Summary of Li Ziyuan's Conference Call Company Overview - **Company**: Li Ziyuan - **Industry**: Dairy and Beverage Key Points and Arguments Financial Performance - **Q1 2025 Revenue**: Slight decline due to market weakness and transitional adjustments in channels, but profit increased by 16.7% year-on-year, indicating strong profitability [2][3] - **2024 Performance**: Revenue remained stable with no decline, supported by measures to maintain positive growth, although traditional distribution channels faced a downturn [3] - **Gross Margin**: Improved by approximately three percentage points due to sufficient raw material reserves [3] Strategic Focus - **Management Changes**: New management under the founder's son, focusing on brand building and sales market management, with a shift towards emerging channels like dining, breakfast, and e-commerce [5] - **Cost Control**: Effective cost management through raw material reserves, particularly in milk powder, expected to improve costs in 2025 compared to 2024 [2][7] Product Development - **New Product Launches**: Focus on youth-oriented and health-focused products, including nutrient water with a sales target of 100 million yuan [2][6] - **E-commerce Growth**: E-commerce business nearly doubled in 2024, with a projected growth of 30%-40% in 2025, focusing on sweet milk and new product lines [4][13] Supply Chain and Production - **Investment in Production**: Plans to build a spray-drying plant in Yinchuan, Ningxia, to enhance upstream supply chain and ensure quality and cost control [2][9] - **Raw Material Cost Structure**: Milk powder constitutes about 65% of cost structure, with packaging components at 45%-50% [7] Market Dynamics - **Channel Performance**: Traditional channels, especially supermarkets, are declining, while e-commerce and snack channels show significant growth [11][13] - **Regional Performance**: Variability in performance across regions, with notable declines in East China, particularly in Zhejiang and Hubei [11][12] Future Outlook - **Dividend Policy**: High dividend payout ratio expected to be maintained at 70%-80% due to stable income and cash flow [4][10] - **Sales Expense Management**: Anticipated reduction in sales expenses due to decreased advertising costs, with overall expenses expected to decline [22][23] - **Market Confidence**: Company expresses confidence in future performance recovery and new product growth despite current challenges [24] Additional Insights - **Consumer Demographics**: Differences in consumer demographics between sweet milk and nutrient water may affect market acceptance, but targeted marketing strategies are in place to address this [19] - **Nutritional Focus**: Emphasis on health and nutrition in product offerings aligns with increasing consumer demand for healthy options [20] This summary encapsulates the key insights from Li Ziyuan's conference call, highlighting the company's financial performance, strategic initiatives, product development, and market dynamics.

Core Insights - Li Ziyuan reported strong operational resilience in its 2024 annual report, achieving a revenue of 1.415 billion yuan and a net profit of 224 million yuan, with a significant increase in e-commerce revenue by 90.46% [2][5] - The company plans to enhance its product sales on e-commerce platforms and has set new product sales ratio as a key focus [2] - For Q1 2025, Li Ziyuan's revenue reached 320 million yuan, with a net profit growth of 16.17% [2] Financial Performance - In 2024, Li Ziyuan's operating cash flow was 360 million yuan, indicating a healthy cash flow situation [2] - The company proposed a cash dividend of 5 yuan per 10 shares, totaling 194 million yuan, with a dividend payout ratio of 86.57% [2] - The dividend payout ratios from 2021 to 2024 were 37.15%, 41.18%, 81.76%, and 86.57%, showing a consistent increase [2] Market Position and Strategy - Li Ziyuan targets young consumers with its product offerings, including various types of dairy beverages, and has captured nearly 50% market share in the dairy beverage sector [5][6] - The company has implemented a brand rejuvenation strategy, launching new advertising campaigns and engaging celebrity endorsements [5][6] - New product lines, such as zero-sugar sweet milk and functional beverages, have been introduced to meet health-conscious consumer demands [6] Expansion and Innovation - Li Ziyuan is expanding its global footprint, with 30 tons of sweet milk shipped to Thailand and orders exceeding 1200 tons in Southeast Asia [7] - The company has established several production bases and is enhancing its production capabilities with new lines and smart upgrades [6][7] - Li Ziyuan collaborates with academic institutions for product innovation and has contributed to national standards in the industry [7] Future Outlook - The company anticipates a shift in consumer demographics, focusing on the younger generation's preferences and accelerating e-commerce sales channels [7]

