⚫ 事件：公司发布 23 年年报，23 年实现营收 20.65 亿元/yoy+41.26%，归母净利润 2.10 亿元 /yoy+68.17%，扣非净利润 1.86 亿元/yoy+64.49%；单 Q4 营收 5.72 亿元/yoy+26.51%，归 母净利润 0.76 亿元/yoy+122.61%，扣非净利润 0.77 亿元/yoy+153.92%。 盈利预测与投资建议 核心观点 ⚫ 净利率同比改善，23Q4 毛利率大幅改善。1）公司 23 年毛利率 28.17%/同比+2.55pct，其中 鱼制品/禽类制品/豆制品/蔬菜制品毛利率同比+2.06/5.14/3.75/14.80pct，毛利率同比提升预 计与供应链潜力持续挖掘、成本端回落、均价提升、规模效应体现有关，其中，23 年公司鱼 制品均价 yoy+2.68%。公司 23Q4 毛利率 32.61%/同比+7.91pct，环比+5.81pct，大幅改善预 计与 Q4 货折减少 、规模效应体现、部分原料成本回落以及产品结构优化有关。2）公司 23 年销售费用率 10.76%/yoy+0.09pct，管理费用率 4.04%/同比-0.44pct，研发费用率 ...

[Table_Summary 事件：公司发布] 2023 年报，全年实现营业收入 20.7 亿元，同比增长 41.3%， 实现归母净利润 2.1亿元，同比增长 68.2%。其中 2023Q4实现营业收入 5.7亿 元，同比增长 26.5%；实现归母净利润 0.8亿元，同比增长 123%。此外，公司 拟向全体股东每 10 股派发现金红利 3 元（含税）。 规模效益显现，盈利能力持续向好。1、毛利率方面，2023全年整体毛利率 28.2%， 同比提升 2.5pp。主要由于原材料成本下降、规模效益显现。2、费用率方面， 管理费用率 4%，同比下降 0.4pp；销售费用率、研发费用率分别为 10.8%、1.9%， 基本保持稳定；财务费用率-0.4%，同比增加 0.6pp，主要受汇兑损益影响。3、 全年整体净利率 10.3%，同比提升1.9pp。 盈利预测与投资建议。预计公司 2024-2026年归母净利润分别为 2.9亿元、3.7 亿元、4.5亿元，EPS 分别为 0.64元、0.82元、1.00元，对应动态 PE 分别为 23 倍、18倍、15倍。考虑到公司在产品规格和渠道开拓形成协同共振、鹌鹑蛋 新品快速起量，处 ...

003000 CH Jinzai Food Group Rating: OUTPERFORM Target Price: Rmb16.00 Huijing Yan hj.yan@htisec.com Yuxuan Zhang yx.zhang@htisec.com Jasmine Wu jasmine.wu@htisec.com [Table_MainInfo] 公司研究/食品 证券研究报告 劲仔食品（003000）公司年报点评 2024 年 03 月 28 日 四季度利润大幅增长，完成三年倍增目标 [Table_Summary] 投资要点： 事件：2024 年 3 月 27 日公司披露 2023 年年报。2023 年公司实现营收 20.65 亿元（YOY41.26%），实现归母净利润 2.10 亿元（YOY68.17%），扣非归母净利 润 1.86 亿元（YOY64.49%）。 四季度利润大幅增长，全年业绩高成长，完成三年倍增目标。收入毛利端， 公司2023年营收同比增长41.26%，并顺利完成上市后"三年倍增"阶段性目标， 同时毛利率同比提升 2.54pct，因此毛利额同比增长 55.27%。此外整体期间 ...

投资要点 2023-04 2023-08 2023-12 事件：公司发布 2023 年年度报告。2023 年公司实现营收 20.65 亿元，同比 +41.26%，实现归母净利润 2.10 亿元，同比+68.17%，实现扣非归母净利润 1.86 亿元，同比+64.49%。其中，单 Q4 实现营收 5.72 亿元，同比+26.51%，实现归 母净利润 0.76 亿元，同比+122.61%，实现扣非归母净利润 0.77 亿元，同比 +153.92%。 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------|---------------------| | 劲仔食品（ 买入（维持） | 003000.SZ ）：营收 | | | | | 所属行业：食品饮料 / 休闲食品 高增收官， 当前价格 ( 元 ) ： 14.51 | 24 年势能有望延续 | | | | 市场表现 -43% -34% -26% -17% -9% 0% 9% 劲仔食品 沪深300 相关研究 营收高增收官，大包装+散称双轮驱动。分产品看，23 ...

公司点评报告 风险提示：食品安全风险、行业竞争加剧风险、新品推 广不及预期、上游原材料价格波动风险、新渠道拓展不 及预期风险等。 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|----------|----------|----------|----------| | 预测指标 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 2,065.21 | 2,684.77 | 3,436.50 | 4,329.99 | | 增长率(%) | 41.26 | 30.00 | 28.00 | 26.00 | | 归母净利润（百万元） | 209.58 | 266.10 | 341.12 | 401.96 | | 增长率(%) | 68.17 | 26.97 | 28.20 | 17.83 | | 每股收益/EPS（元） | 0.46 | 0.59 | 0.76 | 0.89 | | 市盈率(P/E) | 25.61 | 24.07 | 18.78 | 15.94 | 请认真阅读文后免责条款 2 资料来源：Wi ...

