证券研究报告 | 策略点评 2025 年 08 月 28 日 投资要点 分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 投资策略研究 粤开市场日报-20250828 今日关注 指数涨跌情况：今日 A 股主要宽基指数多数收涨。截止收盘，沪指涨 1.14%， 收报 3843.60 点；深证成指涨 2.25%，收报 12571.37 点；创业板指涨 3.82%， 收报 2827.17 点；科创 50 涨 7.23%，收报 1364.60 点。总体上全天个股涨跌 各半，Wind 数据显示，全市场 2867 只个股上涨，2400 只个股下跌，157 只个 股收平。沪深两市今日成交额合计 29708 亿元，较上个交易日缩量 1947 亿元。 行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，通信、电子、国防军工、计算 机和非银金融行业领涨，涨幅分别为 7.14%、5.53%、2.29%、2.05%和 1.49%； 煤炭、农林牧渔、纺织服饰、食品饮料和医药生物行业领跌，跌幅分别为 0.81%、 0.73%、0.47%、0.38%、0.20%。 板块涨跌情况：今日涨幅居前概念 ...

2025 年 08 月 28 日 开源晨会 0828 ——晨会纪要 数据来源：聚源 -24% 0% 24% 48% 72% 96% 2024-08 2024-12 2025-04 沪深300 创业板指 昨日涨跌幅前五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 通信 | 1.657 | | 电子 | -0.404 | | 有色金属 | -1.104 | | 公用事业 | -1.250 | | 计算机 | -1.376 | | 数据来源：聚源 | | 昨日涨跌幅后五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 美容护理 | -3.861 | | 房地产 | -3.506 | | 综合 | -3.136 | | 建筑材料 | -3.049 | | 纺织服饰 | -2.985 | | 数据来源：聚源 | | 吴梦迪（分析师） wumengdi@kysec.cn 证书编号：S0790521070001 观点精粹 总量视角 【宏观经济】利润改善由成本和投资收益贡献——兼评 7 月企业利润数据 -20250827 行业公司 【计算机】"人工智能+"行动意见发布，迎接 ...

Group 1 - The company reported a total revenue of 1.462 billion yuan for the first half of 2025, representing a year-on-year increase of 3.8% [2][4] - The net profit attributable to shareholders reached 216.82 million yuan, a significant increase of 80.45% compared to the same period last year [2][4] - The net profit after deducting non-recurring gains and losses was 176.49 million yuan, up 40.47% year-on-year [2][4] Group 2 - The growth in performance was driven by steady sales growth in screen display materials, semiconductor materials, and UV curing materials [1][3] - The company sold 100% of its stake in Dairui Technology, realizing an investment income of approximately 55.68 million yuan [1][3] - The company has optimized resource allocation and focused on strategic layouts in semiconductor and screen display materials, improving operational cost structure through cost reduction and efficiency enhancement measures [1][3] Group 3 - The company achieved a major breakthrough in self-developed advanced packaging negative photoresist for semiconductors, which has passed strict verification by domestic mainstream chip packaging manufacturers [3][4] - A new project for producing 30,000 tons of semiconductor-specific materials and 13,500 tons of supporting materials was initiated, which will become the largest semiconductor materials production base for the company [4] - The project will utilize modern intelligent production lines and adhere to international standards, enhancing product quality and competitiveness [4]

