有人破产，有人上市。 5月初，智能割草机初创公司森合创新宣布解散；5月底，提供视觉感知技术和智能机器人产品的乐动机器人递表港交所，并披露其割草机器人2025年以来销 量已超15000台。 主要瞄准海外市场的庭院机器人是智能硬件赛道的热点品类。不少人判断2025年将是行业爆发之年，但残酷的淘汰赛也正在进行。 亿级庭院，头部玩家开始领跑 庭院机器人包括泳池清洁、割草、除雪等类型，主要服务欧美家庭的庭院需求。以割草机器人为例，据 CIC 灼识咨询估算，2024年全球约有2.5亿块庭院， 家庭平均每月需要修剪草坪2-3次，高昂的人力成本推动更多用户转向高效、自动化的替代方案。 根据灼识咨询数据，2024年全球智能割草机器人的销量约为38.35万台，市场规模达到61亿元人民币，在全球草坪修剪机械市场的渗透率不到2%；若智能割 草机器人完全替代传统草坪修剪机械和传统割草机器人，渗透率有望提升至17%，潜在市场总规模有望超过3000亿元人民币。 2022-2023，企业批量进入智能割草机器人赛道。国产电动工具巨头宝时得在2024年完成超2.5亿美元的首轮股权融资，继续加码智能割草机器人和新能源商 用园林工具等业务；科沃斯、 ...

拥抱核心，把握创新及海外机遇 华泰研究 证券研究报告 可选消费 我们看好的后续投资机会： 2025 年 6 月 16 日│中国内地 中期策略 拥抱核心资产，关注创新及海外本土化能力 2025 年 1-5 月家电板块累计上涨+1.9%，在申万子行业中排名第 12。本轮 周期中，家电社零温和恢复，内销保持优势格局，出口面临挑战。而家电行 业基本面表现积极，我们认为有三大趋势可以把握：锚定家电红利核心资产； 海外本土化能力进一步强化，把握份额逆势提升潜力；关注 AI+创新、跨行 业发展机遇，把握成长 Alpha。白电龙头仍展现核心资产特质，高股息低估 值，有望受到避险资金青睐。清洁电器龙头有望受益全球份额增长。电视结 构升级，展现较大盈利弹性。创新家电品类差异化突围，呈现高成长特点。 家电板块复盘：关税挑战反复，把握内销主线 2025 年一季度，家电板块实现营业总收入 YOY+13.7%，归母净利 YOY+25.3%。行业基本面表现积极，虽有关税扰动，M1-M5 整体仍跑赢大 盘。各细分板块中，家电零部件 1-5 月整体涨幅最大（上涨 11%）。内销： 25 年 1-4 月家电社零同比+23.9%，家电内销热度维持 ...

公司简称 ESG报告发布情况 2024年温室气体 2024年环保投入 排放总量/二氧化碳当量 苏泊尔 2024年度环境、社会及治理（ESG）报告 143618.1吨（范围一、二）；2731814.8吨（范围三） 3140 万元 石头科技 2024 年度可持续发展报告 无 0元 科沃斯 尚未披露 尚未披露 53.88万元 飞科电器 无 无 2908.02万元 莱克电气 2024年度社会责任报告 无 577.50万元 新宝股份 无 无 超过1000万元 富佳股份 2024年度环境、社会及公司治理 17547.01吨（范围一、二） 139.51万元 （ESG）报告 德昌股份 无 无 未披露 小熊电器 无 无 未披露 九阳股份 2024年企业社会责任报告 8398.03吨（范围一、二）；1463792.97吨（范围三） 未披露 欧圣电气 无 无 未披露 爱仕达 无 无 648.8万元 德尔玛 无 无 未披露 北鼎股份 无 无 19.51万元 开能健康 2024年度环境、社会及治理（ESG）报告 无 超300万元 倍轻松 无 无 未披露 比依股份 无 无 67.31万元 ST德豪 无 无 未披露 倍益康 无 无 未披露 ...

