证券研究报告 可选消费/必选消费 假日出行拉动体验消费需求，科技智能与情绪消费产品表现突出 1）分地区看，多数省市消费较快增长，如湖北（+12%）、广西（+15%）、 天津（+10%）、南京（+17%）等。假期延长利好商圈客流，据商务部， 假期前三天重点监测的步行街客流、营收分别+4.5%/4.8%。下沉市场表现 亮眼，假期前 6 天美团中低线休闲玩乐订单同增近 30%；得益于礼盒产品 扩容等，零食量贩春节同店提升明显；2）分品类看，26 年以旧换新政策扩 围智能眼镜等新品，科技及情绪消费成为新年货潮流。据商务部，2.15-2.17 重点平台智能穿戴设备销售同增 19.7%、其中智能眼镜增长 2.5 倍；潮玩、 毛绒、香薰等情绪价值型年货受青睐，天猫年货节宠物新衣消费同增 116%。 国内出游高景气带动酒店量价齐升，入境游及离岛免税表现亮眼 26 年春节长假+天气回暖抬升出游率，全社会跨区域人员流动量创历史单日 峰值，核心景区热度高涨，九华山/祥源齐云山/峨眉山等景区假期内发布限 流公告。特色民俗及返乡需求共振，广东汕头、福建福州位列热门目的地 top1/2（同程），驱动国内酒店表现迎来量价齐升，2.16-2 ...

内容概要：作为小型家用电器赛道的细分品类，烘鞋器行业近年来实现稳步发展，这一趋势是人群扩 容、认知普及与需求升级三重核心驱动力的叠加。首先，我国烘鞋器需求人群主要聚焦在南方潮湿气候 区（如华南、华东）家庭，而随着消费场景的不断拓展，户外工作者、运动爱好者等特殊人群进一步扩 大了市场需求。同时，随着健康生活理念的深入，足部健康与卫生防护的重要性被广泛提及，烘鞋器凭 借"除菌抑菌""去除异味"等功能逐渐受到市场的欢迎。此外，需求升级是驱动烘鞋器行业持续发展的核 心动力，直接推动产品结构从"低价同质化"向"高端差异化"转型，进而满足不同消费者的需求。数据显 示，2025年中国烘鞋器行业市场规模达到10亿元，同比上涨25.0%。预计未来随着烘鞋器市场渗透率的 提高，烘鞋器行业市场规模有望进一步上涨。 相关上市企业：彩虹集团（003023）、美的集团（000333）、京东集团-SW（09618）、阿里巴巴-W （09988）、拼多多（PDD）等。 相关企业：浙江超人科技股份有限公司、台州市中联电器有限公司、佛山市格林盈璐电器科技有限公 司、广东志高空调有限公司、北京中欧普瑞科技有限公司、诺氪(浙江)科技有限公司、奥克斯 ...

Group 1 - The core point of the article is that the recent US Supreme Court ruling on the $175 billion tariff refund has significant implications for both China and the A-share market, despite the refund being an internal US matter [2][6][28] - The $175 billion in tariffs was primarily collected from imports, including a 10% tariff on Chinese goods, and is now being refunded to US importers [8][10] - The refund will indirectly benefit Chinese companies as US importers, who have been financially strained by tariffs, will use the refunded money to pay off debts to Chinese suppliers and resume orders [12][14][28] Group 2 - The immediate impact on the A-share market is expected to be positive, with a potential "opening red" for A-shares as market sentiment improves following the ruling [40][46] - The ruling is seen as a signal that the previous high tariffs on Chinese goods may not be a permanent state, which could lead to a more favorable environment for Chinese exports [20][48] - Structural opportunities in the A-share market are identified, focusing on five main lines: export-oriented sectors, domestic substitution, strategic resources, domestic consumption, and new energy [51][62][88] Group 3 - Export-oriented sectors, particularly those with high exposure to the US market, are expected to benefit directly from the tariff refunds, with companies like Midea Group and Haier expected to see improved performance [52][72][73] - Domestic substitution and self-sufficiency in sectors like semiconductors and military equipment are highlighted as long-term strategic focuses, with companies like SMIC and AVIC Shenyang Aircraft being key players [53][78][86] - Strategic resources such as rare earths and gold are also expected to see price support due to ongoing global supply chain disruptions, benefiting companies like Northern Rare Earth and Shandong Gold [56][87]

