[Table_MainInfo] 公司研究/医药与健康护理/生物科技 证券研究报告 智飞生物(300122)公司研究报告 [Table_InvestInfo] 三问三答,探究智飞生物经营拐点 [Table_Summary] 投资要点: 2024Q1 公司应收账款与存货为何升高? (1)2024Q1 公司应收账款升高与季节因素有关,2023Q4 以来公司应收账款 已开始下降,目前公司应收账款周转天数(162 天)显著低于同行。我们认 为公司无法回款风险较低,但短期可能因信用减值损失波动影响当期利润。 (2)目前公司存货周转天数在历史区间内,2024 年预计最低新采购带状疱 疹 34.4 亿元。 智飞生物的经营优势和"第二曲线"在哪里? (1)公司拥有强大且领先的基层渠道,2023 年末销售人员 3990 人,远远超 过疫苗行业同行,并先后得到默沙东与 GSK 的认可而获得其重磅产品国内代 理权。同时,公司坚持 "技术&市场"的双轮驱动模式,2023 年公司研发支出 13.5 亿元,明显高于同行。 (2)2024 年一季度公司营收同比增长 2%,我们认为可能标志着 HPV 疫苗进 入成熟期,但目前 HPV 疫苗适 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/医药与健康护理/生物科技 证券研究报告 智飞生物(300122)公司研究报告 [Table_InvestInfo] 三问三答,探究智飞生物经营拐点 [Table_Summary] 投资要点: 2024Q1 公司应收账款与存货为何升高? (1)2024Q1 公司应收账款升高与季节因素有关,2023Q4 以来公司应收账款 已开始下降,目前公司应收账款周转天数(162 天)显著低于同行。我们认 为公司无法回款风险较低,但短期可能因信用减值损失波动影响当期利润。 (2)目前公司存货周转天数在历史区间内,2024 年预计最低新采购带状疱 疹 34.4 亿元。 智飞生物的经营优势和"第二曲线"在哪里? (1)公司拥有强大且领先的基层渠道,2023 年末销售人员 3990 人,远远超 过疫苗行业同行,并先后得到默沙东与 GSK 的认可而获得其重磅产品国内代 理权。同时,公司坚持 "技术&市场"的双轮驱动模式,2023 年公司研发支出 13.5 亿元,明显高于同行。 (2)2024 年一季度公司营收同比增长 2%,我们认为可能标志着 HPV 疫苗进 入成熟期,但目前 HPV 疫苗适 ...

2024 年 06 月 28 日 | 王睿哲 | | | |------------------------|--------|-------------| | C0062@capital.com.tw | | | | 目标价 ( 元 ) | | 34 | | 公司基本资讯 | | | | 产业别 | | 医药生物 | | A 股价 (2024/6/28) | | 28.03 | | 深证成指 (2024/6/28) | | 8849.70 | | 股价 12 个月高 /低 | | 70.27/27.51 | | 总发行股数(百万 ) | | 2393.79 | | A 股数(百万) | | 1414.31 | | A 市值(亿元 ) | | 396.43 | | 主要股东 | 蒋仁生 | (48.32%) | | 每股净值(元 ) | | 13.65 | | 股价/账面净值 | | 2.05 | | | 三个月 | 一年 | | 股价涨跌 (%) | | | | 近期评等 | | | | 出刊日期 | 评等 | | | 2023-10-27 | 买进 | | | 产品组合 | | | | 代理产品 - 二类 ...

投资评级 优于大市 首次 覆盖 | 股票数据 | | |-------------------------------------------------|-------------| | 06 [ Table_StockInfo 月 26 日收盘价(元) ] | 28.96 | | 52 周股价波动(元) | 27.51-70.27 | | 总股本 / 流通 A 股(百万股) | 2394/1414 | | 总市值 / 流通市值(百万元) | 69324/40958 | | 相关研究 | | 市场表现 智飞生物 海通综指 2023/6 2023/9 2023/12 2024/3 -35.99% -17.99% 0.01% 18.01% 36.01% 54.01% 沪深 300 对比 1M 2M 3M 绝对涨幅(%) -12.7 -16.9 -38.3 相对涨幅(%) -9.4 -14.0 -36.5 资料来源:海通证券研究所 | 分析师 : 余文心 | |----------------------------| | Tel:(8610)58067941 | | Email:ywx9461@haitong. ...

公司报告 | 年报点评报告 智飞生物（300122） 证券研究报告 2024年05月 22日 投资评级 2023 年稳健增长，重组带疱疫苗销售值得期待 行业 医药生物/生物制品 6个月评级 买入（维持评级） 事件： 当前价格 34.27元 2024 年 4 月 22 日，智飞生物披露 2023 年年度报告及 2024 年一季报， 目标价格 元 2023 年公司实现营业收入 529.18 亿元，同比+38.30%；实现归母净利润 基本数据 80.70 亿元，同比+7.04%；实现扣非归母净利润 79.15 亿元，同比 +5.40%。2024Q1 公司实现营业收入 113.96 亿元，同比+2.00%；归母净利 A股总股本(百万股) 2,393.79 润 14.58 亿元，同比-28.26%；扣非归母净利润 14.55 亿元，同比- 流通A股股本(百万 28.36%。 1,414.31 股) HPV疫苗产品销售增长稳健 A股总市值(百万元) 82,035.17 流通A股市值(百万 分产品结构看，2023 年公司代理产品实现收入 518.85 亿元，同比 48,468.34 元) +48.35%；自主产品实现收入 ...

