医药生物/医药商业 公 司 研 究 益丰药房（603939.SH） 2024 年 09 月 03 日 2024H1 营收利润稳健增长，门店扩张稳步推进 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 日期 2024/9/2 余汝意（分析师） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | | | | 当前股价 ( 元 ) | 18.44 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 46.88/17.91 | | 总市值 ( 亿元 ) | 223.58 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 223.08 | | 总股本 ( 亿股 ) | 12.12 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 12.10 | | 近 3 个月换手率 (%) | 72.05 | 股价走势图 益丰药房 沪深300 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2023-09 2024-01 2024-05 数据来源：聚源 相关研究报告 《营收稳健增长， ...

医药生物/医药商业 公 司 研 究 益丰药房（603939.SH） 2024 年 09 月 03 日 2024H1 营收利润稳健增长，门店扩张稳步推进 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 日期 2024/9/2 余汝意（分析师） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | | | | 当前股价 ( 元 ) | 18.44 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 46.88/17.91 | | 总市值 ( 亿元 ) | 223.58 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 223.08 | | 总股本 ( 亿股 ) | 12.12 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 12.10 | | 近 3 个月换手率 (%) | 72.05 | 股价走势图 益丰药房 沪深300 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2023-09 2024-01 2024-05 数据来源：聚源 相关研究报告 《营收稳健增长， ...

证券研究报告·公司点评报告·医药商业 益丰药房（603939） 2024 半年报点评：持续深耕区域市场，O2O 业务增速亮眼 2024 年 09 月 03 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 19886 | 22588 | 24999 | 28866 | 33042 | | 同比（ % ） | 29.75 | 13.59 | 10.67 | 15.47 | 14.46 | | 归母净利润（百万元） | 1262 | 1412 | 1603 | 1939 | 2319 | | 同比（ % ） | 42.12 | 11.90 | 13.53 | 20.95 | 19.59 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 1.04 | 1.16 | 1.32 | ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|益丰药房（603939） 业绩增长稳健，彰显经营韧性 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月03日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年半年报，2024 年上半年实现收入 117.62 亿元，同比增长 9.86%；归母净利 润 7.98 亿元，同比增长 13.13%；扣非后归母净利润 7.86 亿元，同比增长 15.77%。公司坚持 "区域聚焦，稳健扩张"的发展战略，通过"新开+并购+加盟"的拓展模式，深耕中南、华东、华 北市场，截至 2024 年 6 月底，公司门店总数达 14,736 家（含加盟店 3,426 家），较 2023 年 底增加 1,486 家。 |分析师及联系人 郑薇 SAC：S0590521070002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年09月03日 益丰药房(603939) 业绩增长稳健，彰显经营韧性 | --- | --- | |----------------------------|-------------------| | | ...

证 2024 年 09 月 02 日 告 公 司 研 究 管理优异，逆势稳增 报 —益丰药房（603939.SH）公司事件点评报告 买入(首次) 事件 分析师：胡博新 S1050522120002 hubx@cfsc.com.cn | --- | --- | |-----------------------|-------------| | | | | 基本数据 | 2024-09-02 | | 当前股价（元） | 18.44 | | 总市值（亿元） | 224 | | 总股本（百万股） | 1212 | | 流通股本（百万股） | 1210 | | 52 周价格范围（元） | 18.19-46.63 | | 日均成交额（百万元） | 243.45 | 市场表现 -60 -40 -20 0 20 40 (%) 益丰药房 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 券 研 究 益丰药房股份发布公告：2024H1 公司实现营业收入 117.62 亿元，同比增长 9.86%；实现归属于上市公司股东的净利润 为 7.98 亿元，较上年同期增长 13.13%。 投资要点 ▌ 均衡发展，效益优先 2024 年 ...

Financial Performance - Revenue for the first half of 2024 reached 11.762 billion yuan, a year-on-year increase of 9.86% [3] - Net profit attributable to the parent company was 798 million yuan, up 13.13% year-on-year [3] - Non-GAAP net profit was 786 million yuan, representing a 15.77% increase [3] - Proposed cash dividend of 0.25 yuan per share, totaling 303 million yuan [4] Store Operations - Total stores reached 14,736 by the end of the reporting period, including 3,426 franchise stores [3] - Added 1,575 new stores in H1 2024: 842 self-built, 293 acquired, and 440 franchise stores [3] - Relocated 17 stores and closed 72 stores during the reporting period [3] New Retail Business - Membership base reached 96.16 million, with member sales accounting for 77% of total sales [3] - O2O business covered over 10,000 directly operated stores across major cities [3] - Internet sales reached 1.096 billion yuan, a 20.18% year-on-year increase [3] - O2O sales: 878 million yuan, up 26.33% [3] - B2C sales: 218 million yuan, up 0.46% [3] Industry Trends and Strategy - Pharmacy remains a crucial community health gateway, especially for elderly customers [4] - Online platforms complement rather than replace physical stores due to the need for face-to-face services [4] - Global pharmacy trends show diversification into cosmetics, functional foods, and daily necessities [5] - China's 1-2 person households (50% of total) increasingly rely on pharmacies for health services [6][7] Challenges and Responses - Q2 growth slowdown attributed to reduced health product consumption and inventory adjustments [8] - Intensified competition expected to ease as some stores close in July [8] - M&A activity slowed due to market uncertainty, with significant deals expected to resume next year [9] Future Focus Areas - Store optimization through "people-goods-field" transformation [10] - Enhanced professional service models to improve customer engagement [10] - Expansion of health product procurement and sales systems [10] - Comprehensive cost reduction and digital system construction [10] - Organizational innovation and talent system development [10]

