21世纪经济报道肖夏 综合报道 酒业不同细分行业，正处于不同的周期。 上周茅台股东大会召开，汾酒、古井贡酒接连举行业绩说明会，白酒投资者们再次将如何应对周期、看 待行业趋势的问题抛给了各家头部酒企管理层。而会稽山、古越龙山等黄酒企业近期难得受到资本市场 追捧，股价持续上涨。啤酒企业则正在走入旺季，寄望于用更多新品乃至更多非啤酒产品开启新一轮增 长。 行业要闻 4月中国规上企业白酒产量两位数下滑 啤酒增长4.8% 国家统计局披露了4月全国工业主要产品产量及增长速度。2025年4月，中国规模以上企业啤酒产量 289.6万千升，同比增长4.8%，继续保持增长；2025年1-4月，中国规模以上企业累计啤酒产量1144.0万 千升，同比下降0.6%，降幅进一步收窄。 白酒情况相对不乐观。2025年4月中国规模以上企业白酒产量28.1万千升，同比下滑13.8%，今年以来第 三度下滑。2025年1-4月，中国规模以上企业累计白酒产量130.8万千升，同比下降7.8%。 今年以来黄酒备受资本市场追捧，会稽山已经多次涨停，古越龙山也受带动持续上涨，两家酒企也双双 宣布了提价。对于黄酒上涨的逻辑，21世纪经济报道此前已有分析。 ...

甘肃皇台酒业股份有限公司 甘肃皇台酒业股份有限公司董事会 关于聘任公司证券事务代表的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 甘肃皇台酒业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 5 月 22 日召开 第九届董事会第十三次会议，审议通过了《关于聘任公司证券事务代表的议案》。 同意聘任施晶女士为公司证券事务代表，协助董事会秘书履行相关职责，任期自 本次董事会审议通过之日起至第九届董事会届满之日止。 证券代码：000995 证券简称：皇台酒业 公告编号：2025-020 施晶女士（简历详见附件）已取得深圳证券交易所颁发的董事会秘书资格证 书，具备履行职责所需的专业知识和履职能力，其任职资格符合《中华人民共和 国公司法》《深圳证券交易所股票上市规则》等相关法律法规和规范性文件的规 定。 证券事务代表联系方式如下： 特此公告。 二〇二五年五月二十二日 1 联系电话：0935-6139865 电子邮箱：17393533163@163.com 传真号码：0935-6139865 联系地址：甘肃省武威市凉州区西关街新建路 55 号 邮政编码：733000 ...

一、关于营销总监辞职的情况 甘肃皇台酒业股份有限公司（以下简称"公司"）董事会近日收到公司副总 经理兼营销总监张金道先生的书面辞职报告，本次公司高级管理人员工作调整后， 张金道先生仍担任公司副总经理职务，但不再兼任公司营销总监。 证券代码：000995 证券简称：皇台酒业 公告编号：2025-019 甘肃皇台酒业股份有限公司 关于营销总监辞职及聘任公司副总经理 兼营销总监的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规 范运作》的有关规定，张金道先生的辞职申请送达董事会即生效。张金道先生辞 去营销总监职务不会影响公司相关工作的正常开展。 二、关于聘任公司副总经理兼营销总监的情况 根据《中华人民共和国公司法》和《甘肃皇台酒业股份有限公司章程》的相 关规定，公司于 2025 年 5 月 22 日召开第九届董事会第十三次会议，审议通过了 《关于聘任公司副总经理兼营销总监的议案》。经公司总经理提名，公司董事会 提名委员会资格审查，公司董事会同意聘任修卫华先生（简历见附件）担任公司 副总经理、营 ...

证券代码：000995 证券简称：皇台酒业 公告编号：2025-017 甘肃皇台酒业股份有限公司 2024年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会无否决议案的情形。 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议的情形。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、现场会议召开时间：2025 年 5 月 22 日下午 14:30 2、网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为2025 年 5 月 22 日上午 9:15—9:25，9:30—11:30，下午 13:00—15:00。通过深圳证 券交易所互联网投票系统投票的时间为 2025 年 5 月 22 日 9:15—15:00 期间的 任意时间。 3、现场会议召开地点：甘肃省武威市凉州区新建路 55 号甘肃皇台酒业股份 有限公司会议室 7、本次会议的召集、召开符合相关法律法规、规范性文件和《公司章程》 的规定。 （二）会议出席情况 1、出席会议的总体情况 出席本次会议的股东及股东代理人共 190 人，代表有表决权的股份 51 ...