目录 邹菁 李元婷 | 作者 六、小结 在私募行业高速发展的十几年，上市公司以各种形式参与一级市场私募股权投资，其主要目的是挖掘、孵化、锁定相关行业及上下游产业链中的优质标 的，拓展产业发展与投资的路径。而由上市公司主导的CVC基金在资本市场中"大显身手"，已然成为私募股权投资市场里不可或缺的关键力量，但又因此 饱受市场的诟病。这是因为上市公司本身处于公募市场，可以募集社会公众的资金，而其又可在私募市场募集合格投资人的资金，往往可能产生利益联 结，对于证券市场的影响力放大，故这种业务模式近年来被冠上"类金融"业务的标签，受到证监会、证券交易所（以下简称"交易所"）等监管部门的严格 限制，从而使得A股上市公司参与私募业务受到直接冲击。 设立上市公司背景的CVC基金，第一步是上市公司及相关主体在中国证券投资基金业协会（以下简称"中基协"）申请私募基金管理人资格。自《私募投资 基金登记备案办法》（以下简称《登记备案办法》）于2023年5月1日正式实施以来，与上市公司有关的私募管理人已成功落地多个案例，本篇文章拟对管 理人资格申请的路径及合规关注点进行分析，以供市场参考。 1 上市公司及关联方设立私募基金管理人的路径 ...

Industry Overview - The restaurant delivery robot industry has a long and closely connected supply chain, including upstream components and software systems, midstream manufacturing, and downstream application fields such as restaurants and hotels [1][2] - Key upstream suppliers for components include Cambrian, SenseTime, ABB, and Intel, while software system providers include Tianqi Co., iFlytek, and Guangzhou Liansheng [2] - Midstream companies involved in the research and production of restaurant delivery robots include Pangu Robot, PuduTech, Qianlang Intelligent, and Orion Star [2] Regional Distribution - The majority of restaurant delivery robot companies are concentrated in Jiangsu and Guangdong provinces, with Jiangsu hosting companies like Pangu Robot and Ninebot, and Guangdong housing PuduTech and Yingbo Intelligent [3][5] Company Performance - The main publicly listed companies in the restaurant delivery robot sector are Ninebot, Yijiahe, and Ecovacs, with Ecovacs reporting a service robot revenue of 3.397 billion yuan and a gross margin of 44.80% in 2024 [7][8] - Ninebot's total revenue for 2024 is projected at 14.196 billion yuan, with service robot revenue at 980 million yuan and a gross margin of 52.58% [8] - PuduTech leads the global commercial service robot market, with products sold in over 60 countries and regions, while Qianlang Intelligent has been recognized as a global unicorn for four consecutive years [7][9] Recent Developments - Companies in the restaurant delivery robot industry are increasing R&D investments and launching innovative products, contributing to the sector's growth and advancement [10] - Yijiahe has signed a comprehensive cooperation agreement with Huawei Cloud to explore advancements in embodied intelligence [11] - Pangu Robot is set to launch a new delivery robot in April 2025, integrating advanced technologies for seamless indoor and outdoor navigation [11] - PuduTech has introduced the world's first humanoid service robot for commercial scenarios, marking a significant step in the commercialization of service robots [11] - Qianlang Intelligent has released a humanoid service robot capable of completing various service tasks, enhancing operational efficiency [11]

转债代码：113633 转债简称：科沃转债 证券代码：603486 证券简称：科沃斯 公告编号：2025-041 含危险化学品）；日用化学产品销售；家用电器零配件销售；家 用电器安装服务；电子产品销售；电子元器件零售；办公用品销 售；日用百货销售；互联网销售（除销售需要许可的商品）；服 装服饰零售；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；日用 口罩（非医用）销售；专用化学产品制造（不含危险化学品）； 日用化学产品制造；家用电器制造；电子元器件制造（除依法须 经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动） 近日，公司完成了工商变更登记及修订后的《公司章程》的备案手续，并取得 了苏州市市场监督管理局换发的《营业执照》。本次工商变更登记后，公司的基本 登记信息如下： 成立日期：1998 年 03 月 11 日 经营范围：研发、设计、制造家庭服务机器人、智能化清洁机械及设备、电子 产品及相关零部件、机电产品、非金属模具，货物和技术的进出口 （不含分销业务），销售公司自产产品。（依法须经批准的项目， 经相关部门批准后方可开展经营活动） 许可项目：消毒器械生产；消毒器械销售；消毒剂生产（不含危险 化学品）；检验检测服务 ...

科沃斯机器人股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日召开第 三届董事会第二十六次会议、2025 年 5 月 16 日召开 2024 年年度股东大会，审议 通过《关于取消监事会并修订<公司章程>及相关议事规则的议案》，对《公司章 程》部分条款进行修订。 近日，公司完成了工商变更登记及修订后的《公司章程》的备案手续，并取得 了苏州市市场监督管理局换发的《营业执照》。本次工商变更登记后，公司的基本 登记信息如下： 成立日期：1998 年 03 月 11 日 经营范围：研发、设计、制造家庭服务机器人、智能化清洁机械及设备、电子 产品及相关零部件、机电产品、非金属模具，货物和技术的进出口 （不含分销业务），销售公司自产产品。（依法须经批准的项目， 经相关部门批准后方可开展经营活动） 转债代码：113633 转债简称：科沃转债 证券代码：603486 证券简称：科沃斯 公告编号：2025-041 科沃斯机器人股份有限公司 关于完成工商变更登记并换发营业执照的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 名 ...

