证券研究报告 | 行业策略报告 2025 年 06 月 27 日 ❑新消费暖风已至。618 期间，以扫地机、高端两轮车、割草机器人为代表的新 技术浪潮，涌现出石头科技、九号公司、科沃斯等代表公司，均发布相关战报， 取得靓丽成绩，其中九号两轮车全渠道销售同比增长 93%，石头扫地机器人份 额 33%位列第一，科沃斯双品牌全渠道成交额 32.5 亿元位列清洁榜单第一；厨 房小家电则在平台反内卷东风下，演绎业绩困境反转，其中小熊电器、北鼎股 份重点把握母婴、个护、养生新人群，拓展新的品类增长点；AI 硬件进入排浪 式增长阶段，以智能投影仪、按摩椅、AI 眼镜等终端产品为载体产业创新加速。 ❑国补暂停无虞，关注价格战出清压力。上半年国补资金 1 月/4 月分两批次分别 下发 810 亿元，其中 6 月份全国 16 个超支省市采取暂停或者限额抢券发放，主 要是平衡季度间国补资金分配节奏、保障全年国补活动的延续性，第三/四批国 补资金预计将于 7/10 月分两批次下发。竞争维度，根据奥维云网统计，小米空 调目前线上份额升至第三，冰洗份额升至第四，美的自 3 月份开始发起价格战， 安装卡 3-5 月增长持续加速，狙击小米产 ...

智通财经6月27日电， 香港交易所信息显示，汇丰控股在美的集团的持股比例于06月23日从5.20%降至 4.72%。 ...

行 业 及 产 业 家用电器 本期投资提示： 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 刘嘉玲 (8621)23297818× liujl@swsresearch.com 2025 年 06 月 27 日 5 月空调出货内销增长外销下滑， 传统厨电受益以旧换新持续高增长 看好 ——2025 年 5 月家电零售和企业出货端数据解读 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 - ⚫ 空调出货端：5 月空调行业内销同比增长，出口同比下滑。2025 年 5 月空调行业实现产量 2081 万台，同比下降 1.8%；销量 2203.4 万台，同比上升 2.3%，其中内销 1412.5 万台， 同比提升 13.4%，出口 790.9 万台，同比下降 12.8%。5 月内销保持双位数增长，出口双位 数下滑。产量方面，2025 年 5 月空调产量同比下降。 ⚫ 空调 ...

以下文章来源于LP波谱 ，作者王满华 LP波谱 . 本账号专注LP市场报道。"波浪、谱系"是识别市场的维度，也是定义市场的坐标；此外，波谱（Pop Art）也意为放低意义与史诗 的执念，认同商业的日常之美。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 从官方消息来看，新基金目前已经完成注册，未来将深度挖掘长三角高成长项目，重点投向机器人与智能制造、新能源汽车、 半导体等硬科技领域。 苏州是时下一级市场最活跃的国资 LP 之一，苏州先导产投则是苏州高铁新城于 2019 年设立的国资投资平台，做过元禾重 元、苏创投、工银投资、淡马锡旗下毅峰资本等多家机构的 LP 。而美的集团做股权投资超 20 年，又手握千亿现金，是名副 其实的"老钱资金"。这次双方联手成立新基金，也算是一次强强联合。 联手苏州"老朋友" 这只新基金名为"美科智臻基金"，出资额 3.1 亿元。别看基金规模不大，但是来头不小。 "账上趴着3200多亿现金。" 股权穿透显示，美科智臻基金背后的 7 位出资人中 3 家为苏州当地国资，分别是昆山高新集团、昆山国科投资和苏州先导产 投，三者合计出资占比高达 37.1% 。 作者丨 王满华 来源丨 LP波 ...