科网股多数下跌，金蝶国际、百度集团跌超5%，阿里巴巴、哔哩哔哩跌超4%，网易跌3.95%，同程旅 行、理想汽车、腾讯音乐等跌超3.3%，小米集团、小鹏集团、小鹏汽车、理想汽车等跌超3%，美团跌 1.83%，腾讯控股跌2.25%，京东集团跌近2%。 美的集团（000333）、商汤、地平线机器人上涨。 来源 每日经济新闻 2月20日，香港恒生指数、恒生科技指数低开低走，恒生指数一度下跌1.31%，现跌0.68%，恒生科技指 数一度下跌2.7%，现跌2.02%。 港股AI应用股走强，海致科技集团涨19.25%、MINIMAX-WP涨11.63%、智谱涨18.31%，市值涨至2680 亿港元。消息方面，曙光SothisAI近日升级，实现智谱GLM-5、阿里Qwen3.5大模型全面接入，并进一 步简化和优化企业AI平台构建与运营流程。 胜利证券涨13.12%。消息方面，香港证券及期货事务监察委员会网站更新的信息显示，胜利数码科技 有限公司旗下的虚拟资产交易平台VDX已于2月13日获颁虚拟资产交易平台运营牌照。 部分港股比特币概念股走强。截至发稿，星太链集团涨46.67%。消息方面，香港立法会议员吴杰庄表 示，香港三月将 ...

以下文章来源于惊蛰研究所 ，作者惊蛰研究所文娱组 惊蛰研究所 . 探索发现新经济。 来源丨惊蛰研究所 作者丨 初夏 43年前，在晚会艺术顾问侯宝林的简短开场致辞后，时年39岁的李谷一踩着轻快的步伐，从人群中 走出献唱一首《拜年歌》……第一届央视春晚直播由此拉开序幕。 自1983年首次采用直播形式播出春节联欢晚会至今，40余载光阴见证了中国社会发展的巨变，也 记录了不同时期人们生活水平的变迁。特别是那些曾在春晚舞台上争夺全国亿万观众目光的赞助商 们，从钟表、酒饮、家电、互联网，一路更迭交替到今天的人工智能、机器人，不仅用真金白银展 现了自身的实力，也映照出不同时期的风口行业。 与此同时，赞助商名单的变迁，也像一部压缩版的中国经济发展史，精准踩中了每一个消费需求跃 迁、技术革命爆发与政策方向指引的共振节点。 01 1980年代-1990年代初：物质匮乏时代的硬通货烙印 上世纪八十年代，计划经济向市场经济的转轨刚刚启程，通货膨胀和物价上涨的经济环境下，商品 短缺的市场现状也让当时的中国家庭对物质的渴望表现在了生活的细节里。 年轻人相亲时，手腕上的手表是硬通货；能收听电台的收音机，是大多数年轻人仅有的娱乐方式之 一； ...

文 | 惊蛰研究所 初夏 43年前，在晚会艺术顾问侯宝林的简短开场致辞后，时年39岁的李谷一踩着轻快的步伐，从人群中走出献唱一首《拜年歌》……第一届央视春晚直播由此 拉开序幕。 自1983年首次采用直播形式播出春节联欢晚会至今，40余载光阴见证了中国社会发展的巨变，也记录了不同时期人们生活水平的变迁。特别是那些曾在春 晚舞台上争夺全国亿万观众目光的赞助商们，从钟表、酒饮、家电、互联网，一路更迭交替到今天的人工智能、机器人，不仅用真金白银展现了自身的实 力，也映照出不同时期的风口行业。 与此同时，赞助商名单的变迁，也像一部压缩版的中国经济发展史，精准踩中了每一个消费需求跃迁、技术革命爆发与政策方向指引的共振节点。 01 1980年代-1990年代初：物质匮乏时代的硬通货烙印 上世纪八十年代，计划经济向市场经济的转轨刚刚启程，通货膨胀和物价上涨的经济环境下，商品短缺的市场现状也让当时的中国家庭对物质的渴望表现 在了生活的细节里。 年轻人相亲时，手腕上的手表是硬通货；能收听电台的收音机，是大多数年轻人仅有的娱乐方式之一；新婚夫妇的嫁妆里，自行车和缝纫机则是压箱底的 排场。这被老百姓戏称为"三转一响"的四大件，不只是 ...

