%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨苏泊尔（ ） 002032.SZ [营Ta收b韧le_性T增itle长] ，经营质量较优 报告要点 [公Ta司ble2_0S2u4m年m一ar季y]度实现营业收入53.78亿元，同比增长8.38%，实现归母净利润4.70亿元， 同比增长7.23%，实现扣非归母净利润4.61亿元，同比增长8.06%。 ...

浙江苏泊尔股份有限公司 证券代码：002032 证券简称：苏泊尔 公告编号：2024-034 浙江苏泊尔股份有限公司 关于公司部分董事、高级管理人员减持股份的预披露公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏。 特别提示： 本公司董事苏显泽先生及高级管理人员徐波先生、叶继德先生拟自本公告披露之日起 15 个交易 日后的 3 个月内，即 2024 年 6 月 12 日至 9 月 11 日期间以二级市场集中竞价方式分别减持本公司股 份 68,363 股、47,404 股及 16,339 股，不超过公司剔除回购专用证券账户上已回购股份后的总股本的 0.0166%。 截至本公告日，公司拟减持董事、高级管理人员持股情况如下： | 名称 | 职务 | 持股数量（股） | 占公司总股本的比例 | | --- | --- | --- | --- | | 苏显泽 | 董事 | 273,451 | 0.0343% | | 徐波 | 财务总监 | 189,615 | 0.0238% | | 叶继德 | 副总经理、董事会秘书 | 65,357 | 0.0082% | | | 合 ...

[Table_Page] 季报点评|家用电器 证券研究报告 [苏Table_泊Title] 尔（002032.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 59.30元 24Q1 收入、利润实现稳健增长 合理价值 62.26元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-25  24Q1收入、利润稳健增长。公司披露2024年一季报，2024Q1收入 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] 53.8亿元（YoY+8.4%），归母净利4.7亿元（YoY+7.2%），毛利率24.4% （YoY-0.8pct），净利率8.7%（YoY-0.1pct），销售/管理/财务/研发费用 22% 率分别同比-0.1pct/-0.2pct/-0.2pct/+0.1pct。 14%  外销预计保持较快增长，内销表现稳健。24Q1收入实现稳健增长，主 5% 要原因：（1）23Q1海外品牌以及渠道去库存，外销需求较弱，所以对 -3%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 于24Q1而言，收入基数较低，随着外销去库存结 ...

