2025 年 11 月 22 日 尔机器人与 INDEMIND i 合作,比依股份定增获批 -《2025/11/17-2025/11/21》家电周报 本期投资提示: 相关研究 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 本周家电板块跑赢沪深 300 指数。本周申万家用电器板块指数下跌 2.3%，同期沪深 ● 300 指数下跌 3.8%，家电板块指数跑赢沪深 300。重点公司方面，奥普科技（6.7%)、 浙江美大 (2.7%)、苏泊尔 (1.5%) 领涨;九阳股份 (-15.6%)、倍轻松 (-9.3%)、比 依股份（-9.2%）领跌。 行业动态：1）海尔机器人与 INDEMIND 达成战略合作。11 月 19 日，海尔机器人与 ● 北京盈迪曼德科技有限公司（INDEMIND）在北京正式签署战略合作协议，共同推动 具身机器人在家庭场景的落地与应用。在具体合作上，INDEMIND 将作为海尔 ...

证券代码：603486 证券简称：科沃斯公告编号：2025-088 转债代码：113633 转债简称：科沃转债 科沃斯机器人股份有限公司 关于"科沃转债"2025年付息的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 可转债兑息日：2025年12月1日（因2025年11月30日为非交易日，故顺延至下一个交易日） i：指本次可转债当年票面利率。 科沃斯机器人股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"）于2021年11月30日公开发行的可转换公司债 券（以下简称"科沃转债"）将于2025年12月1日（因2025年11月30日为非交易日，故顺延至下一个交易 日）开始支付2024年11月30日至2025年11月29日期间的利息。根据《科沃斯机器人股份有限公司公开发 行A股可转换公司债券募集说明书》（以下简称"《募集说明书》"）有关条款的规定，现将有关事项公 告如下： 一、本期债券的基本情况 11、还本付息的期限和方式：本次发行的可转债采用每年付息一次的付息方式，到期归还本金和最后一 年利息。 （1）计息年度的 ...

证券代码：603486 证券简称：科沃斯 公告编号：2025-088 转债代码：113633 转债简称：科沃转债 科沃斯机器人股份有限公司 关于"科沃转债"2025年付息的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 可转债兑息日：2025年12月1日（因2025年11月30日为非交易日，故顺延至下 一个交易日） 科沃斯机器人股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"）于2021年11月30 日公开发行的可转换公司债券（以下简称"科沃转债"）将于2025年12月1日（因 2025年11月30日为非交易日，故顺延至下一个交易日）开始支付2024年11月30日至 2025年11月29日期间的利息。根据《科沃斯机器人股份有限公司公开发行A股可转换 公司债券募集说明书》（以下简称"《募集说明书》"）有关条款的规定，现将有关 事项公告如下： 一、本期债券的基本情况 5、债券类型：可转换债券 1 ● 可转债付息债权登记日：2025年11月28日 ● 可转债除息日：2025年12月1日 1、债券名称：科沃斯机器人 ...

摘要：当平台数据与纳税申报"撞车"，S务部门主动发出调研提纲，跨境电商企业迎来合规自救的关键窗口期。读懂政策深意、找准合规路径，才能化危 机为转机。 日前，许多跨境大卖手上都有一份来自S务部门的调研提纲，有人习惯性的反应是恐慌（最近很多大卖都成"惊弓之鸟"了）。但仔细阅读这份《跨境电商 出口企业调研提纲》后，行业资深人士却看到了不一样的信号：S务部门正在主动了解行业痛点，寻求解决方案。 平台报送数据：100美元 企业常见记账方式：40美元 我们以一个SUMMARY报告来看一下，根据关于互联网平台企业报进涉税信息有关事项的公告（2025年第15号）其中第二条第（三）条中：针对境内外 互联网企业应该报送内容规定， （1）销售货物、服务、无形资产取得的收入，包括收入总额、退款金额、收入净额等； 以一个亚马逊平台Amazon为例，目前Amazon平台给客户相关报告有两个，一个是SUMMARY REPORT报告和另一个是账期报告，现在亚马逊平台报送 的是销售总额Credits总额，约为12,023,522.54美元，而扣款只报送了销售产品（FBA transaction fee refunds）的退款，其实还有各项Ot ...

全球2.5亿个私人花园构成了割草品类超百亿美元的需求基础，省时省力、长久期的经济性成为草坪养 护"去人工化"的驱动因素。根据Market Research和大数跨境数据估计，2024年全球割草机器人市场规模 在15亿美元左右。割草机器人的终端销售旺季紧随割草季，集中于每年二三季度。割草机器人的需求分 布呈现出鲜明的地理特征，欧美为割草机器人的主力市场，欧洲市场存量渗透率20%~30%，普及率较 高，但无边界产品替代空间大;北美家庭草坪面积普遍较大且地形复杂，渗透率仅个位数，是空间扩容 的关键市场。据该行测算，中性假设下2028年全球割草机器人市场规模至少可达30亿美元，出货量接近 300万台，远期全球稳态年销量接近700万台。 中金主要观点如下： 为何割草机器人迎来"奇点时刻"? 伴随园林工具能源体系的跃迁——从手工作业、燃油轰鸣到交流电驱动再到动力电池续航，自主穿梭的 割草机器人应势而来。"有边界"到"无边界"的技术跃迁，产品迭代和中国高效供应链支撑形成闭环，割 草机器人进入快速渗透的技术红利期。2021年九号采用RTK技术率先打开无边界机器人市场，2024年是 无边界产品量产的元年，该行估计行业出货量30 ...

