证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------|-------------------------|----------------------------------------------------|----------------|----------------------|------------------------------------------------------------|-------------------|--------------|--------------------| | [Table_MainInfo] | [Table_Title] | | | | | [Table_indust ...

公司研究丨点评报告丨拓邦股份（002139.SZ） [Table_Title] 拓邦股份 2024Q1 业绩点评： 经营持续向好，高研发投入培育新业务 [Table_Author] 于海宁 李烨 范超 拓邦股份（002139.SZ） cjzqdt11111 2024-04-29 公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 2024 年 4 月 22 日，拓邦股份发布 2024 年一季报：2024Q1 公司实现营业收入 23.18 亿元， 同比增长 16.20%；实现归母净利润 1.76 亿元，同比增长 82.29%；实现扣非净利润 1.69 亿 元，同比增长 85.48%。 1、宏观环境等外部风险； 丨证券研究报告丨 分析师及联系人 请阅读最后评级说明和重要声明 [Table_Summary2] 事件描述 2、汇率风险。 请阅读最后评级说明和重要声明 毛利率同比提升明显。公司毛利率为 23.65%，同比+1.77pct，环比+0.83pct。毛利率提 升的主要原因是自主可控的新品及高价值品类增多，出货量增加，同时随着高价库存逐步 出清，供应稳定，公司降本增效的战略举措得到有效推进，共同实 ...

电子/消费电子 拓邦股份（002139.SZ） 2024 年 04 月 26 日 ——公司信息更新报告 孟鹏飞（分析师） 熊亚威（分析师） mengpengfei@kysec.cn 证书编号：S0790522060001 xiongyawei@kysec.cn 证书编号：S0790522080004 2024 年一季度公司实现营业收入 23.18 亿元，同比+16.20%，实现归母净利润 1.76 亿元，同比+82.29%，实现扣非归母净利润 1.69 亿元，同比+85.48%。2024 年随 着行业库存恢复正常水位，下游需求逐渐修复，公司业绩显著改善。公司是智能 控制行业龙头，发展空间仍然广阔，我们下调公司 2024-2025 年盈利预测，新增 2026 年盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润为 7.96/9.37/10.91 亿元 （2024-2025 年前值 9.74/12.21 亿元），EPS 为 0.64/0.75/0.88 元，当前股价对应 PE 为 16.0/13.6/11.6 倍，维持"买入"评级。 2024Q1 公司毛利率达 23.65%，同比提高 1.77pct，净利率达 ...

大家好欢迎大家参加我们下午的电话会议那么下午我们也是非常荣幸邀请到了托房股份的文总来跟大家做一个一级报的解读交流和分享那么本次会议由我和我们辉峰联合主持那么这个会议还是惯常的三个流程第一首先由我这边跟大家做一个简要的开场和梳理 应该站在什么一个角度来看目前的情况那么第二就是把时间交给公司来跟大家做一个解读和分享第三我们就是评问互动所以首先从开展的角度还是想跟大家重点强调三个点那么第一点强调大事最近我一直反馈说整个大的国九条对于资本产业中产一定是个利好所以整个健康的发展我们说A股已经经历了过去年来的雄势 整体应该是未来向好的所以目前是属于一个底部区所以整个大市是底部区我觉得就值得大家去在这个大市中区优先好的行业好的公司去做布局所以这是我想强调的第一点就大市那么未来的经济向好目前的底部区对吧优先公司优先行业里面的优秀公司去布局那么第二样就是讲到行业实际上这个大家可以看到就是说 我们拓湾所处的下游我们的地下灯工具整个行业其实呈现一个复苏现好的一个状态包括我们空中区这个领域大家看到前面公布报表的赫尔泰正班这些对吧产业链对吧都是不错的当然我们拓湾在这里面最突出但是反映的是整个行业的形势在下所以这个行业这个基本行业有个行 ...

[Table_Title] 评级：买入（维持） 市场价格：9.25 元 [Table_Profit] 基本状况 总股本(百万股) 1,268 流通股本(百万股) 1,044 市价(元) 9.25 市值(百万元) 11,725 流通市值(百万元) 9,654 研究助理：杨雷 Q1 业绩超预期，需求复苏降本增效 ◼ 公告摘要：公司发布 2024 年一季报，报告期实现营收 23.18 亿元，同比增长 16. 2%，归母净利润 1.76 亿元，同比增长 82.29%，扣非后归母净利润 1.69 亿元， 同比增长 85.48%。 公司点评 来源：wind，中泰证券研究所 | --- | --- | --- | |----------|-------|--------------------------------------------------------------| | | 评级 | 说明 | | | 买入 | 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 15% 以上 | | | 增持 | 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 5%~15% 之间 | | 股票评级 | 持有 | 预期未来 6~ ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04 月 22 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------|-------|--------|--------|--------|------------------------------------------|-----------| | | | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 买入（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 8,875 | 8,992 | 10,746 | 12,906 | 15,577 | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 14.3 | 1.3 | 19.5 | 20.1 | 20.7 | | | | 归母净利润（百万元） | 583 | 516 | 647 | 851 | 1,125 | 行业 | 电子 | | 增长率 yoy （ % ） | 3.2 | - ...

