公司研究丨点评报告丨拓邦股份（002139.SZ） [Table_Title] 拓邦股份 2024Q1 业绩点评： 经营持续向好，高研发投入培育新业务 [Table_Author] 于海宁 李烨 范超 拓邦股份（002139.SZ） cjzqdt11111 2024-04-29 公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 2024 年 4 月 22 日，拓邦股份发布 2024 年一季报：2024Q1 公司实现营业收入 23.18 亿元， 同比增长 16.20%；实现归母净利润 1.76 亿元，同比增长 82.29%；实现扣非净利润 1.69 亿 元，同比增长 85.48%。 1、宏观环境等外部风险； 丨证券研究报告丨 分析师及联系人 请阅读最后评级说明和重要声明 [Table_Summary2] 事件描述 2、汇率风险。 请阅读最后评级说明和重要声明 毛利率同比提升明显。公司毛利率为 23.65%，同比+1.77pct，环比+0.83pct。毛利率提 升的主要原因是自主可控的新品及高价值品类增多，出货量增加，同时随着高价库存逐步 出清，供应稳定，公司降本增效的战略举措得到有效推进，共同实 ...

电子/消费电子 拓邦股份（002139.SZ） 2024 年 04 月 26 日 ——公司信息更新报告 孟鹏飞（分析师） 熊亚威（分析师） mengpengfei@kysec.cn 证书编号：S0790522060001 xiongyawei@kysec.cn 证书编号：S0790522080004 2024 年一季度公司实现营业收入 23.18 亿元，同比+16.20%，实现归母净利润 1.76 亿元，同比+82.29%，实现扣非归母净利润 1.69 亿元，同比+85.48%。2024 年随 着行业库存恢复正常水位，下游需求逐渐修复，公司业绩显著改善。公司是智能 控制行业龙头，发展空间仍然广阔，我们下调公司 2024-2025 年盈利预测，新增 2026 年盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润为 7.96/9.37/10.91 亿元 （2024-2025 年前值 9.74/12.21 亿元），EPS 为 0.64/0.75/0.88 元，当前股价对应 PE 为 16.0/13.6/11.6 倍，维持"买入"评级。 2024Q1 公司毛利率达 23.65%，同比提高 1.77pct，净利率达 ...

2、截止 2024 年 4 月 24 日，上述限制性股票已在中国证券登记结算有限责 任公司深圳分公司办理完回购注销相关手续。 证券代码：002139 证券简称：拓邦股份 公告编号：2024035 深圳拓邦股份有限公司 关于 2021 年限制性股票激励计划剩余限制性股票回购注销完成 的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次回购注销的限制性股票授予日为 2021 年 11 月 2 日，本次回购注销 限制性股票数量共计 20,767,124 股，占回购前公司总股本 1,267,602,112 股的 1.64%，其中因终止限制性股票激励计划，回购价格为授予价格加上银行同期存 款利息，回购价格约为 7.35 元/股（四舍五入后产生，支付金额以实际计算为准）； 因个人原因离职，回购价格为 7.12 元/股。 一、公司股权激励计划简述及实施情况 1、2021 年 9 月 20 日，公司召开第七届董事会第十三次（临时）会议，审议 通过《关于<公司 2021 年限制性股票激励计划（预案）>的议案》。 2、2021 年 10 月 13 日，公司召开第 ...

Summary of Conference Call Company Overview - The conference call involves **Tuo Fang Co., Ltd.** and features a discussion led by **Mr. Wen**, the company's representative [1] Key Points and Arguments - The meeting follows a standard three-step process, starting with an introduction and overview by the host [1] Additional Important Content - The call is structured to facilitate a comprehensive understanding of the company's performance and future outlook, indicating a focus on transparency and engagement with stakeholders [1]

Stock Code 002139.SZ Co-Innovating A Smarter Future Basis of preparation The Report is prepared based on the Self-regulatory Guidelines for the Companies Listed on the Shenzhen Stock Exchange No. 1 - Standardized Operation of the Companies Listed on the Main Board and the Self-regulatory Guide for the Companies Listed on the Shenzhen Stock Exchange No. 1 - Business Processing, with reference to the GRI Standards and in conjunction with the actual situation of Topband. The disclosures of indicators in the Re ...

