证券研究报告·公司点评报告·家居用品 2023 年报点评：海外需求逐步改善，自主品 牌建设加速 2024 年 04 月 25 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 事件：公司发布 2023 年年报，2023 全年实现营收 35.4 亿元，同比下降 12.8%；实现归母净利润 3.0 亿元，同比下降 11.1%。业绩符合预期。 ◼ 欧美渠道去库存导致 2023 年收入下降，毛利率显著提升。分产品看， 2023 年 公 司 办 公 椅 / 沙 发 / 按 摩 椅 椅 身 / 休 闲 椅 分 别 实 现 收 入 25.6/5.4/2.4/0.3 亿元，同比分别为-7.9%/-34.4%/-32.2%/-18.0%；分地区 看，公司境内/境外分别实现营收 8.9/26.4 亿元，同比分别为+7.9%/- 17.9%。境外收入下降主要是因为欧美收紧货币政策，加剧市场需求收 缩，同时欧美渠道商库存压力较大，去库存压制出口订单。利润率方面： 公司 2023 年毛利率同比增长 3.5pct 至 22.9%，我们认为主要是人民币 兑美元汇率下降、原材料成本下降、海运费用下降等因素导致。费控方 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" as of the previous report [10]. Core Insights - The company reported a revenue of 3.538 billion yuan in 2023, a decrease of 12.8% year-on-year, with a net profit attributable to shareholders of 298 million yuan, down 11.1% year-on-year. However, Q4 2023 showed signs of recovery with a revenue increase of 19.7% year-on-year [2]. - The company is expected to see revenue growth accelerate in Q2 2024 due to overseas inventory optimization and product/channel expansion [2][3]. - The company has successfully expanded its product categories, including the introduction of height-adjustable desks, which have entered major global retail supply chains [3]. Financial Performance - In 2023, the company's gross margin was 22.9%, an increase of 3.5 percentage points year-on-year, while the net profit margin was 8.4%, up 0.2 percentage points year-on-year [5]. - The company achieved a net operating cash flow of 324 million yuan in 2023, although it faced a decline compared to the previous year [6]. - The forecast for net profit attributable to shareholders for 2024-2026 is 330 million, 410 million, and 490 million yuan, respectively, with corresponding P/E ratios of 13.0X, 10.4X, and 8.7X [6]. Sales Performance - Domestic sales increased by 7.91% in 2023, while foreign sales decreased by 17.88%. However, the second half of 2023 showed a recovery in both domestic and foreign sales [4]. - The company has actively participated in trade shows and expanded its customer base, successfully entering major retail clients like Costco and Sam's [4]. Production and Efficiency - The company has improved production efficiency, with a reduction in unit costs for office chairs and sofas by 4.5% and 6.2% respectively in 2023 [5]. - The company is focusing on lean manufacturing and cost optimization, which is expected to enhance profitability in the future [5].

[Table_Page] 年报点评|轻工制造 阶段性压力已过，自主品牌实现高增 预计阶段性压力已过，自主品牌表现亮眼。分产品看，23 年公司办公 椅/沙发/按摩椅/休闲椅分别实现收入 25.58/5.37/2.37/0.29 亿元，同比 -7.86%/-34.36%/-32.23%/-17.97%。23 年受制于海外经济复苏动能不 足及大客户去库影响，公司各项业务皆出现一定下滑。行业虽然暂时承 压，但公司仍在自主品牌端表现出亮眼增长，据公司 23 年年报，"双十 一"期间撑腰椅产品线上全渠道 GMV 同比+256%，预计永艺股份国内 自主品牌线上、线下双轮驱动，叠加海外跨境电商持续助力，公司有望 依靠自主品牌的高增继续实现业绩的稳步复苏。 [Table_Title] 永艺股份（603600.SH） 公司发布 23 年年报及 24 年一季报。2023 年公司实现收入 35.38 亿 元，同比-12.75%；实现归母净利润 2.98 亿元，同比-11.14%。分季度 来看，23Q4 及 24Q1 分别实现收入 10.38/8.57 亿元，同比+19.70%/ +22.96%；实现归母净利润 0.87/0.43 亿 ...

重要内容提示： 本次会计政策变更系永艺家具股份有限公司（以下简称"公司"）根据中 华人民共和国财政部（以下简称"财政部"）发布的《企业会计准则解释第 17 号》 相关规定进行的变更。 本次会计政策变更不会对公司的财务状况、经营成果和现金流量产生重 大影响，不涉及以前年度的追溯调整，也不存在损害公司及中小股东利益的情况。 一、会计政策变更情况概述 （一）2023 年 10 月 25 日，财政部发布了《企业会计准则解释第 17 号》， 规定了"关于流动负债与非流动负债的划分"、"关于供应商融资安排的披露"、 "关于售后租回交易的会计处理"，自 2024 年 1 月 1 日起施行。其中"关于售后 租回交易的会计处理"允许企业自发布年度提前执行。 证券代码：603600 股票简称：永艺股份 公告编号：2024-020 永艺家具股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 （三）本次会计政策变更后采用的会计政策 （二）审议程序 公司于 2024 年 4 月 22 日召开的第五届董事会审计委员 ...

