截至2025年12月31日 09:57，国证机器人产业指数(980022)翻红上涨0.11%，成分股步科股份(688160)上 涨9.51%，科大讯飞(002230)上涨2.68%，绿的谐波(688017)上涨2.04%，双环传动(002472)上涨2.01%， 昊志机电(300503)上涨1.77%。机器人ETF鹏华(159278)最新报价1.13元，盘中净申购5300万份。 资金持续流入机器人板块，消息面上，工信部等四部门印发《汽车行业数字化转型实施方案》，加速关 键环节人工智能应用拓展。推动智能机器人在焊接、喷涂、总装等环节规模化应用。 华金证券指出，2025年人形机器人迈入产业化关键阶段，人形机器人正从"0-1"的阶段迈向"1-10"的阶 段，人形机器人产业化进展符合预期，复杂场景交互需求带来零部件增量，核心部件将享受人形机器人 产业发展红利，在机器人领域具有相关布局的企业预计优先受益。 机器人ETF鹏华紧密跟踪国证机器人产业指数，国证机器人产业指数反映沪深北交易所机器人产业相关 上市公司的证券价格变化情况。 数据显示，截至2025年11月28日，国证机器人产业指数(980022)前十大权重股分别为双 ...

52W2025 周报 家用电器 ■ 证券研究报告 因 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 孙谦 SAC 证书编号: S0160525060001 sungian@ctsec.com 于雪娇 分析师 SAC 证书编号: S0160525080005 yuxj@ctsec.com | 1. 《 50W2025 周报 》 | | --- | | 2. 《49W2025 周报 》 2025－12－12 | | 3.《品牌出海与新品类发展》 2025-12- 11 | 行业投资策略周报 / 2025.12.30 核心观点 ES A 沿日 tangxin@ctsec.com 相关报告 请阅读最后一页的重要声明! * 周度研究聚焦:铝代铜技术对空调成本降低有几何? 空调成本拆解: 铝代铜在成本端将实现大幅降低。铜因其可靠性和易导热性 � 在空调原材料中占比较高，铜价上涨对单机成本压力显著提升,铝代铜可显 著降低成本。普通空调机型铜成本占比约在 26%至 33%之间，高端机型的 占比可达 40%以上。普通空调机型用铜约 6 公斤至 8 公斤，根据我们的测 算,假设以当前铝价的铝材替代 50%的铜材,则普通 ...

作者：王刚、赵中平、蔡润泽 摘要 ■ 投资观点 行业概况 泳池清洁机器人是一种自动化的泳池清洁设备，能在泳池中自动行走以清理池水、池壁、池底的沙尘、杂质和污垢等。最大优势在于水下自主清理功能， 其构造包括结构件、传动件、控制件与清洁件，通过多传感器融合算法实现水下智能定向移动，通过电机、水泵与清洁辊刷等部件的配合实现池水池底池 壁的清洁功能。 行业规模 全球泳池规模稳健增长，带动清洁支出增加。2024年全球泳池总数约为3290万个，预计到2029年将进一步增加至3930万个，CAGR为3.6%。泳池清洁支出 从2019年的90亿美元增长至2024年的129亿美元，预计至2029年规模将达到167亿美元。 "经济性+可靠性提升"有望带动泳池机器人市场高速增长。泳池机器人2024年全球出货量已达450万台，市场规模约24.8亿元，渗透率达26.2%。行业需求 端增长的核心在于实现人力替代。预计2029年全球泳池机器人出货数量有望达到660万台，较2024年规模增长接近50%。其中无缆泳池机器人具备无需人 工操纵、便利灵活的优势，相比有缆型产品具有结构性机会。 竞争格局 赛道头部效应明显，中国品牌崛起。目前行业格局 ...

| 证券代码：603486 | 证券简称：科沃斯 公告编号：2025-90 | | --- | --- | | 转债代码：113633 | 转债简称：科沃转债 | 科沃斯机器人股份有限公司 证券停复牌情况：适用 因2024 年股票期权与限制性股票激励计划股票期权自主行权和限制性股票回 购注销引起的"科沃转债"转股价格调整,本公司的相关证券停复牌情况如下： | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | 停牌起始日 | 停牌 期间 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 113633 | 科沃转债 | 可转债转股停 | 2025/12/31 | 全天 | 2025/12/31 | 2026/1/5 | | | | 牌 | | | | | 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）（证监许可【2021】 3493 号）的核准，公司于 2021 年 11 月 30 日公开发行了 10,400,000 张可转换公 司债券，每张面值 100 元，发行总额为人民币 104,000 万元。经上海证券交易所 自律监管决定书【2021】 ...

