Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for Tianshan Aluminum (002532) with a target price of 9.7 RMB, compared to the current price of 8.46 RMB [1] Core Views - Tianshan Aluminum's Q3 2024 performance met expectations, driven by rising alumina prices [1] - The company achieved revenue of 20.796 billion RMB in the first three quarters of 2024, a year-on-year decrease of 6.93%, but net profit attributable to shareholders increased by 88.36% to 3.084 billion RMB [1] - In Q3 2024, the company's revenue was 7.011 billion RMB, a year-on-year decrease of 7.12%, but net profit attributable to shareholders increased by 63.48% to 1.01 billion RMB [1] - The company focuses on shareholder returns, implementing both share repurchases and dividend distributions [1] Financial Performance - In Q3 2024, domestic aluminum ingot prices averaged 19,600 RMB/ton, up 3.8% year-on-year, while Guangxi alumina prices averaged 3,917 RMB/ton, up 37% year-on-year [1] - The company's operating income for the first three quarters of 2024 was 20.796 billion RMB, with a net profit attributable to shareholders of 3.084 billion RMB, a year-on-year increase of 88.36% [1] - The company's period expenses remained stable, with total expenses of 1 billion RMB in the first three quarters, a year-on-year decrease of 1.9% [1] Shareholder Returns - The company completed a share repurchase in July 2024, repurchasing 15.1553 million shares, accounting for 0.33% of the total shares [1] - The company proposed an interim dividend plan in October 2024, distributing 2 RMB per 10 shares, with a total cash dividend of 920 million RMB, accounting for 29.92% of the net profit attributable to shareholders for the first three quarters of 2024 [1] Industry and Market Performance - The aluminum industry is expected to benefit from tight alumina supply, which may improve in the future [1] - The company's market performance over the past 12 months shows a significant increase, with a 24% rise compared to the broader market [4]

证券研究报告 | 2024年10月27日 天山铝业（002532.SZ） 优于大市 产业链一体化优势凸显，盈利能力稳健 2024Q3公司归母净利润同比增长64%。2024Q1-Q3实现营收208亿元（-6.9%）， 归母净利润 30.8 亿元（+88.4%），扣非归母净利润 29.6 亿元（+122.7%）， 经营性净现金流 36.7 亿元（+62%）。2024Q3 营业收入 70.1 亿元（同比-7.1%， 环比+0.7%），归母净利润 10.1 亿元（同比+63.5%，环比-25.4%）。 三季度归母净利润环比下滑主因铝价下跌，2024Q3 电解铝均价 19550 元/吨， 环比二季度下降 1000 元/吨。公司单季度电解铝产量约 29 万吨，以此测算 铝价下跌带来减利 2.6 亿元。三季度铝产业链最大的变动是氧化铝价格，三 季度均价达到 3950 元/吨，环比增加 300 元/吨，四季度以来的均价更是攀 升至 4600 元/吨。公司得益于完整的产业链配套，铝冶炼利润没有受到氧化 铝挤占，盈利能力稳健。 公司公告了中期利润分配预案。向全体股东每 10 股派发现金红利 2 元（含 税），共计派发现金红利 9 ...

分析师登记编码：S0130516080004 公司点评报告 · 有色金属行业 Q3 业绩符合预期,产业链一体化优势显著 天山铝业 2024 年三季报点评 2024 年 10月 27 日 ● 事件:公司发布 2024年三季报,公司 2024年前三季度实现营业收入 207.96 亿元，同比减少 6.93%;实现归属母公司股东净利润 30.84 亿元,同比增长 88.36%;实现扣非后归属于母公司股东净利润 29.61亿元,同比增长 122.72%。公司 2024Q3 单季度实现营业收入 70.11亿元,同比减少 7.12%, 环比增加 0.73%;实现归属母公司股东净利润10.10 亿元,同比增长 63.48%, 环比减少 25.35%;实现扣非后归属于母公司股东净利润 10亿元,同比增长 66.96%，环比减少 20.35%。 ● 分红预案:公司拟定 2024年中期利润分配预案,拟向全体股东每 10 股派发 现金红利2元(含税),拟派发现金红利为 9.23 亿元(含税),占公司 2024 年 1-9 月实现归属上市公司股东净利润的 29.92%。 ● 2024Q3公司氧化铝板块业绩提升,电解铝板块业绩环比下降: ...