股东大会召开日期：2025年5月19日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 证券代码：605337 | 证券简称：李子园 | 公告编号：2025-024 | | --- | --- | --- | | 转债代码：111014 | 转债简称：李子转债 | | 浙江李子园食品股份有限公司 关于召开2024年年度股东大会的通知 重要内容提示： 2024年年度股东大会 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 5 月 19 日 14 点 00 分 召开地点：浙江省金华市金东区丹溪东路 1016 号李子园科创大楼 10 楼会议 室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系 统 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 网络投票起止时间：自2025 年 ...

| 证券代码：605337 | 证券简称：李子园 | 公告编号：2025-010 | | --- | --- | --- | | 转债代码：111014 | 转债简称：李子转债 | | 浙江李子园食品股份有限公司 第三届监事会第十六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 浙江李子园食品股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第十六次 会议于 2025 年 4 月 26 日在公司会议室以现场结合通讯表决的方式召开。会议通 知已于 2025 年 4 月 16 日通过邮件等方式送达各位监事。本次会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人（其中：以通讯方式出席监事 1 人）。 本次会议由监事会主席崔宏伟先生召开并主持，会议的召集、召开符合《中 华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 公司监事认真讨论和审议了本次会议的议案，并对议案进行了投票表决，会 议审议通过以下议案： （一） 审议通过《关于 2024 年度监事会工作报告的议案》 表决结果：3 票同 ...

| 证券代码：605337 | 证券简称：李子园 | 公告编号：2025-009 | | --- | --- | --- | | 转债代码：111014 | 转债简称：李子转债 | | 浙江李子园食品股份有限公司 第三届董事会第二十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 本次会议由公司董事长李国平先生主持，公司监事及高级管理人员列席本次 会议。会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关 规定。 二、董事会会议审议情况 公司董事认真讨论和审议了本次会议的议案，并对议案进行了投票表决，会 议审议通过以下议案： （一） 审议通过《关于 2024 年度总经理工作报告的议案》 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 （二）审议通过《关于 2024 年度董事会工作报告的议案》 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 本议案尚需提交公司股东大会审议。 （三）审议通过《关于 2024 年度董事会审计委员会履职情况报告的议案》 2024 年度，董事会审计委员会根据《公司法》《证券法 ...

| 证券代码：605337 | 证券简称：李子园 | 公告编号：2025-011 | | --- | --- | --- | | 转债代码：111014 | 转债简称：李子转债 | | 浙江李子园食品股份有限公司 关于 2024 年度利润分配预案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司拟向全体股东（公司回购专用证券账户除外）每 10 股派发现金红利 5.00 元（含税）。以截至 2025 年 3 月 31 日公司总股本 394,433,036 股，扣除公司回 购专用账户 6,945,462 股，以此计算共计拟派发现金红利 193,743,787.00 元（含 税）。占公司本年度合并报表中归属于上市公司股东净利润的 86.57%。本年度， 公司不进行资本公积转增股本，不送红股。 如在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，因可转债转股/回 购股份/股权激励授予股份回购注销/重大资产重组股份回购注销等致使公司总股 本发生变动的，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额，如后续总股 本发 ...

