◼ 事件：公司发布 2024 年半年报业绩预告： 2024H1：预计实现母净利润 1.33-1.50 亿元，同比+60%-80%；扣非净利 润 1.12-1.29 亿元，同比+56.04%-79.17%。 2024Q2：预计实现母净利润 0.59-0.76 亿元，同比+35.3%-73.1%；扣非 净利润 0.54-0.7 亿元，同比+38.0%-80.6%。 ◼ 鹌鹑蛋北海新产能释放，预计 24Q2 收入端保持 20%+增长。劲仔北海 工厂于 24Q2 投产，鹌鹑蛋产能释放，预计鹌鹑蛋月销环比提升，保持 强劲势能。根据渠道反馈，我们预计公司 24Q2 整体收入保持 20%+收 入增长，其中线下渠道在鹌鹑蛋等散称产品带动下增速更高，预计增速 高于整体；线上渠道对整体仍有拖累。目前公司着力于调整电商团队， 已引进优秀人才，并通过多产品、多价格带等组合拳方式调整线上渠道 发展。从产品端看，鹌鹑蛋今年推出多种口味，同时将于下半年推出溏 心蛋，大单品势能保持强劲。新品深海鳀鱼正逐步向全国推广，短保豆 干也开始进行试销，新品推动情况良好。 ◼ 扣非净利率环比稳定，保持双位数水平。按扣非净利润中值测算，假设 24Q2 收 ...

| --- | --- | --- | --- | |------------------|------------------------|-----------------------|------------| | [Table_DataInfo] | 评级： 买入 股票代码： | | 003000 | | 上次评级： 买入 | | 52 周最高价/最低价： | 16.01/9.67 | | 目标价格： | 总市值(亿) | | 59.03 | | 最新收盘价： | 13.09 | 自由流通市值(亿 ) | 39.81 | | | | 自由流通股数 (百万) | 304.14 | ► 大单品战略有效落地，渠道建设持续推进 ► 大单品持续放量可期，盈利能力有望进一步提升 投资建议 风险提示 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|--------|--------|-------------------------------|--------|--------| | [Table_profit] 财务摘要 | 2 ...

砥砺前行，再创佳绩 [Table_Finance] 公司盈利预测及估值 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 1,462 2,065 2,620 3,308 4,168 增长率 yoy% 32% 41% 27% 26% 26% 净利润（百万元） 125 210 289 379 494 增长率 yoy% 47% 68% 38% 31% 30% 每股收益（元） 0.28 0.46 0.64 0.84 1.10 每股现金流量 0.21 0.35 0.47 0.35 1.37 净资产收益率 13% 16% 19% 21% 22% P/E 47.4 28.2 20.5 15.6 11.9 P/B 6.1 4.5 3.9 3.3 2.7 备注：股价选取 2024 年 7 月 10 日收盘价 [Table_Profit] 基本状况 总股本(百万股) 451 流通股本(百万股) 304 市价(元) 13.09 市值(百万元) 5,903 流通市值(百万元) 3,981 [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 ◼ 收入端，新渠道带动高增，新品类表现亮眼。202 ...

业绩简评 综合 Q2 利润表现，预计 Q2 收入仍能维持较高的增长。分渠道来 看，1）线下仍为拉动增长基本盘，公司精耕传统流通渠道，提高 网点铺货率；加强零食专营渠道合作，丰富品类及 SKU。2）为确 保渠道结构高质量发展，综合净利率维度考量，线上增长仍有压 力。H2 预计上新鹌鹑蛋品类、探索组合装销售形式、持续打造品 牌势能，有望恢复双位数增长。 分产品来看，在稳固大单品扩张的基础上，公司继续推动品牌升 级、加快推新节奏。1）公司持续推新深海鳀鱼、"周鲜鲜"短保 豆干、溏心鹌鹑蛋等差异化产品，树立健康零食赛道特色。2）并 在 Q2 冠名综艺《种地吧》、《魔方新世界》，持续提升品牌影响力， 加大年轻消费者互动触达。 在去年同期低基数下，预计 Q2 利润率同比改善，主要系 1）收入 增长带来的规模效应和供应链效益优化；2）主要原材料如鳀鱼、 鹌鹑蛋、黄豆等价格同比均有所下降；3）但 Q2 新增冠名综艺费 用，预计销售费率加大。 公司以线下为基本盘，Q2 经营淡季依旧稳健增长，产品持续创新、 渠道稳步扩张，品牌影响力逐步夯实。公司坚定聚焦"大单品、 全渠道、品牌化、国际化"发展战略，立足中式风味休闲食品赛 道，把 ...

证券代码：003000 证券简称：劲仔食品 公告编号：2024-043 劲仔食品集团股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 （一）业绩预告期间：2024年1月1日——2024年6月30日 （二）业绩预告情况： 预计净利润为正值且属于下列情形之一: □扭亏为盈 ☑同向上升 □同向下降 | --- | --- | --- | |------------------|-------------------------------------------|------------------------| | | 项目 本报告期 | 上年同期 | | 归属于上市公司股 | 盈利： 13,300.66 万元— 14,963.24 万元 | | | 东的净利润 | 比上年同期增长： 60.00%—80.00% | 盈利： 8,312.91 万元 | | 扣除非经常性损益 | 盈利： 11,217.05 万元— 12,879.63 万元 | | | 后的净利润 | 比上年同期增长： 56.04%—79. ...

