每经头条（nbdtoutiao）——烤肉店里洗头、西湖边开面包店、进军高端酒店……海底捞"不务正业"背 后：子品牌存活率不足50% 每经AI快讯，蓝天燃气（SH 605368，收盘价：9.92元）9月5日晚间发布公告称，截至本公告披露日， 本次减持计划实施完毕，股东李国喜、李效萱及董事会秘书赵鑫分别减持199万股、28.98万股、32万 股，减持股份分别占公司总股本的0.278%、0.041%、0.045%。 （记者 曾健辉） 2025年1至6月份，蓝天燃气的营业收入构成为：管道天然气销售占比46.44%，城市天然气销售占比 40.58%，燃气安装工程占比9.83%，其他占比2.4%，代输天然气占比0.66%。 截至发稿，蓝天燃气市值为71亿元。 ...

上述减持主体无一致行动人。 二、减持计划的实施结果 (一)大股东及董监高因以下事项披露减持计划实施结果： 减持计划实施完毕 股东名称 李国喜 减持计划首次披露日期 2025 年 7 月 24 日 减持数量 1,990,000股 减持期间 2025 年 8 月 15 日～2025 年 8 月 26 日 减持方式及对应减持数 集中竞价减持，1,990,000 股 量 减持价格区间 10.07～10.23元/股 减持总金额 20,168,265元 减持完成情况 已完成 减持比例 0.278% 原计划减持比例 不超过：0.280% 当前持股数量 6,124,400股 当前持股比例 0.857% 股东名称 李效萱 减持计划首次披露日期 2025 年 7 月 24 日 减持数量 289,800股 减持期间 2025 年 8 月 14 日～2025 年 9 月 1 日 减持方式及对应减持数 集中竞价减持，289,800 股 量 减持价格区间 9.91～10.21元/股 减持总金额 2,931,561元 减持完成情况 已完成 减持比例 0.041% 原计划减持比例 不超过：0.041% 当前持股数量 870,800股 当前持 ...

格隆汇9月5日丨蓝天燃气(605368.SH)公布，截至本公告披露日，本次减持计划实施完毕，股东李国 喜、李效萱及董事会秘书赵鑫分别减持199万股、28.98万股、32万股，减持股份分别占公司总股本的 0.278%、0.041%、0.045%。 ...

| 证券代码：605368 | 证券简称：蓝天燃气 | 公告编号：2025-050 | | --- | --- | --- | | 转债代码：111017 | 转债简称：蓝天转债 | | 河南蓝天燃气股份有限公司 股东及高级管理人员减持股份结果公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 上述减持主体无一致行动人。 2 2025 年 7 月 24 日，公司披露了《蓝天燃气股东及高级管理人员减持股 份计划公告》（公告编号：2025-042），股东李国喜拟通过集中竞价方 式减持不超过 2,000,000 股，占公司总股本的 0.280%；股东李效萱拟 通过集中竞价方式减持不超过 290,000 股，占公司总股本的 0.041%； 董事会秘书赵鑫拟通过集中竞价方式减持不超过 320,000 股，占公司 总股本的 0.045%。 截至本公告披露日，本次减持计划实施完毕，股东李国喜、李效萱及 董事会秘书赵鑫分别减持 199 万股、28.98 万股、32 万股，减持股份 分别占公司总股本的 0.278%、 ...

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2025-09-03 宏观策略 [Table_Recommend] 新产业（300832）：2025 年中报点评：海外推进顺利，期待逐季改善 投资要点 事件：公司近期发布 2025 年中报。2025 年上半年，公司实现 收入 21.85 亿元（-1.18%，同比，下同），实现归母净利润 7.71 亿元（- 14.62%），实现扣非归母净利润 7.26 亿元（-16.33%）。2025 单 Q2 季度， 公司实现收入 10.60 亿元（-10.88%），实现归母净利润 3.34 亿元（- 2025 年 09 月 03 日 [Table_MacroStrategy] 宏观点评 20250902：每周宏观经济和资产配置研判—20250902 关注反内卷和四中全会带来的国内经济政策变化。 固收金工 [Table_FixedGain] 固收深度报告 20250902：银行"缩表"的深度发掘：国内商业银行为什 么不缩表？ 原因一：经济增速下滑期间，缩表将加剧经济下行；原因二：2023 年以 来央行货币政策取向偏宽松，流动性充裕，降低缩表的必要性；原因三： 商业银行以国有资 ...

管道天然气：销量与毛差双降，25 年毛利或延续下滑1H25 公司管道天然气收入yoy-11.5%至10.47 亿 元，主要是管道天然气销量同比下降、受部分大客户暂停采购影响；毛利率yoy-1.1pp 至9.1%，主要是 管道天然气毛差同比收窄。考虑到区域天然气供给相对充足、而需求量短期承压，我们预计2025 年管 道天然气板块毛利yoy-14%。 蓝天燃气1H25 实现营收22.54 亿元（yoy-14%），归母净利2.05 亿元（yoy-40%），扣非净利2.00 亿元 （yoy-40%）。其中Q2 实现营收8.58亿元（yoy-17 %，qoq-39%），归母净利0.73 亿元（yoy-48%，qoq- 45%），归母净利略低于我们的预测（0.81~0.89 亿元），主要是毛利率略低于预期。 管道天然气销量与毛差双降，25 年毛利或延续下滑。城市天然气非居需求拖累气量，居民顺价仍需时 日。中期DPS 0.40 元、派息比例达到140%，高分红彰显公司价值。维持"增持"评级。 下调盈利预测，下修目标价至10.63 元 我们下调公司25-27 年归母净利润（-18%/-19%/-18%）至4.47/4.46/ ...

