Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for future growth in the semiconductor materials sector [5]. Core Insights - The company's revenue for 2024 reached 3.338 billion RMB, a year-on-year increase of 25.14%, with a net profit attributable to shareholders of 521 million RMB, up 134.54% [2]. - The semiconductor materials segment is driving revenue growth, with a reported income of 1.52 billion RMB in 2024, reflecting a 77.40% increase year-on-year [3]. - The company has issued convertible bonds to expand its production capacity for photolithography and semiconductor materials, raising 910 million RMB for key projects [4]. Summary by Sections Performance Review - In Q1 2025, the company achieved a revenue of 824 million RMB, a 16.37% increase year-on-year, and a net profit of 141 million RMB, up 72.84% [2]. Operational Analysis - The semiconductor materials business is a key growth driver, with significant market penetration in domestic wafer and panel manufacturers [3]. - The company has optimized its operational efficiency, reducing its expense ratio to 26.26% in 2024, while maintaining a research and development expense ratio around 14% [3]. Profit Forecast and Valuation - Projected net profits for 2025-2027 are 684 million RMB, 876 million RMB, and 995 million RMB, respectively, with corresponding EPS of 0.73, 0.93, and 1.06 RMB [5]. - The current price-to-earnings ratios are estimated at 41, 32, and 28 times for the years 2025, 2026, and 2027, respectively [5].

Market Overview - The convertible bond market experienced a slight increase alongside the equity market, with the China Securities Convertible Bond Index rising by 0.90% to 422.21 points as of April 25, 2025 [10][24] - The overall A-share market saw the Wande All A Index increase by 1.15%, while the Shanghai Composite Index rose by 0.56% during the same period [10][12] Convertible Bond Valuation - The convertible bond premium rate slightly decreased to 52.17%, down 3.07% from the previous week, indicating a return to the 25th percentile of historical levels since 2024 [3][37] - High premium rates were observed in the textile, food and beverage, pharmaceutical, construction materials, and non-bank financial sectors, while lower rates were noted in banking, agriculture, communication, commercial trade, and comprehensive sectors [3][40] Convertible Bond Supply and Demand - The total outstanding convertible bonds reached 702.636 billion yuan, with a slight increase of 20.50 billion yuan from the previous week, and an average remaining maturity of 2.7 years [4][46] - Demand for convertible bonds remains strong, with convertible bond funds holding a market value of 174.968 billion yuan, reflecting a 3.6% increase from the previous annual report [4][52] Sector Performance - The automotive, construction materials, computer, home appliances, and electrical equipment sectors showed strong performance in the convertible bond market, while the media, communication, banking, food and beverage, and public utilities sectors lagged [2][35] - Notable individual bonds that performed well included Fuxin Convertible Bond (Chemicals), Zhongchong Convertible Bond (Agriculture), and Zhongqi Convertible Bond (Construction Materials) [2][35] Investment Strategy - The report suggests focusing on convertible bonds in sectors with strong policy support expectations, particularly in service consumption and growth-oriented styles, as the A-share market is expected to experience structural trends [5]

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights the significant growth in Dinglong Co., Ltd.'s revenue and net profit for the year 2024, driven primarily by its semiconductor materials business [1] - The company achieved an operating income of 3.338 billion yuan in 2024, representing a year-on-year increase of 25.14%, and a net profit attributable to shareholders of 521 million yuan, up 134.54% [1] - In Q4 2024, the company reported an operating income of 912 million yuan, with a year-on-year growth of 14.76%, and a net profit of 144 million yuan, reflecting a substantial increase of 215.57% [1] Group 2 - The semiconductor segment, including semiconductor materials and integrated circuit chip design and application, has become a key driver of the company's performance, generating 1.52 billion yuan in revenue, a year-on-year increase of 77.40% [1] - CMP polishing pad sales reached 716 million yuan in 2024, marking a growth of 71.51%, with record monthly sales of over 20,000 and 30,000 units achieved in May and September respectively [2] - The CMP polishing liquid and cleaning liquid business generated 215 million yuan in revenue, up 178.89%, while the semiconductor display materials segment achieved 402 million yuan, reflecting a growth of 131.12% [2] Group 3 - In the high-end wafer photoresist sector, the company secured orders from major domestic wafer manufacturers for its immersion ArF and KrF photoresist products, with 12 out of 20 developed products undergoing client validation [2] - The company has also entered the advanced packaging materials market, obtaining its first orders for semiconductor packaging PI and temporary bonding adhesive, generating sales of 544,000 yuan [3] - Recent changes in tariff policies and international trade dynamics may enhance domestic semiconductor industry self-sufficiency, potentially benefiting the company by expanding its customer base and market share [3]

