证券研究报告 非金融公司|公司点评|格力电器（000651） 新一轮激励落地，政策经营有望共振 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月04日 证券研究报告 |报告要点 格力电器发布第三期员工持股计划：拟参与员工总人数不超 12000 人，资金规模不超 16.14 亿 元，股票规模不超 7946.21 万股，占总股本 1.41%，计划股份购买价格为 20.31 元/股，不低 于董事会召开前 1 个交易日均价的 50%；分两期归属，第一/第二期考核目标分别为 2024/2025 年度加权平均净资产收益率不低于 20.00%；第一期未完成可递延，若两年净资产收益率算数 平均不低于 20%则合并商议归属。新一轮股权激励方案价格/处置条件吸引力较强，效果可期； 近日中央以旧换新消费补贴落地，新冷年开端龙头政策、经营有望共振，后续表现值得期待。 |分析师及联系人 管泉森 孙珊 蔡奕娴 SAC：S0590523100007 SAC：S0590523110003 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月04日 格力电器(0 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for Gree Electric Appliances (000651) with a target price of 55.20 CNY, unchanged from the previous rating [1][3]. Core Views - The company has launched its third employee stock ownership plan, which covers a wide range of core executives and key employees, aiming to align interests [2][3]. - The total amount for the employee stock ownership plan is capped at 1.614 billion CNY, with a stock source from the company's repurchased shares [3][7]. - The plan emphasizes management participation, with the proposed subscription ratio for directors and senior management increasing significantly from 2.53% to 30% [3][9]. - The performance targets set for the plan are conservative, focusing on maintaining a return on equity (ROE) of no less than 20% for 2024-2025, reflecting the current external uncertainties [3][11]. - The company continues to emphasize its high dividend yield, with a projected cash dividend of no less than 2 CNY per share or 50% of the net profit attributable to shareholders for 2024, resulting in a dividend yield of 6.8% at the current price [3][11]. Summary by Sections Employee Stock Ownership Plan - The third employee stock ownership plan involves up to 12,000 employees, with a total incentive amount not exceeding 1.614 billion CNY [3][7]. - The stock price for the repurchased shares is set at 20.31 CNY per share, approximately 50% of the closing price on August 2, 2024 [3][7]. Management Focus - The current plan shows a significant increase in the proposed subscription ratio for management, indicating a stronger focus on binding the management team [3][9]. Performance and Dividend Outlook - The performance targets are conservative, with a focus on maintaining stable operational quality amid external pressures [3][11]. - The company’s commitment to high dividends remains intact, with a projected dividend yield of 6.8% based on the current price [3][11].

国公司快报 2024 年 08 月 04 月 格力 电影 (000651. SZ) 第三期员工持股计划出台，健全长效激励机制 日事件：格力屯落公布第三期頁工特殷计划，殷亲规模不超过 7946. 2 万股，占总股本的 1. 4%，拟参与的员工总人数不超过 1. 2 方人，购买价格为 20. 31 元/殷，该会规模不起过 16. 14 亿元。我 们认为，公司持殷计划意盖范围较广，将有效排名核心员工与上 市公司利益，激发员工积极性和创造性，健全长效激励机制。 日神殷计划遗盖范闻被广：格力第三期貢工特殷计划软条与总人 發不超过 1. 2 万人，救益公司 16. 5%的损工（核 2023 辛报公布 项 工藝堂计算 )。公司李益高拟认购比例上限 30%：公司管理千部、 技术专家、业务营干等共他人员拟认购比例上限合计 70%。公司 心推出两期员工特殷计划，通过推出第三期员工特殷计划有望将 更大范围的员工的利益与公司业绩饰定，实现公司的可持续、高 质量发展。 B 明曉 ROE 考樣鼻來：本次 勇工特殷计划的公司居而业绩考核指 标为, 2024 年、2025 年两个考核期的净资产妆益率不依于 20. 0%. 若第一个考核剪公司 ...

