来源：公司年报、国金证券研究所 苏泊尔 (002032.SZ) 增持(维持评级) 公司点评 证券研究报告 业绩简评 2024 年 10 月 25 日公司披露三季报，24Q1-Q3 实现营收 165.1 亿， 同比+7.5%，归母净利润 14.3 亿，同比+5.2%，扣非净利润 14.1 亿，同比+5.3%。其中，Q3 实现营收 55.5 亿，同比+3%，归母净利 润 4.9 亿，同比+2.2%，扣非净利润 4.8 亿，同比+1.1%。 经营分析 公司 Q3 收入平稳增长，海外业务在高基数下增速放缓。分区域看， 内销业务，国内小家电市场需求整体仍偏弱，据奥维云网，24 年 1-9 月国内小家电零售规模同比-4%，但随着以旧换新政策的逐步 落地，9月以来已出现改善趋势，9月小家电线上零售额同比+6.5%， 公司国内业务收入维持平缓趋势；外销业务，23 年底至今欧美市 场需求逐步回升，补库存周期已近中后期，高基数压力下，公司海 外收入增速有所放缓，后续公司预计增加与 SEB 集团的关联交易 额，据 10 月 24 日公告显示，24 年初/最新关联交易金额预计为 62/69.5 亿元，新增约 7.5 亿元，截至披露日 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 25 年 月 日 苏泊尔（002032.SZ） 收入利润稳定增长，上调全年外销关联交易预期 事件：公司发布 2024 年三季度报告。公司 2024Q1-Q3 实现营业收入 165.12 亿元，同比+7.45%；实现归母净利润 14.33 亿元，同比+5.19%。 扣非归母净利润 14.05 亿元，同比+5.26%。单季度来看，2024Q3 实现营 收 55.48 亿元，同比+3.03%；归母净利润 4.92 亿元，同比+2.22%；扣 非归母净利润 4.82 亿元，同比+1.05%。 毛利率与盈利能力略有下滑。1）毛利率：2024Q1-Q3/24Q3 同比-0.93pct /-0.76pct 至 24.47%/24.62%。2）费率端：2024Q1-Q3 销售/管理/研发/ 财 务 费 率 同 比 -0.73pct/-0.11pct/+0.14pct/+0.08pct 至 10.10%/1.78%/1.98%/-0.29%；24Q3 销售/管理/研发/财务费率同比0.98pct/-0.10pct/+0.19pct/+0.43pct 至 9. ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and it is maintained [7]. Core Views - The company's revenue performance is in line with expectations, achieving a total revenue of 16.512 billion yuan in Q1-3 2024, representing a year-on-year growth of 7% [7]. - The company has shown strong domestic sales performance, outperforming the industry in the kitchen small appliances market, with significant market share gains in both online and offline channels [7]. - The company has increased its expected daily related transaction amount with SEB Group for 2024 to 6.95 billion yuan, a 17% increase compared to 2023, indicating confidence in overseas sales recovery [7]. Financial Summary - Total revenue for 2023 is reported at 21.304 billion yuan, with projected revenues of 22.915 billion yuan for 2024, 24.743 billion yuan for 2025, and 26.406 billion yuan for 2026 [10]. - The net profit attributable to the parent company for 2023 is 2.180 billion yuan, with forecasts of 2.315 billion yuan for 2024, 2.543 billion yuan for 2025, and 2.663 billion yuan for 2026 [10]. - The company maintains a stable gross margin of 26.3% for 2024, with a return on equity (ROE) projected to be 35.7% [6][7].

[Table_StockNameRptType] 苏泊尔（002032） 公司点评 外销基数抬升，整体平稳 ——苏泊尔 2024Q3 点评 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------|-------|-------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|苏泊尔（002032） 2024 三季报点评： 当季经营稳健，内销改善可期 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月25日 证券研究报告 |报告要点 苏泊尔三季度经营表现平稳，后续内销有望受益政策提振、增速改善可期；长期来看，苏泊尔 依靠强大综合实力、与全球龙头母公司的协同，未来仍将兼顾平稳增长及经营质量，我们预计 公司 2024-2026 年业绩分别同比+8%/+11%/+11%，对应当前估值 19X/17X/15X，综合考虑其经 营稳健属性及较高股息率优势，维持买入评级。 |分析师及联系人 管泉森 孙珊 崔甜甜 SAC：S0590523100007 SAC：S0590523110003 SAC：S0590523110009 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 7 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年10月25日 苏泊尔(002032) 2024 三季报点评： 当季经营稳健，内销改善可期 | --- | --- | |----------------------------|-----------------| ...