天山铝业（002532.SZ）2024 年三季报点评 ➢ 事件：公司发布 2024 年三季报。2024Q1-3 公司营收 208.0 亿元，同比6.9%，归母净利 30.8 亿元，同比 88.4%；扣非归母净利 29.6 亿元，同比 122.7%； 分季度看，2024Q3 营收 70.1 亿元，同比-7.1%，归母净利 10.1 亿元，同比 63.5%，环比-25.4%；扣非归母净利 10.0 亿元，同比 67.0%，环比-20.3%。与 业绩预告基本一致。 ➢ 2024Q3 氧化铝毛利上升、电解铝毛利下滑。量：预计 Q3 电解铝、氧化铝 基本满产，其中电解铝产量 29 万吨左右，氧化铝产量 60 万吨左右。2024 年公 司生产经营目标：2024 年，公司全年主要生产经营目标为：原铝产量 116 万吨、 发电量 130 亿度、氧化铝产量 235 万吨、预焙阳极产量 55 万吨、铝土矿产量 300 万吨、高纯铝产量 2.5 万吨、铝箔及铝箔坯料产量 10 万吨。价&利：Q3 市 场铝价环比-975 元/吨，氧化铝环比+212 元/吨，预焙阳极环比-183 元/吨。我 们测算公司电解铝 Q3 毛利环比下滑，氧化 ...

天山铝业集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：002532 证券简称：天山铝业 公告编号：2024-063 天山铝业集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： | --- | |-------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 1. 董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整， | | 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 | | 2. 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员 ) 声明：保证季 | | 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 | | 3. 第三季度报告是否经过审计 | □是 否 天山铝业集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | ...

证券代码：002532 证券简称：天山铝业 公告编号：2024-061 天山铝业集团股份有限公司 2024 年前三季度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间：2024 年 1 月 1 日-2024 年 9 月 30 日 2、预计的业绩：亏损 扭亏为盈 同向上升 同向下降 | --- | --- | --- | |------------------|-------------------------------------------------------------------------|-----------------------| | 项目 | 本报告期 （ 2024 年 1 月 1 日 -2024 年 9 月 30 日） | 上年同期 | | 归属于上市公司股 | 盈利： 307,350.90 万元 | 盈利： | | 东的净利润 | 比上年同期增长： 88% | 163,726.63 万元 | | 扣除非经常性损 | 盈利： 295,083.37 万元 | 盈利： | | 益后的净利润 ...

请稍后大家好欢迎参加国庆金属电解旅标的梳理天山旅业生活股份目前所有参会者全处于静音状态下面开始播 本次会议为国信证券白名单会议仅面向国信证券的专业投资机构客户或受邀客户会议嘉宾发言内容仅代表其个人观点会议内容不构成对任何人的投资建议敬请会议参会者充分了解各类投资风险根据自身情况自主作出投资决策并自行承担投资风险本次会议禁止录音录像未经国信证券事先 书面许可,任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、复制、发布或引用会议全部或部分内容亦不得从未经国姓证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台转发、转载、复制或引用会议的全部或部分内容不当传播会议内容或违反上述要求的国姓证券保留追究相关方法律责任的权利 各位投资者晚上好我是国信证券金属团队的焦方然那么今天我来汇报一下我们电解铝系列的最后两个标的天山铝业和神火股份这也是关注度比较高的两个标的今年上半年其实走势都不错那么我们还是先上来看一看几个主流的电解铝标的它的产业链情况那么我们就看一下天山铝业天山铝业呢 他是一个很典型的全产业链都配套的配齐了的那个企业他也是今年刚刚把产业链配齐了他最早是只做电解铝是在2010年到13年啊就十年以前搞的电解铝和自备电厂然后在202 ...