内容概要：后疫情时代，全球消费者对家庭清洁和消毒的重视重度不断提高。蒸汽拖把凭借高温蒸汽杀 灭 99.9% 细菌、病毒和螨虫的能力，成为家庭清洁的"刚需工具"。此外，蒸汽拖把最初主要应用于医 院、实验室等需要严格消毒的环境，进入C端家用领域的时间较短，且相较于吸尘器、扫地机等大热类 目，仍有较大的创新潜力和发展空间。因此，越来越多的企业进入这一行业，推动行业不断发展。而中 国作为蒸汽拖把市场的关键国家之一，由于人口众多和经济快速发展，中国的蒸汽拖把市场规模持续扩 大。数据显示，2018-2024年中国蒸汽拖把行业市场规模从4.57亿元增长至8.05亿元。未来，随着消费者 对生活质量和清洁卫生要求的不断提高，蒸汽拖把市场规模有望持续增长。 相关上市企业：美的集团（000333）、海尔智家（600690）、创科实业（00669）、德尔玛 （301332）、阿里巴巴-W（09988）、京东集团-SW（09618）、跨境通（002640）、华凯易佰 （300592）、云铝股份（000807）、南山铝业（600219）等。 二、蒸汽拖把行业产业链 从产业链来看，蒸汽拖把行业上游主要包括塑料、不锈钢、铝合金、铜合金等。其 ...

Q&A 2025 年下半年家电行业的整体投资策略是什么？ 家电行业 2025 年度中期投资策略汇报 20260626 摘要 2025 年上半年家电板块整体表现偏弱，位于申万一级板块后半段，主 要受出口不确定性和以旧换新政策影响，以及去年四季度零售高基数影 响。 子板块中，白电表现偏弱，零部件板块受益于转型机会表现较好，黑电 和小家电表现强劲，厨电和照明保持平稳。TCL 电子经营态势向上，海 信视像 5 月起出现拐点，小家电内销收入和盈利改善显著。 公募基金一季度末家电持仓回落至 4.89%，白电因竞争激烈减仓明显， 小家电加仓幅度较高但总体持仓仍偏重，预计二季度公募基金持仓将进 一步回落。 空调出货增长受去年压货周期影响表现不强，冰箱因更新换代集中释放 表现偏弱，洗衣机因库存去化恢复增长。1-4 月家电出口双位数增长主 要由 1-3 月拉动，4 月开始走弱。 头部公司如美的、海尔积极进取，线上均价有所回落，份额提升明显。 预计内销将逐渐走强，与去年实体经济压力和渠道去库存有关。以旧换 新政策推动下，预计空调行业将出现反弹。 2025 年下半年家电行业的整体投资策略以稳健为主。虽然今年以来家电板块 表现相对偏弱 ...

Core Viewpoint - The article reveals the growth strategies of merchants during the Douyin Mall 618 shopping festival, highlighting the popularity of various products across different categories and the underlying consumer trends and business methodologies [3][5][6]. Group 1: Fashion Sales Rankings - The fashion sales rankings cover seven subcategories, showing a significant increase in outdoor apparel consumption, with items like fishing, camping, and cycling gear gaining popularity [7][9]. - Functional clothing such as sun protection sleeves and quick-dry sportswear have become new favorites among consumers [7][11]. - Jewelry items like pearl accessories and crystal jewelry have also seen explosive growth as summer fashion trends evolve [7][12]. Group 2: Fast-Moving Consumer Goods (FMCG) Sales Rankings - The FMCG sales rankings encompass 16 subcategories, indicating a shift towards low-alcohol fruit wines and quality red wines among younger consumers [28][30]. - The pet industry is also thriving, with not only staple pet food but also niche products like aquarium supplies and small pet accessories gaining traction [28][30]. Group 3: Durable Goods Sales Rankings - The durable goods sales rankings include 11 subcategories, showcasing a blend of traditional necessities and emerging smart devices [93]. - Products like floor cleaning machines and smart toilets are becoming standard in home cleaning, while smart locks and cameras are gaining popularity in home security [93][95]. Group 4: Business Strategies and Insights - The 618 sales rankings serve as a "wind vane" for brands to understand consumer trends and as an "accelerator" for brand growth, creating a closed loop of traffic, voice, and sales [140][141]. - Companies like Midea have effectively utilized multi-channel strategies, including content marketing and influencer collaborations, to boost sales and brand visibility during the event [141][143]. - The rankings provide valuable insights for merchants to optimize product selection and marketing strategies, helping them capture market growth opportunities [139][148].

