[Table_Page] 季报点评|有色金属 证券研究报告 [云Table_南Title] 铜业（000878.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 14.17元 Q1 归母净利符合预期 合理价值 17.66元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-29  受低基数影响，24Q1归母净利环增638%，符合预期。据公司财报， [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 24Q1 公司实现营业收入315 亿元，同比+5%，环比-13%，归母净利 润 4.51 亿元，同比-6%，环比+638%，基本每股收益 0.23 元/股，同 22% 比-6%，环比+638%，经营净现金流-62亿元，同比+509%，环比-395%， 14% 5% 资产负债率 64.05%，较23 年末 7.62PCT。24Q1 业绩环比大幅改善 -3%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 的主因是：1.管理费用环减2.22亿元。2.资产减值环降6.90亿元。 -12%  24Q1铜、金、银、云南硫酸价格环比均上涨 ...

云南铜业（000878.SZ）2024年一季报点评 Q1 业绩稳健释放，期待西南铜业搬迁投产 2024年04月27日 ➢ 事件：公司发布2024年一季报。2024Q1公司实现营收315.4亿元，同比 推荐 维持评级 增长4.9%，环比减少13.4%，归母净利润4.51亿元，同比减少5.6%，环比增 当前价格： 14.17元 加 637.9%，扣非归母净利润 4.55 亿元，同比增长 1.0%，环比增长 562.8%。 业绩符合预期。 [Table_Author] ➢ 2024Q1，公司毛利率为3.87%，环比下降0.77pct，同比下降0.19pct。 分商品价格，2024Q1，电解铜均价为6.94万元/吨，环比增长1.9%，同比增长 1.2%；铜精矿TC现货指数均价为25.47美元/吨，同环比均减少68%，但由于 大型冶炼厂长单比例较高，且年初可以均采用长单价格的铜精矿进行生产，因此 冶炼加工费下跌对利润的冲击有限；广西硫酸（无云南数据，以广西代替）均价 为362元/吨，环比下降7.6%，同比增长8.2%。 分析师 邱祖学 ➢ 同比来看，归母净利润同比减少0.27亿元。主要减利项为少数股东损益（同 执业证书 ...

云南铜业股份有限公司监事会 2024 年 4 月 26 日 1 云南铜业股份有限公司监事会 关于 2024 年第一季度报告的审核意见 云南铜业股份有限公司监事会对公司 2024 年第一季度 报告的内容和编制审议程序进行了全面审核，发表意见如 下： 经审核，监事会认为董事会编制和审议云南铜业股份有 限公司 2024 年第一季度报告的程序符合法律、行政法规及 中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了上 市公司的实际情况，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏。 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for Q1 2024 was ¥31,538,978,108.10, representing a 4.91% increase compared to ¥30,062,639,179.04 in the same period last year[3] - Net profit attributable to shareholders decreased by 5.64% to ¥451,486,916.95 from ¥478,463,198.69 year-on-year[3] - The company's basic earnings per share decreased by 5.65% to ¥0.2253 from ¥0.2388 in the same period last year[3] - The weighted average return on equity fell by 0.37 percentage points to 3.21% compared to 3.58% in the previous year[3] - The total comprehensive income for the current period was ¥323,298,901.78, down from ¥366,121,686.62 in the previous period[20] Cash Flow - The net cash flow from operating activities showed a significant decline of 509.31%, amounting to -¥6,150,053,067.58 compared to -¥1,009,348,020.44 in the previous year[3] - Cash flow from financing activities increased to 6,316,173,498.64, representing a growth of 189.62% year-on-year, primarily due to an increase in financing scale and a decrease in cash used for debt repayment[9] - Cash flow from investment activities turned negative at -578,005,088.91, a decline of 1480.85% year-on-year, primarily due to reduced cash inflow from hedging funds[8] - The net increase in cash and cash equivalents was -408,759,315.66 CNY, contrasting with an increase of 1,186,288,836.80 CNY in the previous year[22] Assets and Liabilities - Total assets increased by 23.29% to ¥48,553,954,699.57 from ¥39,380,370,960.71 at the end of the previous year[3] - The total liabilities amounted to CNY 31.10 billion, compared to CNY 22.22 billion at the beginning of the year, marking an increase of approximately 39.9%[17] - The company's equity attributable to shareholders reached CNY 14.20 billion, up from CNY 13.91 billion, reflecting a growth of about 2.1%[17] Inventory and Receivables - The company's inventory increased by 65.62% to ¥17,871,027,719.34, primarily due to rising copper prices and decreased downstream market demand[6] - The company reported a significant increase in accounts receivable, which rose to CNY 809.13 million from CNY 105.94 million, indicating a growth of approximately 664.5%[15] Shareholder Information - The total number of ordinary shareholders at the end of the reporting period was 146,630, with the largest shareholder, Yunnan Copper Group, holding 31.82%[10] - The indirect controlling shareholder, Chalco Group, plans to increase its stake in Yunnan Copper by acquiring between 20,036,283 and 40,072,566 shares, representing 1% to 2% of the total issued shares[14] Other Income and Expenses - Other income increased significantly by 331.18% to ¥70,931,793.17, driven by policies allowing for the offset of input VAT[7] - Research and development expenses increased to ¥82,138,736.58, up from ¥65,314,266.71 in the previous period, indicating a focus on innovation[18] - The company reported a decrease in financial expenses to ¥98,026,780.30 from ¥160,086,694.50, indicating better cost management[18]