yukun@essence.com.cn 公司快报 2024 年 10 月 25 日 苏泊尔(002032.SZ) Q3 经营稳健，调增外销关联交易指引 事件：苏泊尔公布 2024 年三季报。公司 2024 年前三季度实现 收入165.1亿元，YoY+7.5%，实现归母净利润14.3亿元，YoY+5.2%； 经折算，公司 2024Q3 实现收入 55.5 亿元，YoY+3.0%，实现归母 净利润 4.9 亿元，YoY+2.2%。我们认为，Q3 苏泊尔外销持续增长， 内销表现平稳，单季经营较为稳健。 Q3 单季收入稳健增长：分区域来看，1）据久谦数据显示，Q3 苏 泊尔线上（天猫+京东+抖音）销售额 YoY+1.4%。我们推断 Q3 苏 泊尔内销收入表现平稳。2）欧美小家电消费景气较好，Q3 苏泊尔 外销收入同比持续提升。公司公告增加向 SEB 集团出售商品的全 年关联交易额度至 68.5 亿元，较年初预计金额增加 12.1%，预计 外销收入有望保持增长态势。展望后续，各地以旧换新政策持续 发力，部分省市补贴政策增加电饭煲、蒸烤箱、微波炉等小家电 品类，苏泊尔作为国内小家电行业优势品牌，有望充分受益于以 旧换新 ...

浙江苏泊尔股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：002032 证券简称：苏 泊 尔 公告编号：2024-055 浙江苏泊尔股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 浙江苏泊尔股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|-------------------|-------------------------|----------- ...

浙江苏泊尔股份有限公司 证券代码：002032 证券简称：苏泊尔 公告编号：2024-056 浙江苏泊尔股份有限公司 关于增加 2024 年度日常关联交易预计额度的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 一、日常关联交易基本情况 （一）增加日常关联交易预计额度概述 1、概述 浙江苏泊尔股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"或"苏泊尔"）根据目前日常关联 交易实际发生情况，预计与公司实际控制人 SEB S.A.及其关联方（以下简称"SEB 集团"）2024 年 度日常关联交易金额将超出年初的预计。公司拟对 2024 年度日常关联交易预计额度进行调整。 2、审议程序 1）董事会召开时间、届次及表决情况 公司于 2024 年 10 月 24 日召开第八届董事会第十一次会议，会议以 4 票通过，0 票反对，0 票 弃权，5 票回避，审议通过《关于增加 2024 年度日常关联交易预计额度的议案》。五位董事作为关联 董事在表决时进行了回避。 2）回避表决的董事姓名 董事 Thierry de LA TOUR D'ARTAISE 先生、Stanislas ...

股票激励计划解除限售之法律意见书 国浩律师（杭州）事务所 国浩律师（杭州）事务所 关于浙江苏泊尔股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划 第一个解除限售期解除限售事项 之法律意见书 致：浙江苏泊尔股份有限公司 国浩律师（杭州）事务所（以下简称"本所"）接受浙江苏泊尔股份有限公 司（以下简称"苏泊尔"）的委托，为其实施 2022 年限制性股票激励计划事项提 供法律服务，本所根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上 市公司股权激励管理办法》等有关法律、法规及规范性文件的规定，按照律师行 业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，遵照中国证券监督管理委员会的 要求，就苏泊尔 2022 年限制性股票激励计划限制性股票解除限售事项（"本次 解除限售"）出具本法律意见书。 本法律意见书中不存在虚假、严重误导性陈述及重大遗漏，否则，本所愿意 依法承担相应的法律责任。 本法律意见书仅限本次解除限售之目的而使用，非经本所事先书面许可，不 1 股票激励计划解除限售之法律意见书 国浩律师（杭州）事务所 得被用于其他任何目的。 本所同意将本法律意见书作为苏泊尔本次解除限售事项之必备法律文件之 一，随其他申请材料一 ...

浙江苏泊尔股份有限公司 2024 年 10 月 25 日 浙江苏泊尔股份有限公司 章程修订案 浙江苏泊尔股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 24 日召开的第八届董事会第十一次会议审议通过了《关于修订<公司章程>的议案》， 公司需要对《公司章程》的部分内容作以下修改： | 条 目 | 原 条 款 | 修 改 后 条 款 | | --- | --- | --- | | 第六条 | 公司注册资本为人民币 801,538,407 元。 | 公司注册资本为人民币 801,359,733 元。 | | 第二十条 | 公司经批准发行的普通股总数 801,538,407 股，公司成立时发起 | 公司经批准发行的普通股总数 801,359,733 股。公司成立时发起 | | | 人股份为 6000 万股，…… | 人股份为 6000 万股，…… | | 第二十一条 | 公司的股本结构为：普通股 股。 801,538,407 | 公司的股本结构为：普通股 股。 801,359,733 | ...