交银国际研究 公司更新 消费 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年4月30日 人民币69.78 人民币93.24↑ +33.6% 美的集团 (000333 CH) 产品结构提升拉动作用明显，OBM 业务持续获正面反馈  1季度收入利润均呈双位数增长。2024年1季度美的集团销售额/归母净利 个股评级 润同比增长10.2%/10.9%至1,065亿/90亿元（人民币，下同）。除原材料 买入 成本等因素外，产品结构持续优化、高端业务发展以及海外OBM业务占 比持续提升共同利好毛利率，1 季度毛利率同比提升 3.2 个百分点至 27.3%，达2020年之后最高位。归母净利润率达8.5%，与去年同期一致。 1年股价表现  受益于产品结构升级，C端业务增速较快。C端业务（智能家居业务）收 000333 CH 上证综指 入同比提升11%，内外销拉动作用较为均衡。其中，内销持续受益于产品 25% 20% 结构升级和高端品牌的发展，均价对收入的拉动作用大于销量。外销则受 15% 10% 益于OEM业务的拓张及OBM业务在新兴市场的快速发展（自有品牌业务 5% 于巴西、埃及、马来西亚和中东市场的收入同比增长超50%）。B端 ...

证券研究报告 公 2024年05月04日 司 报 告 美的集团(000333) │ 行 业： 家用电器/白色家电 公 投资评级： 买入（维持） 司 2024 年一季报点评： 当前价格： 69.78元 季 报 业绩超预期，经营高质量 目标价格： 82.07元 点 事件：美的集团发布2024年一季报：实现营收1061.02亿，同比+10.22%， 评 基本数据 归属净利润90.00亿，同比+11.91%，扣非净利润92.37亿，同比+20.39%。 总股本/流通股本(百万股) 6,974.42/0.00  家电增势稳健，B端可圈可点 流通A股市值(百万元) 0.00 24Q1美的收入同比+10%，其中智能家居收入+11%，空调内销三方监测数据 每股净资产(元) 24.75 表现抢眼，增速或达双位数；冰洗预计稳健增长，受益出口景气，外销或 资产负债率(%) 63.08 快于内销。Q1海外电商零售额同比+60%，新兴市场OBM高增，扩张持续加 码。B端收入+9%，智能建筑受海外热泵补贴退出及能源价格回落影响，收 一年内最高/最低(元) 71.33/48.53 入同比+6%，剔除热泵则+28%；新能源及工业技术收入+ ...

公司报告 | 季报点评 美的集团（000333） 证券研究报告 2024年05月02日 投资评级 To C 业务拉动增长，盈利改善提速 行业 家用电器/白色家电 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 69.78元 事件：公司发布 2024 年一季报，24Q1 实现营业收入 1061.0 亿元，同比 +10.2%；归母净利润90.0亿元，同比+11.9%；扣非归母净利润92.4亿元， 目标价格 元 同比+20.4%。 基本数据 点评： A股总股本(百万股) 6,974.42 营收稳健增长，空调内销如期高增。公司 24Q1 营收实现 10%增长、家电 业务增速快于To B。家电业务方面，24Q1公司智能家居业务收入同比+11%， 流通A股股本(百万股) 6,841.81 今年以来白电行业内外销零售、出货端均呈现较好景气度，美的作为行业 A股总市值(百万元) 486,675.07 龙头24Q1家电业务整体收入亦实现亮眼增长。To B业务方面，24Q1智能 流通A股市值(百万元) 477,421.54 建筑科技、新能源及工业技术、机器人与自动化收入/增速分别为 82 亿元 每股净资产(元) 24.75 /yoy+6 ...

公司报告 | 季报点评 美的集团（000333） 证券研究报告 2024年05月02日 投资评级 To C 业务拉动增长，盈利改善提速 行业 家用电器/白色家电 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 69.78元 事件：公司发布 2024 年一季报，24Q1 实现营业收入 1061.0 亿元，同比 +10.2%；归母净利润90.0亿元，同比+11.9%；扣非归母净利润92.4亿元， 目标价格 元 同比+20.4%。 基本数据 点评： A股总股本(百万股) 6,974.42 营收稳健增长，空调内销如期高增。公司 24Q1 营收实现 10%增长、家电 业务增速快于To B。家电业务方面，24Q1公司智能家居业务收入同比+11%， 流通A股股本(百万股) 6,841.81 今年以来白电行业内外销零售、出货端均呈现较好景气度，美的作为行业 A股总市值(百万元) 486,675.07 龙头24Q1家电业务整体收入亦实现亮眼增长。To B业务方面，24Q1智能 流通A股市值(百万元) 477,421.54 建筑科技、新能源及工业技术、机器人与自动化收入/增速分别为 82 亿元 每股净资产(元) 24.75 /yoy+6 ...

