大家好欢迎参加东移环保公用环卫无人系列深度一小墩位环卫无人设备经济性渐进订单成散点放量趋势目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明播报完毕后主持人可直接开始发言谢谢 动物证券研究所提醒您本次电话会议即面向机构投资者或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位具体时点具体市场表现的判断或投资建议未经合法授权严禁录音转发及相关解读涉嫌违反上述情形的 也就是说如果替代掉他们的话可能会对保就业形成一定的压力关于这一点我们认为可能是要区分短期和长期的一个问题虽然说短期是有这样的一个就业刚需的一个情况但是从长期来看不得不明确的一个点或者说我相信大家也都认同的一个点就是长期的老龄化的趋势会使得环卫服务这个行业会越来越缺人的 就是并不是一个淘汰人的概念而是这个行业的发展随着时间的推移里老龄化的这个矛盾就会越来越突出那么老龄化之后只会产生两个结果因为我们知道现在很多的青少的工作人员他确实年纪都是在这个比较大的状况上的所以老龄化之后要么就是这个行业无人可用了年轻人不来做这份工作 或者是这份工作的报酬会显著的上升因为是由供需关系决定的那公司水平上升对环卫服务企业会造成很大的压力 ...

小吨位环卫无人设备经济性渐近，订单呈散点放量趋势 20250812 摘要 环卫行业面临老龄化和用工成本上升的挑战，无人化技术成为长期发展 的迫切需求，预计环卫设备市场规模可达 2000 亿元。 2025 年上半年，全国环卫无人化装备应用项目数量已超 90 个，较 2024 年翻倍增长，预计全年行业增速达 130%，政策驱动是主要因素。 无人化技术通过降本增效显著提升企业业绩，部分公司业绩弹性可达 70%以上，福龙马、劲旅环境、侨银股份和玉禾田等公司将受益。 小吨位智能环卫设备（3 吨以下）适用于封闭或半封闭场景，单台设备 可替代 2-3 人，初期售价 30 万元时，3-4 年可实现经济性打平，降至 20 万元则更快。 大吨位 L4 级别无人驾驶环卫车（6 吨以上）适用于开放市政道路，初期 购置成本较高（约 100 万元），经济性短期内不明显，需降至 60 万元 左右才能在 2-3 年内实现经济性。 保守估计，现有场景下无人设备作业比例达 20%，小型设备市场空间约 575 亿元，大型设备约 761 亿元，合计超 1,000 亿元；中性乐观情境 下，市场空间可达 2000-2,500 亿元。 2025 年环卫无 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·环保 环保行业跟踪周报 环卫无人订单加速增长+小吨位经济性渐近， 水价市场化+现金流拐点，下一个垃圾焚烧！ 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] 2025 年 08 月 11 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 陈孜文 执业证书：S0600523070006 chenzw@dwzq.com.cn 行业走势 -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 24% 28% 32% 36% 2024/8/12 2024/12/10 2025/4/9 2025/8/7 环保 沪深300 相关研究 《环卫无人化系列深度 1：小吨位环 卫无人设备经济性渐近，订单呈散点 放量趋势》 2025-08-08 《重视价格法修订促 ROE&现金流提 升，水价市场化+现金流拐点，下一个 垃圾焚烧！ 》 2025-08-04 东吴证券研究所 1 / 26 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 重点推荐：海螺创业，瀚蓝环境，绿色动力，永兴股份，光大环境，军信股 ...

证券研究报告·行业深度报告·环保 环保行业深度报告 环卫无人化系列深度 1：小吨位环卫无人设 备经济性渐近，订单呈散点放量趋势 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2025 年 08 月 08 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 24% 28% 32% 36% 2024/8/8 2024/12/7 2025/4/7 2025/8/6 环保 沪深300 相关研究 ◼ 环卫无人设备实现城市环卫作业的自动化和智能化。主要分为 1）小吨 位无人设备：载重能力较小的智能清扫设备（3 吨及以下），主要服务于 广场、公园、学校等半封闭场景。 2）大吨位无人设备：载重能力较大 的全自动作业车辆（3 吨以上），应用于市政道路、景区园林等开放场 景。 3）环卫人形机器人：助力无人化场景闭环。 ◼ 经济性分析：小吨位环卫无人设备更具经济性，有望率先放量。1）小 吨位： 1 台+1 人可以替代 3～4 人（5 万/人/年），同时规避安全生产的 问 ...

Investment Rating - Maintain "Buy" rating for the environmental protection industry [1] Core Insights - The acceleration of unmanned sanitation bidding indicates rapid industry development and technological iteration [8] - Decrease in capital expenditure in waste incineration leads to improved dividends, while heating and IDC collaborations enhance ROE and valuation [9] - Water utility operations show steady growth and high dividends, with water price reforms reshaping growth and valuation [12] Summary by Sections Industry Trends - Unmanned sanitation bidding is accelerating, with significant projects announced, such as the procurement of 100 autonomous cleaning vehicles with a budget of 28.6 million yuan [8] - The waste incineration sector is experiencing a decline in capital expenditure, leading to improved free cash flow and increased dividends. For instance, Junxin Co. plans to distribute 507 million yuan in cash dividends in 2024, a 37% increase year-on-year [9] - Water utility sector performance remains robust, with a projected revenue of 655 billion yuan in 2024, despite a 2% decline, and a 27% increase in net profit [12] Key Recommendations - Recommended stocks include Hanlan Environment, Green Power, Yongxing Co., and others, focusing on companies with strong dividend policies and growth potential [4] - The report highlights the importance of water price reforms, with Guangzhou implementing significant price increases, which are expected to drive profitability [13][14] Equipment and Technology - The penetration rate of new energy sanitation vehicles increased by 6.14 percentage points to 14.55% in the first four months of 2025, with sales of new energy sanitation vehicles rising by 73% [21][22] - The report notes the profitability challenges in biodiesel production, with current prices leading to negative margins [36] Market Performance - The environmental protection and public utilities index rose by 0.81% from June 2 to June 6, 2025, underperforming compared to the broader market indices [44] - Top-performing stocks in the environmental sector included Jingyuan Environmental and Juguang Technology, with significant price increases [46]