Investment Rating - The report does not specify a clear investment rating for the company [1] Core Views - The company has shown a recovery in performance with a revenue of 80.56 billion yuan in 2024, reflecting a year-on-year increase of 2.8%. However, the net profit attributable to the parent company was 0.28 billion yuan, down 54.7% year-on-year [7] - In Q1 2025, the company achieved a revenue of 20.61 billion yuan, up 5.0% year-on-year, and a net profit of 0.13 billion yuan, up 21.6% year-on-year [7] - The company is accelerating its industrial structure optimization and expanding its commercial network, with a focus on traditional Chinese medicine and narcotic drugs [7] Financial Performance Summary - Revenue projections for 2024A, 2025E, 2026E, and 2027E are 80.56 billion yuan, 85.27 billion yuan, 90.37 billion yuan, and 95.95 billion yuan respectively, with growth rates of 0.55%, 5.84%, 5.99%, and 6.17% [2] - The net profit attributable to the parent company is projected to be 0.28 billion yuan in 2024A, 0.30 billion yuan in 2025E, 0.31 billion yuan in 2026E, and 0.34 billion yuan in 2027E, with growth rates of -56.79%, 4.85%, 6.04%, and 8.88% respectively [2] - Earnings per share (EPS) are expected to be 0.16 yuan in 2024A, 0.17 yuan in 2025E, 0.18 yuan in 2026E, and 0.20 yuan in 2027E [2] Business Segment Analysis - The pharmaceutical wholesale segment is projected to grow at a rate of 5% from 2025 to 2027, while the retail segment is expected to grow at 20% during the same period [9] - The company has expanded its sales network to cover 30 provincial-level administrative regions and 142 cities, with over 8,000 secondary and above level pure sales customers [7] Market Position and Strategy - The company is undergoing state-owned enterprise reform, which is expected to enhance its pharmaceutical business development [7] - The company has established a strong presence in the market for traditional Chinese medicine and narcotic drugs, with significant sales networks across various regions [7]

Investment Rating - The industry investment rating is "Positive" [1] Core Views - The report highlights that the pharmaceutical distribution sector is under pressure but is expected to see a recovery in profitability [3][6] - The report emphasizes the importance of new business models such as CSO and health device distribution, which are anticipated to support revenue growth [7] Summary by Sections Market Review - From January 1, 2025, to May 8, 2025, the pharmaceutical distribution index declined by 2.44%, underperforming the pharmaceutical and biotechnology index by 3.73 percentage points [4] - The market capitalization of pharmaceutical distribution in Q1 2025 was 1.5 billion, accounting for 0.05% of the total A-share fund holdings, showing a decrease from the previous quarter [4][20] Financial Analysis - Revenue growth for 2024 is projected at an average of 0.52%, a significant decline of 9.04 percentage points year-on-year. Major companies like China National Pharmaceutical and China Medicine are expected to experience negative growth [5][24] - In Q1 2025, the average revenue growth rate for key companies in pharmaceutical distribution was -0.11%, but this represents an improvement of 1.31 percentage points year-on-year [5][24] - The average net profit growth rate for key companies in Q1 2025 was 4.83%, an increase of 13.95 percentage points compared to the previous year [29][40] - The average gross profit margin for Q1 2025 was 8.33%, down 0.32 percentage points year-on-year, continuing a downward trend influenced by centralized procurement and drug pricing policies [32][40] Investment Recommendations - The report recommends focusing on leading companies in the pharmaceutical distribution sector, particularly those with strong capabilities in hospital payment recovery and innovative distribution channels. Key recommendations include Shanghai Pharmaceuticals, Jiuzhoutong, Baiyang Pharmaceuticals, and Zhongyao Holdings, with a watch on China National Pharmaceutical, Guoyao Holdings, and Liuyao Group [7][55]

证券代码：000950 证券简称：重药控股 公告编号：2025-033 重药控股股份有限公司关于召开2024年年度股东会的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 2.股东会召集人：重药控股股份有限公司董事会 3.会议召开的合法性和合规性：公司第九届董事会第十三次会议审议通过了《关于召开2024年年度股东 会的议案》，本次股东会会议召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公司章程的有关 规定。 4.会议召开的日期和时间： （1）现场会议召开时间：2025年5月14日（星期三）14:00 （2）网络投票时间： 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2025年5月14日9:15-9:25，9:30-11:30， 13:00-15:00； 通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为：2025年5月14日9:15-15:00。 5.会议召开方式： 重药控股股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月24日在《中国证券报》、《证券时报》、《证 券日报》、《上海证券报》及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com. ...

