证券研究报告·公司点评报告·电池 天奈科技（688116） 2024 年三季报点评：Q3 业绩符合预期，单吨 盈利维持稳定 2024 年 10 月 26 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|---------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 1842 | 1404 | 1520 | 1862 | 2339 | | 同比（ % ） | 39.51 | (23.75) | 8.24 | 22.53 | 25.59 | | 归母净利润（百万元） | 424.29 | 297.16 | 271.24 | 357.46 | 464.38 | | 同比（ % ） | 43.40 | (29.96) | (8.72) | 31.79 | 29.91 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 1.23 | ...

证券研究报告·公司点评报告·电池 天奈科技（688116） 2024 年三季报点评：Q3 业绩符合预期，单吨 盈利维持稳定 2024 年 10 月 26 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|---------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 1842 | 1404 | 1520 | 1862 | 2339 | | 同比（ % ） | 39.51 | (23.75) | 8.24 | 22.53 | 25.59 | | 归母净利润（百万元） | 424.29 | 297.16 | 271.24 | 357.46 | 464.38 | | 同比（ % ） | 43.40 | (29.96) | (8.72) | 31.79 | 29.91 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 1.23 | ...

江苏天奈科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 1 / 19 证券代码：688116 证券简称：天奈科技 江苏天奈科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|----------------|---------------------------------------|------------------|---------- ...

天奈科技 20241007 摘要 • 天奈科技在海外市场取得显著进展，与 LG、三星和松下等客户合作密切。 其中，与 LG 的合作已取得突破，3D 管、多壁管和浆料等产品已通过认证 并开始放量。LG 为特斯拉代加工电池，而特斯拉指定使用天奈科技的浆 料，因此无论哪个工厂为特斯拉代工，都需要使用天奈科技的产品。根据 合同，从 2023 年 10 月到 2026 年 10 月，LG 每个月都会有一定量的需求。 • 与三星的合作进展相对较慢，目前仍处于最后导入阶段，尚未完全通过所 有认证。松下方面，天奈科技一直有供货给其消费电子产品，但量不大。 预计到 2026 年，松下对天奈科技的需求会显著增加，但具体数量仍存在 不确定性，尤其是取决于其 4,680 电池是否会大规模生产。 • 如果松下决定大规模生产 4,680 电池，对天奈科技碳管材料的需求将会显 著增加。目前尚未确定其是否会采用 4,680 型号，这一决定预计将在今年 年底做出。如果最终选择 4,680 型号，那么相应的新工厂将主要使用天奈 科技的碳管材料。此外，即便不上马 4,680 型号，而继续生产 21,700 型 号，这些新工厂也将使用天奈科技的碳管 ...

天奈科技（688116.SH）动态报告 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 导电剂龙头持续迭代，积极推进一体化布局 2024 年 09 月 21 日 ➢ 2024H1 收入稳定增长，盈利能力大幅提升。2024 年 8 月 30 日公司发布 2024 年半年报，受益于下游行业景气度走高，业绩逐季企稳上升。公司 2024H1 实现营业收入 6.47 亿，同比增加 0.88%，归母净利润 1.56 亿，同比增加 28.52%， 扣非归母净利润 1.11 亿，同比增长 45.84%，收入、盈利同步增长。分季度来 看，公司 2024Q2 实现营业收入 3.40 亿，同比降低 6.29%，归母净利润 0.62 亿，同比增加 23.07%，扣非归母净利润 0.60 亿，同比增加 35.89%，盈利能力 同样有所提升。 ➢ 产品持续迭代，客户关系稳定。产品方面，公司已形成三代性能不断提高的 产品，目前以二代产品销售为主，正在引导和推动第三代产品的应用。公司已经 完成单壁碳纳米管的研发，单壁碳纳米管具有更大的长径比，具备更好的导电性 与理化性能，预计运用领域为硅碳负极。客户方面，公司积极开发优质客户，不 仅关注 ...

江苏天奈科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |------------------------|----------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------| | 证券简称：天奈科技 | 证券代码： | 688116 | 编号： 2024-008 | | | | □特定对象调研 □分析师会议 | | | | | □媒体采访 √业绩说明会 | | | 投资者关系活动类别 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | | □现场参观 | | | | | □其他:电话调研 | | | | 参与单位名称 | 线上参与天奈科技 | 2024 年半年度业绩说明会的投资者 | | | 时间 | 2024 年 9 月 13 日上午 | 10:00- ...