2024 年 08 月 27 日 天山铝业(002532.SZ) 公司快报 进 公司发布 2024 年中报 2024 年上半年实现营业收入 137.85 亿元，同比-6.83%；实现归母净 利润 20.74 亿元，同比+103.45%；实现扣非归母净利润 19.61 亿元， 同比+168.42%。 其中 2024Q2 公司实现营业收入 69.60 亿元，同比-11.36%；实现归母 净利润 13.54 亿元，环比+88.06%，扣非归母净利润 12.55 亿元，环 比+77.88%。 增值税加计抵减贡献利润增量，天足铁路通车降低运输能耗 1）公司 Q2 计入当期损益的政府补助 3.56 亿，环比+3.40 亿。 2023 年底，公司全资子公司天铝有限获评"国家高新技术企业"， 按 15%的税率缴纳企业所得税，可享受先进制造业企业增值税加 计抵减政策。 2）2024 年初，公司天足铁路专用线正式建成通车，该铁路年货物 运输量将达 1000 万吨左右，可大幅减少汽车运输产生的污染物排 放，降低物资调运能耗，更加绿色环保。 998345830 电解铝氧化铝产量同增，铝价上行增厚利润 印尼氧化铝建设持续推进，几内亚铝 ...

证券研究报告 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 铝 ＃investSuggestion＃ 增持 ( ＃ investSug gestionCh ange＃ 维持 ） ＃dyCompany＃ 天山铝业 （ 002532 ） 002532 ＃title＃ 业绩大幅增长，充分受益铝产业链一体化 ＃createTime1＃ 2024 年 08 月 21 日 电解铝及氧化铝价格上涨，盈利能力有所提升。（1）电解铝：2024 年上半年 铝现货均价为 19801 元/吨，同比增长 7.1%；公司销售自产铝锭为 58.54 万吨， 同比增长 1.3%；吨毛利为 3682 元，同比上涨 630 元，在铝价上行的背景下 公司电解铝盈利有所上涨。（2）氧化铝：2024 年上半年氧化铝现货均价为 3493 元/吨，同比增长 20.2%；公司销售氧化铝为 109.3 万吨，同比增长 6.8%； 吨毛利为 695 元，同比上涨 671 元。 S0190522050001 投资要点 ＃summary＃ 业绩概要：公司发布 2024 年中报，2024 年上半年公司实现营业收入 137.85 亿元，同比减少 6.83%；实现归 ...

天山铝业（002532.SZ）2024 年半年报点评 一体化优势显现，几内亚铝土矿布局将进一步降本 2024 年 08 月 26 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年半年报。2024H1 公司营收 137.8 亿元，同比-6.8%， 归母净利 20.7 亿元，同比 103.4%；扣非归母净利 19.6 亿元，同比 168.4%； 分季度看，2024Q2 营收 69.6 亿元，同比-11.36%，归母净利 13.5 亿元，同比 161.47%，环比 88.06%；扣非归母净利 12.6 亿元，同比 200.95%，环比 77.88%。 ➢ 2024H1 氧化铝、电解铝毛利上升。量：2024H1 公司自产铝锭产量 58.54 万吨，同比上升 0.64%；高纯铝 1.6 万吨，同比上升 3.38%；氧化铝产量 109.3 万吨，同比上升 37.57%。2024 年公司生产经营目标：2024 年，公司全年主要 生产经营目标为：原铝产量 116 万吨、发电量 130 亿度、氧化铝产量 235 万吨、 预焙阳极产量 55 万吨、铝土矿产量 300 万吨、高纯铝产量 2.5 万吨、铝箔及铝 箔坯料产量 10 万吨。利：20 ...