科创板公司共9款创新药首次纳入新版国家医保目录，另有多款代表性创新药实现成功续约或扩大适应 症，充分彰显了科创板创新药企的硬核实力与蓬勃生机。此外，科创板龙头药企百济神州有限公司(以 下简称"百济神州")的百赫安(通用名：注射用泽尼达妥单抗)、凯泽百(通用名：达妥昔单抗β注射液)2款 产品入选首版商保创新药目录，前沿产品获得了更广阔的支付路径，为产业高质量发展注入新动能。 前沿疗法加速惠及患者 在政策明确、路径清晰的有利环境下，科创板创新药公司的硬科技实力得以加速步入价值释放期，迎来 快速发展与成果收获。截至目前，科创板生物医药企业近九成已获批新药得到了医保支持。 科创板创新药公司上海君实生物医药科技股份有限公司(以下简称"君实生物")产品君适达(通用名：昂戈 瑞西单抗注射液)首次纳入医保目录，是新版国家医保目录中唯一用于他汀不耐受人群的国产PCSK9靶 点药物。 科创板创新药公司海创药业股份有限公司(以下简称"海创药业")自主研发的首款上市药物海纳安(通用 名：氘恩扎鲁胺软胶囊)于2025年5月底获批上市，用于治疗转移性去势抵抗性前列腺癌。海创药业表 示，该药物被纳入2025年医保目录将有利于后续市场推广， ...

12.5亿美元首付款，60亿美元总交易额，三生制药与辉瑞的一纸协议，在今年5月点燃了资本市场的热 情，也映照出中国创新药的"DeepSeek时刻"。在本轮行情中，百济神州、百利天恒、诺诚健华等一批企 业凭借技术实力和出海策略脱颖而出，它们可以作为观察行业趋势的典型样本。它们是当下的典型，未 来却绝不是"全部"。 资本市场敏锐地嗅到了变化。今年以来，二级市场上创新药板块成为明星。港股创新药指数一度飙升逾 100%，A股创新药板块亦亮点频现。水涨船高之下，A股和港股千亿市值创新药企已达8家。 与此同时，港交所迎来药企扎堆申报，仅11月就有近10家创新药企递表，其中不乏多轮融资但仍未盈利 的创新药企。资本的热浪席卷着二级市场，而在这背后，中国创新药企正用实实在在的临床数据和商业 价值实现价值重估。 /二级市场狂欢/ 资本市场总是先知先觉。经历近四年的深度调整后，创新药在2025年迎来强势反弹。 东方财富显示，自4月9日阶段性探底后，港股创新药板块发起猛攻，截至11月19日收盘，港股创新药指 数累计涨幅达到110.75%，期间一度涨超100%。A股创新药板块同样大涨。4月9日至11月19日，A股创 新药板块累计上涨4 ...

日前，圣湘生物科技股份有限公司与百济神州(广州)创新科技有限公司在北京正式签署战略合作协议。圣湘生物董事长戴立忠表示，此次合作标志着圣 湘"诊疗一体化"战略的全面提速。 根据协议，双方目标围绕肿瘤、代谢、免疫炎症、儿童生长发育等核心领域，实现早期筛查、精准选药到疗效监测、安全评估的全链路协同。同时，通过大 规模人群样本研究挖掘适配干预靶点与最佳时机，推动代谢、免疫炎症等领域治疗水平实现跨越式提升，并针对性解决儿童生长发育相关健康管理痛点。 圣湘生物长期聚焦精准健康领域，百济神州则聚焦于"开发可及的创新药物"，两家企业合作的结合点在何处？ "精准诊疗技术支撑是让创新疗法与患者需求精准对接的核心支点。此次合作是双方在疗法研发、临床场景落地等层面的深度共振。"百济神州全球总裁兼首 席运营官吴晓滨在签约仪式上表示。在他看来，如果百济神州与圣湘生物在肿瘤、代谢、免疫炎症等方向，从早期研发阶段就实现技术能力的协同嵌入，既 提升创新效率，也让方案更贴合临床实际。 通过在精准健康领域的多年深耕，圣湘生物目前已全面启动诊疗一体化生态建设，其中圣湘海济是圣湘在生物制药领域的核心载体。戴立忠介绍，本次合作 中圣湘海济将作为重要锚点 ...