公司近一年市场表现 肖索 执业登记编码：S0760522030006 公司具备行业领先地位，和国内外优质企业长期稳定合作。2023 年， 净资产收益率(%)： 4.08 天奈科技碳纳米管导电浆料占中国碳纳米管导电浆料市场份额为 46.7%，预 资料来源：最闻 计未来两年公司市占率超过一半。公司已与国内外优质企业形成长期稳定的 合作关系，已和日韩知名动力电池企业共同推进碳纳米管导电浆料在硅基负 极的应用，公司正在推进与松下的合作，计划从 2025 年第四季度起供货给 松下海外工厂，韩国量大主流客户正在导入中，未来将导入更多海外客户。 邮箱：xiaosuo@sxzq.com 杜羽枢 执业登记编码：S0760523110002 我们预计公司 2024-2026 年 EPS 分别为 0.92\1.22\1.49 元，归母净利 润分别为 3.2\4.2\5.2 亿元，对应公司 9 月 6 日收盘价 20.61 元，2024-2026 年 PE 分别为 22.5\16.9\13.8，维持"买入-A"评级。 邮箱：duyushu@sxzq.com 电子化学品 天奈科技（688116.SH） 买入-A(维持) Q2 出货环比 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨天奈科技（688116.SH） [Table_Title] 出货环比稳增，海外加速延拓 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Tab ...

江苏天奈科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券简称：天奈科技 证券代码：688116 编号：2024-007 | --- | --- | --- | |--------------------|------------------------------------|--------------------------------------------------------------------| | | | | | | □特定对象调研 □分析师会议 | | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | | 投资者关系活动类别 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 | | | | √其他:电话调研 | | | | | 东兴基金、深圳熙山资本、山西证券、上银基金、上海笃诚私募基金、青 | | | | 岛双木投资、中信保诚基金、西部证券、厦门财富管理顾问、国联安基金、 | | | | 上海泾溪投资管理、上海龙全投资管理、成都观今私募基金、民生证券、 | | | | 广州云禧私募证券投资基金、华西证券、泓德基金、海南兴高私募基金、 | | | | 上海泊通投资管理、海通证券、杭州优益增投 ...

Investment Rating - Buy (Maintained) [1] Core Views - Performance in line with expectations: 24H1 revenue reached 650 million yuan, up 0.9% YoY, with net profit attributable to shareholders of 120 million yuan, up 29% YoY Gross margin was 36.7%, up 5.1 percentage points YoY, and net profit margin attributable to shareholders was 17.9%, up 3.8 percentage points YoY [2] - Q2 shipments increased by approximately 40% sequentially, with full-year shipments expected to grow over 40% YoY: 24H1 carbon nanotube paste shipments were around 36,000 tons, up over 40% YoY, with Q2 shipments of 21,000 tons, up approximately 40% sequentially [2] - Q2 single-ton profit slightly decreased sequentially, but profitability is expected to recover in Q3 due to product mix improvement: Q2 carbon nanotube paste average price was around 18,000 yuan per ton, down 21% sequentially, mainly due to increased proportion of low-price orders and some customers directly providing raw material NMP [2] - Q2 operating cash flow under pressure, capital expenditure slowed: 24H1 operating cash flow was 60 million yuan, down 43% YoY, with Q2 operating cash flow at -10 million yuan, down 121% YoY and 118% sequentially [2] Financial Forecasts and Valuation - Revenue forecast: 2024E revenue expected to be 1,726 million yuan, up 22.91% YoY, with 2025E and 2026E revenues projected at 2,229 million yuan and 2,894 million yuan, respectively, up 29.16% and 29.83% YoY [1] - Net profit forecast: 2024E net profit attributable to shareholders expected to be 298.57 million yuan, up 0.47% YoY, with 2025E and 2026E net profits projected at 364.13 million yuan and 500.33 million yuan, respectively, up 21.96% and 37.41% YoY [1] - EPS forecast: 2024E EPS expected to be 0.87 yuan per share, with 2025E and 2026E EPS projected at 1.06 yuan and 1.45 yuan per share, respectively [1] - Valuation: 2024E P/E ratio of 23.15x, with 2025E and 2026E P/E ratios projected at 18.98x and 13.81x, respectively [1] Financial Performance - 24H1 operating income: 650 million yuan, up 0.9% YoY [2] - 24H1 net profit attributable to shareholders: 120 million yuan, up 29% YoY [2] - 24H1 gross margin: 36.7%, up 5.1 percentage points YoY [2] - 24H1 net profit margin attributable to shareholders: 17.9%, up 3.8 percentage points YoY [2] Market Data - Closing price: 20.06 yuan [5] - 52-week low/high: 15.45 yuan / 34.28 yuan [5] - P/B ratio: 2.59x [5] - Market capitalization: 6,911.93 million yuan [5] Key Financial Ratios - ROIC: 6.72% in 2023A, expected to increase to 7.64% in 2024E, 8.48% in 2025E, and 10.39% in 2026E [10] - ROE: 10.98% in 2023A, expected to be 9.95% in 2024E, 10.93% in 2025E, and 13.20% in 2026E [10] - Debt-to-asset ratio: 43.77% in 2023A, expected to decrease to 42.43% in 2024E, and then increase to 43.43% in 2025E and 45.49% in 2026E [10]