证券代码：000950 证券简称：重药控股 公告编号：2025-033 重药控股股份有限公司 关于召开 2024 年年度股东会的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 重药控股股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日在《中国 证券报》、《证券时报》、《证券日报》、《上海证券报》及巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）上刊登了《关于召开 2024 年年度股东会的通知》（公 告编号：2025-027）。本次股东会将采用现场投票与网络投票相结合的方式进行， 现再次将本次股东会的有关事项提示如下： 本次股东会采取现场投票和网络投票相结合的方式。公司将通过深圳证券交 1 一、召开会议的基本情况 1.股东会届次：2024 年年度股东会 2.股东会召集人：重药控股股份有限公司董事会 3.会议召开的合法性和合规性：公司第九届董事会第十三次会议审议通过了 《关于召开 2024 年年度股东会的议案》，本次股东会会议召开符合有关法律、 行政法规、部门规章、规范性文件和公司章程的有关规定。 4.会议召开的日期和时间： ...

证券代码：000950 证券简称：重药控股 重药控股股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-004 | | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动类 | □媒体采访 业绩说明会 | | 别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | | 线上参与公司 年度业绩说明会的投资者 2024 上市公司接待人员： | | | 董事长 袁泉 | | 活动参与人员 | 独立董事 刘胜强 | | | 财务总监、董事会秘书 邱天 | | | 证券事务代表 赵婧 | | 时间 | 年 月 日下午 2025 5 6 15:00-16:00 | | 地点 | 价值在线（www.ir-online.cn） | | 形式 | 网络互动方式 | | | 1、重药控股如何促进提高国有资产的保值增值，切实回报 | | | 投资者。 重药控股上市有 年多了，股价长时间低于净资产值， 6 | | | 至今股价也低于 2017 年重药上市时的配售发行价（5.93 元/股）， | | | 令战略投资者和普通投资者在 年多时间里，长期处 ...

近日，重药控股（000950）公告，公司及董事长、总经理、财总收到中国证证监会重庆监管局下发《关于对重药控股股份 有限公司采取责令改正并出具警示函措施的决定》。 业内人士评价称，上述调查直指"业绩存在造假"嫌疑。到底是有意为之，还是财务统计差错，通告中并没明示。 基于上述调查结果，重庆证监局对重药控股下达了责令改正并出具警示函的行政监管措施，同时将相关情况如实记入证券 期货市场诚信档案。公司董事长袁泉、总经理刘伟、财务总监兼董秘邱天，由于未能切实履行勤勉尽责义务，对这些问题 负有主要责任，被采取了监管谈话措施。 重药控股表示，公司及相关责任人员高度重视决定书中所涉问题，已积极按照相关法律法规要求认真总结、整改。公司及 相关人员将吸取教训，加强对上市公司相关法律法规、规范性文件的学习，强化内部治理的规范性，不断提高信息披露质 量，杜绝此类事件的再次发生。本次行政监管措施不会影响公司正常的生产经营活动，公司将继续努力做好经营管理和规 范治理工作。 高管被警示 经查，重庆监管局发现重药控股2023年存在以下问题，导致公司2023年年度报告财务信息披露不准确。具体在于，2023年 公司部分收入未实质取得货物控制权，错 ...