近日公布的2025年国家医保药品目录显示，新增114种药品，有50种是一类创新药，总体成功率88%， 较2024年的76%明显提高。同时公布的首版商保创新药目录，19种药品获纳入，为建立多层次医疗保障 体系奠定基础。 证券时报记者梳理发现，科创板创新药企收获颇丰，共9款创新药首次纳入医保目录，另有多款代表性 创新药成功续约或扩大适应症，彰显了科创板创新药企的硬核实力与蓬勃生机。 此外，本次首次同步发布商保创新药目录，标志着"医保+商保"协同支付的多层次保障体系取得实质性 突破。在这一创新机制下，科创板龙头药企百济神州的百赫安®（通用名：注射用泽尼达妥单抗）、凯 泽百®（通用名：达妥昔单抗β注射液）2款产品入选，前沿产品获得了更广阔的支付路径。 "科创军团"爆发 在政策明确、路径清晰的环境下，科创板创新药企的硬科技实力得以加速步入价值释放期，迎来快速发 展与成果收获。截至目前，科创板生物医药企业近九成已获批新药得到了医保支持。 首版商业健康保险创新药品目录也正式发布。商保创新药目录与基本医保形成较好的互补衔接，为患者 获取最前沿治疗提供了新的可能。 科创板创新药龙头企业百济神州的两款先进疗法药物成为首批"尝鲜者 ...

Core Insights - The conference "2025 Financial Empowerment of the Medical and Health Industry (Guangxi) Innovation Conference" was successfully held in Nanning, focusing on building a closed-loop ecosystem of "technology innovation + capital empowerment + industry landing" to support Guangxi in becoming a healthcare industry hub facing ASEAN [2] - The "2025 China Innovative Drug Industry Investment Blue Book" was jointly released, providing authoritative and practical development trend analysis and investment layout guidance for industry participants, investors, and policymakers [2] Industry Development Background - The demand for innovative drugs is shifting from "curative" to "long-term management" and "precision" due to population aging and chronic diseases [6] - The number of rare diseases is increasing, necessitating the development of effective treatments [6] - AI-driven drug development is shortening research cycles, and innovative biopharmaceutical technologies are flourishing [6] Global Innovative Drug Development Trends - The number of innovative drugs in the oncology field is steadily increasing, with its share rising from 35% in 2020 to 45% in 2024, driven by breakthroughs in targeted therapies and CAR-T cell therapies [8] - From 2015 to 2024, a total of 12,263 innovative drugs are expected to be developed globally, with 9,427 still active by the end of 2024 [10] - China has become the country with the most innovative drugs since 2020, reaching 704 by 2024, surpassing the U.S. [11] China’s Innovative Drug Industry Development - The Chinese innovative drug industry has evolved through four stages: initial stage, combination of imitation and innovation, rise of innovation, and globalization [19] - The policy environment has increasingly focused on supporting innovative drugs, with a systematic policy matrix established to accelerate their transition from laboratory to clinical application [17] Market Size and Financing Trends - The innovative drug market in China is projected to reach CNY 1,620 billion by 2024, with commercial health insurance accounting for only 7.7% of the payment market [25] - The financing landscape has shifted from a focus on quantity to quality, with a notable increase in the proportion of domestic companies' innovative drugs approved in China, rising from under 10% in 2015 to 50% in 2024 [23] Future Opportunities and Challenges - The aging population and the demand for innovative drugs in oncology and chronic diseases are expected to continue growing [69] - The industry faces challenges such as geopolitical tensions, regulatory tightening, and high-risk characteristics of drug development, which typically takes over 10 years and requires substantial investment [71][72]

12月9日，A股市场震荡回调，创新药板块冲高回落。截至10:31，20CM涨跌幅的科创创新药ETF汇添富（589120）走平，早盘一度涨超1%！资金小跑进 场，科创创新药ETF汇添富（589120）近5日中有3日吸金，近5日合计净流入超939万元！ 科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数成分股涨跌不一，艾力斯、百利天恒等涨超1%，百济神州等微涨，迈威生物等跌超2%，荣昌生物、泽璟制药等 回调。 截至10:33，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。 消息面上，2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录是国家医保局成立以来的第8次调整。本次目录调整新增114种药品，其中50种为1类创 新药。首版商保创新药目录共纳入19种药品，既有CAR-T等肿瘤治疗药品，也有社会关注度较高的阿尔茨海默病治疗药品。 【基本医保目录以及首版商保目录发布，延续支持创新！】 招银国际火线点评，2025年版基本医保目录以及首版商保目录发布，延续支持创新。本次目录调整新增114种药品，其中50种1类创新药，同时调出了29种临 床没有供应或可被其他药物更好替代的药品。本次调整在坚持"保基本""尽力而为、量力而行"的基础上， ...

