有色金属/工业金属 区位优势突出的一体化铝企，稀缺成长价值凸显 天山铝业（002532.SZ） 2024 年 08 月 14 日 ——公司首次覆盖报告 投资评级：买入（首次） | --- | --- | |--------------------------|--------------------------| | 李怡然（分析师） | 温佳贝（分析师） | | liyiran@kysec.cn | wenjiabei@kysec.cn | | 证书编号：S0790523050002 | 证书编号：S0790524040009 | 极具区域特色的电解铝老兵，一体化优势突出 天山铝业立足新疆享受低廉的能源价格，成本优势领先多省；公司自铝土矿到深 加工实现全产业链布局，单吨成本领先行业平均水平。目前公司致力于完善产业 链，向上布局铝土矿，原材料成本有望降低，且天足铁路的运行及天铝有限所得 税的下调有望再次降低公司单吨电解铝的生产成本；此外，公司手握待建合规电 解铝指标 20 万吨，稀缺成长性凸显。我们预计公司 2024-2026 年实现收入 314.24、 325.51、356.46 亿元，同比分别变动+8.5 ...

2024 年 07 月 10 日 公司研究 评级:买入(维持) 最近一年走势 相对沪深 300 表现 2024/07/09 表现 1M 3M 12M 天山铝业 6.3% 28.5% 41.4% 沪深 300 -3.8% -2.7% -10.1% | | | |-------------------|------------| | 市场数据 | 2024/07/09 | | 当前价格(元) | 8.71 | | 52 周价格区间(元) | 4.68-9.15 | | 总市值(百万) | 40,517.92 | | 流通市值(百万) | 35,972.35 | | 总股本(万股) | 465,188.54 | | 流通股本(万股) | 413,000.55 | | 日均成交额(百万) | 807.26 | | 近一月换手(%) | 1.14 | 相关报告 《天山铝业(002532)2023 年三季报点评:Q3 业绩大幅改善,Q4 有望进一步向好(买入)*工业 金属*陈晨,王璇》——2023-10-27 晨,王璇》——2023-09-16 《天山铝业(002532)公司深度报告:新疆大型电 解铝企业,一体化优势突出 ...

2024 年 07 月 10 日 2024H1 业绩预告大增,受益铝价上涨及成本优 势 —天山铝业(002532.SZ)公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师:傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师:杜飞 S1050523070001 dufei2@cfsc.com.cn | | | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-07-09 | | 当前股价(元) | 8.71 | | 总市值(亿元) | 405 | | 总股本(百万股) | 4652 | 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 (%) 天山铝业 沪深300 | | | |--------------------|-----------| | 流通股本(百万股) | 4130 | | 52 周价格范围(元) | 4.91-8.71 | | 日均成交额(百万元) | 276.4 | 资料来源:Wind,华鑫证券研究 相关研究 1、《天山铝业(002532):一体化 布局持续推进,电池箔及氧化铝投 产》2024-04-18 2、 ...

2024 年 07 月 10 日 2024H1 业绩预告大增,受益铝价上涨及成本优 势 —天山铝业(002532.SZ)公司事件点评报告 天山铝业发布 2024 年半年度业绩预告:预计公司 2024 年上 半年归母净利润为 20.7 亿元,同比+103%;扣除非经常性损 益后的归母净利润为 19.6 亿元,同比+168%。 投资要点 ▌业绩增长主因为氧化铝、电解铝价格上涨及成本 稳定 公司业绩大幅增长的主要原因为:2024 年上半年公司自产铝 锭对外销售均价与去年同期相比上升约 7%;2024 年上半年公 司氧化铝对外销售均价与去年同期相比上升约 26%,同时铝 锭和氧化铝生产成本和去年同期对比保持稳定,使得报告期 内公司电解铝板块、氧化铝板块经营业绩同比大幅提升。 2024 上半年国内电解铝、氧化铝现货价格实现增长。2024H1 中国长江有色市场 A00 铝平均价 19781 元/吨,同比+6.99%, 2024H1 中 国 安 泰 科 氧 化 铝 平 均 价 3505 元 / 吨,同比 +12.76%。 2024 年公司主要生产经营目标为:原铝产量 116 万吨、发电 量 130 亿度、氧化铝产量 235 ...