珠海格力电器股份有限公司 四、公司在推出本次员工持股计划前已征求员工意见，并将在公司股东大会 审议《第三期员工持股计划》前召开职工代表大会审议该草案。公司本次员工持 股计划的制订及其内容符合《指导意见》等法律、法规的规定。 五、拟参与本次员工持股计划的人员均符合《指导意见》及其他法律、法规、 规范性文件规定的条件，符合本次员工持股计划规定的参加对象的确定标准，主 体资格合法、有效。 六、公司实施员工持股计划有利于提升和完善公司激励机制，有效调动公司 管理层和员工的积极性、创造性，提高全体员工的凝聚力和公司竞争力，建立劳 动者与所有者的利益共享机制，使员工利益与公司长远发展更紧密地结合，实现 公司可持续发展。 七、本次员工持股计划关联董事、关联监事已根据相关规定回避表决，公司 审议本次员工持股计划相关议案的决策程序合法、有效。 综上，监事会同意公司实施第三期员工持股计划。 监事会关于公司第三期员工持股计划相关事项的审核意见 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》、中国证监会《关 于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》（以下简称"《指导意见》"） 以及深交所《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 ...

股票代码：000651 股票简称：格力电器 公告编号：2024-024 珠海格力电器股份有限公司 第十二届监事会第十六次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 珠海格力电器股份有限公司于 2024 年 7月 31 日以电子邮件方式发出关于召 开第十二届监事会第十六次会议的通知，会议于 2024 年 8 月 2 日以通讯表决的 方式召开。会议由监事会主席程敏女士主持，应出席会议监事 3 人，实际出席会 议监事 3 人。会议召集、召开符合《中华人民共和国公司法》《珠海格力电器股 份有限公司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 1、以 3 票同意、0 票反对、0 票弃权审议通过了《关于变更部分回购股份 用途并注销暨减少公司注册资本的议案》 监事会审核认为：公司本次变更部分回购股份用途并注销事项符合《中华人 民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所上市公司自律监 管指引第 9 号——回购股份》等法律法规的有关规定，审议程序合法合规，不会 对公司的财务状况和经营成果产生重大影响，也不存在损害公司及全体股东利 ...

（草案）摘要 二〇二四年八月 珠海格力电器股份有限公司 第三期员工持股计划（草案）摘要 声明 本公司及公司董事会全体成员保证本员工持股计划不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性、完整性承担个别及连 带的法律责任。 1 证券简称：格力电器 证券代码：000651 珠海格力电器股份有限公司 第三期员工持股计划 珠海格力电器股份有限公司 第三期员工持股计划（草案）摘要 风险提示 1、珠海格力电器股份有限公司第三期员工持股计划须经公司股东大会批准 后方可实施，本员工持股计划能否获得公司股东大会批准，存在不确定性。 2、有关本员工持股计划的具体参与人数、资金规模、股票规模等要素存在 不确定性。 3、若员工认购资金不足，本员工持股计划存在低于预计规模的风险。 4、本员工持股计划的业绩考核具有一定的可实现性，但未来由于受到宏观 经济环境的变化、行业景气度的波动、市场竞争加剧等原因的影响，也可能存在 业绩无法达成的风险。 5、公司后续将根据规定披露相关进展情况，敬请广大投资者谨慎决策，注 意投资风险。 2 珠海格力电器股份有限公司 第三期员工持股计划（草案）摘要 特别提示 1、《珠海格力电器 ...

