公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 39,111 | 40,033 | 42,417 | 44,281 | 46,777 | | 同比增长 (%) | 7.2% | 2.4% | 6.0% | 4.4% | 5.6% | | 营业利润(百万元) | 4,831 | 5,712 | 6,050 | 6,653 | 7,328 | | 同比增长 (%) | 43.3% | 18.2% | 5.9% | 10.0% | 10.1% | | 归属母公司净利润(百万元) | 4,094 | 4,749 | 5,103 | 5,594 | 6,140 | | 同比增长 (%) | 36.4% | 16.0% | 7.5% | 9.6% | 9.8% | | 每股收益（元） | 2.29 | 2.66 | 2.86 | 3.14 | 3.44 | | 毛利率(%) | 26.5% | 27.9% | 28.9% | 29.4% | 29.8% | | ...

业绩强劲增长，业务结构优化 ——云南白药 2024 年报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 考虑到公司提质增效的效果显著，我们下调销售费用率预期，预测公司 2025-2027 年每股收益分别为 2.86、3.14、3.44 元（原预测值 2025-2026 年每股收益分别为 2.81/3.11 元），参考可比公司平均市盈率，我们给予公司 2025 年 22 倍 PE 估值， 对应目标价 62.92 元，维持"买入"评级。 风险提示 ⚫ 药品销售不达预期、创新药研发不达预期等。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 39,111 | 40,033 | 42,417 | 44,281 | 46,777 | | 同比增长 (%) | 7.2% | 2.4% | 6.0% | 4.4% | 5.6% | | 营业利润(百万元) | 4,831 | 5,712 | 6,050 | 6,653 | 7,328 | | 同比增长 (%) | 43.3 ...

编号：11-2504-06 云南白药集团股份有限公司 | 投资者关系活动类别 | □特定对象调研 | □分析师会议 | | --- | --- | --- | | | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 | □一对一沟通 | | | ☑ 其他（电话会议） | | | 参与单位名称及人员 | 招商基金-夏帅、邹俊之、梅梅、阳宜洋，兴业证券-董晓洁 | | | 姓名 | | | | 时间 | 2025 年 4 月 8 日星期二 | | | 地点 | 集团总部办公大楼 | | | 上市公司接待人员 | 投资者关系管理-杨可欣、张昱 | | | 投资者关系活动主要 | 了解公司生产经营情况等相关问题 | | | 内容介绍 | | | | 附件清单 | 会议记录 | | 投资者调研会议记录表 1 / 1 ...

云南白药集团股份有限公司 投资者调研会议记录 时间：2025 年 4 月 8 日 地点：集团总部办公大楼 召开方式：电话调研 1、药品事业群未来的发展规划是什么？ 答：面向未来，药品事业群将以"做中药传承创新发展的典范" 为目标，一方面传承、守护和发展好白药优势产品，同时在其他高潜 核心赛道上，围绕和聚焦心脑血管、呼吸系统、妇儿科等大病种治疗 领域，对现有产品体系进行优化并提供完善的运营方案，实现产品的 战略性增长。另一方面，将围绕战略目标持续进行现有产品的二次开 发并优选外部项目进行延伸，做大做强药品体系。 2、请问健康品事业群 2024 年经营情况如何？ 答：2024 年健康品事业群实现营业收入 65.26 亿元，同比增长 1.6%；实现利润 21.91 亿元，同比增长 8.36%。口腔护理领域，2024 年云南白药牙膏稳居国内全渠道市场份额第一（数据来源：尼尔森零 售研究数据 IQ202412）；"618""双十一"期间，云南白药口腔健康 品牌多年稳居全网口腔护理品牌第一名（数据来源：商指针）。防脱 洗护领域，报告期内养元青洗护产品实现销售收入 4.22 亿元，同比 增长 30.3%。养元青在育发类特妆 ...

云南白药集团股份有限公司 投资者调研会议记录 时间：2025 年 4 月 8 日 地点：集团总部办公大楼 2、请问公司药品事业群主要产品在 2024 年的销售情况如何？ 会议内容 1、请介绍一下公司 2024 年经营情况。 答：2024 年，公司克服外部环境剧烈变化带来的挑战，聚焦制 药核心，通过全产业链、全价值链、全生产要素的卓越运营，保持强 劲增长。报告期内，实现营业收入 400.33 亿元，较上年同期增长 2.36%； 实现归母净利润 47.49 亿元，较上年同期的 40.94 亿元同比增长 16.02%；扣非归母净利润 45.23 亿元，较上年同期的 37.64 亿元同比 增长 20.18%，创历史新高。 从成长质量来看，报告期内公司经营性现金流净额为 42.97 亿元， 较上年同期增长 22.68%；加权平均净资产收益率 11.99%，较上年同 期提升 1.48 个百分点；基本每股收益 2.66 元/股，较上年同期增长 16.16%。与此同时，公司业务结构持续优化，工业收入占营业收入比 重进一步提升至 36.14%，工业收入增速达 5.30%；工业毛利率 65.93%， 较上年同期增长 1.69 个 ...

