多家国内GLP-1类减重药开发商都瞄准了海外市场，并与跨国企业达成多项对外授权交易，国产GLP-1减重药的竞争也将延伸至全球市场。 随着国产GLP-1类减重药研发加速，相关企业正在加大布局中国以外的市场，拥有全球药品最强支付能力的美国成为中国国产减重药企业下一个开拓的重点 市场。 在国内，近两年来，恒瑞医药、诚益生物、华东医药、甘李药业、翰森制药等也都已布局了GLP-1类减重药，也包括下一代口服小分子药物。这些药物中大 部分都已经以对外授权的方式与跨国巨头签署了合作协议，买方包括阿斯利康、默沙东等跨国巨头，这将有助于国产研发的减重药输出海外市场。 多款早期在研产品已对外授权 近日，中国减重药厂商先为达生物CEO潘海罕见对外披露，该公司正在与一家美国公司进行洽谈，希望将先为达在研减重药埃诺格鲁肽（Ecnoglutide）用于 美国患者临床并推向美国市场。如果成功授权，该药物将在美国寻求上市申请批准。但他表示，目前该谈判尚未进入详细合同讨论阶段。 上个月，国产GLP-1类创新减重药取得了历史性突破。中国国家药监局宣布批准信达生物申报的胰高血糖素（GCG）/胰高血糖素样肽-1（GLP-1）双受体激 动剂玛仕度肽注射 ...

Group 1: Market Performance - The pharmaceutical sector showed strength in early trading on July 25, with the Biopharmaceutical ETF (159859) having a turnover rate exceeding 3.5% and a transaction volume of over 1.11 billion yuan, leading among its peers [1] - The Medical Devices ETF (159873) increased by 0.82% with a turnover rate over 8.1%, featuring stocks like Kangtai Medical hitting the daily limit [1] - The Innovation Drug ETF Tianhong (517380) rose by 0.79% with a turnover rate exceeding 1.8%, and its constituent stocks included Kanglong Chemical and WuXi Biologics, which saw significant gains [1] Group 2: ETF Characteristics - The Biopharmaceutical ETF (159859) closely tracks the National Index of Biopharmaceuticals (399441.SZ), covering various sectors such as innovative drugs, CXO, vaccines, and blood products, making it the largest and most liquid product in its category [1] - The Innovation Drug ETF Tianhong (517380) is the largest in the market, spanning the Shanghai, Shenzhen, and Hong Kong markets, and is the only ETF tracking the Hang Seng Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Innovation Drug Select 50 Index, which has a cumulative weight of nearly 60% in its top ten constituents [2] Group 3: Industry Insights - Jianghai Securities emphasizes the importance of focusing on innovative drug companies with rich R&D pipelines and suggests investing in the entire innovative drug industry chain due to its potential for strong synergistic development [3] - Everbright Securities recommends focusing on two types of targets: those that have consistently been selected in centralized procurement and possess dual advantages in quality and cost, and innovative drug companies with rich R&D pipelines whose core products are entering medical insurance or are expected to be included in the innovative drug catalog [3]

2025 系列研究框架培训 - 创新药行业框架 20250724 摘要 Q&A 创新药板块在过去五年中的涨跌逻辑发生了哪些变化？ 过去五年中，创新药板块的涨跌逻辑经历了显著变化。首先，从 2020 年至 2022 年，创新药板块的上涨主要依赖于政策托底和海外数据的映射效应。在 这段时间内，ASCO 会议期间发布的重要数据往往会引发市场对国内创新药的 创新药物从初步数据验证到最终上市销售经历五个关键阶段，包括初步 数据验证、达成 BD、海外推进三期临床、海外获批上市和销售超预期， 每个阶段都可能显著提升公司市值。药物研发不同临床阶段重点不同， 1A 期验证安全性，1B/2 期评估疗效，3 期进行大规模人群试验。 创新药投资需关注"差异化创新"和"真创新"，即能显著解决未满足 需求、打开未来市场空间的新产品。疗效优越性和差异性比单纯追求 first in class 更重要。选择新兴医药公司需综合考虑产品能力、推进速 度、竞争格局及国际合作能力。 中国医药行业在全球创新中地位提升，在工程化改造和新技术如 ADC、 双抗体等领域取得进展。中国在研发效率和成本控制方面具有优势，能 够更快获得早期临床数据，吸引跨国公司 ...