Group 1 - The article discusses the evolution of sponsorship in the CCTV Spring Festival Gala over the past 40 years, reflecting changes in Chinese society and consumer behavior [2][3] - The first sponsor, 康巴丝 (Kambas), set a precedent in 1984 by using 3,000 quartz watches as payment, marking the beginning of brand sponsorship in the gala [6][8] - The transition from watches to bicycles as the next major sponsor in 1995 illustrates the shift in consumer goods that represented status during the era of material scarcity [10][12] Group 2 - The late 1990s saw a surge in consumer spending on new household appliances, with 山东孔府宴酒 (Shandong Confucius Banquet Wine) becoming the first "mark king" of the gala in 1995, paying 30.79 million yuan [10][12] - The rapid growth of the liquor industry during this period was fueled by "human consumption," where premium liquor became a social currency [12][14] - The article highlights the consequences of over-reliance on advertising without maintaining product quality, as seen in the case of 秦池酒 (Qin Pool Wine), which faced a significant drop in sales after quality issues emerged [14][15] Group 3 - From the early 2000s, the focus shifted to home appliances, with 美的 (Midea) becoming a prominent sponsor, securing 16 sponsorships from 2003 to 2019 [17][19] - The cost of advertising during the gala increased significantly, with Midea's sponsorship fee rising from 6.8 million yuan in 2005 to 57.2 million yuan in 2011, reflecting the growing viewership [17][19] - The brand storytelling approach adopted by companies like 海尔 (Haier) and 格力 (Gree) during this period indicates a shift towards building emotional connections with consumers [20] Group 4 - The rise of internet companies post-2010 transformed the gala's advertising landscape, with platforms like WeChat leveraging the event for massive user engagement through interactive features like the "red envelope battle" [21][23] - The article notes that the 2015 Spring Festival Gala saw WeChat's user engagement peak, with over 10.1 billion red envelopes sent, showcasing the event's potential as a digital marketing platform [21][23] - The involvement of tech giants in the gala reflects a broader trend of digital economy reshaping traditional advertising methods, with companies like 快手 (Kuaishou) and 抖音 (Douyin) entering the sponsorship arena [25][27] Group 5 - The article concludes by emphasizing the transition from showcasing products to highlighting technological advancements, as seen with the introduction of robots in recent galas [27] - This shift signifies a broader change in China's economic landscape, moving from manufacturing to innovation-driven growth, with a focus on high-tech industries [27] - The future of the Spring Festival Gala sponsorship landscape remains uncertain, raising questions about which industries will dominate the next decade [27]

以下文章来源于惊蛰研究所 ，作者惊蛰研究所文娱组 惊蛰研究所 . 探索发现新经济。 来源丨 惊蛰研究所 （ jingzheyanjiusuo ） 作者丨 初夏 图源丨Midjourney 43年前，在晚会艺术顾问侯宝林的简短开场致辞后，时年39岁的李谷一踩着轻快的步伐，从人群中 走出献唱一首《拜年歌》……第一届央视春晚直播由此拉开序幕。 自1983年首次采用直播形式播出春节联欢晚会至今，40余载光阴见证了中国社会发展的巨变，也记 录了不同时期人们生活水平的变迁。特别是那些曾在春晚舞台上争夺全国亿万观众目光的赞助商们， 从钟表、酒饮、家电、互联网，一路更迭交替到今天的人工智能、机器人，不仅用真金白银展现了自 身的实力，也映照出不同时期的风口行业。 与此同时，赞助商名单的变迁，也像一部压缩版的中国经济发展史，精准踩中了每一个消费需求跃 迁、技术革命爆发与政策方向指引的共振节点。 1980年代-1990年代初： 物质匮乏时代的硬通货烙印 上世纪八十年代，计划经济向市场经济的转轨刚刚启程，通货膨胀和物价上涨的经济环境下，商品短 缺的市场现状也让当时的中国家庭对物质的渴望表现在了生活的细节里。 1983年春晚开场，图片 ...

国家知识产权局信息显示，菱王电梯有限公司、广东美的暖通设备有限公司取得一项名为"一种电梯及 其异常检测方法、装置和存储介质"的专利，授权公告号CN116477435B，申请日期为2023年4月。 天眼查资料显示，菱王电梯有限公司，成立于2002年，位于佛山市，是一家以从事建筑装饰、装修和其 他建筑业为主的企业。企业注册资本20200万人民币。通过天眼查大数据分析，菱王电梯有限公司共对 外投资了5家企业，参与招投标项目3094次，财产线索方面有商标信息32条，专利信息707条，此外企业 还拥有行政许可106个。 广东美的暖通设备有限公司，成立于2005年，位于佛山市，是一家以从事电气机械和器材制造业为主的 企业。企业注册资本50000万人民币。通过天眼查大数据分析，广东美的暖通设备有限公司共对外投资 了6家企业，参与招投标项目3350次，专利信息5000条，此外企业还拥有行政许可136个。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 ...

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 广东美的制冷设备有限公司，成立于2004年，位于佛山市，是一家以从事电气机械和器材制造业为主的 企业。企业注册资本85400万人民币。通过天眼查大数据分析，广东美的制冷设备有限公司共对外投资 了5家企业，参与招投标项目5000次，财产线索方面有商标信息332条，专利信息5000条，此外企业还拥 有行政许可242个。 国家知识产权局信息显示，佛山市顺德区美的电子科技有限公司;广东美的制冷设备有限公司取得一项 名为"一种语音输出方法和空调器"的专利，授权公告号CN115540260B，申请日期为2021年6月。 天眼查资料显示，佛山市顺德区美的电子科技有限公司，成立于2011年，位于佛山市，是一家以从事专 业技术服务业为主的企业。企业注册资本1000万人民币。通过天眼查大数据分析，佛山市顺德区美的电 子科技有限公司参与招投标项目4次，专利信息1245条，此外企业还拥有行政许可9个。 ...