法 律 意 见 书 甘肃·兰州 二〇二五年五月 甘肃融通律师事务所 关于甘肃皇台酒业股份有限公司 2024 年度股东大会之 甘肃融通律师事务所 关于甘肃皇台酒业股份有限公司 2024 年度股东大会之法律意见书 致：甘肃皇台酒业股份有限公司 甘肃融通律师事务所（以下简称"本所"）作为贵公司常年法律顾问，就贵 公司召开 2024 年度股东大会（以下简称"本次股东大会"）相关事宜，根据《中 华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》《上 市公司股东大会规则》（以下简称《股东大会规则》）等法律、法规及《甘肃皇 台酒业股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》） 的有关规定，出具本法 律意见书。 为出具本法律意见书，本所委派刘鑫、冯晓义律师列席了贵公司本次股东大 会，根据《股东大会规则》之相关规定，核查了贵公司提供的与召开本次股东大 会有关文件的原件或影印件，包括但不限于贵公司关于召开本次股东大会的各项 议程及相关议案等文件，同时听取了贵公司就有关事实的陈述和说明。贵公司已 向本所承诺，贵公司所提供的文件和所作的陈述和说明是完整、真实、有效的， 有关原件及其上面的签字和印章是真实的，且一切足以影 ...

证券代码：000995 证券简称：皇台酒业 公告编号：2025-018 甘肃皇台酒业股份有限公司 第九届董事会第十三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 甘肃皇台酒业股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第十三次会 议于 2025 年 5 月 22 日以现场与通讯相结合的方式召开。公司应参会董事 9 人， 收到有效表决票 9 张。本次会议的召集、召开和表决程序符合《公司法》及《公 司章程》的规定，本次会议合法有效。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过了《关于营销总监辞职及聘任公司副总经理兼营销总监的议案》 为应对白酒市场环境变化，满足公司经营发展的需求，经公司总经理提名， 董事会提名委员会资格审查，同意聘任修卫华先生为公司副总经理、营销总监， 任期自本次董事会审议通过之日起至第九届董事会任期届满之日止。 具体内容详见与本决议公告同日刊登在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）、 《证券时报》及《中国证券报》上的《关于营销总监辞职及聘任公司副总经理兼 营销总监的公告》。 表决结果：同意 9 票， ...

Core Viewpoint - The Chinese liquor industry is experiencing a deep adjustment in 2024, characterized by declining production and sales, sluggish terminal movement, shrinking consumption scenarios, and insufficient consumer confidence, leading to price inversions for various products [1] Group 1: Industry Trends - The liquor industry is facing dual declines in production and sales, with a notable slowdown in revenue growth for liquor companies in 2024 [1] - The number of liquor companies experiencing revenue declines increased from 2 to 6 compared to the previous year, with brands like Jiu Gui Jiu and Shun Xin Agriculture facing significant downturns for two consecutive years [1] Group 2: Sales Expenses - The total sales expenses for 19 listed liquor companies reached 45.87 billion yuan in the previous year, marking an 11% year-on-year increase, which outpaced revenue growth [2] - The median sales expense ratio rose from 16.26% to 19.1%, indicating a growing burden on companies [2] - Notably, Wu Liang Ye had the highest sales expenses at 10.692 billion yuan, followed by Gu Qing Gong Jiu and Kweichow Moutai [2] Group 3: Management Expenses - The total management expenses for listed liquor companies amounted to 22.85 billion yuan, slightly up from 22.66 billion yuan the previous year, with a median management expense ratio of 7.27% [3] - Eleven companies reported an increase in management expenses, while eight companies saw a decline [3] - Companies like Shanxi Fen Jiu, Shui Jing Fang, and Tian You De Jiu experienced management expense growth exceeding 10% [3] Group 4: Expense Ratios - Jiu Gui Jiu had the highest sales expense ratio at 42.94%, followed by Jin Zhong Zi Jiu at 31.84% and Gu Qing Gong Jiu at 26.22% [4] - Kweichow Moutai had the lowest sales expense ratio at 3.24%, indicating efficient cost management [4] - The management expense ratios for Tian You De Jiu, Jiu Gui Jiu, and Jin Zhong Zi Jiu exceeded 10%, while companies like Wu Liang Ye and Kweichow Moutai maintained lower ratios [4]