| | 2024年全球智能扫地机器人出货量排名 | | | --- | --- | --- | | 排名 | 公司 | 2024年市场份额(按台数) | | 1 | 石头科技 | 16.0% | | 2 | Irobot | 13.7% | | 3 | 科沃斯 | 13.5% | | 4 | 小米 | 9.7% | | 5 | 追觅 | 8.0% | | | 数据来源:IDC Quarterly Smart Home Device Tracker,202404 | | 作者：马赫环 据IDC《全球智能家居设备市场季度跟踪报告（2024年第四季度）》数据显示，全球智能扫地机器人按出货量进行的市场份额排名中，除了第二名iRobot， 其余四家石头科技、科沃斯、小米和追觅均为中国企业，并分别以16.0%、13.5%、9.7%和8.0%的份额位列前五。 扫地机器人，这个在智能家居浪潮中曾被视为"明日之星"的赛道，如今已变成了消费电子领域竞争最激烈的修罗场之一——不仅在规模化扩张后遭成长天花 板，而且还出现诸如产品创新同质化、新兴技术商业化路径模糊等问题，成为赛道上的所有参赛者都关心的话题。 在国内市场，排名前五的厂商 ...

2025 年 3 月，北京朝阳区居民刘女士体验了一次特殊的家政服务： 58 到家的保洁员仅携带一台手提箱大 小的设备，两小时完成全屋外窗清洁，费用比传统人工降低 30% 。 " 以前师傅要绑安全绳探出窗外，现在机器人吸在玻璃上自动干活，看着就安心。 " 她告诉记者。 北京 海淀某小区 的 居民楼内 ， 王女士刚安装好的 一台方形设备正 紧贴玻璃窗 沿着 Z 字形轨迹匀速移 动。下方街道的行人不会注意到，这个不足 A3 纸大小的机器 人，正完成清洁作业。 而在上海市中心的一处公寓里，家政员张阿姨轻点手机，窗宝 W2 PRO 自动识别落地窗边界， 14 厘米 / 秒的移动速度下，水渍与灰尘迅速消失。 请家政阿姨带机器人上门，正在北上广流行 。 " 近期，我们根据家政服务行业的特点定制了一批智能擦窗机器人。它们体积较小，方便家政服务人员随身携 带，并能在提高擦窗服务清洁效率的同时，为客户节约 30% 的费用。 " 家政服务平台 58 到家相关负责人 介绍 。 " 人工擦一扇 2 米高的窗户要 3 0 分钟，机器人只要 15 分钟，费用省 30% 。 阿姨也能接更多的单了。 " 58 到家华北区负责人向记者展示数据： ...

Core Viewpoint - The market is highly focused on embodied intelligence, with significant capital movements and interest from various companies in the sector [1] Company Overview - Shanghai XianGong Intelligent Technology Co., Ltd. (XianGong Intelligent) has filed for listing on the Hong Kong Stock Exchange, focusing on "robot brains" [2] - Founded in 2020, XianGong Intelligent has completed four rounds of financing, with notable investors including Ecovacs, IDG, Yinshi Capital, and Haolan Capital [2] - The company aims to address three major pain points in humanoid robots: limited data, weak feedback, and low controllability, by developing mature control systems [2] Financial Performance - XianGong Intelligent has shown revenue growth from RMB 180 million in 2022 to RMB 340 million in 2024, with a compound annual growth rate (CAGR) of 35.7% [10] - Despite revenue growth, the company has recorded continuous net losses, amounting to RMB 30 million, RMB 50 million, and RMB 40 million for the years 2022, 2023, and 2024 respectively [11] - The gross profit margin has remained above 45%, indicating a strong position within the intelligent robotics industry [10] Market Potential - The global intelligent robotics market is projected to exceed RMB 277.8 billion in 2024 and reach RMB 708.5 billion by 2029, with a CAGR of 20.6% from 2024 to 2029 [8] - XianGong Intelligent is expected to rank first globally in robot controller sales by 2024, with a market share of 23.6% [7] Strategic Focus - The company is focusing on providing integrated solutions that include controllers, software, and robots to meet diverse customer needs [7] - XianGong Intelligent plans to expand its business internationally, targeting high-growth regions and flagship clients, particularly in Europe and North America [13]