拓邦股份（002139） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|---------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 8,875 | 8,992 | 10,063 | 10,970 | 11,950 | | 同比（ % ） | 14.27 | 1.32 | 11.91 | 9.02 | 8.93 | | 归母净利润（百万元） | 583.00 | 515.51 | 644.62 | 779.88 | 925.70 | | 同比（ % ） | 3.19 | (11.58) | 25.04 | 20.98 | 18.70 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.46 | 0.41 | 0.51 | 0.62 | 0.73 | | P/E （现价 & 最新摊薄） | 20.11 | 22.74 | 18.19 ...

证券研究报告 公 司 报 告│ 公 司 年 报 点 评 拓邦股份(002139) 需求逐步恢复，24Q1 单季度业绩亮眼 事件： 2024 年 4 月 22 日，公司发布 2024 年一季报，报告期内实现营业收入 23.18 亿元，同比增长 16.20%；实现归母净利润 1.76 亿元，同比增长 82.29%； 实现扣除非经常性损益的归母净利润 1.69 亿元，同比增长 85.48%。 ➢ 优势业务板块份额持续提升，新兴业务市场稳步拓展 1）工具：公司在头部客户份额保持稳定的同时实现新品拓展。2）家电：优 势品类市占提升。3）新能源：控制、电源类产品逐步推向市场。 ➢ 高价值品类占比提升，驱动毛利率提升 公司 2024Q1 毛利率为 23.65%，同比提升 1.77pct，相较于 2023 年全年提 升 1.34pct，环比提升 0.83pct。毛利率提升主要由于 2024Q1 公司自主可 控新品及高价值品类出货量增加，叠加高价库存逐步出清，共同推动毛利 率提升。 ➢ 销售、管理费用率环比下降，降本增效效率提高 2024Q1 公司销售/管理/研发/财务费用率分别为 3.50%/3.67%/7.87%/- 0. ...

1 《拓邦股份-年报点评报告:收入稳步 增长，毛利率同比提升，持续国际化布 局》 2024-04-01 2 《拓邦股份-季报点评:受下游需求影 响业绩承压，毛利率持续改善》 2023-10-27 3 《拓邦股份-半年报点评:营收净利润 双增长，盈利能力同比提升》 2023-08-18 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 资产负债表 ( 百万元 ) | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 货币资金 | 1,403.03 | 1,550.45 | 2,699.88 | 3,260.33 | 3,922.23 | | 应收票据及应收账款 | 2,601.53 | 2,485.97 | 2,913.79 | 2,882.35 | 3,916.18 | | 预付账款 | 53.01 | 44.09 | 44.40 | 73.63 | 81.87 | | 存货 | ...

拓邦股份（002139.SZ） 买入 下游需求逐步修复，毛利率同环比提升 下游需求逐步显现拐点，一季度营收实现平稳增长。公司发布 2024 年一季 报，实现营业收入 23.2 亿元，同比增长 16.2%；实现归母净利润 1.8 亿元， 同比增长 82.3%；实现扣非归母净利润 1.7 亿元，同比增长 85.5%。 收入方面，随着行业库存恢复正常水位，传统需求逐步修复，且公司新兴业 务加速拓展，工具、家电、新能源和工业等四大板块实现同比增长。其中新 能源板块增速最快，主要系控制、电源类产品逐步推向市场，贡献增量。 毛利率实现同环比提升。一季度公司毛利率为 23.7%，同比提升 1.8pct，环 比提升 0.83pct。主要原因是公司创新产品出货量增加，同时高价库存逐步 出清、持续推进降本增效。费用率方面，公司加大市场开拓力度，销售费用 率同比提升；加大研发投入，核心聚焦新能源板块以及移动机器人、伺服驱 动和控制技术等核心技术开发。基于此，公司销售费用率/研发费用率分别 提升 0.5/0.9pct 至 3.5%/7.9%，管理费用率同比下降 1.0pct 至 3.7%。财务 费用受益于汇兑收益显著减少，一季度公司 ...