有9家酒企归母净利润低于10亿元，4家净利润低于1亿元。去年只有金种子酒一家酒企亏损，亏损金额 从上年的0.22亿元扩大到2.58亿元。 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：浪头饮食/ 郝显 2024年，白酒行业进入深度调整！ "行业产销双线下滑、终端动销整体放缓、消费场景萎缩、消费信心不足，诸多产品价格不同程度倒 挂，"茅台集团党委副书记、总经理王莉2024年中曾对白酒行业发展趋势作出过这样的判断。 在这种背景下，渠道库存问题凸显，头部酒企也频频通过停货稳定价格体系。白酒企业分化进一步加 剧，头部酒企仍能维持稳健增长，中小酒企则开始面对压力。 从上市公司层面来看，2024年酒企收入增速大幅放缓，收入下滑酒企数量从上年的2家增至6家。酒鬼酒 和顺鑫农业已经连续大幅下滑两年。 19家上市白酒公司归母净利润增长7.6% 贵州茅台一家占比达到52% 2024年19家上市白酒公司（剔除*ST岩石（维权）），总共实现归母净利润1668.48亿元，同比增长 7.6%。 贵州茅台去年净利润达到862.28亿元，占上市白酒净利润的近52%，提升了3.48个百分点。其次是五粮 液、泸州老窖和山西汾酒，归母净利润分别为318.5 ...

Core Viewpoint - Huangtai Liquor Industry reported a significant increase in net profit by 284.55% for 2024, achieving a total revenue of 172 million yuan, but faced a substantial decline in its wine business, raising concerns for future growth [2][4]. Group 1: Financial Performance - The company achieved total revenue of 172 million yuan, representing a year-on-year growth of 11.87% [2]. - Net profit reached 28 million yuan, marking a remarkable increase of 284.55% and successfully turning around from losses [2]. - The non-recurring net profit was 10.61 million yuan, up by 277.28% compared to the previous year [2]. - The net cash flow from operating activities was 29.84 million yuan, showing a significant increase of 375.06% [5]. Group 2: Business Performance - The white liquor business was a major driver of growth, with brands "Huangtai" and "Liangzhou Huangtai" enhancing market position through improved brewing techniques and quality control [3]. - The "Jiao Di Yuan Jiang" series won multiple international awards, boosting brand influence [3]. - The top five distributors contributed 23.13 million yuan in sales, accounting for 13.42% of total sales [3]. Group 3: Wine Business Challenges - The wine business experienced a drastic decline, with finished product production down by 62.17% and semi-finished product sales down by 43.87% [4]. - The company adopted a sales-driven production model to reduce storage costs, leading to decreased production and inventory levels [4]. - Despite having a 5,000-acre premium grape planting base and advanced brewing technology, the wine business underperformed, increasing inventory pressure [4]. Group 4: Management Improvements - The company optimized management mechanisms, enhancing operational efficiency through monthly production scheduling, financial analysis, and marketing meetings [5]. - Upgrades to ERP and OA systems improved management effectiveness and supported business decision-making [5]. - Historical litigation issues were resolved, alleviating financial burdens and clearing obstacles for future development [5].

Core Insights - The company reported a revenue of 172 million yuan for 2024, an increase of 11.87% year-on-year, and a net profit of 27.7 million yuan, up 284.55% year-on-year [1] - In Q1 2025, the company achieved a revenue of 38.67 million yuan, a growth of 6.40% year-on-year, with a net profit of 3.44 million yuan, increasing by 294.78% [1] Group 1: Market Expansion and Sales Strategy - The company is actively expanding its market outside Gansu province, with a 91.41% year-on-year increase in revenue from these regions, raising their contribution to total revenue from 14.59% to 24.96% [2] - Direct sales have become a significant revenue contributor, with a year-on-year growth of 75.02%, and a gross margin of 76.54%, exceeding the gross margin of the distribution model by 16.13 percentage points [2] - The company has seen a remarkable increase in non-recurring net profit over three consecutive quarters, with growth rates of 1583.23%, 179.79%, and 1391.46% [2] Group 2: Product Innovation and Quality Control - The company has enhanced its market competitiveness through product innovation and strict quality control measures, leading to multiple awards at international competitions [3][4] - New product development has been a focus, resulting in the launch of 19 new products, including various types of liquor and wine [4] Group 3: Legal and Financial Improvements - The resolution of historical legal issues has significantly improved the company's profitability and financial status, including a settlement of 4.3 million yuan for the Wuxi Meilin case [5] - All historical lawsuits have been resolved since the takeover by Gansu Shengda Group, which has positively impacted the company's financial health [5] - The company plans to continue strengthening brand building and optimizing management systems in response to the complex market environment in 2025 [5]