[Table_Page] 公告点评|有色金属 证券研究报告 [Table_Title] 天山铝业(002532.SZ) Q2 预告归母净利环增 88%,好于预期 [Table_Summary] 核心观点: 24Q2 铝价上涨,一体化优势使得公司成本平稳,预告归母净利润环比 增 88%,好于预期。公司发布业绩预告,24Q2 公司预告实现归母净利 润 13.50 亿元,环比+88%,同比+161%。业绩环比大幅增长主因是: 24Q2 铝价、氧化铝价格上涨带动电解铝、氧化铝板块的业绩提升。据 Wind,24Q2,SHFE 铝均价环比均上涨 8%至 20647 元/吨,氧化铝均 价环比涨 8%至 3633 元/吨,西北阳极均价环比涨 1%,哈密动力煤价 均值环比持平,估测电解铝吨毛利环比+946 元/吨,而几内亚铝土矿价 格环比仅上涨 1.8%,估测氧化铝吨毛利环比+208 元/吨。 公司考虑提升外购电中新能源发电的占比,积极寻求 20 万吨未建电 解铝产能指标落地。据 2024 年 4 月 29 日公司披露的投资关系活动记 录表,公司未来会考虑更多地使用光伏发电,提升外购电中新能源发电 的占比。公司有 20 万吨尚 ...

证 券 研 究 报 告 天山铝业(002532)2024 年半年报业绩预告点评 推荐(维持) 受益铝锭及氧化铝价格上涨,业绩超预期增长 目标价:9.98 元 事项: 7 月 8 日,公司发布 2024 年半年报业绩预告,公司上半年实现归母净利润 20.7 亿元,同比增长 103%,实现扣非归母净利润 19.6 亿元,同比增长 168%,实 现基本每股收益 0.45 元/股,同比增长 105%。 评论 公司上半年业绩超预期增长,主要受益于铝锭、氧化铝价格上涨。其中,2024 年二季度,公司预计实现归母净利润 13.5 亿元,同比增长 161%,环比增长 88%,预计实现扣非归母净利润 12.5 亿元,同比增长 201%,环比增长 78%。 公司 2024 年上半年业绩大幅增长主要来自于 24 年上半年公司自产铝锭对外 销售均价同比增长约 7%、氧化铝对外销售均价同比增长约 26%。此外公司铝 锭和氧化铝生产成本相比去年同期保持稳定,助力上半年公司电解铝板块、氧 化铝板块经营业绩同比大幅提升。 多因素影响铝价中枢有望高位运行,公司有望保持高盈利能力。2024 年二季 度,受 4 月初公布的 3 月份中美 PMI ...

证券代码：002532 证券简称：天山铝业 公告编号：2024-044 天山铝业集团股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间：2024 年 1 月 1 日-2024 年 6 月 30 日 2、预计的业绩：扭亏为盈 √同向上升 同向下降 | --- | --- | --- | |----------------|--------------------------|--------------------------| | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | | 归属于上市公司 | 盈利： 207,000.00 万元 | | | 股东的净利润 | 比上年同期增长： 103% | 盈利： 101,917.63 万元 | | 扣除非经常性损 | 盈利： 196,000.00 万元 | | | 益后的净利润 | 比上年同期增长： 168% | 盈利： 73,050.72 万元 | | 基本每股收益 | 盈利： 0.45 元 / 股 | 盈利： 0.22 元 / 股 | 二、与会计 ...

| 投资评级 优于大市 | 维持 | |-----------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 06 [ Table_StockInfo 月 24 日收盘价(元) ] | 7.86 | | 52 周股价波动(元) | 4.68-9.15 | | 总股本 / 流通 A 股(百万股) | 4652/4130 | | 总市值 / 流通市值(百万元) | 36564/32462 | | 相关研究 | | | 《天山铝业:一体化产业链布局,低成本及资 | | | 源优势显著》 2024.03.18 | | 市场表现 天山铝业 海通综指 -21.94% -9.94% 2.06% 14.06% 26.06% 38.06% 2023/6 2023/9 2023/12 2024/3 | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | |-----------------------|--------|--------|------| | 绝对涨幅( % | -1.6 | 14.1 | 28.4 | | 相对涨幅( % | 1. ...

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公司报告 | 季报点评 天山铝业（002532） 证券研究报告 2024年04月 28日 投资评级 产业链一体化优势明显，归母净利润环比提升 行业 有色金属/工业金属 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 7.49元 经营业绩环比改善，归母净利润明显抬升 目标价格 元 24Q1 公司实现营业收入 68.25 亿元，同比-1.71%，环比+2.92%；实现归母净利润 7.20亿元，同比+43.55%，环比+26.72%。业绩环比明显改善。 基本数据 产业链一体化优势显现，营业成本下降推升利润 A股总股本(百万股) 4,651.89 流通A股股本(百万股) 4,130.01 公司拥有从铝土矿到铝深加工的全产业链生产环节，一体化综合优势明显。公司 A股总市值(百万元) 34,842.62 电力与碳素成本低于行业平均水平，下游铝箔与高纯铝利用自身电解铝产品进行生 流通A股市值(百万元) 30,933.74 产，整体来看公司产品成本优势较强。24Q1 公司营业总成本 59.85 亿元，同比 -8.46%，环比-1.60%，在营业收入基本持稳的情况下，成本下降推升利润水平。 每股净资产(元) 5.33 资产负债率(%) ...