证券代码：300122 证券简称：智飞生物 重庆智飞生物制品股份有限公司 投资者关系活动记录表  特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访  业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 路演活动 动类别 □现场参观  其他 线上电话会议 参与单位名称 参加智飞生物交流会的投资者 及人员姓名 2024 年4月23日（星期二）—2024年4月30日（星期二） 时间 2024 年5月6日（星期一）—2024年5月14日（星期二） 地点 公司会议室、全景网“投资者关系互动平台” 董事长、总裁 蒋仁生 董事、副总裁、财务总监 李振敬 上市公司接待 董事、副总裁、董事会秘书 秦菲 人员姓名 独立董事 袁林 公司 IR 团队工作人员 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 医药生物 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d智yCo飞mpa生ny＃物 （ ） 300122.SZ investSug 增持 ( 维ges持tionC）h 000009 ＃title＃ 保持稳健经营，国际合作添新成果 ange＃ ＃createTime1＃ 2024年5 月 9日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃summary＃  2023年，公司实现营业收入529.18亿元(yoy+38.30%)；实现归母净利润80.7 司 日期 2024-5-8 亿元(yoy+7.04%)；实现扣非归母净利润79.15亿元(yoy+5.40%)；实现经营现 点 收盘价（元） 36.88 金流净额89.96亿元(yoy+352.30%)。2023年Q4单季度实现营业收入136.46 评 总股本（百万股） 2,393.79 亿元(yoy+30.70%)；实现归母净利润15.40亿元(yoy-20.31%)；实现扣非归母 报 流通股本（百万股） 1,414.31 净利润15.35亿元(yoy-20.03%)。2024年一季度，公司实现营业收 ...

证券研究报告 2024.05.08 公司研报 智飞生物 HPV 疫苗进入稳健成长期，关注带疱疫苗放量 杨一正 分析员 朱言音 分析员 张琎 分析员 医药 医药 医药 SAC 执证编号：S0080523100002 SAC 执证编号：S0080517120001 SAC 执证编号：S0080517040001 yizheng.yang@cicc.com.cn SFC CE Ref：BIH554 SFC CE Ref：BHM689 yanyin.zhu@cicc.com.cn jin.zhang@cicc.com.cn 维 持跑赢行业 业绩回顾 股票代码 股票评级 目标价 2023年业绩基本符合我们预期 300122.SZ → 跑赢行业 人民币52.00 公司公布2023年和1Q24业绩：2023年公司收入529.18亿元，同比增长 38.30%，归母净利润80.70亿元，同比增长7.04%，基本符合我们预期， 股票代码 300122.SZ 公司拟每10股派发现金红利8.0元；1Q24公司收入113.96亿元，同比增 最新收盘价 人民币 36.88 长2.00%，净利润14.58亿元，同比下滑28.26%，主系公 ...

[Table_Page] 年报点评|医药生物 证券研究报告 [智Table_飞Title] 生物（300122.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 34.83元 HPV 疫苗持续放量，研发管线迈入收获期 合理价值 65.96元 前次评级 买入 [ 核Tab 心le_S 观umm 点ary] ： 报告日期 2024-04-29 ⚫ 公司发布2023年报及2024年一季报：2023年公司实现收入529.18 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 亿元（+38.30%，以下均为同比口径）、归母净利润 80.70 亿元 （+7.04%）、扣非归母净利润79.15亿元（+5.40%）；2024Q1公司实 30% 16% 现收入113.96亿元（+2.00%）、归母净利润14.58亿元（-28.26%）、 2% 扣非归母净利润14.55亿元（-28.36%）。 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -12% ⚫ 9 价 HPV 疫苗持续放量，代理 GSK 重组带疱疫苗有望增厚业绩。分 -26% 业务类型看，2023年公司自主产品实现收入10 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 27日 （维持） 证券研究报告•2023年报及2024年一季报点评 当前价： 34.83元 智飞生物（300122） 医药生物 目标价： ——元（6个月） 代理产品结构变化，期待带状疱疹疫苗放量 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公m司m发ar布y] 2023年报及2024年一季报，2023年公司实现收入529.2亿元， [分Ta析bl师e_：Au杜th向or阳] 同比增长 38.3%；实现归母净利润 80.7亿元，同比增长 7%；实现扣非归母净 利润 79.2亿元，同比增长5.4%。2024年一季度公司实现收入114亿元，同比 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 增长 2%，实现归母净利润 14.6亿元，同比下降 28.3%，实现扣非归母净利润 邮箱：duxy@swsc.com.cn 14.6亿元，同比下降28.4%。 分析师：张殊豪  新冠疫苗销售退回影响业绩，产品结构变化影响盈利能力。分季度看，公司 2023Q1/Q2/Q3/Q4 分 别 实 现 营 业 收 入 111.7/13 ...