证券简称：格力电器 证券代码：000651 珠海格力电器股份有限公司 第三期员工持股计划 （草案） 二〇二四年八月 珠海格力电器股份有限公司 第三期员工持股计划（草案） 1、珠海格力电器股份有限公司第三期员工持股计划须经公司股东大会批准 后方可实施，本员工持股计划能否获得公司股东大会批准，存在不确定性。 2、有关本员工持股计划的具体参与人数、资金规模、股票规模等要素存在 不确定性。 声明 本公司及公司董事会全体成员保证本员工持股计划不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性、完整性承担个别及连 带的法律责任。 1 珠海格力电器股份有限公司 第三期员工持股计划（草案） 风险提示 3、若员工认购资金不足，本员工持股计划存在低于预计规模的风险。 4、本员工持股计划的业绩考核具有一定的可实现性，但未来由于受到宏观 经济环境的变化、行业景气度的波动、市场竞争加剧等原因的影响，也可能存在 业绩无法达成的风险。 5、公司后续将根据规定披露相关进展情况，敬请广大投资者谨慎决策，注 意投资风险。 2 珠海格力电器股份有限公司 第三期员工持股计划（草案） 特别提示 1、《珠海格力电器股份有限公司第三 ...

珠海格力电器股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 31 日以电 子邮件方式发出关于召开第十二届董事会第十九次会议的通知，会议于 2024 年 8 月 2 日以通讯表决的方式召开。会议由董事长董明珠女士主持，应出席会议董 事 9 名，实际出席会议 9 名，公司监事和董事会秘书列席会议。会议召集、召开 符合《中华人民共和国公司法》和《珠海格力电器股份有限公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 1、以 9 票同意、0 票反对、0 票弃权审议通过了《关于变更部分回购股份 用途并注销暨减少公司注册资本的议案》 基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认同，为维护资本市场 的稳定和进一步增强投资者对公司的投资信心，更好地维护广大投资者利益，公 司拟注销存放于回购专用证券账户中部分回购股份合计 30,000,000 股（其中 17,564,128 股系公司第三期回购的剩余股份，12,435,872 股系公司第四期回购 的部分股份），以进一步提升公司每股收益水平，切实提高公司股东的投资回报， 提升公司长期投资价值。 具体内容详见公司同日披露于指定信息披露媒体的《关于变更部分回购股份 用途并注销暨 ...

股票代码：000651 股票简称：格力电器 公告编号：2024-025 珠海格力电器股份有限公司 关于变更部分回购股份用途并注销暨减少公司注册资本的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 珠海格力电器股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 2 日召开第 十二届董事会第十九次会议和第十二届监事会第十六次会议，审议通过了《关于 变更部分回购股份用途并注销暨减少公司注册资本的议案》，同意公司变更存放 于回购专用证券账户中部分回购股份合计 30,000,000 股的用途，由原方案"用于 实施公司股权激励或员工持股计划"变更为"用于注销并相应减少注册资本"， 并注销 30,000,000 股及减少相应注册资本。其中，17,564,128 股系公司第三期回 购的剩余全部股份，12,435,872 股系公司第四期回购的部分股份。 本次注销完成后，公司总股本将从 5,631,405,741 股减少至 5,601,405,741 股，注册资本将从 5,631,405,741 元减少至 5,601,405,741 元。本次事项尚需提 交公司股东大会 ...

珠海格力电器股份有限公司董事会 四、监事会已对公司本次员工持股计划拟定的持有人主体资格、拟定参加对 象的确定标准等方面进行了核实，认为：拟定的持有人主体资格和参加对象的确 定标准符合《指导意见》及其他法律、法规、规范性文件的规定。 《珠海格力电器股份有限公司第三期员工持股计划（草案）》（以下简称"《第 三期员工持股计划》"）依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券 法》《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》（以下简称"《指导意见》"） 及《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》 等有关法律、法规、规范性文件和《珠海格力电器股份有限公司章程》的规定制 订。珠海格力电器股份有限公司（以下简称"公司"）董事会现对本次员工持股 计划是否符合《指导意见》相关规定说明如下： 一、公司不存在《指导意见》等法律、法规、规范性文件规定的禁止实施员 工持股计划的情形。 二、公司《第三期员工持股计划》的内容符合《中华人民共和国公司法》《中 华人民共和国证券法》《指导意见》等有关法律、法规、规范性文件的规定，不 存在损害公司及全体股东利益的情形。 三、公司员工持股计划系员工自愿参与，不 ...