稳健增长 ——美的集团2024Q1点评 美的集团（000333）/家电 证券研究报告/公司点评 2024年4月30日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：68.2元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 345,709 373,710 398,117 421,917 445,959 分析师：姚玮 增长率yoy% 1% 8% 7% 6% 6% 执业证书编号：S0740522080001 净利润（百万元） 29,554 33,720 37,272 40,991 45,347 Email：yaowei@zts.com.cn 增长率yoy% 3% 14% 11% 10% 11% 每股收益（元） 4 5 5 6 7 每股现金流量 5 8 11 5 7 净资产收益率 21% 20% 19% 18% 17% P/E 16 14 12 11 10 P/B 3 3 2 2 2 备 注：收盘价取自于2024/4/29。 投资要点 [基Ta本ble状_P况ro fit] ◼ ...

[Table_Title] 证券研究报告 美的集团：Q1 扣非后净利超预期，海外自有品牌表现亮眼 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年04月30日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_ 2Su 4m Qm 1ar公y]司 实现营业收入1061亿元，同比+10.22%，实现净利润90 [美Ta的bl集e_团Sto（ck0A0n0d3R3an3k）] 亿元，同比+11.91%，实现扣非后归母净利润92.37亿元，同比+20.39%。 投资评级 买入 点评： 上次评级 买入 ➢ 海外自主品牌家居业务增长亮眼，工商业解决方案发展稳健。 智能家居业务：Q1智能家居业务同比增长11%。公司大力拓展新渠道 [罗Ta岸b阳le _ A u t h o家r]电 行业首席分析师 和新市场，海外电商零售额同比增长约 60%，巴西、埃及、马来西亚 执业编号：S1500520070002 和中东市场自有品牌销售同比增长超50%。Q1公司累计绿色回收家电 邮 箱：luoanyang@cindasc.com 数量达93万台（套），以旧换新量达128万台（套）。 尹圣迪 家电行业分析 ...

[Table_Page] 季报点评|家用电器 证券研究报告 [美Table_的Title] 集团（000333.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 68.20元 Q1 业绩增长良好 合理价值 80.27元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-30 ⚫ 公司披露2024年一季报。24Q1实现收入1064.8亿元（YoY+10.2%)， [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 归母净利润90.0亿元（YoY+11.9%），毛利率27.6%（YoY+3.2pct）， 归母净利率8.5%（YoY+0.1pct）。销售/管理/财务/研发费用率分别同比 30% 20% +1.2pct/+0.2pct/+1.3pct/-0.02pct。 9% ⚫ 智能家居板块：24Q1收入同比增长11%。根据公司官网信息，公司大 -1% 05/23 07/23 09/23 10/23 12/23 02/24 04/24 力拓展新渠道和新市场，海外电商零售额同比增长约 60%，在巴西、 -12% 埃及、马来西亚和中东市场的自有品牌销售同比增长超 50 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 30 日 美 的集团(000333.SZ) 证券研究报告 主业盈利能力提升，Q1 扣非业绩快速增长 白色家电Ⅲ 投资评级 买入-A 事件：美的集团发布 2024 年一季报，公司 2024 年一季度实现 维持评级 收入 1064.8 亿元，YoY+10.2%，实现归母净利润 90.0 亿元， YoY+11.9%，实现扣非归母净利润 92.4 亿元，YoY+20.4%。美的 6个月目标价 81.45元 2024Q1 收入保持较快增长，主业盈利能力提升明显，但是受财务 股价 (2024-04-29) 68.20元 费用、投资收益等因素影响，归母净利润增速与收入增速相近。 交易数据 2024Q1 公司收入保持较快增长：美的 2024Q1 收入保持双位数 总市值(百万元) 475,474.26 增长。分 B 端与 C 端来看，公司楼宇科技/新能源及工业技术/机 流通市值(百万元) 466,430.26 器人与自动化业务 Q1 收入 YoY+6%/+23%/-12%，我们测算 C 端业 总股本(百万股) 6,971.76 务增速约为 ...

证券研究报告 | 季报点评 2024年04月30日 美的集团（000333.SZ） 扣非增速超预期，现金流量健康 事件：公司发布 2024 年一季报。2024Q1 实现营业总收入 1064.83 买入（维持） 亿元，同比增长10.19%；实现归母净利润90亿元，同比增长11.91%， 股票信息 扣非归母净利润92亿元，同比增长20.39%。 行业 白色家电 智能家居业务增长稳健，新能源及工业技术快速增长。2024Q1 公司 前次评级 买入 智能家居业务收入同增11%，商业及工业解决方案收入同增9%。在 4月29日收盘价(元) 68.20 商业及工业解决方案重，智能建筑科技、新能源及工业技术、机器人 总市值(百万元) 475,474.26 与自动化收入分别82/77/67亿元，同比+6%/+23%/-12%。其中，智 总股本(百万股) 6,971.76 能建筑科技收入增速放缓主要受部分国家热泵补贴政策变化及欧洲天 其中自由流通股(%) 98.10 然气价格下降影响，除热泵外的其他品类同增28%；机器人与自动化 30日日均成交量(百万股) 30.12 收入下降主要受国内汽车厂商新扩产能计划暂缓和海外汽车厂商产品 ...

美的集团股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：000333 证券简称：美的集团 公告编号：2024-028 美的集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏。 重要内容提示： 1、董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2、法定代表人、主管会计工作负责人及会计机构负责人声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3、第一季度报告是否经过审计 □ 是 √ 否 ...