公司研究 25H1 前驱体材料持续放量，半年度现金分红比例近 60% ——南大光电（300346.SZ）2025 年半年报点评 要点 2025 年 8 月 27 日 事件：公司发布 2025 年半年报。2025 年上半年，公司实现营收 12.29 亿元， 同比增长 9.48%；实现归母净利润 2.08 亿元，同比增长 16.30%；实现扣非后 归母净利润 1.62 亿元，同比增长 18.39%。2025Q2，公司单季度实现营收 6.02 亿元，同比减少 1.91%，环比减少 4.12%；实现归母净利润 1.12 亿元，同比增 长 16.23%，环比增长 17.47%。 点评： 前驱体材料持续放量，带动公司业绩增长。2025H1，公司前驱体材料业务实现 营收 3.42 亿元，同比增长 24.86%；实现销量 215.6 吨，同比增长 31.4%；业 务毛利率达 50.4%，同比提升 1.9pct。公司目前已实现晶圆制造所需的硅前驱 体/金属前驱体、高 K 前驱体/低 K 前驱体等主要品类的全覆盖，并已成功导入国 内领先的芯片制造企业量产制程。特气业务方面，2025H1 公司实现营收 7.49 亿元，同比增长 4 ...

晶瑞电材（300655.SZ） 2025H1 高纯化学品规模放量，盈利能力提升 2025 年 08 月 27 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/8/26 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 11.65 | | 一年最高最低(元) | 13.30/5.96 | | 总市值(亿元) | 123.44 | | 流通市值(亿元) | 116.22 | | 总股本(亿股) | 10.60 | | 流通股本(亿股) | 9.98 | | 近 3 个月换手率(%) | 374.6 | 股价走势图 电子/电子化学品Ⅱ 数据来源：聚源 -40% 0% 40% 80% 120% 2024-08 2024-12 2025-04 2025-08 晶瑞电材 沪深300 相关研究报告 《2024Q2 业绩环比修复，主力产品销 量均有抬升—公司信息更新报告》 -2024.8.30 陈蓉芳（分析师） 陈瑜熙（分析师） chenrongfang@kysec.cn chenyuxi@kysec.cn 证书编号：S0790525020003 2025H1 经营业绩大幅改善，毛利率/净利率同比提升，给予"买入" ...

AI 动能持续释放，半导体产业链如何投 20250826 摘要 半导体产业链受益于 AI 应用和国产替代双重驱动，晶圆代工领域国产化 率提升空间巨大，尤其是在上游设备材料方面，光刻机产业链进展显著。 国内晶圆厂扩产节奏预计在 2025 年下半年加快，将推动半导体设备订 单增量，加速市场放量，同时带动高端材料如光刻胶、抛光液等需求增 加。 集成电路作为半导体核心，占比超 80%且与 AI 紧密结合，封测环节亦 是产业链重要组成部分，上游设备和高端材料国产化率提升潜力巨大。 2025 年全球半导体销售额持续增长，6 月单月同比增速达 19.6%，预 示下半年增长显著，整体产业链维持高景气状态，AI 是主要驱动因素。 2025 年第三季度存储市场预计出现涨价趋势，DDR4 合约价可能大幅 上涨，消费电子新品发布也将影响产业链股价表现。 国内 GPU 市场规模预计达千亿人民币以上，受益于运营商和互联网大厂 的算力资本开支增长，以及国产算力芯片渗透率提升和政策支持。 国内 ETF 市场提供全市场布局和半导体设备 ETF 两种选择，前者覆盖设 计、制造、材料等，后者聚焦设备和材料，长期布局可关注半导体设备 ETF。 Q& ...

以下为互动提问环节的要点： 1.光刻胶产品收入：2025年上半年光刻胶产品营业收入10586.56万元，同 比增长12.36%。正性光刻胶销量增长超12%，销售额增长超18%，i线光刻胶销量及销售额同比增长均 超22%，KrF光刻胶实现数倍增长，ArF光刻胶小批量出货，紫外宽谱系列光刻胶出货量显著增长。紫 外宽谱、i线、g线光刻胶占光刻胶整体营收大部分。 2.湖北潜江基地产能消化：基地产品涵盖高纯盐 酸、硝酸、氨水等，正在客户端小批量推广，高纯异丙醇上半年已批量出货。 3.行业竞争格局与公司优 势：国内高纯化学品友商扩产致竞争加剧，但公司高纯双氧水优势明显，金属杂质含量低于1ppt，产能 布局早，合计近二十万吨，市占率超40%，2025年上半年出货量同比增长超55%。 4.湿电子化学品销量 与价格：2025年上半年高纯化学品销量增长，高纯双氧水出货量同比增长超55%，高纯氨水、硫酸、硝 酸销量同比分别增长8.45%、86.20%、48.44%，高纯异丙醇实现批量出货，价格相对稳定。 5.湿电子化 学品在建产能：在建产能已基本完成，后续是否扩产将综合市场、客户及公司战略等因素决定。 6.湖北 晶瑞股权上翻重组项 ...