目 录 河南蓝天燃气股份有限公司 2025 年第二次临时股东会材料 河南蓝天燃气股份有限公司 河南蓝天燃气股份有限公司 二零二五年九月 河南·驻马店 河南蓝天燃气股份有限公司 2025 年第二次临时股东会材料 会议安排： 河南蓝天燃气股份有限公司 2025 年第二次临时股东会材料 现场会议时间：2025 年 9 月 15 日 下午 14 点 网络投票时间：通过交易系统投票平台的投票时间为 2025 年 9 月 15 日的交易时间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联网投 票平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 会议地点：河南省驻马店市解放路 68 号河南蓝天燃气股份有限公司会 议室 股权登记日：2025 年 9 月 9 日 会议召开方式：现场投票和网络投票相结合的方式 会议主持人：董事长李新华先生 河南蓝天燃气股份有限公司 2025 年第二次临时股东会材料 河南蓝天燃气股份有限公司 为充分尊重广大投资者，保障公司全体股东的合法权益，确保 公司本次股东会的正常秩序和议事效率，保证会议的顺利进行，特 制定会议须知，望出席股东会的全体人员遵守： 一、 ...

河南蓝天燃气股份有限公司 2025年第二次临时股东会会议材料 二零二五年九月 河南·驻马店 | 关于修订<选聘会计师事务所管理办法>的议案 14 | | --- | 河南蓝天燃气股份有限公司 2025 年第二次临时股东会材料 河南蓝天燃气股份有限公司 2025 年第二次临时股东会会议议程 现场会议时间：2025 年 9 月 15 日 下午 14 点 网络投票时间：通过交易系统投票平台的投票时间为 2025 年 9 月 15 日的交易时间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联网投 票平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 会议地点：河南省驻马店市解放路 68 号河南蓝天燃气股份有限公司会 议室 股权登记日：2025 年 9 月 9 日 会议召开方式：现场投票和网络投票相结合的方式 会议主持人：董事长李新华先生 3 3、审议《关于修订<董事会议事规则>的议案》； 4、审议《关于修订<股东会议事规则>的议案》； 5、审议《关于修订<关联交易决策制度>的议案》； 6、审议《关于修订<对外担保管理制度>的议案》； 7、审议《关于修订<募集资金管理制度>的议 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company's performance in the first half of 2025 was under pressure due to weak gas demand and a decline in connection services, leading to a significant drop in net profit [8] - The company plans to maintain a high dividend payout ratio, with a proposed cash dividend of 0.40 yuan per share for the first half of 2025, resulting in a payout ratio of approximately 140% [8] - The gradual implementation of residential gas pricing policies across various regions is expected to benefit the company, potentially leading to a recovery in price differentials [8] Financial Summary - Total revenue for 2023 is projected at 4,947 million yuan, with a decline to 4,375 million yuan in 2025, representing a year-on-year decrease of 7.99% [1] - The net profit attributable to the parent company is forecasted to decrease from 606.31 million yuan in 2023 to 397.80 million yuan in 2025, a decline of 20.97% [1] - The earnings per share (EPS) is expected to drop from 0.85 yuan in 2023 to 0.56 yuan in 2025 [1] - The price-to-earnings (P/E) ratio is projected to be 17.84 in 2025 [1] - The company has committed to a dividend payout ratio of no less than 70% from 2023 to 2025, with actual payout ratios of 97.1%, 126.9%, and 139.7% for the respective years [8]

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the company [7] Core Views - The company's revenue for 1H25 was 2.254 billion RMB, a year-on-year decrease of 14%, with net profit attributable to shareholders at 205 million RMB, down 40% year-on-year. The second quarter saw revenue of 858 million RMB, a 17% year-on-year decline and a 39% quarter-on-quarter decline, with net profit slightly below expectations due to lower gross margins [1][5] - The company continues to emphasize a high dividend strategy, proposing a mid-term dividend of 286 million RMB, corresponding to a dividend per share (DPS) of 0.40 RMB, with a payout ratio of 140%, indicating strong value [4] - The report anticipates continued pressure on pipeline and city gas margins, projecting a 14% year-on-year decline in pipeline gas gross profit for 2025 and a 28% decline for city gas gross profit, primarily due to weak demand and delayed pricing adjustments for residential gas [2][3] Summary by Sections Financial Performance - In 1H25, pipeline gas revenue decreased by 11.5% year-on-year to 1.047 billion RMB, with a gross margin of 9.1%, down 1.1 percentage points year-on-year. The city gas segment saw an 8.7% year-on-year revenue decline to 915 million RMB, with a gross margin of 9.8%, down 4.8 percentage points year-on-year [2][3] Dividend Policy - The company plans to distribute a mid-term dividend of 286 million RMB, reflecting a 10% decrease year-on-year, with a payout ratio significantly higher than the previous year's 93% [4] Profit Forecast Adjustments - The report revises the profit forecast for 2025-2027, reducing net profit estimates by 18% for 2025, 19% for 2026, and 18% for 2027, leading to an expected EPS of 0.63 RMB for 2025 [5][24] Valuation - The target price is adjusted to 10.63 RMB, down from 12.16 RMB, based on a 17x PE for 2025, while the current dividend yield of 8.1% is significantly higher than the industry average of 4.0% [5][25]