142 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人李新、主管会计工作负责人朱佳蕾及 ...

2023 年第一季度报告 证券代码：603416 证券简称：信捷电气 无锡信捷电气股份有限公司 2023 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 (三)第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同期 增减变动幅度(%) | | --- | --- | --- | | 营业收入 | 328,725,261.41 | 2.31 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 40,945,374.14 | -45.25 | | 归属于上市公司股东的扣除非 | 30,322,870.55 | -55.36 | | 经常性损益的净利润 | | | | 经营活动产生的现金流量净额 | -21,062,272.03 | 不适用 | 1 / 13 (一)公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、 准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法 律责任 ...

2022 年年度报告 公司代码：603416 公司简称：信捷电气 无锡信捷电气股份有限公司 2022 年年度报告 1 / 166 2022 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人李新 、主管会计工作负责人朱佳蕾 及会计机构负责人（会计主管人员）朱佳蕾 声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司以公司2022年12月31日总股本140,560,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利 1.80元（含税）,共计分配利润25,300,800元（含税）；本年度不进行送股及资本公积金转增股 本。在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，维持分配总额不变，相应调整每股 分配比例。该分配预案尚需提交公司股东大会审议通过后方能实施。 六、 前瞻性陈述的风险声 ...