湖北鼎龙控股股份有限公司 关于公司2024年股票期权激励计划第一个行权期可行权的公告 本公司及董事会全体人员保证信息披露的内容真实、准确和完 整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 证券代码：300054 证券简称：鼎龙股份 公告编号：2025-038 债券代码：123255 债券简称：鼎龙转债 1、本次符合可行权条件的激励对象为278人，可行权的股票期权数量为 977.52万份，占公司目前总股本938,282,591股的1.04%。 2、本次行权选择自主行权模式，本次行权事宜需在有关机构的手续办理结 束后方可行权，届时将另行公告。 湖北鼎龙控股股份有限公司（以下简称 "公司"）于2025年4月25日召开第 五届董事会第二十七次会议、第五届监事会第二十六次会议，审议通过了《关于 公司2024年股票期权激励计划第一个行权期可行权的议案》，董事会认为公司 2024年股票期权激励计划（以下简称"本激励计划"）第一个行权期行权条件已 满足。同意符合行权条件的278名激励对象在第一个行权期可行权977.52万份股 票期权，行权价格为19.03元/股，现将相关事项说明如下： 一、2024 年股票期权激励计 ...

关于注销2024年股票期权激励计划部分股票期权的公告 本公司及董事会全体人员保证信息披露的内容真实、准确和完 整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 湖北鼎龙控股股份有限公司（以下简称 "公司"）于2025年4月25日召开第 五届董事会第二十七次会议、第五届监事会第二十六次会议，审议通过了《关于 注销2024年股票期权激励计划部分股票期权的议案》，现将相关事项说明如下： 一、2024 年股票期权激励计划的基本情况 1、2024 年 4 月 25 日，公司召开第五届董事会第十九次会议，审议并通过 了《关于<湖北鼎龙控股股份有限公司 2024 年股票期权激励计划（草案）>及其 摘要的议案》《关于<湖北鼎龙控股股份有限公司 2024 年股票期权激励计划实施 考核管理办法>的议案》《关于提请股东大会授权董事会办理股权激励相关事宜的 议案》。 同日，公司召开第五届监事会第十九次会议，审议并通过了《关于<湖北鼎 龙控股股份有限公司 2024 年股票期权激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关 于<湖北鼎龙控股股份有限公司 2024 年股票期权激励计划实施考核管理办法>的 议案》《关于<湖北鼎龙控股股份有限公司 2024 ...

公司简称：鼎龙股份 证券代码：300054 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 关于 湖北鼎龙控股股份有限公司 2024 年股票期权激励计划第一个行权期 行权条件成就 之 独立财务顾问报告 2025 年 4 月 1 | 一、释义 3 | | | --- | --- | | 二、声明 4 | | | 三、基本假设 5 | | | 四、本次激励计划已履行的审批程序 6 | | | 五、独立财务顾问意见 8 | | | （一）本激励计划行权条件成就的说明 8 | | | （二）本激励计划行权的具体情况 10 | | | （三）结论性意见 | 11 | 一、释义 | 鼎龙股份、本公司、公司、 | 指 | 湖北鼎龙控股股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 上市公司 | | | | 本激励计划、股票期权激励 | 指 | 湖北鼎龙控股股份有限公司 2024 年股票期权激 | | 计划 | | 励计划 | | 股票期权 | 指 | 公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确 | | | | 定的条件购买本公司一定数量股票的权利 | | 激励对象 | 指 | 按照本激励计划规定，获得股票期权的公司董 ...