云南白药集团股份有限公司 投资者调研会议记录表 编号：09-2504-04 | 投资者关系活动类别 | □特定对象调研 | □分析师会议 | | --- | --- | --- | | | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 | □一对一沟通 | | | ☑ 其他（电话会议） | | | 参与单位名称及人员 | 太平资产-薛娜、许希晨，兴业证券-董晓洁 | | | 姓名 | | | | 时间 | 年 月 日星期一 2025 4 7 | | | 地点 | 集团总部办公大楼 | | | 上市公司接待人员 | 证券事务代表-李孟珏，投资者关系管理-杨可欣 | | | 投资者关系活动主要 | 了解公司生产经营情况等相关问题 | | | 内容介绍 | | | | 附件清单 | 会议记录 | | 1 / 1 ...

编号：10-2504-05 | 投资者关系活动类别 | □特定对象调研 | □分析师会议 | | --- | --- | --- | | | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 | □一对一沟通 | | | ☑ 其他（电话会议） | | | 参与单位名称及人员 | 鹏华基金-李韬、梁浩、赵花荣，兴业证券-董晓洁 | | | 姓名 | | | | 时间 | 年 月 日星期二 2025 4 8 | | | 地点 | 集团总部办公大楼 | | | 上市公司接待人员 | 证券事务代表-李孟珏，投资者关系管理-杨可欣 | | | 投资者关系活动主要 | 了解公司生产经营情况等相关问题 | | | 内容介绍 | | | | 附件清单 | 会议记录 | | 1 / 1 云南白药集团股份有限公司 投资者调研会议记录表 ...

云南白药集团股份有限公司 投资者：太平资产-薛娜、许希晨，兴业证券-董晓洁 参加人员：证券事务代表-李孟珏，投资者关系管理-杨可欣 会议内容 1、请介绍一下分红情况。 答：公司拟以 2024 年末公司总股本 1,784,262,603 股为基数， 向全体股东每 10 股派发现金红利 11.85 元（含税），送红股 0 股（含 税），不以公积金转增股本（尚需提交股东大会审议）。同时，公司已 于 2024 年 11 月完成 2024 年特别分红利润分派，每 10 股派送现 金 12.13 元（含税）, 现金分红金额共计 2,164,310,537.44 元（含 税）。本次拟实施的现金分红与 2024 年已实施的特别分红合并计算， 以 2024 年末公司总股本 1,784,262,603 股为基数，2024 年度每 10 股累计派送现金 23.98 元（含税），累计现金红利总额合计为 4,278,661,722.00 元（含税），占 2024 年度公司归属于上市公司股 东净利润的 90.09%。 2、请问公司药品事业群 2024 年增长较好的原因是什么？ 答：2024 年，药品事业群以"伤科疼痛全领域管理的'第一' ...

云南白药集团股份有限公司 投资者调研会议记录 时间：2025 年 4 月 7 日 地点：集团总部办公大楼 召开方式：电话调研 投资者：易方达基金-余欣鑫，兴业证券-董晓洁 参加人员：证券事务代表-李孟珏，投资者关系管理-杨可欣、张 昱 2、请问公司药品事业群主要产品在 2024 年的销售情况如何？ 答：2024年药品事业群主营业务收入 69.24亿元，同比增长11.8%， 单品销售过亿产品达 10 个。核心系列产品中，云南白药气雾剂销售 收入突破 21 亿元，同比增长超 26%；云南白药膏、云南白药胶囊、 云南白药创可贴、云南白药（散剂）均在上年销售收入基础上，实现 显著增长。其他品牌中药类产品增长亮眼，蒲地蓝消炎片销售收入近 2 亿元，同比大幅增长超 22%，血塞通胶囊、小儿宝泰康颗粒、参苓 健脾胃颗粒产品收入均破亿。植物补益类产品，气血康口服液销售收 入继续保持增长态势，同口径下同比增长约 14%。 3、公司牙膏产品销售情况如何？ 答：口腔护理领域，2024 年云南白药牙膏稳居国内全渠道市场 份额第一（数据来源：尼尔森零售研究数据 IQ202412）；"618""双 十一"期间，云南白药口腔健康品牌多年稳 ...

| 投资者关系活动类别 | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □一对一沟通 | | | ☑ 其他（电话会议） | | 参与单位名称及人员 | 易方达基金-余欣鑫，兴业证券-董晓洁 | | 姓名 | | | 时间 | 年 月 日星期一 2025 4 7 | | 地点 | 集团总部办公大楼 | | 上市公司接待人员 | 证券事务代表-李孟珏，投资者关系管理-杨可欣、张昱 | | 投资者关系活动主要 | 了解公司生产经营情况等相关问题 | | 内容介绍 | | | 附件清单 | 会议记录 | 1 / 1 编号：08-2504-03 云南白药集团股份有限公司 投资者调研会议记录表 ...