证券之星消息，12月30日小家电板块较上一交易日上涨0.6%，欧圣电气领涨。当日上证指数报收于 3965.12，下跌0.0%。深证成指报收于13604.07，上涨0.49%。小家电板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入(元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002403 | 爰仕达 | 1655.36万 | 10.62% | 413.51万 | 2.65% | -2068.87万 | -13.28% | | 605555 德昌股份 | | 1567.84万 | 5.33% | 345.40万 | 1.17% | -1913.24万 | -6.50% | | 603486 | 科沃斯 | 1061.95万 | 2.09% | 666.90万 | 1.31% | -1728.84万 | -3.40% | | 603215 比依股份 | | 924.88万 | 9.07% | 520.09万 | 5.10% | -1444.97万 ...

当前，美国各地圣诞节氛围正浓，但扫地机器人领域的开创者iRobot的投资者们或无心欢庆。因为公司自愿启动破产程序，纳斯达克已决定将公司普通股 退市。公司普通股交易将于12月22日开市时暂停。 与上述公告一同披露的还有，该公司已依据《美国破产法》第11章向特拉华州法院提交自愿破产申请，并与其代工厂兼债主中国企业——杉川机器人深圳 杉川机器人有限公司（下称"杉川"）达成财务重组协议。重组后，杉川将通过债转股方式获得iRobot 100%股权实现全资收购，程序预计于2026年2月完 成。 图源： iRobot官网 iRobot Corporation 三季报 唏嘘扼腕之余，外界更多是困惑：曾经引领行业数十载的龙头，何以走到如今这般境地？答案，或许早已藏在行业迭代与时代浪潮的浩荡变迁之中。 巨头的陨落 "未来的智能家居系统中可能会有亚马逊或谷歌的身影，但仍需要iRobot或与iRobot类似的公司来完善它。我不需要成为中心，但没有我们，人类的家庭就 无法实现智能化。" 这是iRobot创始人、前CEO科林 安格尔（Colin Angle）数年前为公司勾勒的笃定未来。他想不到的是，数年之后，公司迎来的不是智 能家居生态 ...

证券之星消息，12月29日小家电板块较上一交易日下跌1.04%，苏 泊 尔领跌。当日上证指数报收于 3965.28，上涨0.04%。深证成指报收于13537.1，下跌0.49%。小家电板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入(元) | | 游资净占比 散户净流入(元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 603486 | 科沃斯 | 2724.02万 | 6.27% | 1808.06万 | 4.16% | -4532.08万 | -10.44% | | 603355 莱克电气 | | 2587.82万 | 11.32% | 1726.73万 | 7.56% | -4314.55万 | -18.88% | | 688169 石头科技 | | 2251.43万 | 2.94% | 1456.39万 | 1.90% | -3707.82万 | -4.84% | | 920199 | 倍益康 | 996.33万 | 7.65% | 47.45万 | 0.36% | -90.5 ...