目 录 | 一、审计报告…………………………………………………………第 | 1—6 页 | | --- | --- | | 二、财务报表……………………………………………………… 第 | 7—14 页 | | （一）合并资产负债表…………………………………………… | 第 7 页 | | （二）母公司资产负债表………………………………………… | 第 8 页 | | （三）合并利润表………………………………………………… | 第 9 页 | | （四）母公司利润表………………………………………………第 | 10 页 | | （五）合并现金流量表……………………………………………第 | 11 页 | | （六）母公司现金流量表…………………………………………第 | 12 页 | | （七）合并所有者权益变动表……………………………………第 | 13 页 | | （八）母公司所有者权益变动表…………………………………第 | 14 页 | | 三、财务报表附注 ……………………………………………… 第 | 15—96 页 | | 四、附件………………………………………………………… 第 | 97—100 页 | | ...

证券代码：603600 股票简称：永艺股份 公告编号：2024-014 永艺家具股份有限公司 第五届监事会第二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 永艺家具股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第二次会议于 2024 年 4 月 23 日在公司会议室以现场方式召开。本次监事会会议通知于 2024 年 4 月 13 日以电话和书面方式发出。会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。本 次会议的召集和召开程序符合《公司法》等相关法律法规及《公司章程》的有关 规定，会议决议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 经与会监事逐项审议，会议通过了如下议案： （一）审议通过《关于 2023 年度监事会工作报告的议案》 表决结果：同意 3 票、反对 0 票、弃权 0 票。 本议案尚需提交股东大会审议。 （二）审议通过《关于 2023 年年度报告及摘要的议案》 监事会对公司《2023 年年度报告》及摘要进行了认真审核，审核意见如下： 1、公司《2023 年年度报告》及摘要的编制和 ...

目 录 一、内部控制审计报告…………………………………………第 1—2 页 内部控制审计报告 天健审〔2024〕3364 号 永艺家具股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我 们审计了永艺家具股份有限公司（以下简称永艺股份公司）2023 年 12 月 31 日 的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》《企业内部控制应用指引》以及《企业内部 控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是永艺 股份公司董事会的责任。 第 1 页 共 2 页 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表 审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于 情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低， 根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为，永艺股份公司于 2023 年 12 月 31 日 ...

证券代码：603600 证券简称：永艺股份 公告编号：2024-016 永艺家具股份有限公司 关于公司 2021 年事业合伙人持股计划 第二批权益份额归属情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 2024 年 4 月 23 日，永艺家具股份有限公司（以下简称"公司"）召开第五 届董事会第二次会议、第五届监事会第二次会议，审议通过了《关于公司 2021 年事业合伙人持股计划第二批权益份额归属方案的议案》。现就相关事项公告如 下： 一、本事业合伙人持股计划的基本情况 2021 年 10 月 29 日，公司召开第四届董事会第六次会议和第四届监事会第 六次会议，审议通过了《关于公司 2021 年事业合伙人持股计划（草案）及其摘 要的议案》及相关议案（"公司 2021 年事业合伙人持股计划"以下简称"本事 业合伙人持股计划"）。上述议案经公司于 2021 年 11 月 15 日召开的 2021 年第 四次临时股东大会审议通过。具体内容详见 2021 年 10 月 30 日、2021 年 11 月 16 日公司在上 ...

证券代码：603600 证券简称：永艺股份 公告编号：2024-013 永艺家具股份有限公司 第五届董事会第二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 经与会董事逐项审议，会议通过了如下议案： （一）审议通过《关于 2023 年度总经理工作报告的议案》 表决结果：同意 7 票、反对 0 票、弃权 0 票。 （二）审议通过《关于 2023 年度董事会工作报告的议案》 表决结果：同意 7 票、反对 0 票、弃权 0 票。 本议案尚需提交股东大会审议。 （三）审议通过《关于 2023 年年度报告及摘要的议案》 表决结果：同意 7 票、反对 0 票、弃权 0 票。 一、董事会会议召开情况 永艺家具股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第二次会议于 2024 年 4 月 23 日在公司会议室以现场结合通讯方式召开。本次董事会会议通知于 2024 年 4 月 13 日以电话和书面方式发出。会议应出席董事 7 名，实际出席董事 7 名。会议由张加勇先生主持，公司监事、高级管理人员列席会议。本次会议的 召集和 ...

国信证券股份有限公司 关于永艺家具股份有限公司 预计 2024 年度关联银行业务额度的核查意见 国信证券股份有限公司（以下简称"国信证券"或"本保荐人"）作为永艺 家具股份有限公司（以下简称"永艺股份"、"公司"）2023 年向特定对象发行 股票持续督导的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交 易所股票上市规则》等有关规定，对永艺股份 2024 年度在浙江安吉交银村镇银 行股份有限公司（以下简称"安吉交银"）开展日常资金业务暨关联交易进行了 审慎核查，发表如下核查意见： 一、日常关联交易的基本情况 （一）日常关联交易履行的审议程序 公司于 2024 年 4 月 23 日召开第五届董事会第二次会议，以 5 票赞成、0 票 反对、0 票弃权，审议通过了《关于预计 2024 年度关联银行业务额度的议案》， 关联董事张加勇先生、尚巍巍女士回避表决。 公司独立董事专门会议就该议案进行了审议，全体独立董事一致认为： 公司 2024 年预计与安吉交银在确保公允性的前提下开展日常资金业务，有 利于丰富公司的合作银行及产品选择范围，有利于公司资金管理效益最大化。相 关交易遵循公开、公正、公平的原则，不会影响公 ...