浙江苏泊尔股份有限公司 证券代码：002032 证券简称：苏泊尔 公告编号：2024-031 浙江苏泊尔股份有限公司 关于回购股份注销完成暨股份变动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 特别提示： 1、 浙江苏泊尔股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"或"苏泊尔"）于 2023 年 6 月 2 日至 2024 年 4 月 24 日期间已累计通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份 8,150,000 股。本次公司回购注销股份合计 5,150,000 股，占回购注销前公司总股本的 0.64%。公司 回购专用证券账户在上述股份注销完成后尚剩余 4,667,500 股，包括本次股份回购计划剩余的 3,000,000 股及前期实施的股份回购计划中剩余的已回购股份 1,667,500 股，上述剩余股份将用于后 续实施股权激励计划。 2、 本次回购注销完成后，公司总股本由 806,688,407 股减少至 801,538,407 股。 3、 经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司审核确认，公司本次回购股份注销事宜已 于 2024 年 4 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/家用电器与器具/家用电器 证券研究报告 苏泊尔（002032）公司季报点评 2024年04月30日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 收入稳健增长，盈利能力稳定 股票数据 [Table_Summary] 0[4Ta月b2le9_日S收to盘ck价（In元fo）] 58.55 投资要点： 52周股价波动（元） 44.30-61.60 总股本/流通A股（百万股） 807/805 总市值/流通市值（百万元） 47233/47106  公司发布 24Q1财报。公司24Q1实现收入53.78亿元，同比8.38%，归母 相关研究 净利润4.70亿元，同比7.23%。 [《Ta内bl销e_持Re续p稳ort健Inf，o]外 销恢复性增长》 2024.04.03  内销稳健，外销景气度仍高。公司24Q1增长约8%，收入延续稳健增长态势。 由于公司 23Q1 外销大幅下滑导致去年同期外销收入基数较低，因此我们判 《内销稳健，外销恢复性增长》2024.02.25 《内销稳健，外销大幅恢复，上调全年关联交 断公司外销仍延续 23Q3 以来的高速增长。根据 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) as of April 26, 2024 [2]. Core Views - The report indicates that the company's external sales continue to recover, while internal sales remain stable and outperform the industry [2][3]. - The company achieved a revenue of 5.378 billion yuan in Q1 2024, representing a year-on-year increase of 8.38%, with a net profit attributable to the parent company of 470 million yuan, up by 7.23% [2]. - The report maintains a positive outlook on the company's steady operations and high dividend payout ratio for the long term [2][3]. Summary by Sections Sales Performance - In Q1 2024, external sales are expected to maintain a high growth trend, with significant contributions from major clients like SEB Group, which reported a revenue of 1.635 billion euros, a 5.8% increase year-on-year [3]. - The internal sales in China are projected to remain stable or slightly increase, supported by ongoing efforts in the OTO market [3]. Profitability Metrics - The gross margin for Q1 2024 was 24.42%, a decrease of 0.8 percentage points, attributed to a higher growth rate in low-margin external sales compared to internal sales [4]. - The net profit margin for Q1 2024 was 8.73%, down by 0.09 percentage points, while the net profit excluding non-recurring items was 8.57%, a decrease of 0.03 percentage points [4]. Financial Forecasts - The company is projected to achieve revenues of 23.081 billion yuan in 2024, with a year-on-year growth of 8.3% [5]. - The net profit attributable to the parent company is expected to reach 2.422 billion yuan in 2024, reflecting an 11.1% increase compared to the previous year [5]. - The report forecasts a steady increase in earnings per share (EPS), estimating it to be 3.00 yuan in 2024, with a corresponding price-to-earnings (P/E) ratio of 19.4 [5].

证券研究报告 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 厨房小家电 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃dyC苏om泊pan尔y＃ （ 002032 ） investSug 买入 ( 维ges持tionC）h 000009 Q1 外销延续快＃ 增title ，＃ 经营表现稳健 ange＃ ＃createTime1＃ 2024 年04 月28 日 投资要点 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃sum事ma件ry＃：公司发布2024年一季报。24Q1实现营收53.78亿元，同比+8.38%； 市场数据日期 2024-04-26 归母净利润4.70亿元，同比+7.23%；扣非归母净利润4.61 亿元，同比 收盘价（元） 58.26 +8.06%；毛利率为 24.42%,同比-0.8pct；归母净利率为 8.73%，同比 总股本（百万股） 806.71 -0.09pct；扣非归母净利率为8.57%，同比-0.03pct。 流通股本（百万股） 804.54  Q1内销平稳，外销快增。内销方面，据久谦数据统计，24Q1国内厨房 净资产（百万元） 6813.26 小家电线上全渠道销额同比-11.8%，行 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price indicating a potential upside of over 20% within the next six months [2][11]. Core Insights - In Q1 2024, the company achieved a revenue of 5.378 billion yuan, representing a year-on-year increase of 8.38%, and a net profit attributable to shareholders of 470 million yuan, up 7.23% year-on-year [1]. - The company's gross margin for Q1 2024 was 24.42%, a decrease of 0.8 percentage points year-on-year, while the net margin was 8.73%, down 0.08 percentage points year-on-year [1]. - The report highlights strong performance in core categories, particularly in domestic sales channels, with online sales of essential products like electric kettles and rice cookers growing by 4.4% and 1.9% respectively [1]. Financial Performance Summary - The company’s revenue is projected to grow from 21.30 billion yuan in 2023 to 26.76 billion yuan by 2026, with a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 7.87% [4]. - The net profit attributable to shareholders is expected to increase from 2.18 billion yuan in 2023 to 2.81 billion yuan in 2026, reflecting a CAGR of about 7.95% [4]. - The report forecasts earnings per share (EPS) to rise from 2.70 yuan in 2023 to 3.48 yuan in 2026, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios decreasing from 21.95 to 17.04 over the same period [4][7]. Balance Sheet Overview - As of Q1 2024, the company reported cash and cash equivalents plus trading financial assets of 4.871 billion yuan, a year-on-year increase of 6.6% [1]. - Inventory stood at 1.982 billion yuan, down 5.59% year-on-year, while accounts receivable increased by 27.74% to 2.309 billion yuan [1]. - The total assets are projected to grow from 13.11 billion yuan in 2023 to 16.95 billion yuan by 2026 [5]. Cash Flow Analysis - The net cash flow from operating activities for Q1 2024 was 1.043 billion yuan, a significant increase of 38.51% year-on-year, with cash inflow from sales of goods and services reaching 5.262 billion yuan, up 22.86% [1][6]. - The report indicates a positive trend in cash flow management, with expectations for improved cash flow generation in the coming years [6].

