2025年，医药零售行业依旧承压前行，已进入结构性转型"深水区"，头部连锁药房加速从规模扩张的"跑马圈地"转向质量优化的"精耕细作"。日前，多家上 市连锁药房陆续公布了半年报，与2024年相比业绩已有好转迹象。 21世纪经济报道记者梳理发现，2025年上半年，六大上市连锁药房业绩依旧呈现两极分化的局面，其中大参林、漱玉平民实现营收净利双增，老百姓、一心 堂实现双降。 业绩的变化并未完全延续2024年的趋势。与2024年相比，营收同比实现下降的企业增多，不过大都为微降；归母净利润实现下降的减少，而且降幅也较去年 有所减小。 从门店数量看，依旧是大参林扩张速度最快，报告期内净增数量达280家，但与此前相比已大幅放缓。一心堂和健之佳更是实现门店数量的净减少。 | | | | 八人工中连锁药房2025年工干车业绩一见衣 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 企业 | 营业收入(亿元) | 同比变动 | 归母净利润(亿元) | 同比变动 | 门店数量 | | 大参林 | 135.22 | 1.33% | 7.98 | 21.38% | 168 | | 老百姓 | 1 ...

证券研究报告：医药生物 | 公司点评报告 发布时间：2025-09-01 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 23.74 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）12.12 | / 12.12 | | 总市值/流通市值（亿元）288 | / 288 | | 52 周内最高/最低价 | 29.06 / 17.75 | | 资产负债率(%) | 59.3% | | 市盈率 | 18.84 | | | 宁波梅山保税港区厚信 | | 第一大股东 | 创业投资合伙企业(有 | | 限合伙) | | 研究所 分析师:盛丽华 SAC 登记编号:S1340525060001 Email:shenglihua@cnpsec.com 分析师:龙永茂 SAC 登记编号:S1340523110002 Email:longyongmao@cnpsec.com 益丰药房(603939) 盈利能力持续提升，积极推进新零售体系建设 l 业绩符合预期，盈利能力持续提升 公司发布2025年中报：2025H1营业收入 117.22 亿元（-0.35%）， 归母净利润 8.8 亿 ...

2025 年 9 月 1 日 公司研究 门店布局优化，线上业务快速发展 ——益丰药房（603939.SH）2025 年中报点评 要点 事件：公司发布 2025 年中报，实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分 别为 117.22/8.80/8.57 亿元，同比-0.34%/+10.32%/+9.08%；经营活动产生的 现金流量净额为 15.70 亿元，同比-13.84%。EPS（基本）0.73 元。业绩符合市 场预期。拟向全体股东每股派发现金红利 0.30 元（含税），股利支付率为 41.33%。 点评： 上半年利润稳健增长，盈利能力持续提升。25Q1-Q2，单季度实现营收 60.09/ 57.13 亿元，同比+0.64%/-1.36%；归母净利润 4.49/4.31 亿元，同比+10.51%/ 10.13%。25H1 收入小幅承压，主因公司在 2024 年度和 25H1 根据行业及经济 发展状况及时做出策略性调整，关停了部分门店，并放缓新店拓展。与此同时， 通过部分门店关停、降本增效以及经营策略调整，公司盈利能力持续提升，25H1 利润实现稳健增长。25H1 毛利率同比+0.42pp 至 40.47%，期 ...

| 872808 | 曙光数创 | 2 | 2.94 | | 计算机 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 688777 | 中控技术 | 2 | -2.25 | | 机械设备 | | 601155 | 新城控股 | 2 | -0.88 | 18.53 | 房地产 | | 002568 | 百润股份 | 2 | -1.42 | 37.41 | 食品饮料 | | 601577 | 长沙银行 | 2 | 0.21 | 4.47 | 银行 | | 601225 | 陕西煤业 | 2 | -0.25 | 12.90 | 煤炭 | | 601633 | 长城汽车 | 2 | 0.89 | 17.61 | 汽车 | | 301236 | 软通动力 | 2 | 0.27 | | 计算机 | | 600027 | 华电国际 | 2 | 1.32 | 7.99 | 公用事业 | | 301061 | 匠心家居 | 2 | -2.47 | 25.84 | 轻工制造 | | 600887 | 伊利股份 | 2 | -1.05 | 12.42 | 食品饮料 | | 600900 | 长江 ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600713 | 南京医药 | 5.00 | -3.10% | 47.53万 | 2.38亿 | | 301015 | 百洋医药 | 25.92 | -1.82% | 9.08万 | 2.36亿 | | 603716 | 塞力医疗 | 33.53 | -1.24% | 39.83万 | 13.50亿 | | 603939 | 益丰药房 | 23.51 | -0.97% | 13.43万 | 3.17亿 | | 601607 | 上海医药 | 18.49 | -0.96% | 47.89万 | 8.92 Z | | 603883 | 老百姓 | 17.89 | -0.78% | 15.32万 | 2.74亿 | | 000950 | 重药控股 | 5.25 | -0.38% | 21.78万 | 1.14亿 | | 603108 | 润达医疗 | 17.51 | -0.34% | 21.38万 | 3.74亿 | | 301017 | 漱玉平民 | ...