证券代码：000878 证券简称：云南铜业 公告编号：2024-026 云南铜业股份有限公司 关于召开 2024 年一季度网上业绩说明会 （三）出席人员：董事长孔德颂先生、董事会秘书韩 锦根先生、财务总监高洪波先生，独立董事杨勇先生、王 勇先生，公司财务资产部、营销结算部、发展建设部、证 券部相关人员。 1 （四）投资者参与方式 投资者可登陆"约调研"小程序搜索"云南铜业"， 参加本次网上业绩说明会。 二、投资者问题征集 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，公司就本次 说明会提前向投资者公开征集问题。投资者可于 2024 年 5 月 6 日 12:00 时前，通过"约调研"小程序，以提问的形式 将关注的问题进行提交。公司将对征集到的问题进行整理， 在本次业绩说明会上就投资者重点关注的问题进行回复。 的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 云南铜业股份有限公司（以下简称公司）于2024年4月 27日披露公司《2024年第一季度报告》，为方便广大投资 者更全面深入了解公司所处行业状况、生产经营、财务状 况、面临的风险与困难等相关情况，加强公司与投资 ...

证券代码：000878 证券简称：云南铜业 公告编号：2024-020 云南铜业股份有限公司 高贵超先生申请辞去公司董事长、董事及董事会各专 门委员会职务后，公司现任董事人数由 11 人减少至 10 人， 未导致公司董事会成员低于法定人数，其辞职不会影响公 司董事会的正常运行，其辞职申请自送达公司董事会之日 起生效。公司已根据 《公司法》《公司章程》和《深圳证券 交易所股票上市规则》等有关规定，按照法定程序召开第九 届董事会第二十四次会议选举了新任董事长及董事会专门 委员会委员。 截止本公告披露日，高贵超先生未持有公司股份。 高贵超先生在担任公司董事长、董事及董事会专门委 员会委员职务期间，恪尽职守、勤勉尽责，改革创新，为公 司持续稳健和高质量发展做出了重要贡献。本公司及董事 会对高贵超先生表示衷心感谢和诚挚敬意！ 特此公告 云南铜业股份有限公司董事会 2024 年 4 月 18 日 关于董事长辞职的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 云南铜业股份有限公司（以下简称公司）董事会于 2024 年 4 月 18 日收到公司董事长高贵超先生提交的书面 ...