鼎龙股份向不特定对象发行可转债项目 持续督导相关核查意见 招商证券股份有限公司关于湖北鼎龙控股股份有限公司 开展外汇套期保值业务事项的核查意见 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"或"保荐机构"）作为湖北 鼎龙控股股份有限公司（以下简称"鼎龙股份"或"公司"）向不特定对象发行 可转换公司债券的保荐机构，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等有 关规定，对鼎龙股份开展外汇套期保值业务事项进行了核查，并发表如下核查意 见： 一、外汇套期保值业务概述 （一）开展外汇套期保值业务的目的 伴随公司国际业务的持续发展，外汇收支不断增长。在人民币汇率双向波动 及利率市场化的金融市场环境下，为有效管理进出口业务及所面临的汇率和利率 风险，增强公司财务稳健性，防范汇率波动对公司利润和股东权益造成不利影响， 结合资金管理要求和日常经营需要，公司拟适度开展外汇套期保值业务，以加强 公司的外汇风险管理。该项业务不影响公司主营业务的发展，通过该业务公司可 优化货币结构，减小资金损失，使资金使用安排更为合理。 （二）拟开展外汇套期保值业务的额度 在审批 ...

湖北鼎龙控股股份有限公司 内部控制审计报告 信会师报字[2025]第 ZE10273 号 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企 业内部控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评 价其有效性是鼎龙股份董事会的责任。 二、 注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的 有效性发表审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷 进行披露。 三、 内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。 此外，由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策 和程序遵循的程度降低，根据内部控制审计结果推测未来内部控制的 有效性具有一定风险。 信会师报字[2025]第 ZE10273 号 湖北鼎龙控股股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相 关要求，我们审计了湖北鼎龙控股股份有限公司（以下简称鼎龙股份） 2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、 企业对内部控制的责任 内部控制审计报告 四、 财务报告内部控制审计意见 内控审计报告 第 1 页 我们认为，鼎龙股 ...

湖南启元律师事务所 关于湖北鼎龙控股股份有限公司 2024年股票期权激励计划第一个行权期行权条件成就 及注销部分股票期权相关事项的 法律意见书 2025 年 4 月 湖南启元律师事务所 关于湖北鼎龙控股股份有限公司 2024年股票期权激励计划第一个行权期行权条件成就 及注销部分股票期权相关事项的 法律意见书 致：湖北鼎龙控股股份有限公司 湖南启元律师事务所（以下简称"本所"）接受湖北鼎龙控股股份有限公司（以 下简称"公司"或"鼎龙股份"）的委托，作为公司2024年股票期权激励计划项目（以 下简称"本次激励计划"或"激励计划"）的专项法律顾问，为公司本次激励计划提 供专项法律服务。 （四）本所在出具法律意见时，对于法律专业事项履行了法律专业人士特别 的注意义务，对会计、评估、资信评级等非法律专业事项履行了普通人的一般注 意义务。对于本所出具法律意见至关重要而又无法得到独立证据支持的事实，本 所根据公司、有关政府部门以及其他相关机构、组织或个人出具的证明出具意见。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中 华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）及中国证券监督管理委员会 （以下简 ...

审计报告及财务报表 二○二四年度 湖北鼎龙控股股份有限公司 信会师报字[2025]第 ZE10272 号 湖北鼎龙控股股份有限公司 审计报告及财务报表 （2024 年 01 月 01 日至 2024 年 12 月 31 日止） | | 目录 | 页次 | | --- | --- | --- | | 一、 | 审计报告 | 1-6 | | 二、 | 财务报表 | | | | 合并资产负债表和母公司资产负债表 | 1-4 | | | 合并利润表和母公司利润表 | 5-6 | | | 合并现金流量表和母公司现金流量表 | 7-8 | | | 合并所有者权益变动表和母公司所有者权益变动表 | 9-12 | | | 财务报表附注 | 1-117 | 审计报告 信会师报字[2025]第 ZE10272 号 湖北鼎龙控股股份有限公司全体股东： 一、 审计意见 我们审计了湖北鼎龙控股股份有限公司（以下简称鼎龙股份）财 务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2024 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公 司所有者权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表 ...