医药 2025 系列研究框架培训 - protac 行业分析 20250724 摘要 PROTAC 技术通过双功能分子设计，一端结合靶蛋白，另一端招募 E3 连接酶，实现对传统小分子药物难以成药靶点的降解，适用范围更广， 并能实现更深度的抑制和循环催化。 PROTAC 解决了 80%-90%不可成药靶点的问题，并通过降解而非阻断 方式，对 10%-20%可成药靶点实现更深度的抑制，例如直接降解 BTK 激酶，从根本上消除耐药风险。 PROTAC 技术在药物开发中具有显著优势，能够解决小分子药物无法解 决的靶点，提高靶点选择性，降低脱靶毒性，并具有广泛的适应症覆盖 能力，适用于肿瘤、代谢性疾病等多种疾病。 PROTAC 技术面临工程学难度和后效效应等挑战，目前临床试验主要使 用 CRBN E3 连接酶，其他类型尚未充分利用，限制了发展潜力。优化 分子设计是关键。 Protac 的药效曲线与小分子药物不同，呈中型曲线，超过临界值效率反 而下降，需要通过设计优化调整链长度、亲水性和结合能力，以保持给 药区间内的上升状态。 Q&A Protac 药物的成药机理是什么？与传统小分子药物相比有哪些优势？ Protac（P ...

医药长期投资逻辑稳固多重因素利好创新药发展 展望后市，王大鹏表示对后续医药板块继续保持乐观： 基本面方面，他认为，医保重回平稳增长趋势，商保等政策可能对创新药支付带来增量，板块回归内生 增长。 政策层面，财政部提出适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金，提高城乡居民医保财 政补助标准；集采及行业整顿预计常态化推进，对板块的影响持续减弱；全方面支持创新药发展、商业 保险助力药品支付等支持政策有望不断落地，利好创新药等产业发展。 近日，摩根士丹利基金研究管理部总监、大摩沪港深精选混合基金经理王大鹏在大摩沪港深精选混合 (A:013356/C:013357)2025年二季报中表达了对医药行业的继续看好，他认为，未来医药在创新升级、制 造升级及消费升级方面均有较大的发展潜力，医药长期投资逻辑稳固。 大摩沪港深精选二季度集中持仓A+H股创新药 2025年二季度，权益市场先抑后扬，整体表现良好，行业表现分化：军工在外围冲突催化下涨幅居前； AI产业趋势延续，TMT板块表现较好；银行、电力等红利板块资产稀缺性提升，表现较好；受茅台批 价下跌及以旧换新补贴边际拉动效果减弱的影响，消费承压，食品饮料、家电、汽车等表 ...

数据显示，截至2025年6月30日，上证科创板生物医药指数前十大权重股分别为联影医疗、百济神州、惠泰医疗、百利天恒、艾力斯、泽璟制药、君实生 物、博瑞医药、华大智造、益方生物，前十大权重股合计占比50.3%。 截至2025年7月24日 13:23，上证科创板生物医药指数强势上涨1.66%，成分股三生国健上涨8.54%，康希诺上涨8.40%，心脉医疗上涨7.92%，ST诺泰、爱博 医疗等个股跟涨。科创医药ETF嘉实(588700)上涨1.74%， 冲击3连涨。 流动性方面，科创医药ETF嘉实盘中换手16.97%，成交3387.72万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至7月23日，科创医药ETF嘉实近1周日均成交4293.97 万元，排名可比基金第一。 规模方面，科创医药ETF嘉实近1年规模增长1.19亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。份额方面，科创医药ETF嘉实近1年份额增长6750.00万 份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一。 截至7月23日，科创医药ETF嘉实近1年净值上涨48.37%，指数股票型基金排名442/2936，居于前15.05%。从收益能力看，截至2025年7月23日，科创医药 ...