重要内容提示： 根据《浙江李子园食品股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券 募集说明书》及《浙江李子园食品股份有限公司可转换公司债券持有人会议规则》 （以下简称"《债券持有人会议规则》"）相关规定，债券持有人会议对表决事项 作出决议，须经出席（包括现场、通讯等方式参加会议）本次会议并有表决权的 债券持有人（或债券持有人代理人）所持未偿还债券面值总额超过二分之一同意 方为有效。 根据《债券持有人会议规则》相关规定，经表决通过的债券持有人会议 决议对本期可转债全体债券持有人具有法律约束力。 经中国证券监督管理委员会证监许可〔2023〕1166 号文同意注册，浙江李 子园食品股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2023 年 6 月 20 日 向不特定对象发行了 600 万张可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总额 60,000 万元，期限 6 年。债券简称"李子转债"，债券代码"111014"。 公司于 2025 年 4 月 26 日召开的第三届董事会第二十二次会议审议通过了 《关于提请召开"李子转债"2025 年第一次债券持有人会议的议案》，拟定于 2025 年 5 月 19 日召开"李子转 ...

东方证券股份有限公司 关于浙江李子园食品股份有限公司 使用部分闲置募集资金进行现金管理的核查意见 浙江李子园食品股份有限公司（以下简称"李子园"或"公司"）于 2022 年 11 月 26 日披露《关于变更持续督导保荐机构及保荐代表人的公告》（公告编 号：2022-067），聘请东方证券承销保荐有限公司（以下简称"东方投行"）担 任公司向不特定对象发行可转换公司债券的保荐机构，并承接公司的持续督导工 作。公司于 2024 年 9 月 5 日披露《关于持续督导保荐机构主体变更的公告》（公 告编号：2024-072），东方证券股份有限公司（以下简称"东方证券"或"保荐 机构"）获准吸收合并投行业务全资子公司东方投行，公司持续督导保荐机构由 东方投行变更为东方证券。 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》《上市公司监 管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所 上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关规定，东方证券对李子园使 用部分闲置募集资金进行现金管理的事项进行了认真、审慎的检查 ...

东方证券股份有限公司 关于浙江李子园食品股份有限公司 2024 年度持续督导年度报告书 | 上市公司名称： | 浙江李子园食品股份有限公司 | | --- | --- | | 保荐机构名称： | 东方证券股份有限公司 | | 保荐代表人姓 名： | 盛佳玉 | | 保荐代表人姓 名： | 邵荻帆 | | 办公地址： | 上海市黄浦区中山南路 318 号东方国际金融广场 2 号楼 24 层 | | 联系方式： | 021-23153888 | 一、保荐及持续督导工作概述 浙江李子园食品股份有限公司（以下简称"李子园"或"公司"）于 2022 年 11 月 26 日披露《关于变更持续督导保荐机构及保荐代表人的公告》（公告编号： 2022-067），聘请东方证券承销保荐有限公司（以下简称"东方投行"）担任公 司向不特定对象发行可转换公司债券的保荐机构，并承接公司的持续督导工作。 公司于 2024 年 9 月 5 日披露《关于持续督导保荐机构主体变更的公告》（公告 编号：2024-072），东方证券股份有限公司（以下简称"东方证券"或"保荐机 构"）获准吸收合并投行业务全资子公司东方投行，公司持续督导保荐机构由东 方 ...

东方证券股份有限公司 关于浙江李子园食品股份有限公司 变更部分募集资金投资项目的专项核查意见 浙江李子园食品股份有限公司（以下简称"李子园"或"公司"）于 2022 年 11 月 26 日披露《关于变更持续督导保荐机构及保荐代表人的公告》（公告编号： 2022-067），聘请东方证券承销保荐有限公司（以下简称"东方投行"）担任公司 向不特定对象发行可转换公司债券的保荐机构，并承接公司的持续督导工作。公 司于 2024 年 9 月 5 日披露《关于持续督导保荐机构主体变更的公告》（公告编 号：2024-072），东方证券股份有限公司（以下简称"东方证券"或"保荐机构"） 获准吸收合并投行业务全资子公司东方投行，公司持续督导保荐机构由东方投行 变更为东方证券。 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》 《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上 海证券交易所股票上市规则》及《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号 ——规范运作》及《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督 导》等有关法律法规的要求，东方证券对李子园变更部分募集资金投 ...