证券之星消息，11月20日小家电板块较上一交易日上涨0.59%，ST德豪领涨。当日上证指数报收于 3931.05，下跌0.4%。深证成指报收于12980.82，下跌0.76%。小家电板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002005 | ST德豪 | 2.86 | 1.78% | 17.50万 | 5042.19万 | | 603486 | 科沃斯 | 80.88 | 1.20% | 3.30万 | 2.66亿 | | 002032 | 苏泊尔 | 49.88 | 1.14% | ● 1.68万 | 8354.21万 | | 688169 | 石头科技 | 160.73 | 1.13% | 2.07万 | 3.33亿 | | 603355 | 莱克电气 | 29.29 | 0.90% | 4.85万 | 1.40亿 | | 688793 | 倍轻松 | 29.47 | 0.82% | 9560.76 | 2806.65万 | | 603219 | 富佳股份 | 1 ...

科沃斯机器人智能制造中心计划部高级经理 周翠芳：我们构建了3小时的供应链圈，30%的零件我们实 现了当日补给。 （央视财经《经济信息联播》）超大规模市场优势，为我国产业发展注入持续而强大的支撑力。完善的 产供链体系，确保了生产制造的自主可控和快速响应。超大规模市场如何推动高科技产业聚链成势？ 一大早，这家位于苏州吴中区的服务机器人生产企业的物流中转场已是一派繁忙景象。十几辆满载零部 件的车辆排队进出，工人们操作叉车将货物从进货区快速转运至出货区。来自苏州本地一家扫地机器人 外壳前盖生产企业的运输员王远谋，正在登记送来的货品，作为当天的夜班运输员，这已经是他送到的 第五批货了。 效率的提升，源于整个供应链系统的智能优化。眼下这家服务机器人生产企业正迎来海外订单交付旺 季，每天生产的各类服务机器人近3万台。小到螺丝钉，大到驱动外壳，每天生产线上要精密组装近千 万个零部件。记者看到，仅在这一个仓库里，堆叠的货箱上就贴着几十家零部件厂商标识，其中一半以 上都是来自本地及周边1小时公路运输半径内的供应链企业。 以割草机器人的电机组件为例，过去，从供应商发货到装配需4个小时，如今借助"1小时运输圈"和智能 调度，最快两个 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the retail industry [1] Core Insights - The 2025 Double Eleven sales period saw a total e-commerce sales of approximately 1,695 billion yuan, representing a year-on-year increase of 14.2%. The comprehensive e-commerce platforms accounted for 1,619.1 billion yuan, with a year-on-year growth of 12.3% [4][9] - Instant retail showed remarkable growth, with sales reaching 67 billion yuan during the Double Eleven period, marking a year-on-year increase of 138% [10][15] - Key product categories such as digital appliances, food and beverages, furniture, and pet products experienced significant growth, with pet sales reaching 9.2 billion yuan, up 59% year-on-year [15][16] Summary by Sections Weekly Industry Viewpoint - The Double Eleven sales period was extended, contributing to steady growth in total e-commerce sales. The sales period for 2025 was from October 7 to November 11, compared to October 14 to November 11 in 2024 [9] - Instant retail emerged as a highlight, with substantial growth compared to traditional e-commerce formats [10] Weekly Market Review - From November 10 to November 16, the Shenwan retail index increased by 4.06%, while the Shanghai Composite Index decreased by 0.18% [17] - Year-to-date performance shows the Shenwan retail index up by 8.43%, compared to a 19.06% increase in the Shanghai Composite Index [17][22] Company Valuation Table - The report includes a detailed valuation table for various companies in the retail sector, with specific metrics such as market capitalization and P/E ratios [24][25]

Market Overview - The small home appliance sector experienced a decline of 0.54% on November 18, with Rainbow Group leading the drop [1] - The Shanghai Composite Index closed at 3939.81, down 0.81%, while the Shenzhen Component Index closed at 13080.49, down 0.92% [1] Stock Performance - Notable gainers in the small appliance sector included: - Joyoung Co., Ltd. (002242) with a closing price of 11.80, up 1.99% and a trading volume of 644,200 shares, totaling 736 million yuan [1] - Biyin Co., Ltd. (603215) closed at 20.29, up 1.45% with a trading volume of 33,400 shares, totaling 67.34 million yuan [1] - Major decliners included: - Rainbow Group (003023) which fell 8.33% to a closing price of 25.20, with a trading volume of 96,000 shares, totaling 249 million yuan [2] - ST Dehao (002005) down 5.08% to 2.80, with a trading volume of 244,100 shares, totaling 68.69 million yuan [2] Capital Flow - The small home appliance sector saw a net outflow of 55.19 million yuan from institutional investors, while retail investors contributed a net inflow of 72.79 million yuan [2] - Specific stock capital flows indicated: - Lek Electric (603355) had a net inflow of 18.91 million yuan from institutional investors, but a net outflow of 17.39 million yuan from retail investors [3] - Joyoung Co., Ltd. (002242) experienced a net inflow of 18.21 million yuan from institutional investors, with a slight net outflow from retail investors [3]

证 券 研 究 报 告 华创证券研究所 证券分析师：韩星雨 邮箱：hanxingyu@hcyjs.com 执业编号：S0360525050001 证券分析师：陆偲聪 邮箱：lusicong@hcyjs.com 执业编号：S0360525050002 家电行业 2025Q3 基金重仓分析 重仓家电比例下降，家电上游及清洁电器获 推荐（维持） 增配 行业研究 家电 2025 年 11 月 18 日 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 80 | 0.01 | | 总市值(亿元) | 20,320.65 | 1.67 | | 流通市值(亿元) | 18,146.56 | 1.85 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | 5.4% | 8.0% | 9.9% | | 相对表现 | 3.4% | -9.4% | -4.7% | -11% -2% 8% 18% 24/11 25/01 25/04 25/06 25/09 25/11 2024-11-18~2025-11 ...