证券代码：300655 证券简称：晶瑞电材 晶瑞电子材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-003 投资者关 系活动类 别 □特定对象调研 □ 媒体采访 □ 新闻发布会 □ 现场参观 其他（电话会议） □ 分析师会议 □ 业绩说明会 □ 路演活动 □ 一对多沟通 参与单位 名称及人 员姓名 见附件清单 时间 2025 年 8 月 23 日、2025 年 8 月 24 日 地点 公司会议室 上市公司 接待人员 董事兼总经理胡建康； 董事、副总经理、董事会秘书袁峥； 财务总监顾友楼。 投资者关 系活动主 要内容介 绍 一、公司概述 公司董事、副总经理、董事会秘书袁峥根据对外公告的《2025 年半年度报告》 的内容，简要概述了公司 2025 年半年度的经营情况。 公司是国内电子材料龙头企业，深耕半导体和新能源两个应用领域。主导 产品包括高纯湿电子化学品、光刻胶、锂电池材料等，产品应用于半导体、显 示面板、LED等行业的光刻、显影、蚀刻、清洗、去膜等工艺环节，以及锂电 池行业的导电浆料、负极材料涂覆等工艺环节。 随着公司在半导体高纯湿化学品四个基地的投资建设基本完成，经营方面 也取得重大成果，全系列突 ...

报告期内，在先进前驱体板块，强化战略用户合作，加快成熟产品产能建设，加速新产品导入进程，市场份额稳步提升。2025年上半年先进前驱体的 销售额、销售量均实现新突破，整体毛利贡献同比增长超50%。前驱体业务以高技术壁垒、高附加值等优势，快速成长为公司重要的业绩增长点。 在光刻胶板块，公司一手抓产品验证，多款产品在关键客户的测试进展顺利；一手抓工艺稳定，前期取得订单的ArF光刻胶产品保持连续稳定供应， 赢得客户认可。光刻配套稀释剂产品报告期加速扩产和市场拓展，实现收入翻倍。 （校对/黄仁贵） | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(元) | 1,228,872,615.34 | 1,122,494,960.33 | 9.48% | | 归属于上市公司股东的净利 润(元) | 207.814.081.34 | 178,690,538.02 | 16.30% | | 归属于上市公司股东的扣除 非经常性损益的净利润 | 162,074.997.09 | 136,897,329.68 | 18.39% | | (元) | | | | ...

2025 年 08 月 26 日 晶瑞电材 (300655) —— 高纯湿化学品量利齐升，光刻胶业务稳健发展，Q2 业绩符合预期 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 12 | | --- | 财务数据及盈利预测 | | 2024 | 2025H1 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,435 | 768 | 1,614 | 1,811 | 2,045 | | 同比增长率（%） | 10.4 | 10.7 | 12.5 | 12.2 | 13.0 | | 归母净利润（百万元） | -180 | 70 | 129 | 154 | 190 | | 同比增长率（%） | -1,311.6 | - | - | 20.0 | 23.0 | | 每股收益（元/股） | -0.18 | 0.07 | 0.12 | 0.15 | 0.18 | | 毛利率（%） | 19.2 | 24.5 | 25.3 | 26.2 | 27.1 | | ROE（%） | -7.1 | 2.8 | 5.1 | ...