证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 盈利能力有所下降：2024Q1 公司综合毛利率 32.4%，同比10.7pct；净利率为 14.9%，同比-11.7pct；期间费用率为 17.6%， 同比+4.3pct，其中销售费用率为 3.0%，同比+1.2pct，管理费用 率（含研发费用）为 14.0%，同比+3.2pct，财务费用率为 0.5%， 同比-0.1pct。 ◼ 切片代工持续渗透，开工率有望持续提升：截至 2023 年末公 司切片代工产能已达 38GW，全年有效出货约 25.5GW，宜宾 （一期）25GW 进入投产准备阶段，预计 2024 上半年达产后总 产能可达 63GW。2023Q4 高测切片代工业务开工率约 60%- 80%，但仍高于行业平均水平 50-60%，我们认为后续随着高测 通过技术优势让利客户，有望进一步提升切片代工市占率，保 障产能开工率稳定在 80%左右，再进一步降本来提升利润水 平。 ◼ 盈利预测与投资评级：考虑到下游需求影响，我们维持公司 2024-2026 年归母净利润为 9.9/13.8/16.8 亿元，对 ...

本报告版权归"国盛证券有限责任公司"所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的 发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为"国盛证券研究所"，且不得对本报告进行有悖原意的 删节或修改。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行 交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------|----------|-------|----------------------------------------| | 投资建议的评级标准 | | 评级 | 说明 | | 评级标准为报告发布日后的 6 个月内公司股价（或行业 | | 买入 | 相对同期基准指数涨幅在 15% 以上 | | 指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中 A 股市 | | 增持 | 相对同期基准指数涨幅在 5%~15% 之间 | | 场以沪深 30 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 电力设备 公 司 研 究 / 公 司 点 评 | --- | --- | |----------------------------------|------------------------| | | | | 基础数据 : | 年 03 月 31 日 | | | | | 每股净资产（元） | 12.63 | | 资产负债率 % | 53.70 | | 总股本 / 流通 A 股（百万） | 339/321 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 证券分析师 王珂 A0230521120002 wangke@swsresearch.com 李蕾 A0230519080008 lilei@swsresearch.com 刘建伟 A0230521100003 liujw@swsresearch.com 研究支持 苏萌 A0230122080001 sumeng@swsresearch.com 联系人 苏萌 (8621)23297818× sumeng@swsresearch.com ——业绩短期承压，不改长期竞争优势 报告原因：有业 ...

青岛高测科技股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 2024 年第一季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：688556 证券简称：高测股份 转债代码：118014 转债简称：高测转债 2024 年第一季度报告 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 1 / 12 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------------|-------|------------------|----------------------------------------| | | | | | | | 基本每股收益（元/股） | | | 0.62 | -40.95 | | 稀释每 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 04 月 05 日 证券研究报告•2023 年报点评 买入 （维持） 当前价：30.31 元 高测股份（688556）电力设备 目标价：——元（6 个月） 盈利预测与投资建议：公司光伏切割设备龙头地位稳固，金刚线产销有望随产 能扩张和细线化迭代保持行业领先，切片业务在细线化、薄片化时代下凸显技 术阿尔法。预计公司 24/25/26 年净利润分别为 11.5/14.5/18.2 亿元，维持"买 入"评级。 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 西南证券股份有限公司（以下简称"本公司"）具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默 措施的利益冲突。 西南证券研究发展中心 金刚线盈利再上新阶，24年关注碳钢线价格底部后公司的成本与盈利优势。23 年公司金刚线外销 3800 万 km+，毛利率提升 15pp+至 58.6%，主要原因在于 开工率饱满、充分发挥规模效应以降本、母线价格下降、细线化的溢价与盈利 更好等。24Q1金刚线价格基本触底，4月硅片开工良好且金 ...

2024 年 4 月 7 日 公司基本情况 技术驱动成长，切片领先优势扩大 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|------------------------|-------|--------|-------|-------| | [ 财务报表和主要财务比率 table_FinchinaDetail] | | | | | | | | | | | 财务报表 (百万元) | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 主要财务比率 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 利润表 成长能力 | | | | | | | | | | | 营业收入 | 6184 | 7547 | 9372 | 11161 | 营业收入 | 73.2% | 22.0% | 24.2% | 19.1% | | 营业成本 | 3556 | 5 ...

