2026 年 2 月 8 日 行业研究 TC 现货价续创历史新低，铜精矿现货延续紧张 ——铜行业周报（20260202-20260206） 要点 本周小结：短期铜价震荡，仍看好 2026 年铜价上行。截至 2026 年 2 月 6 日， SHFE 铜收盘价 100100 元/吨，环比 1 月 30 日-3.45%；截至 2 月 6 日，LME 铜收盘价 13060 美元/吨，环比 1 月 30 日-0.08%。（1）宏观：市场仍认为美 联储 2026 年 3 月降息概率不大；短期金银企稳对商品整体情绪整体利好。（2） 供需：TC 现货价续创新低，显示铜精矿现货采购依然紧张；线缆企业开工率本 周环比回升，但社会库存累库，下游在春节前后或整体偏弱；铜价短期震荡。展 望 2026 年，供需偏紧的矛盾依然未变，继续看好铜价上行。 库存：国内铜社库环比+4.0%，LME 铜库存环比+4.9%。（1）港口铜精矿库存： 截至 2026 年 2 月 6 日，国内主流港口铜精矿库存 63.8 万吨，环比上周-5.2%。 （2）全球电解铜库存：截至 2026 年 2 月 6 日，全球三大交易所库存合计 102.1 万吨，环比 1 ...

数据来源：国家统计局，智研咨询整理 相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国有色金属行业节能减排市场全景评估及投资前景规划报 告》 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 根据国家统计局数据显示：2025年12月中国十种有色金属产量为721万吨，同比增长4.9%；2025年1-12 月中国十种有色金属累计产量为8175万吨，累计增长3.9%。 上市企业：紫金矿业（601899）,洛阳钼业（603993）,中国铝业（601600）,北方稀土（600111）,江西铜 业（600362）,云南铜业（000878）,驰宏锌锗（600497）,中金黄金（600489）,西部矿业（601168）,盛 和资源（600392） 2020-2025年中国十种有色金属产量统计图 ...

Investment Rating - The report does not explicitly state an investment rating for the copper industry, but it highlights the strategic importance of copper in clean energy and its expected demand growth due to energy transition initiatives [3]. Core Insights - Copper is recognized as a strategic metal and is essential for achieving global net-zero targets outlined in the Paris Agreement. The share of copper in clean energy applications is projected to increase from 29% to 36% by mid-century [3]. - The supply of copper is highly concentrated globally, with significant declines in major copper discoveries and increasing costs associated with finding new copper deposits. This limited supply, combined with rising demand driven by global GDP cycles and energy transition policies, is expected to push copper prices higher [3]. - China, as the largest producer and consumer of refined copper, is experiencing a declining self-sufficiency rate. The government is implementing policies to enhance domestic resource reserves and improve the quality and efficiency of copper smelting [3]. Summary by Sections Chapter 1: Overview of Copper - Copper is widely used due to its excellent conductivity and versatility, making it a critical material in various applications [10]. - The report emphasizes the strong correlation between copper prices and global economic growth, as reflected in historical data [10]. Chapter 2: Supply of Copper - Global copper supply is highly concentrated, with major production coming from countries like Chile, the Democratic Republic of Congo, and Peru. The report notes that the average copper ore grade is declining, and the discovery of new copper mines is becoming increasingly difficult [30]. - The report indicates that the average time from discovery to production of a copper mine is approximately 16 years, highlighting the challenges in increasing supply [30]. Chapter 3: Demand for Copper - The demand for copper is expected to grow significantly, driven by investments in power grid infrastructure and the rapid development of the electric vehicle market. The average annual investment in China's power grid during the 14th Five-Year Plan was significantly lower than the projected investment for the 15th Five-Year Plan [3][67]. - The report projects that the demand for copper in the renewable energy sector will increase, with the copper consumption in electric vehicles being four times that of traditional vehicles [80]. Chapter 4: Copper Prices - Factors influencing copper prices include supply-demand dynamics, geopolitical issues, and climate-related events. The report notes that significant disruptions in supply from major mines have occurred due to natural disasters [97]. - The report highlights the expected increase in copper prices due to the tightening supply-demand balance in the coming years [3]. Chapter 5: Key ETFs - The report identifies key ETFs focused on the copper industry, such as the Huatai-PineBridge CSI Segmented Nonferrous Metals Industry Theme ETF and the China Asset Management CSI Segmented Nonferrous Metals Industry ETF, which are recommended for investors looking to gain exposure to the copper market [109].

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 2月4日，云南铜业在互动平台回答投资者提问时表示，公司股价波动受宏观经济、行业 政策、市场情绪等多种因素影响。根据《深圳证券交易所交易规则》相关规定，主板股票连续三个交易 日内日收盘价涨跌幅偏离值累计达到±20%的，属于异常波动情形。公司始终严格遵守监管要求，持续 关注股价变动情况，如达到相应披露标准，公司将严格按照要求及时履行信息披露义务，发布股票交易 异常波动公告。截至目前，公司经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大信息。 ...