上 市 公 司 家用电器 2024 年04月 26 日 苏泊尔 (002032) 公 司 研 究 ——2024 年一季报点评：内销跑赢行业，外销持续稳健 公 司 增长 点 评 报告原因：有业绩公布需要点评 买入 投资要点： （维持）  收入业绩符合预期，增长延续。苏泊尔2024年Q1单季度实现营收53.78亿元，同比增 证 长8%；实现归母净利润4.70亿元，同比增长7%；实现扣非归母净利润4.61亿元，同比 券 研 市场数据： 2024年04月25日 增长8%。公司此前已公布分红方案，每10股派现金红利27.30元（含税），合计派发现 究 收盘价（元） 59.3 金股利21.76亿元，分红率为99.8%。 报 一年内最高/最低（元） 61.6/44.3 告 市净率 7.0  内销跑赢行业，外销稳健增长。分地区来看，公司内销线上线下渠道均取得不错的增长， 息率（分红/股价） - 流通A股市值（百万元） 47709 线上市场与竞争对手进一步拉开差距。公司内销表现持续跑赢行业，根据奥维云网数据， 上证指数/深证成指 3052.90/9264.48 2023年苏泊尔炊具线上市场份额同比增长24%，领先第二品牌4 ...

一季报的情况，我们在销售方面增长了 8.38，利润我们增长了 7.23%，大家可以看到我们销 售已经回到了 2021 年更高的一个水平，利润跟 2020 年还稍微有一些差距。在同行业的对 比方面，其实我们目前已经发布的公告，我们可以看到我们行业里的一些一些竞争对手，他 们有些的情况还不错，大多数其实还是面临比较大的压力，我们也希望我们 q 一的业绩能 优于行业的一个表现。 在市场份额方面，我们在看到厨电方面有小幅的增长，但是因为从去年 q4 开始，美的他们 在线上加大了非常大的投入，所以他们的份额在 q 一有比较大的增长，所以他们现在回到 了一的水平，我们线下获得了不错的增长，所以我们现在线下的厨电的市场份额成为了第在 炊具方面我们依然是保持绝对的领先地位，无论是线上还是线下，我们的份额都在持续增长， 跟线上的竞争对手进一步拉开了差距，我们的份额达到了 5 倍以上的差距，在大家电方面我 们有小幅的增长，总体还是比较稳定的，我们在第二阵营在清洁电器方面我们有一个小幅的 下降。 这里我们顺便提一下赛博的一季报的情况，从赛博的一季报情况来看，他们的消费者业务和 专业业务都有一定的增长，尤其在专业业务方面，他们依然保 ...