来源：公司年报、国金证券研究所 业绩简评 食品饮料组 分析师：刘宸倩（执业S1130519110005） liuchenqian@gjzq.com.cn 联系人：陈宇君 2.《劲仔食品公司点评：利润率超预期改善，看好势能延 续》, 2024.3.28 3.《劲仔食品公司点评：规模效应释放，Q4 业绩超预期》, 2024.1.12 敬请参阅最后一页特别声明 1 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------|----------------|----------------|-----------------|-----------------|-----------------|------------------------- ...

证券研究报告 公司点评 劲仔食品(003000.SZ) 食品饮料｜ 休闲食品 淡季收入略低于预期，成本下行带来利润超预期 2024 年 05 月 06 日 评级 买入 | --- | --- | |-----------------------|----------------| | 评级变动 交易数据 | 维持 | | 当前价格（元） | 15 . 13 | | 52 周价格区间（元） | . 79 - 15 . 89 | | 总市值（百万） | 6824 . 68 | | 流通市值（百万） | 4582 . 51 | | 总股本（万股） | 45107 . 00 | | 流通股（万股） | 30287 . 60 | | | | 涨跌幅比较 | --- | --- | --- | --- | |------------------------|----------|----------|---------| | | | | | | | | | | | | 劲仔食品 | 休闲食品 | | | 20% | | | | | 0% | | | | | -20% | | | | | -40% 2023-05 2023 ...

公司报告 | 季报点评 24Q1 点评：盈利能力改善明显，长期趋势有望延续 事件： 24Q1，受益于公司生产所需的主要原材料鳀鱼、鹌鹑蛋、黄豆等价格 同比均有所下降，叠加营业收入增长带来的规模效应和供应链效益优化 的影响，公司实现毛利率 30.02%，同比+4.04pct，净利率 13.63%，同 比+4.66pct。我们预计，随着原材料成本端下行趋势持续，叠加公司北 海鹌鹑蛋产能上半年投产，有望带动潜力单品鹌鹑蛋毛利率水平逐月爬 升，公司 24 全年毛利率、净利率水平有望延续提升态势。 3、投资建议 公司 2024 年 4 月 24 日发布 2024 一季报，公司一季度实现营收 5.40 亿 元，yoy+23.58%；实现归母净利润 7359.00 万元，yoy+87.73%；实现扣 非净利润 5839.52 万元，yoy+77.45%。业绩接近此前预告中值。 我们的分析和判断： 1、产品端： 鱼制品"大包装+散称"策略继续推进，鹌鹑蛋向公司优 势渠道铺货 24Q1，鱼制品层面，公司继续借助"大包装+散称"策略，将核心单品 小鱼干向线下空白渠道渗透。同时，公司也在积极开拓专业的散称经销 商，以推进散称小鱼干 ...

劲仔食品(003000) / 休闲食品 / 公司点评 / 2024.05.01 投资评级:买入(维持) 核心观点 分析师 吴文德 SAC 证书编号：S0160523090004 wuwd01@ctsec.com ❖ 2024 年继续稳扎稳打。一方面大包装产品持续增加终端布局，提升在现代 渠道的品牌露出，另一方面鹌鹑蛋继续稳扎稳打，在原材料掌控、产能布局、 渠道管理、品牌建设上预计会有进一步强化。 ❖ 风险提示：行业竞争加剧，食品安全问题，原材料成本波动。 请阅读最后一页的重要声明！ 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 ⚫ 分析师承诺 ⚫ 公司评级 成本回落，盈利能力同比改善 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 劲仔食品 沪深300 上证指数 休闲食品 ❖ 事件：公司 2024Q1 实现营收 5.4 亿元，同比+23.58%；实现归母净利润 0.74 亿元，同比+87.73%；实现扣非归母净利润+0.58 亿元，同比+77.45%。 ❖ 投资建议：我们预计公司 2024-2026 年营收为 26.23/32.42/37.61 亿元，分别 同比增长 27%/24%/16%；归母 ...

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------|-------------------------------|-------|-------------------------|--------------|------------------| | ⚫ | 重要财务指标 \n主要财务指标 | 2023 | 2024E | 单位 \n2025E | : 百万元 \n2026E | | 营业收入 | | | 2065 2653 3325 4089 | | | | 收入同比（ | % ） | 41.3% | 28.5% | 25.3% | 23.0% | | | 归属母公司净利润 | | 210 291 366 485 | | | | | 净利润同比（ % ） | 68.2% | 39.1% | 25.6% | 32.4% | | 毛利率（ % | ） | 28.2% | 29.5% | 29.2% | 29.4% | | ROE （ % ） | | 16.0% | 19.5% | 21.1% | 23.9% ...