[Table_Title] 评级：买入（维持） 市场价格：9.25 元 [Table_Profit] 基本状况 总股本(百万股) 1,268 流通股本(百万股) 1,044 市价(元) 9.25 市值(百万元) 11,725 流通市值(百万元) 9,654 研究助理：杨雷 Q1 业绩超预期，需求复苏降本增效 ◼ 公告摘要：公司发布 2024 年一季报，报告期实现营收 23.18 亿元，同比增长 16. 2%，归母净利润 1.76 亿元，同比增长 82.29%，扣非后归母净利润 1.69 亿元， 同比增长 85.48%。 公司点评 来源：wind，中泰证券研究所 | --- | --- | --- | |----------|-------|--------------------------------------------------------------| | | 评级 | 说明 | | | 买入 | 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 15% 以上 | | | 增持 | 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 5%~15% 之间 | | 股票评级 | 持有 | 预期未来 6~ ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, expecting a price increase of over 15% relative to the industry index in the next six months [15]. Core Views - The company reported a strong performance in Q1 2024, with revenue of 2.318 billion yuan, a year-on-year increase of 16.20%, and a net profit attributable to shareholders of 176 million yuan, up 82.29% year-on-year [18]. - The company is focusing on enhancing its profitability through increased investment in innovative businesses, particularly in the new energy sector, which is expected to contribute significantly to future growth [3][4]. - The company has implemented a share buyback program, indicating confidence in its long-term prospects and commitment to enhancing shareholder value [19]. Financial Summary - Revenue is projected to grow from 8,992 million yuan in 2023 to 10,746 million yuan in 2024, reflecting a year-on-year growth rate of 19.5% [2]. - Net profit attributable to shareholders is expected to increase from 516 million yuan in 2023 to 647 million yuan in 2024, representing a growth rate of 25.5% [2]. - The company's ROE is forecasted to improve from 8.0% in 2023 to 9.4% in 2024 [2]. - The latest diluted EPS is projected to rise from 0.41 yuan in 2023 to 0.51 yuan in 2024 [2]. Business Performance - The company has seen growth across all four major business segments, with the fastest growth in the new energy sector, driven by the introduction of control and power products [4]. - The home appliance segment is focusing on expanding its market share in key categories such as white goods and innovative small appliances [4]. - The company is also investing in core technologies related to mobile robotics and servo drives, aiming to establish a fourth growth curve [3].

拓邦股份（002139） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|---------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 8,875 | 8,992 | 10,063 | 10,970 | 11,950 | | 同比（ % ） | 14.27 | 1.32 | 11.91 | 9.02 | 8.93 | | 归母净利润（百万元） | 583.00 | 515.51 | 644.62 | 779.88 | 925.70 | | 同比（ % ） | 3.19 | (11.58) | 25.04 | 20.98 | 18.70 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.46 | 0.41 | 0.51 | 0.62 | 0.73 | | P/E （现价 & 最新摊薄） | 20.11 | 22.74 | 18.19 ...

证券研究报告 公 司 报 告│ 公 司 年 报 点 评 拓邦股份(002139) 需求逐步恢复，24Q1 单季度业绩亮眼 事件： 2024 年 4 月 22 日，公司发布 2024 年一季报，报告期内实现营业收入 23.18 亿元，同比增长 16.20%；实现归母净利润 1.76 亿元，同比增长 82.29%； 实现扣除非经常性损益的归母净利润 1.69 亿元，同比增长 85.48%。 ➢ 优势业务板块份额持续提升，新兴业务市场稳步拓展 1）工具：公司在头部客户份额保持稳定的同时实现新品拓展。2）家电：优 势品类市占提升。3）新能源：控制、电源类产品逐步推向市场。 ➢ 高价值品类占比提升，驱动毛利率提升 公司 2024Q1 毛利率为 23.65%，同比提升 1.77pct，相较于 2023 年全年提 升 1.34pct，环比提升 0.83pct。毛利率提升主要由于 2024Q1 公司自主可 控新品及高价值品类出货量增加，叠加高价库存逐步出清，共同推动毛利 率提升。 ➢ 销售、管理费用率环比下降，降本增效效率提高 2024Q1 公司销售/管理/研发/财务费用率分别为 3.50%/3.67%/7.87%/- 0. ...

1 《拓邦股份-年报点评报告:收入稳步 增长，毛利率同比提升，持续国际化布 局》 2024-04-01 2 《拓邦股份-季报点评:受下游需求影 响业绩承压，毛利率持续改善》 2023-10-27 3 《拓邦股份-半年报点评:营收净利润 双增长，盈利能力同比提升》 2023-08-18 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 资产负债表 ( 百万元 ) | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 货币资金 | 1,403.03 | 1,550.45 | 2,699.88 | 3,260.33 | 3,922.23 | | 应收票据及应收账款 | 2,601.53 | 2,485.97 | 2,913.79 | 2,882.35 | 3,916.18 | | 预付账款 | 53.01 | 44.09 | 44.40 | 73.63 | 81.87 | | 存货 | ...