证券研究报告：食品饮料 | 公司点评报告 最新收盘价（元） 14.40 52 周内最高/最低价 15.13 / 9.79 第一大股东 周劲松 个股表现 研究所 全年实现高增，Q4 利润超预期 ⚫ 核心观点 公司基本情况 总市值/流通市值（亿元）65 / 44 市盈率 30.18 买入|维持 资料来源：聚源，中邮证券研究所 劲仔食品(003000) 公司 2023 年全年实现营业收入/归母净利润/扣非净利润 20.65/2.1/1.86 亿元，同比 41.26%/68.17%/64.43%，其中单 Q4 实现 营业收入/归母净利润/扣非净利润 5.72/0.76/0.77 亿元，同比 "三年倍增"阶段性目标达成，产品渠道不断深耕、拓展、升级。 分渠道看，2023 年经销/直营分别实现收入 16.66/3.99 亿元，同比增 长 35.98%/ 68.52%，线上/线下分别实现收入 4.16/16.49 亿元，同比 +34.76%/43.00%，公司 2023 年通过扶持优质经销商在现代渠道做了 突破，加大终端高势能门店投放力度，同时与零食专营系统全面展开 合作，实现翻倍增长。分产品看，鱼制品/禽类制品/豆制品/ ...

劲仔食品（ [Table_StockNameRptType] 003000） 公司研究/公司点评 [Table_CompanyRptType1] 劲仔食品（003000） 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 4 证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|-------|---------------------|--------------|--------------------|------------------------|-------|-----------------------------|----------------|----------------| | 资产负债表 \n会计年度 | 2023 | 2024E | 单位 \n2025E | : 百万元 \n2026E | 利润表 \n会计年度 | 2023 | 2024E | 单位 : \n2025E | 百万元 \n2026E | | 流动资产 | | 1239 1533 1911 ...

23 年报点评：23 年完美收官，未来增势强劲 公司 2023 全年实现营收 20.65 亿元（yoy+41.26%），实现归母净利润 2.10 亿元（yoy+68.17%），实现扣非归母净利润 1.86 亿元（yoy+64.49%）。单季 度来看，2023Q4 公司实现营收 5.72 亿元，（yoy+26.51%），实现归母净利 润0.76 亿元（yoy+122.61%），实现扣非归母净利润0.77 亿元（yoy+153.92%）。 公司拟每 10 股派发现金红利 3 元（含税）。 1、产品端：深化实施"大单品"发展战略、小鱼+鹌鹑蛋构筑核心产品矩 23 年公司鱼制品实现营收 12.91 亿元，同比+25.87%；禽类制品实现营收 4.52 亿元，同比+147.56%；豆制品实现营收 2.17 亿元，同比+18.68%；蔬 菜制品实现营收 0.72 亿元，同比+88.24%。24 年，公司核心单品小鱼干有 望继续凭借"大包装+散称"战略，推动产品进入线下高势能渠道，同时， 公司陆续开发专业散称经销商，推动散称产品铺市，提高客单价，填补渠 道空白；第二增长曲线鹌鹑蛋 23 年收入超 3 亿，24 年专注产品创 ...

[Table_Title] 评级：买入（维持） 劲仔食品（003000.SZ）/食 品饮料 证券研究报告/公司点评 2024 年 3 月 28 日 [Table_Industry] 再上台阶，砥砺前行 市场价格：14.2 元 分析师：范劲松 Email：fanjs@ zts.com.cn [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 投资要点 ◼ 收入端，新渠道带动高增，新品类表现亮眼。2023 年，公司鱼制品/禽类制品/豆 制品/蔬菜制品实现收入 12.91/4.52/2.17/0.72 亿元，同比增长 25.87%/147.56%/18.68%/88.24%，占比 63%/22%/11%/3%；华东/华中/西南/华北/ 华南/西北/东北/境外实现收入 4.88/2.68/2.50/2.32/2.32/1.23/0.50/0.07 亿 元，同比增长 57.42%/33.24%/31.17%/51.38%/34.01%/36.65%/52.68%/135.08%， 占比 23.61%/12.96%/12.11%/11.24%/11.22%/5.97%/2.40%/0.34%；线上实现收入 4.1 ...

]yrtsudnI_elbaT[ 公司发布23年年报。公司2023年实现营收20.65亿元（同比+41.26%）， 归母净利润 2.10 亿元（同比+68.12%），扣非净利润 1.86 亿元（同比 +64.43%）。其中，Q4 营收 5.72 亿元（同比+26.51%），归母净利润 0.76 亿元（同比+122.76%），扣非净利润 0.77 亿元（同比+153.92%）。 [Table_PicQuote] 联系方式： 盈利预测 [Table_yemei] 劲仔食品（003000）2023 年报点评 公 司 研 究 / 农 林 牧 渔/ 证 券 研 究 报 告 劲仔食品 沪深300 提升》 [Table_Title] 劲仔食品（003000）2023年报点评 大单品矩阵完善，新渠道快速成长 2024 年 03 月 29 日 [【投资要点】 Table_Summary] 大单品矩阵逐步完善，新渠道增长亮眼。分产品看，公司鱼制品/禽 类制品/豆制品/蔬菜制品营收分别为 12.91/4.52/2.17/0.72 亿元， 同比增长 25.87%/ 147.56%/ 18.68%/ 88.24%，其中公司第二大核心单 ...