证券代码：000878 证券简称：云南铜业 公告编号：2024-019 云南铜业股份有限公司 第九届董事会第二十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 云南铜业股份有限公司（以下简称云南铜业或公司）第 九届董事会第二十四次会议以通讯方式召开，会议通知于 2024 年 4 月 18 日以邮件方式发出，表决截止日期为 2024 年 4 月 18 日。会议应发出表决票 10 份，实际发出表决票 10 份， 在规定时间内收回有效表决票 10 份，会议符合《公司法》 及《公司章程》的规定。会议表决通过了如下决议： 一、以 10 票赞成，0 票反对，0 票弃权，审议通过《云 南铜业股份有限公司关于豁免第九届董事会第二十四次会 议通知时限的议案》； 为保障董事会规范运营，各位董事同意豁免本次董事会 通知时限。 二、以 10 票赞成，0 票反对，0 票弃权，审议通过《云 南铜业股份有限公司关于选举孔德颂先生为公司第九届董 事会董事长的议案》； 1 会议选举孔德颂先生为公司第九届董事会董事长，任期 自董事会决议通过之日起至第九届董事会届满为止。 三、以 ...

证券代码：000878 证券简称：云南铜业 公告编号：2024-022 2024 年 4 月 18 日 特此公告 云南铜业股份有限公司董事会 云南铜业股份有限公司 关于董事辞职的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 云南铜业股份有限公司（以下简称公司）董事会于 2024 年 4 月 18 日收到公司董事赵泽江先生提交的书面辞呈，赵 泽江先生达到法定退休年龄退休，在第九届董事会第二十 四次会议结束后申请辞去公司董事、合规委员会委员职务。 赵泽江先生辞去上述职务后将不在公司担任任何职务。 赵泽江先生申请辞去公司董事职务后，公司现任董事 人数由 10 人减少至 9 人，未导致公司董事会成员低于法定 人数，其辞职不会影响公司董事会的正常运行，其辞职申请 自送达公司董事会之日起生效。 截止本公告披露日，赵泽江先生未持有公司股份。 赵泽江先生担任公司董事期间，恪尽职守、勤勉尽责， 在公司治理提升、规范运营等方面发挥了积极作用。本公司 及董事会对赵泽江先生表示衷心感谢和诚挚敬意！ ...

证券代码：000878 证券简称：云南铜业 公告编号：2024-018 云南铜业股份有限公司 云南铜业股份有限公司（以下简称公司或本公司）2023 年年度股东大会通知已于 2024 年 3 月 29 日在《证券时报》 《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》及巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）进行了公告（公告编号：2024-009 号）。 本次股东大会没有出现否决提案的情形；亦没有涉及变 更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开情况 （一）召开时间 2023 年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 现场会议召开时间为：2024 年 4 月 18 日下午 14:30 特别提示：本次股东大会会议召开期间没有增加或变更 提案。 网络投票时间为：2024 年 4 月 18 日，其中，通过深圳 证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2024 年 4 1 月 18 日上午 9:15－9:25，9:30－11:30，下午 13:00－15:00； 通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为： 202 ...

北 京 大 成 (昆 明 )律 师 事 务 所 www.dentons.cn 昆明市西山区万达·昆明双塔-北塔 5 楼 5 Floor of North Tower, Wanda Kunming Twin Towers, 北京大成（昆明）律师事务所 关于 云南铜业股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见书 大成 is Dentons' Preferred Law Firm in China Xishan District, Kunming City Tel: 86 871-64326335 北京大成（昆明）律师事务所 关于云南铜业股份有限公司 2023 年年度股东大会 的法律意见书 致：云南铜业股份有限公司 根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《中华人民共 和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和中国证券监督管理委员会《上市公司 股东大会规则（2022 年修订）》（以下简称"《股东大会规则》"）等法律、法 规和其他有关规范性文件的要求，以及《云南铜业股份有限公司章程》（以下简 称"《公司章程》"）、《云南铜业股份有限公司股东大会议事规则》（以下简称 "《议事规则》"）等有关规定， ...