证券研究报告：医药生物 | 公司点评报告 股票投资评级 买入|维持 个股表现 益丰药房 医药生物 -37% -30% -23% -16% -9% -2% 5% 12% 19% 26% 33% 资料来源：聚源，中邮证券研究所 | --- | --- | |--------------------------------------------------|-------------------------| | | | | | | | 最新收盘价（元） | 20.17 | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 12.12 / 12.10 | | 总市值 / 流通市值（亿元） 52 周内最高 / 最低价 | 245 / 244 46.63 / 18.19 | | 资产负债率 (%) | 56.7% | | 市盈率 | 14.41 | | | 宁波梅山保税港区厚信 | | 第一大股东 | 创业投资合伙企业 ( 有 | | | 限合伙 ) | 研究所 分析师:蔡明子 SAC 登记编号:S1340523110001 Email:caimingzi@cnpsec.com 分析师:龙永茂 SAC 登记编号:S1340523 ...

业绩符合预期，毛利率保持稳定 益丰药房(603939) [Table_Industry] 医药/必需消费 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_Target] 目标价格： 24.48 上次预测: 42.76 ——益丰药房 2024H1 业绩点评 本报告导读： 收入增速放缓，毛利率保持稳定，有效平衡费用投入与收入增速，药店龙头稳健发 展，维持增持评级。 投资要点： [Table_Summary] 维持增持评级。2024H1 公司实现收入 117.62 亿元（+9.86%），扣非 归母净利润 7.86 亿元（+15.77%）；其中 2024Q2 实现收入 57.91 亿 元（+6.45%），扣非归母净利润 3.86 亿元（+8.12%），业绩符合预期。 考虑行业竞争加剧，未来 1-2 年公司或阶段性放缓开店节奏，下调 2024-2026 年 EPS 预测至 1.36/1.62/1.95 元（原 1.45/1.79/2.21 元）， 给予 2024 年 PE18X，下调目标价至 24.48 元，维持增持评级。 收入增速放缓，毛利率保持稳定。2024Q2 分业务，零售/批发增速 ...

2024 年半年度报告 公司代码：603939 公司简称：益丰药房 益丰大药房连锁股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 / 211 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人高毅、主管会计工作负责人王永辉及会计机构负责人（会计主管人员）管长福声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司2024年半年度实现归属于母公司净利润797,718,135.20元，2024年半年度末可供股东分配 的利润为5,066,672,656.12元。 公司拟以实施2024年半年度权益分派股权登记日的总股本为基数，向全体股东每股派发现金 红利0.25元（含税），不送红股，不进行资本公积金转增股本。预计派发现金股利303,113,235.00 元（含税）。如在董事会审议通过本预案之日起至实施权益分 ...

各位投资人早上好再一次感谢大家能够抽出时间来聆听我们动物医药团队举办的这个深度报告系列培训我是医药研究员苏峰那么今天主要跟各位领导汇报一下一峰药坊的一个情况 首先其实我们对药房的观点一直是看好龙头企业的那么包括一峰药房也是公司是从上市以来稳定扩张数量最快的一家连锁药店那么布局的省份也非常的多高达十个并且其中湖南湖北然后江苏江西包括上海都是能够达到实战率第一第二的水平 那么我们为什么说就是看好龙头药店因为其实除了前天我们所讲的这个集中度提升以及处方外流的这样一个大的长期逻辑以外在当前的环境下我们觉得门征统筹还有这个药品比价对于这个大型的连锁药店它都是一个机遇 如果从门诊统筹的角度来讲的话对于门店的因为资质要求是比较高的包括门店面积 医保系统的一些硬件设施那么以及过往的一些运营的合规性都有一定的要求大型的连锁药店往往在过去的一个发展过程当中积累了一个相对比较标准化的体系同时也是经历了许多医保的改革以及政策的调整所以说大型连锁药店它能够更快的通过药店门诊统筹来实现客流量的增长 我们常说对于药店来讲客流它就是一切那么有了客流量尤其是来自上级医院的这一部分公司才能够在行业集中度提升的这样一个环境下越做越好其次的话我们从 ...