格隆汇9月1日｜平安证券研报指出，益丰药房上半年归母净利润8.80亿元，同比增长10.32%，单Q2归 母净利润4.31亿元，同比增长10.13%。报告期内，公司自建门店81家，关闭门店272家，新增加盟店208 家。截至报告期末，公司门店总数14,701家（含加盟店4,020家）。截至2025年6月30日，公司共有10681 家直营门店，其中旗舰店23家，区域中心店75家，中型社区店866家，小型社区店9717家。公司持续推 进基于会员、大数据、互联网医疗、健康管理等生态化的医药新零售体系建设，积极推进慢病管理、线 上诊疗以及线上线下相结合的健康管家和家庭医生服务。公司业绩经营稳健，随着经济持续修复以及产 品结构进一步优化，预计利润率持续改善，维持"推荐"评级。 ...

证券代码：603939 证券简称：益丰药房 债券代码：113682 债券简称：益丰转债 益丰大药房连锁股份有限公司 投资者关系活动会议纪要 一、会议基本情况 1、 会议时间：2025 年 8 月 29 日 2、 会议方式：电话会议 3、公司参会人员： 董事长兼总裁、常务副总裁、副总裁、助理总裁、董事会秘书。 4、机构参会人员：中信证券、东北证券、招商证券、兴业证券、中金公司、 UBS、JP Morgan、信达证券、国海证券、野村证券、东吴证券、国泰海通、东 海医药、华泰证券、嘉实基金、易方达基金、天风证券、方正医药、申万宏源、 平安证券、高盛中国、东方财富、中加基金、财信证券、华福证券、华创证券、 开源证券、美银证券、上海泾溪投资管理合伙企业（有限合伙）、光大证券等 123 位全球投资者。 二、会议内容 （一）董事会秘书范炜先生介绍公司主要经营情况 1、2025 年半年度业绩基本情况： 2025 年上半年公司实现营收 117.22 亿，同比略降 0.35%；归母净利润 8.80 亿，同比增长 10.32%；扣非净利润 8.57 亿，同比增长 9.08%；上半年加权平均 净资产收益率7.94%，每股收益0.73 ...

公司公布1H25 业绩：1H25 收入117.22 亿元，同比-0.3%；归母净利润8.80 亿元，同比+10.3%；扣非归 母净利润8.57 亿元，同比+9.1%，对应扣非净利率8.1%；业绩符合我们预期。 1H25 业绩符合我们预期 发展趋势 业绩稳中有进，加盟业务增长明显。分业务类型看：1H25 去除分部间抵消影响后，零售业务收入 101.99 亿元，同比下降1.9%，符合整体行业情况；加盟及分销业务收入29.12 亿元，同比下降0.2%，总 体业务保持平稳发展。内生外延贡献看：1H25 内生增长占主要部分，外延增长贡献较小。 整体营收增长受关店拖累，但是同店保持正增长。线上部分：1H25 销售收入13.5 亿元，同比增长5%， 其中O2O9.4 亿元，B2C4.1 亿元，同比增长稳定。 持续区域聚焦战略，线上销售稳定增长。公司坚持"区域聚焦、稳健扩张"发展战略，1H25 公司拥有门 店14,701 家（含加盟店4,020 家），较年初增长17 家，其中自建门店81 家，新增加盟店208 家，合计关 闭门店272 家。下半年，公司预计将在并购和加盟两个方向继续发力，并且聚焦华东、华中、华南先进 省份提升 ...

公 司 报 告 2025年09月01日 益丰药房(603939.SH) 多层次布局区域市场，发力线上销售 推荐 ( 维持) 股价:23.74元 行情走势图 证券分析师 叶寅 投资咨询资格编号 S1060514100001 BOT335 YEYIN757@pingan.com.cn 倪亦道 投资咨询资格编号 事项： 公司发布2025年中报，收入实现117.22亿元，同比下降0.35%，归母净利润 8.80亿元，同比增长10.32%，扣非归母净利润8.57亿元，同比增长9.08%。单 Q2收入57.13亿元，同比下降1.36%，归母净利润4.31亿元，同比增长 10.13%，扣非归母净利润4.19亿元，同比增长8.49%。 平安观点： 证 券 公 司 半 年 报 点 评 研 究 报 告 S1060518070001 021-38640502 NIYIDAO242@pingan.com.cn 王钰畅 投资咨询资格编号 S1060524090001 WANGYUCHANG804@pingan.com.cn | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- ...

证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2025 09 01 年 月 日 朝闻国盛 8 月 PMI 低位小升的背后 今日概览 ◼ 重磅研报 【宏观】政策半月观—市场迎来关键窗口——20250831 【宏观】8 月 PMI 低位小升的背后——20250831 【金融工程】市场波动开始加大——20250831 【金融工程】择时雷达六面图：本周外资指标弱化——20250830 【固定收益】相对性价比在行情中改变——20250831 【固定收益】资金继续宽松，杠杆小幅回升——流动性和机构行为跟踪 ——20250830 【固定收益】低利率反转后的压力与应对——低利率时代资管机构之美 国银行保险篇——20250829 【家用电器】乐摩吧：共享按摩服务提供商，市场份额领先——20250831 【食品饮料】用出清换改善——白酒行业 2025H1 中报总结—— 20250831 【银行】本周聚焦—上市银行 2025 年中报：营收及利润增速双双转正— —20250831 【建筑装饰】Q2 营收业绩降幅收窄，现金流边际改善——20250831 【能源】预期寻底，新机当立——20250829 【计算机】有方科技（688 ...