文 | 大V商业，作者丨贾志飞 3个月前，科沃斯在德国IFA上闪击石头科技，现在有了结果。 12月19日，UPC（欧洲统一专利法院）公布了一项判决，科沃斯在9月4号，也就是IFA期间，对石头科技提出的单方命令（ex-parte）审查申请属于违法行 为，予以撤销。 事情发生在德国柏林IFA（知名国际无线电展览会）期间，欧洲市场纷繁复杂并且与国内截然不同的专利保护策略，导致这场调查成为了一场乌龙案。 （UPC的判决书） UPC的紧急保护机制被滥用 先说一下事件的双方都发生了什么。 科沃斯和石头科技作为国内知名的扫地机企业，双方近几年出海欧洲并占据了不小的市场份额。 2025 IFA期间，科沃斯以石头科技侵犯其EP3808512专利，向UPC申请证据保全。 这里要普及几个知识点。 首先，什么是UPC。 UPC的全称是Unified Patent Court（欧洲统一专利法院），是一个专门为欧盟成员国设立的超国家法院（Supranational Court）。它的建立是为了解决长期 以来欧洲专利诉讼分散在各个国家法院（如德国法院、法国法院等）的问题。 其对涉及欧洲市场的专利具有超越德国、法国、英国本国法院的管辖权，简 ...

Group 1: Domestic Demand and Market Outlook - The home appliance sector is expected to show a "high first half and stable second half" trend in 2025, driven by policy continuation and consumption peaks [1] - In the first three quarters of 2025, air conditioner shipments increased by 8.4%, refrigerators by 2.4%, and washing machines by 4.1% year-on-year [1][13] - For 2026, the continuation of subsidies is anticipated to mitigate the impact of high base effects and demand pull-forward, with projected declines in overall appliance sales of -4% to -7.3% under various subsidy scenarios [1][16][19] Group 2: Export Performance and Global Market Trends - Home appliance exports have slowed down due to tariff policies and global supply chain adjustments, but still show resilience and structural highlights [2] - In 2025, the export growth rate for air conditioners is expected to be weaker than that of washing machines and refrigerators, primarily due to adverse weather conditions affecting overseas demand [2][39] - The U.S. market is projected to benefit from a rate cut, which may enhance demand for home appliances, while the European market is expected to maintain a slow recovery [42][44][50] Group 3: Investment Themes - The narrative in the black appliance sector is shifting from "market share chasing" to "profit and pricing power," with Chinese brands like Hisense and TCL expected to convert market share into higher profits [3][55] - White appliances are seen as having strong growth potential due to their historical resilience through cycles, with leading brands like Midea and Haier expected to maintain stable growth and generous dividends [3][83] - The global competition in new consumer products, particularly in smart imaging and robotic vacuum cleaners, is expected to favor Chinese brands, highlighting their competitive advantages [3] Group 4: Financial Metrics and Valuation - As of December 22, 2025, the home appliance sector's PE TTM is 16.27 times, remaining below the 10-year average of 32.8% [7] - The white appliance segment's current PE is 11.22, while black appliances stand at 25.94, indicating varying levels of market valuation [9] - The home appliance sector has seen a decline in public fund holdings, with a heavy allocation of only 2.46% in Q3 2025, reflecting concerns over demand in 2026 [9]

科沃斯五期工厂。 美东时间12月14日，美国iRobot公司宣布，公司已与其担保贷款人和主要供应商深圳市杉川机器人有限 公司(简称"杉川")签订重组支持协议，杉川将通过法院监督程序收购iRobot。交易完成后，iRobot将成为 杉川全资拥有的私营公司，其普通股将不再于纳斯达克或任何其他国家证券交易所上市。 iRobot被视为扫地机器人鼻祖，曾是全球最大的扫地机器人企业，而杉川是中国扫地机器人代工的龙头 企业。业内人员认为，随着收购落地，扫地机器人行业将实现从外资主导到中国品牌全面领跑的彻底转 变。 依赖单一品类 不研发创新致失去霸主地位 据统计，巅峰时期iRobot的全球市占率高达80%，累计销量超5000万台，成为行业代名词。 拥有如此显赫战绩的企业为何沦落到今天这种地步?产经观察家、家电行业专家丁少将认为是多方面因 素造成的结果。 丁少将认为，iRobot过度依赖单一品类。"中国厂商除了清洁电器，在整个服务机器人领域都有广泛布 局，形成了多点增长拉力，但iRobot的品类比较单一，经营风险就会比较大。" 另外，iRobot早期的专利壁垒，随着市场发展和技术进步也逐渐失效了。"随着中国企业的进入，扫地 机 ...