"抱团"现象在高比例持仓股中尤为突出。数据显示，在这126只个股中，有44只被100家以上基金同时持有，32只被 50至99家基金集体持有。其中，宁德时代以1775家基金的持有数量位居榜首，基金合计持股比例达14.49%。紫金矿 业、美的集团、中国平安也分别吸引了1221家、1148家和797家基金的"抱团"。 【环球网财经综合报道】基金二季报披露完毕，资金动向再次成为市场关注的焦点。数据宝统计显示，在2950只入 围基金重仓股名单的股票中，有126只个股的基金持股比例超过了10%，显示出基金在部分核心资产上的"控盘"能力 显著增强。 从持股比例分布来看，基金重仓力度最强的是九号公司，共有216家基金集体持有，合计持股量达1.95亿股，占流通 股本的比例高达35.24%。紧随其后的是百济神州与诺诚健华，基金持股比例分别为33.47%和32.70%。此外，还有17 只个股的基金持股比例超过了20%，显示出基金对这些标的的高度认可。 值得注意的是，基金在二季度对这些高比例持仓股的操作也颇为活跃。在126只个股中，有85只获得基金增持，其中 普源精电、华虹公司、源杰科技的增持幅度尤为显著，持股量环比分别激增409. ...

公募持续增配科创板。据兴业证券测算，截至二季度末，主动权益类基金的科创板股票配置比例为 15.36%，较一季度末提升0.19个百分点，创历史新高。与此同时，科创板超配比例持续上行，超配比例 由7.5%提升至7.72%。 科创板主题基金整体保持较高股票仓位运作。截至二季度末，博时科创板三年定开混合基金的权益投资 占基金资产净值比例为97.77%，南方科创板3年定开混合、华商科创板量化选股混合等基金的权益投资 占基金资产净值比例均在90%以上。 "随着美国利率见顶，美联储进入降息通道，国内资产估值逐步进入上行区间。基金在二季度保持较高 仓位，以科创行业硬科技投资品种为核心仓位，提升了晶圆制造、AI算力、AI可穿戴设备及互联网等 相关行业配置比例，降低了软件等相关行业配置比例。"易方达科创板两年定期开放混合基金经理郑希 表示。 15.36% 据兴业证券测算，截至二季度末，主动权益类基金的科创板股票配置比例为15.36%，较一季度末提升 0.19个百分点，创历史新高 ◎记者 赵明超 掘金硬科技，公募持续加码科创板。二季度，主动权益类基金的科创板股票配置比例创出历史新高。与 此同时，科创板主题基金阵营加速扩容，规模已突 ...

今日（7.23），港药继续飘红，可T+0交易的恒生生物科技ETF(513280)盘中大涨2%，现仍涨0.84%！资金面上，已连续 两日获资金净流入！值得注意的是，恒生生物科技ETF(513280)是同指数年内唯一净流入的ETF！ | 30સ્ત્ર 综合屏 F9 前复权 超级零加 画线 工具 © ② ાટસ્પ્ | = | | | 恒生生物科技ETF 1 | | 513280 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | RETF 2025/07/23 收 1.202 幅0.84%(0.010) 开 1.201 高 1.217 低 1.190 均四 | | | | .202 | | +0.010 +0.84% | | MA20 1.0951 MA60 0.9911 MA120 0.8941 MA250 0.7701 | | | (63日) / 63日) | SSE CNY 10:51:19 交易中 | | T+0 / 0 + | | .227 | | | | 净值走势 | | 汇添量恒生生物科技ETF | | 1.20 | | | | 委北 | -13.48 ...

截至2025年7月22日 10:52，上证科创板生物医药指数上涨0.95%，成分股苑东生物上涨8.00%，百奥泰上涨6.99%，博瑞医药上涨5.60%，君实生物上涨 3.63%，百利天恒上涨2.81%。科创医药ETF嘉实(588700)上涨1.14%。拉长时间看，截至2025年7月21日，科创医药ETF嘉实近1周累计上涨5.83%。 数据显示，截至2025年6月30日，上证科创板生物医药指数前十大权重股分别为联影医疗、百济神州、惠泰医疗、百利天恒、艾力斯、泽璟制药、君实生 物、博瑞医药、华大智造、益方生物，前十大权重股合计占比50.3%。 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | 688271 | 联影医疗 | 2.18% | 9.73% | | 688235 | 百济神州 | 1.08% | 6.04% | | 688617 | 惠泰医疗 | -0.06% | 5.69% | | 688506 | 百利天恒 | 2.81% | 5.35% | | 688578 | 艾力斯 | 0.48% | 4.76% | | 688266 | 泽璟制药 ...