转自：中国质量报 发展好企业就是最大的稳就业 美的集团通过自身扩岗及产业链带动扩大就业岗位供给 作为制造业龙头企业之一的美的集团，充分发挥"蓄水池"与"稳定器"作用，通过自身扩岗及产业链带 动，为稳定就业提供有力支撑。 □ 本报记者 庞 鹤 美的集团还十分重视员工多元发展和全球化培养，为其提供包括全球轮岗、双通道晋升、多样化培训、 学历提升和职业资格认证等支持。 企业自身发展好对稳就业的意义重大?。美的集团官方数据显示，过去5年，其研发资金超600亿元，形 成美的与小天鹅，华凌与COLMO等多个品牌组合，每年为全球超5亿名用户提供满意的产品和服务。 美的集团董事长方洪波认为："发展好企业，就是最大的稳就业。"他指出，截至2024年底，美的集团在 全球拥有超过400家子公司、38个研发中心和44个主要制造基地，直接吸纳就业近20万人。通过由8000 家核心供应商组成的产业链，美的集团间接带动上下游就业超百万人。 美的集团品牌传播部相关负责人表示，2025年，美的集团计划新增超100家海外分支机构，急需跨文化 营销人才。同时，重点招募供应链与物流领域的高端人才，以适配"T+3"（"T"代表客户订单确认的时 间点， ...

2025年6月26日星期四 ➢ 美联储拟松绑资本监管；美伊将恢 复对话。A股延续强势，放量上升。 上证指数涨1.04%报3455.97点，深 证成指涨1.72%，创业板指涨3.11%。 券商为先的大金融板块再创高点。 港股延续跳空高开反弹。恒生指数 收盘涨1.23%报24474.67点，恒生科 技指数涨1.15%，恒生国企指数涨 1.13%。大金融持续强走高，券商板 块热度高。大盘成交额2678.01亿港 元。外盘方面，欧洲股市普跌。美 国三大股指收盘涨跌不一，道指跌 0.25%，标普500指数持平，纳指涨 0.31%。美联储披露针对大银行的资 本监管松绑计划。特朗普称美国与 伊朗将于下周对话。 资料来源：彭博 | 24474.67 | 1.23 | 22.01 | | --- | --- | --- | | 8859.29 | 1.13 | 21.53 | | 5359.02 | 1.15 | 19.94 | | 128.56 | -0.39 | -10.10 | | 3455.97 | 1.04 | 3.11 | | 10393.72 | 1.72 | -0.20 | | 3960.07 | 1.44 | ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 美的集团股份有限公司（以下简称"公司"）因实施注销回购专用证券账户 股份导致公司总股本、无限售条件流通股数量发生变化，根据《公司法》《证券 法》《上市公司股份回购规则》（以下简称"《回购规则》"）《深圳证券交易 所上市公司自律监管指引第9号——回购股份》等相关规定，现就回购股份注销 完成暨股份变动情况披露如下： 一、 公司回购股份注销事项履行的相关审批程序 通过了《关于回购部分社会公众股份方案的议案》，同意公司以集中竞价的方式 使用自有资金回购部分公司股份用于实施公司股权激励计划及/或员工持股计划， 回购价格为不超过人民币70元/股，回购金额为不超过50亿元且不低于25亿元， 实施期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。公司于2022年3月 行了披露，具体内容请详见公司于2022年3月15日披露了《关于首次实施回购部 分社会公众股份的公告》。回购期间，公司按照相关规定披露了回购进展情况。 公司于2023年3月13日披露《关于回购公司股份结果暨股份变动公告》，截 至2023年3月10日，公司累计回购股份 ...