行业主要上市公司：江西铜业(600362.SH)、铜陵有色(000630.SZ)、云南铜业(000878.SZ)、中国大冶有 色金属(00661.HK)、紫金矿业(601899.SH)、西部矿业(601168.SH)、白银有色(601212.SH)、洛阳钼业 (603993.SH)、中金黄金(600489.SH)、鹏欣资源(600490.SH)等 供给：精炼铜产量常年居全球首位 2016-2024年，根据国家统计局的数据，中国精炼铜产量呈逐年递增趋势。2024年中国精炼铜产量为 1364.40万吨，相比2023年增长了5.1%。2025年1-7月，中国精炼铜产量为862.30万吨，同比增长 9.9%。。 绿色化、智能化为铜冶炼行业发展赋能 随着时代发展、科技进步，我国铜冶炼行业早已度过了一味增产能、扩规模的阶段。现如今，在"双 碳"及智能制造背景下，铜冶炼行业绿色化转型、智能化升级已成必然趋势。同时，伴随全球消费中心 转移，中国已成为全球区主要精炼铜消费市场。未来，中国精炼铜产销量占全球的比重将进一步提高， 中国铜冶炼行业国际竞争力将进一步提升。 2019年至2025年7月，中国铜冶炼行业相关产品平均进口单价 ...

证券日报网讯2月3日，云南铜业（000878）在互动平台回答投资者提问时表示，截至2026年1月30日， 公司股东人数为260893户。 ...

Core Viewpoint - Yunnan Copper Industry (000878) is enhancing its copper resource reserves and quality through strategic acquisitions and increased investments in geological research and exploration [1] Group 1: Resource Reserves - As of June 2025, the company expects to hold 956 million tons of copper ore with a metal content of 3.6137 million tons and an average grade of 0.38% [1] - The completion of the acquisition of 40% stake in Liangshan Mining in 2025 will significantly improve the company's copper resource reserves and quality [1] Group 2: Investment and Development - The company has been increasing its capital investment in recent years to actively conduct geological research and exploration work in deep and peripheral areas of its mines [1] - The ongoing efforts in resource replacement and reserve increase are aimed at ensuring sustainable development and utilization of resources [1]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，云南铜业（000878.SZ）2月3日在投资者互动平台表示，截至2025年6月末，公司保有铜资 源矿石量9.56亿吨，铜资源金属量361.37万吨，铜平均品位0.38%。此外，公司2025年度完成对凉山矿 业40%股份的收购，有效提升公司铜资源储备及质量。同时，公司近年来持续加大资金投入，积极开展 矿山深边部地质研究和找探矿工作，稳步推进资源接替与增储，以保障资源的可持续开发利用。 ...

2月3日，云南铜业跌5.07%，截至发稿，报22.66元/股，成交26.44亿元，换手率5.73%，总市值512.07亿 元。 资料显示，云南铜业股份有限公司位于云南省昆明市盘龙区华云路1号中铜大厦，成立日期1998年5月15 日，上市日期1998年6月2日，公司主营业务涉及铜的勘探、采选、冶炼,贵金属和稀散金属的提取与加 工,硫化工以及贸易等领域。主营业务收入构成为：阴极铜74.00%，其他产品12.42%，贵金属12.24%， 硫酸1.33%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，中航基金旗下1只基金重仓云南铜业。中航混改精选A（004936）四季度持有股数13.14万 股，占基金净值比例为9.17%，位居第七大重仓股。根据测算，今日浮亏损失约15.9万元。 中航混改精选A（004936）成立日期2017年12月14日，最新规模685.43万。今年以来收益15.11%，同类 排名169/8874；近一年收益39.23%，同类排名2651/8124；成立以来收益13%。 中航混改精选A（004936）基金经理为方岑。 截至发稿，方岑累计任职时间2年312天，现任基金资产总规模5083.02万元，任职期间最佳基金 ...

格隆汇2月2日｜A股市场黄金概念股大面积跌停，其中，晓程科技跌17%，铜陵有色、莱绅通灵、白银 有色（维权）、恒邦股份、中国黄金、招金黄金、北方铜业、四川黄金、中金黄金、赤峰黄金、江西铜 业、盛达资源、西部黄金、豫光金铅、云南铜业、山东黄金、山金国际、株冶集团、湖南白银、贵研铂 业、萃华珠宝、鹏欣资源等逾20股10CM跌停。 金银价格继续回调，现货黄金今日盘中跌至4586.16美元/盎司，较上周四的5595.44美元历史高位回调 18%；现货白银今日盘中跌至76.967美元/盎司，较上周四的121.6485美元历史高位大幅回调36.7%。 | 代码 | 名称 | | 涨幅% ↑ | 总市值 | 年初至今涨幅%。 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300139 | 晓程科技 | 1 | -17.08 | 153亿 | 84.35 | | 000630 | 铜陵有色 | 1 | -10.04 | 998亿 | 23.79 | | 603900 | 菜细通灵 | 夜 | -10.03 | 28.61 亿 | -1.42 | | 601212 | 白银有色 | 1 | ...