4月25日，重药控股今日收盘4.88元，上涨1.67%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的 比值）达到27.63倍，创16天以来新低，总市值84.34亿元。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)21重药控股27.6329.800.7484.34亿行业平均 25.9922.981.74104.40亿行业中值21.3416.581.3158.26亿1漱玉平民-101.9032.172.0542.81亿2塞力医 疗-9.33-12.412.0219.67亿3海王生物-3.49-3.581.9960.52亿4柳药集团7.877.870.9067.29亿5鹭燕医药 9.409.060.9731.31亿6英特集团10.6610.661.2356.00亿7国药股份11.0911.081.26221.67亿8南京医药 11.5411.540.9665.86亿9九州通12.1711.461.01249.10亿10健之佳12.887.361.1030.49亿11上海医药 14.8614.860.94676.41亿 从行业市盈率排名来看，公司所处的医药商业行业市盈率平均25.99倍，行业中值21.3 ...

Core Viewpoint - Chongqing Pharmaceutical (Group) Co., Ltd. faces administrative regulatory measures from the Chongqing Securities Regulatory Bureau due to income recognition issues in 2023, including the issuance of a warning letter and corrective orders [1][3]. Group 1: Regulatory Actions - The Chongqing Securities Regulatory Bureau identified multiple income recognition violations by Chongqing Pharmaceutical's controlling shareholder, including improper application of total amount method and lack of substantial evidence for large returns [3]. - Administrative measures include corrective orders and a warning letter, with the chairman, general manager, and CFO subjected to regulatory discussions for failing to fulfill their duties [3][4]. Group 2: Financial Performance - In 2023, Chongqing Pharmaceutical reported revenue of 80.1 billion yuan and a net profit of only 655 million yuan, resulting in a net profit margin of less than 0.8%, significantly below the industry average of 3% to 5% [4]. - The company’s accounts receivable turnover days reached 150 days, far exceeding the industry average of 60 to 90 days, indicating increasing financial strain [4][7]. Group 3: Future Outlook - The company anticipates a continued decline in net profit, projecting a drop to 283 million yuan in 2024, a 54.69% decrease year-on-year, despite a slight revenue increase to 80.56 billion yuan [5]. - The financial situation is exacerbated by high accounts receivable, which could lead to severe challenges if debts are not collected on time [7].

证券代码：000950 证券简称：重药控股 重药控股股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-003 | | 特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动类 | □媒体采访 □业绩说明会 | | 别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | 活动参与人员 | 参与单位： | | | 南方基金 | | | 上市公司接待人员： | | | 董事会秘书、财务总监 邱天 | | | 证券事务代表 赵婧 | | | 公司 IR 团队工作人员 | | 时间 | 年 月 日下午 2025 4 24 14:00 | | 地点 | 公司会议室 | | 形式 | 现场会议 | | 交流内容及具体问 | 1.如何看待公司一季度业绩 | | | 公司一季度营业收入、归母净利润双增长。今年以来，公司 | | | 加速推进与通用技术集团旗下医疗机构的协同发展，持续提升营 | | | 销服务能力、供应链服务能力；"重药控股－中国医药商业联合 | | | 体"在市场开发、市场准入、合同营销、产品资源、渠道资源、 | | 答记录 | ...

中国国际金融股份有限公司(以下简称"中金公司"、"财务顾问")接受委托, 担任中国通用技术(集团)控股有限责任公司(以下简称"通用技术集团"、"收 购人"）免于发出要约收购重药控股股份有限公司（以下简称"重药控股"、"上市 公司"）的财务顾问,依照《上市公司收购管理办法》(以下简称"《收购管理办 法》") 第六十九条、第七十一条、《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》 第三十一条等有关规定,持续督导期从重药控股公告收购报告书至收购完成后的 12 个月止（即从 2024 年 12 月 20 日至 2026 年 1 月 24 日 ) 2025 年 4 月 24 日,重药控股披露了 2024 年年度报告和 2025 年第一季度报 告。通过日常沟通,结合上述 2024年年度报告、2025年第一季度报告,本财务 顾问出具了 2024 年度及 2025 年第一季度(2024 年 12 月 20 日至 2025 年 3 月 31 日,以下简称"本持续督导期"）的持续督导意见。(以下简称"本意见")。本意 见所依据的文件、书面资料等由收购人与重药控股提供,收购人与重药控股保证 对其真实性、准确性和完整性承担全部及连带责任。 ...