高测股份（688556） 公司研究/公司点评 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 评级。 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------|-------|-------|--------|--------| | 主要财务指标 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 | 6,184 | 8,098 | 10,286 | 12,431 | | 收入同比(%) | 73.2% | 31.0% | 27.0% | 20.9% | | 归属母公司净利润 | 1,461 | 1,396 | 1,672 | 1,972 | | 净利润同比(%) | 85.3% | -4.5% | 19.7% | 18.0% | | 毛利率(%) | 42.5% | 34.5% | 33.0% | 32.3% | | ROE(%) | 36.0% | 27.9% | 27.0% | 25.9% | | 每股收益(元) | 4.31 | 4.12 | 4.93 | 5.82 | | | 7.03 | 7.36 | 6.15 | 5.21 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 高测股份(688556.SH) 2024 年 04 月 01 日 证券分析师 市场表现 -71% -57% -43% -29% -14% 0% 14% 2023-03 2023-07 2023-11 高测股份 沪深300 1.《高测股份（688556.SH）：预计业 绩高速增长，产能持续扩张业绩逐步 兑现》，2024.1.24 2.《高测股份（688556.SH）：业绩贴 近预告上限，设备+耗材+服务业绩持 续兑现》，2023.10.29 3.《高测股份（688556.SH）：Q3 业绩 持续高速增长》，2023.10.16 事件：公司发布 2023 年年报，2023 年公司实现营业收入 61.84 亿元，同比增长 73.19%；实现归母净利润 14.61 亿元，同比增长 85.28%。 盈利预测：考虑到 2024 年光伏行业需求或有所波动，预计公司 2024-2026 年归 母净利润分别为 12.57、15.76、19.04 亿元，维持"增持"评级。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 | --- | --- | --- | --- | --- | ...

证券代码：688556 证券简称：高测股份 青岛高测科技股份有限公司投资者关系活动记录表 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 动类别 □新闻发布会 √路演活动 □现场参观 √电话会议 参与单位名称 睿远基金、博时基金、东吴基金、易方达基金、东海基金、国寿安保基金、浙商基 及人员姓名 金、泉果基金、景顺长城基金、永赢基金、国联安基金、诺安基金、安信基金、红 土创新基金、南方基金、前海开源基金、长信基金、招商基金、兴证全球基金、申 万宏源证券、华福证券、国新证券、上海证券、国联证券、长城证券、开源证券、 东方证券、国盛证券、华泰证券、东北证券、华安证券、西部证券、西南证券、东 方财富证券、东吴证券、财通证券、国信证券、东海证券、华西证券、财信证券、 浙商证券、摩根大通证券（中国）、中金公司、国泰君安证券、长江证券、海通证 券、兴业证券、光大证券、德邦证券、高盛（中国）证券、方正证券、中信证券、 山西证券、中银国际证券、中国银河证券、国都证券、瑞银证券、中邮证券、天风 证券、平安证券、国金证券、恒泰证券、民生证券、广发证券、太平洋证券、甬兴 证券、汇泉基金、泰信基金、光大保德信基金 ...

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 > 持续高研发投入, 技术创新创造价值。2023年公司研发费用 3.89 亿元 (同比+73%)，研发人员数量达到 584人（同比+100 人）,研发人员 均薪达到 39.28万元(同比+18%),研发方向包括高产能高自动化切 割设备、适配更薄硅片切割的半棒半片切割技术、碳化硅金刚线切片 设备等。2023年公司加强产业上下游协同研发，与通威太阳能及永祥 股份成立了硅片研究联合实验室，推进 HJT、TOPCon 的 n 型硅片技 术开发与升级。 > 风险提示:产能扩张进度推迟，产品价格竞争加剧，细线化进度不及 图 1: 公司财务指标对比 请务必阅读正文之后的免责条款部分 营业总收入 单位:亿元 营业总收入 营收增长亭(%) 189.49% 70.00 200% 60.00 126 150% 50.00 100% 40.00 39.69% 30.00 50% 20.00 0% 10.00 0.65 0.00 资料来源:财信证 归属母公司股东的净利润 单位:亿元 归属母公司股东的净利润 一归属利润增长半(%) 700% 16.00 14.61 609.07% ...