大华继显分析师Carol Dou和Sunny Chen报告称，百济神州可通过推出新产品实现可持续的收入增长， 51亿至53亿美元的新收入目标极有可能实现，并预计将利用其全球运营平台进一步提高运营效率和现金 生成能力。百济神州的抗癌疗法Brukinsa未来几年可能会继续提振全球销售额，这得益于其同类最佳的 特性和不断扩大的市场渗透率。该行指，百济神州已进入一个新的发展时代，从2025年起将实现正利润 和正自由现金流，对其评级为"买入"，目标价为252港元。 ...

大华继显分析师Carol Dou和Sunny Chen报告称，百济神州可通过推出新产品实现可持续的收入增长。 他们认为该公司51亿-53亿美元的新收入目标极有可能实现，并预计将利用其全球运营平台进一步提高 运营效率和现金生成能力。大华继显的分析师称，百济神州的抗癌疗法Brukinsa未来几年可能会继续提 振全球销售额，这得益于其同类最佳的特性和不断扩大的市场渗透率。他们表示："百济神州已进入一 个新的发展时代，从2025年起将实现正利润和正自由现金流。"他们称，理由是收入结构更加多元化， 利润率不断提高。大华继显对该股的评级为买入，目标价为252.00港元。 ...

"当然好消息是现在有药品了如果你有强大的意志力，通过运动饮食管好体重是最好的。如果你做不 到，有三种药可以用了，首先是司美格鲁肽，后来是礼来的替尔泊肽，最新的信达的玛仕度肽，只要是 24以上的BMI超重了，要加上一种相关的这些综合症，有比如血脂、血压不正常就能服用这个药，效果 也很好。"他说。 新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目 的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。 责任编辑：李思阳 专题：2025《中国企业家》影响力企业家年会 爱康集团创始人、董事长兼CEO张黎刚在2025（第二十三届）影响力企业家年会表示，企业家要年轻， 第一大因素把体重管好了。如果你体重没有管好，怎么都不可能看上去年轻，所以体重是第一重要的， 我们看一下企业家当中一半以上都是超重的。 专题：2025《中国企业家》影响力企业家年会 爱康集团创始人、董事长兼CEO张黎刚在2025（第二十三届）影响力企业家年会表示，企业家要年轻， 第一大因素把体重管好了。如果你体重没有管好，怎么都不可能看上去年轻，所以体重是第一重要的， 我们看一下企业家当中一半以上都是超重的。 "当然好消息是现在有药 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the pharmaceutical and biotechnology sector, with a focus on companies with strong R&D capabilities and commercialized innovative drug products [4][26]. Core Insights - The first commercial health insurance innovative drug directory has been released, which is expected to continuously expand the payment space for innovative drugs [2][21]. - The new basic medical insurance directory includes 127 products, with a success rate of 88% in negotiations, marking the highest success rate in nearly seven years [2][21]. - The commercial health insurance directory includes 24 drugs, with 19 successfully included, focusing on CAR-T and treatments for rare diseases and Alzheimer's [2][22]. - The report emphasizes the importance of clinical value in the pharmaceutical sector, suggesting that investments should focus on innovative drug chains and high-end medical devices [3][24]. Summary by Sections Market Review - The A-share pharmaceutical and biotechnology index fell by 1.17%, underperforming the CSI 300 index by 2.44 percentage points [1][16]. - The H-share Hang Seng Medical Health Index decreased by 0.71%, lagging behind the Hang Seng Index by 1.45 percentage points [1][16]. R&D Progress - Recent IND applications include Yifang Biotech's D-0502 and Hengrui Medicine's HRS-6257 [1][29]. - Clinical trials are ongoing for several drugs, including Shijiazhuang Pharmaceutical's SYS6002 and Zai Ding Pharmaceutical's Aigamod α [1][30]. Key Company Predictions and Valuations - The report provides earnings per share (EPS) forecasts and price-to-earnings (PE) ratios for key companies, recommending a "Buy" for companies like Innovent Biologics and WuXi AppTec [4][26]. Important Updates - The report highlights significant updates from various companies, including strategic partnerships and new product registrations [28][29]. Financial Data - Basic medical insurance revenue reached 2,108.6 billion yuan in the first nine months of 2025, with a monthly income of 227.6 billion yuan in September [33][38]. - The pharmaceutical manufacturing industry saw a revenue decline of 2.90% year-on-year for the first ten months of 2025 [47]. Policy and Market Trends - The report discusses the structural shift in domestic policies favoring innovative drugs and the impact of global economic conditions on the pharmaceutical sector [24][25].